Зарегистрируйтесь и получите доступ ко всем сервисам


Фундаментальный анализ от Акмос Трейд - Фундаментальный анализ



Фундаментальный анализ от Акмос Трейд

Прогнозируйте курс доллара, курс евро и нефти Brent и получите до 92% дохода за 60 секунд на взлетах и падениях
Начните торговать на финансовых рынках уже сегодня! Зарегистрируйтесь бесплатно и получите 50 000 рублей на счет
Фундаментальный анализ рынка - эффективный способ предсказания экономических условий
Разместить сообщение в темеПоделиться этим сообщением
Фундаментальный анализ от Акмос Трейд

Непрочитанное сообщение Сообщение отправлено 07 фев 2012, 10:23


В Греции все есть, кроме денег… (7/02/2012)
Похоже, за прошедшие выходные трейдеры так и не смогли определиться, что им делать с долларом и евро, поэтому в течение понедельника наблюдались колебания в рамках установившихся за последнюю неделю диапазонов. Поначалу американская валюта укрепилась на фоне приятных пятничных данных и неприятных известий из Европы (читай, Греции). Никаких соглашений по погашению гособлигаций не достигнуто, а теперь еще и неясно, на какую дату ориентироваться (сначала говорили о том, что переговоры должны завершиться до 13 февраля, но сейчас уже и в этом вопросе нет определенности).

Проблема Греции в том, что она отказывается идти на дополнительные сокращения расходов, ссылаясь на то, что тогда уж рецессия будет слишком глубока. А кредиторы со своей стороны не хотят смягчать условия погашения обязательств (хотя это последнее препятствие на пути к средствам, которые помогут предотвратить дефолт страны). Кстати, политические лидеры Греции должны были встретиться для очередных переговоров по поводу реформ в понедельник, однако отложили все вопросы на сегодня. Таким образом, это станет дополнительным фактором риска для валют. Очередное безрезультатное заседание может вызвать новую волну продаж евро, что поможет паре EUR/USD пробить поддержку 1.31 с последующей целью на уровне 1.3030. Однако такого негатива будет недостаточно, чтобы вырвать пару из сложившего за последнюю неделю диапазона 1.3030 - 1.32. Пока единая валюта держится выше отметки 1.30, быкам можно ослабить бдительность, однако с прорывом ключевого уровня поддержки ближайшая остановка может быть лишь на 1.28. С другой стороны, если греческое правительство все же решится на сокращение расходов в госсекторе (т.е. фактически подпишет себе приговор, поставив крест на политических перспективах), ждите движения EUR/USD к отметке 1.32 с большой вероятностью прорыва и дальнейшим ростом к 1.3250.

Что касается фунта, то здесь в ближайшее время не ждите ничего интересного. Отсутствие экономических релизов отдаст пару GBP/USD во власть рыночных настроений. Скорее всего, мы увидим дублирование динамики EUR/USD с вероятностью прорыва верхней границы диапазона 1.5730 - 1.5860 в случае благоприятных данных. Дальнейшей целью в таком случае станет отметка 1.59.

Если абстрагироваться от Европы, то ближайшим важным событием является решение Резервного Банка Австралии по ставке - сегодня в 7.30 МСК. Несмотря на то, что рынки закладывают 84%-ную вероятность снижения стоимости кредитования, здесь все не так просто. ЦБ вполне может воздержаться от каких-либо шагов, учитывая довольно неплохую статистику по рынку труда и рост показателей деловой активности (PMI). Если это произойдет, ждите роста спроса на австралийца, с вероятностью движения пары AUD/USD до 1.0785.
С уважением,
Алена Афанасьева
Аналитик ДЦ "Акмос Трейд"
Мой блог http://aafanaseva.livejournal.com/
Акмос Трейд

Аватар пользователя

Регистрация: 26 авг 2009
Сообщений: 329

Стаж торговли: 5 лет
Должность: аналитик
Брокер: ОТКРЫТИЕ
Инструменты: акции

Благодарил (а): 0 раз.
Поблагодарили: 0 раз.

Репутация более 300Репутация более 300Репутация более 300Репутация более 300Репутация более 300Репутация более 300Репутация более 300

Разместить сообщение в теме Цитировать это сообщение

Фундаментальный анализ от Акмос Трейд

Непрочитанное сообщение Сообщение отправлено 05 фев 2012, 22:59


США: неожиданно, но приятно (6/02/2012)
USD
Пятничные показатели, похоже, пошатнули уверенность инвесторов в том, что в скором времени Федрезерв пойдет на новый раунд количественного смягчения. Несмотря на то, что недавно Бернанке четко дал понять, что все члены FOMC уже на "низком старте", январский уровень занятости вселил в инвесторов надежду. Дело в том, что показатели оказались выше самых оптимистичных прогнозов. Уровень занятости по платежным ведомостям без учета с/х в январе зарегистрировал рекордный с апреля скачок на 243 тыс., а ставка б/р, напротив, снизилась до минимального с февраля 2009 года уровня 8,3%. Разбивка по категориям показала, что рост затронул практически все отрасли экономики: новые рабочие места были созданы в производственном, строительном, финансовом и государственном секторах, а также в сферах услуг и розничной торговли.

Ах, если бы отчет по деловой активности в сфере услуг вышел раньше, мы могли бы спрогнозировать такой исход. Дело в том, что именно компонент индекса ISM в данной отрасли наиболее точно отражает динамику NFP. Для справки, опубликованный вечером в пятницу отчет показал рост индекса занятости до 57,4 против 49,8 в декабре. Учитывая все это, Федрезерв либо недооценил силу рынка труда, либо позитивные тенденции быстро исчерпают себя. Среднему американцу все еще сложно найти работу, и многие могли бы сказать, что ситуация больше смахивает на рецессионное состояние, а если так, то ужесточение монетарной политики произойдет нескоро.

Тем не менее, были и позитивные моменты: Банк Японии вздохнул с облегчением, так как необходимость вмешательства в динамику пары доллар/йена на некоторое время отпала. Шансы на перевыборы Обамы также подросли, хотя пока незначительно. Уровень безработицы должен уйти, как минимум, ниже 8%, чтобы второй срок стал реальностью. На текущей неделе нас ждет всего несколько интересных отчетов: торговый баланс и потребительские настроения от Университета Мичиган. Кроме того, обратите внимание на выступления официальных представителей Федрезерва.

EUR
Итак, прошла еще одна неделя, а переговоры между Грецией и частными инвесторами так и не пришли к логическому завершению, и уже как-то неудобно вновь повторять ту же самую фразу: возможно, соглашение будет заключено в ближайшие дни. Тем не менее, мы надеемся, что текущая неделя принесет развязку, и поможет паре евро/доллар определиться с направлением.

Согласно последним данным, спекулянты сократили число чистых коротких позиций по евро за прошедшую неделю. Возможно, в ближайшее время такая тенденция продолжится, ведь впереди немало важных данных. Заседание по монетарной политике ЕЦБ может дать тот самый стимул к прорыву единой валютой границ установившегося 200-пунктового диапазона. Если банк примет решение расширить программу LTRO, евро не миновать ослабления, так как он станет менее привлекательным, чем доллар. Однако такой исход маловероятен: последние аукционы прошли довольно неплохо, а фондовые рынки Европы демонстрируют позитивную динамику. Прорыв уровня сопротивления 1.32 откроет путь к 1.34 в среднесрочной перспективе. Однако, чтобы рост имел продолжительную природу, соглашение частных инвесторов с Грецией должно быть более чем привлекательным (к примеру, ставка купона по облигациям ниже 3,6%).

GBP
Британский фунт завершил неделю с повышением против доллара и евро, благодаря собственным экономическим данным. На прошлой неделе мы узнали, что деловая активность во всех трех отраслях (обрабатывающая промышленность, строительство и сфера услуг) выросла, оставшись выше отметки 50. В пятницу мы узнали, что активность в сфере услуг Великобритании резко выросла в январе на фоне также довольно приличного восстановления сектора обрабатывающей промышленности, что снизило беспокойство по поводу вероятности технической рецессии в стране. Основной индекс PMI CIPS/Markit вырос до 56,0 в январе от 54,0 в декабре, существенно превысив ожидания в 53,2. Учитывая замедление темпов роста во всех уголках мира, Великобритания может гордиться такими результатами. Кроме того, в прошлом месяце выросло и потребительское доверие, что говорит о том, что внутренний спрос также постепенно начнет укрепление.

Таким образом, для Банка Англии, который встречается на этой неделе на заседание, все это может стать приятными известиями. Вероятнее всего, расширение программы количественного смягчения и в этот раз не произойдет: к чему вмешиваться, если экономика может справиться сама? Несмотря на то, что ВВП в 4 квартале перешел на отрицательную территорию, последние показатели PMI говорят о том, что в первом квартале темпы роста ускорятся. Кроме заседания по монетарной политике на этой неделе будут опубликованы данные по промышленному производству, торговле и инфляции. Если статистика продолжит подавать позитивные сигналы, фунт вполне может укрепиться против доллара до отметки 1.59. Однако чтобы пробить указанное сопротивление может потребоваться более сильный катализатор.

JPY
Йена на радость японскому правительству сдала по всем фронта, благодаря позитивным экономическим данным. Таким образом, вопрос интервенции на некоторое время откладывается. Тем не менее, необходимость дополнительного стимулирования экономики Японии остается. Согласно заявлению заместителя директора-распорядителя МВФ Наоюки Синохары, у экономики этой страны есть несколько факторов риска, так что ЦБ должен быть готов в любой момент расширить программу количественного смягчения. Фонд одобрил правительственные планы удвоить потребительский налог до 10%, намекнув, что ставку, возможно, потребуется еще повысить в дальнейшем. На текущей неделе нас ждут данные по балансу текущих операций, а также заказы в секторе машиностроения и потребительское доверие.
С уважением,
Алена Афанасьева
Аналитик ДЦ "Акмос Трейд"
Мой блог http://aafanaseva.livejournal.com/
Акмос Трейд

Аватар пользователя

Регистрация: 26 авг 2009
Сообщений: 329

Стаж торговли: 5 лет
Должность: аналитик
Брокер: ОТКРЫТИЕ
Инструменты: акции

Благодарил (а): 0 раз.
Поблагодарили: 0 раз.

Репутация более 300Репутация более 300Репутация более 300Репутация более 300Репутация более 300Репутация более 300Репутация более 300

Разместить сообщение в теме Цитировать это сообщение

Фундаментальный анализ от Акмос Трейд

Непрочитанное сообщение Сообщение отправлено 03 фев 2012, 10:40


Как низко могут пасть уровни занятости? (3/02/2012)
USD
Сегодня в центре внимания будут данные по уровням занятости, причем все указывает на то, что темпы прироста рабочих мест замедлятся. Опубликованные вчера индикаторы стали еще одним аргументом в пользу слабого NFP. Несмотря на то, что на прошлой неделе количество американцев, впервые обратившихся за получением пособия по б/р, зарегистрировало сокращение, а 4-недельное число обращений за пособиями (менее волатильный показатель, чем данные за неделю) снизилось до 375,75 тысяч, значение несильно изменилось по сравнению с декабрем. В конце прошлого года уровень составлял 377,5 тысяч. Тот позитивный всплеск, который мы наблюдали в декабре на рынке труда, будет сложно повторить вновь, а доллару будет сложно перенести еще один удар.

Несмотря на все, что происходит в Европе, американская валюта с начала текущего года понесла потери против своих основных соперников. Причем вызвано это было, по большей части, именно совершенно четким прогнозом по ставкам - до 2014 года ждать повышения стоимости кредитования не приходится. Вчера утром глава Федрезерва только подтвердил вышесказанное. В своем выступлении в Конгрессе он предупредил, что "темпы восстановления США остаются разочаровывающе медленными", а власти должны уделять повышенное внимание финансово-бюджетной политике, которая на данный момент создает риски для экономики. Выделив безработицу в качестве "серьезной проблемы", он в то же время признался, что ФРС в состоянии контролировать инфляцию, но не рынок труда.

В свете всего сказанного возникает резонный вопрос, как низко могут пасть уровни занятости? Если верить традиционным опережающим индикаторам, в этом месяце это будет слабый, но все же прирост. В числе негативных факторов следующие: сокращение временных рабочих мест, созданных перед праздниками в конце прошлого года, более слабые темпы прироста в частном секторе (ADP), рост объемов массовых увольнений на 38% (Challenger), противоречивые индикаторы потребительского доверия (CB говорит о снижении, а Университет Мичигана - об улучшении). В итоге, четкий намек на позитив мы получаем лишь со стороны повторных обращений за пособиями по безработице - они достигли минимального уровня с сентября 2008 года.

Тем не менее, что касается торговли на этой новости, здесь все не так просто. Данные, превышающие ожидания, окажут ограниченное влияние на доллар, и так будет до тех пор, пока они не будут настолько позитивными, чтобы убедить Федрезерв начать цикл ужесточения монетарной политики. Слабые же данные станут дополнительным аргументом в пользу "мягкого" курса ФРС, а это еще одна причина для продаж доллара. Как обычно, в этом случае легче всего для торгов избрать пару из двух "спасительных гаваней": доллар/йена наиболее адекватно отреагирует на изменение показателя. Если NFP окажется меньше прогноза 140 тысяч (а лучше всего меньше 100 тысяч), USD/JPY может добраться до 75. И дальше солировать уже будет Банк Японии. Превышение прогноза стимулирует небольшое укрепление доллара.

EUR
Пару EUR/USD вчера помотало. Утром хорошую поддержку единой валюте оказали комментарии премьера КНР о том, что страна рассматривает более существенные вливания в стабилизационные фонды EFSF и ESM. Вэнь Цзябао заявил, что Европе просто необходимо разрешить проблемы кризиса суверенного долга, и что Китай поддерживает усилия ЕС по стабилизации евро. На этих известиях пара рванула вверх, укрепившись на 50 пунктов, однако очень скоро откатилась, так как стало очевидным, что Пекин не готов переходить к реальным действиям в ближайшее время. Пока Греция решает свои проблемы с частными инвесторами, мир замер в ожидании.

Тем не менее, из всего этого можно сделать выводы, что Китай не собирается "ждать на берегу проплывающего вниз по реке тела своего врага", а вполне готов пойти на решительные действия, в случае угрозы распада еврозоны. У КНР есть и политические, и экономические причины для того, чтобы гарантировать выживание и процветание евро. С экономической точки зрения, еврозона - главный экспортный рынок Пекина, и дальнейшее давление на евро может повредить экономическому росту Китая. Кроме того, властям Поднебесной явно не по нраву мысль о возвращении к однополярному валютному стандарту, завязанному на долларе как единственной резервной валюте. Сегодня нас ждут данные по деловой активности в сфере услуг, а также отчет по объемам розничных продаж. В случае превышения прогнозов можно ждать возврата к отметке 1.32, однако в центре внимания все же будет релиз NFP во время американской сессии.

GBP
Как мы и предполагали, слабые данные по деловой активности в строительном секторе ослабили позиции фунта, отправив его к 1.58 против доллара. Аналитики прогнозировали падение от 53.2 дo 52.7 в январе, однако результат оказался еще ниже - 51,4. Здесь ничего удивительного нет, учитывая, что рынок жилья Великобритании уже долгое время испытывает проблемы. Сегодня у нас публикация данные по деловой активности в сфере услуг, которая, по прогнозам, также снизила темпы роста до 53 от 54. Если и здесь игроков постигнет разочарование, а PMI приблизится к "водоразделу" 50, ждите дальнейшего ослабления фунта с ближайшей целью на 1.5755.
С уважением,
Алена Афанасьева
Аналитик ДЦ "Акмос Трейд"
Мой блог http://aafanaseva.livejournal.com/
Акмос Трейд

Аватар пользователя

Регистрация: 26 авг 2009
Сообщений: 329

Стаж торговли: 5 лет
Должность: аналитик
Брокер: ОТКРЫТИЕ
Инструменты: акции

Благодарил (а): 0 раз.
Поблагодарили: 0 раз.

Репутация более 300Репутация более 300Репутация более 300Репутация более 300Репутация более 300Репутация более 300Репутация более 300

Разместить сообщение в теме Цитировать это сообщение

Фундаментальный анализ от Акмос Трейд

Непрочитанное сообщение Сообщение отправлено 02 фев 2012, 11:34


О чем думает Бернанке (2/02/2012)
USD
На рынке вновь наблюдался всплеск оптимизма, который помог более рискованным валютам укрепиться против традиционного "убежища" доллара США. Однако уже к концу торгового дня ралли исчерпало себя перед сильными техническими уровнями, не получив дополнительной поддержки в виде оптимистичных новостей. Бурю эмоций у игроков вызвало превышение прогнозов со стороны китайских данных: индекс деловой активности своим ростом дал надежду на то, что, по крайней мере, Азия может оказать поддержку глобальной экономике. Конкретно пара EUR/USD получила стимул еще и со стороны кредитного рынка. Доходность по 10-летним итальянским, испанским и португальским облигациям резко снизилась, позволив властями этих стран в очередной раз вздохнуть с облегчением.

Тем временем, давление на доллар оказывали противоречивая американская статистика. В США началась публикация отчетов по рынку труда, и стартовала она вчера с отчета ADP по занятости в частном секторе. Темпы прироста показателя за январь составили 170 тыс. и оказались не только слабее прогнозов (+185 тыс.), но и значительно ниже декабрьского результата даже после пересмотра его на понижение с +325 тыс. до +292 тыс. Кроме того, несмотря на то, что в январе американское производство отметило рост, который оказался максимальным за последние 7 месяцев (54,1 против 53,1 в декабре), компонент занятости отошел от прежних более высоких уровней: 54,3 против 54,8. Таким образом, важным рубежом в пятничном отчете по нон-фармам может стать отметка 100 тысяч. Если темпы роста окажутся выше, Федрезерв воздержится от каких-либо изменений в монетарной политике. Если же показатель не дотянет до этого уровня, уже в марте можно будет ожидать нового раунда скупки активов.

Глава ФРС Бернанке сегодня выступает на Капитолийском холме перед Бюджетным комитетом Палаты представителей. Возможно, с его стоны прозвучат оценочные комментарии по поводу перспективы восстановления США, какие проблемы стоят на пути фискальной политики, а также последствия кризиса в Европе для экономики страны. Игроки будут внимательно отслеживать выступление на предмет намеков по поводу третьего раунда программы количественного смягчения. Если хоть что-то убедит их в скорой вероятности такого исхода, ждите очередной волны распродаж доллара.

EUR
Данные по деловой активности вчера сыграли свою роль в деле укрепления оптимизма инвесторов всего мира. Дело в том, что сначала Китай, а потом и Европа порадовали нас укреплением показателей PMI, намекая на то, что есть еще порох в пороховницах мировой экономики. Пара евро/доллар даже смогла добраться до отметки 1.32, однако на большее ее не хватило, так как для перелома нисходящего тренда необходимы более сильные катализаторы. К тому же, если рассмотреть данные более детально, становится очевидным, что у еврозоны все не так-то хорошо.

В январе индекс PMI, оценивающий динамику в секторе обрабатывающей промышленности еврозоны, уже шестой месяц подряд остался в зоне сокращения под ключевой отметкой 50, хотя темпы спада все-таки замедлились благодаря возвращению Германии - локомотива региональной экономики - на путь роста (51,0). В итоге индекс PMI зарегистрировал результат 48,8 против значения 46,9 в декабре, что стало 5-месячным максимумом и чуть превзошло предварительную оценку 48,7. Германия продолжает выступать в качестве главного двигателя региона. Главное, чтобы она не надорвалась от такой нагрузки. Сегодня мы не увидим интересных отчетов, так что динамика будет определяться исключительно результатами переговоров Греции и техническими уровнями. Положительный исход может спровоцировать прорыв отметки 1.32 в паре евро/доллар с дальнейшим движением к 1.3265.

GBP
В Великобритании тоже были приятные известия. В январе активность в британском секторе обрабатывающей промышленности возросла, причем прирост оказался максимальным с мая прошлого года. Основной индекс Markit/CIPS составил 52,1 против прогноза 49,8 и пересмотренного до 49,7 предыдущего значения. Что примечательно, компонент новых заказов подскочил до 55, что не может не радовать, учитывая всеобщие опасения перехода страны в рецессию в 1 квартале текущего года. Естественно, это подкрепило спрос на фунт, который смог укрепиться до 1.5860 против доллара, однако закрепиться выше ему не удалось.

Тем не менее, долговой кризис еврозоны, самого крупного экспортного рынка Великобритании, омрачает перспективы промышленников. Мервин Кинг даже на днях заявил, что может потребоваться дополнительное стимулирование экономики в скором времени. Пока что особых предпосылок для ускорения темпов восстановления мы не видим, что говорит о том, что и рынок труда и потребительские настроения будут оставаться на слабых уровнях. Сегодня обратите внимание на индекс деловой активности в строительном секторе. Ожидается откат от предыдущего показателя. Если значение окажется даже слабее прогнозного, это может оказать незначительное давление на фунт, откинув его обратно к уровню 1.58 против доллара.

JPY

Йена замерла вблизи отметки Y76, не двигаясь ни в одну, ни в другую сторону. Скорее всего, валюта бы продолжила рост, однако угроза интервенции со стороны Банка Японии становится все реальнее, что и сдерживает спекулянтов от дальнейших действий. Министр финансов Азуми уже заявил, что очень внимательно отслеживает динамику национальной валюты. Последствия прошлогодней катастрофы, европейского кризиса и удорожания йены отрицательно сказывают и на производителях, и на потребителях. Размер средней зарплаты в Японии продолжил снижаться в декабре, упав на 0,2% до Y549,969 в годовом исчислении после аналогичного падения в ноябре и значения без изменений в октябре, как показали вышедшие вчера официальные данные. В результате общая зарплата сократилась на 0,2% до среднего месячного значения Y316,642 в 2011 году после повышения на 0,6% в 2010 и падения на 3,8% в 2009.
С уважением,
Алена Афанасьева
Аналитик ДЦ "Акмос Трейд"
Мой блог http://aafanaseva.livejournal.com/
Акмос Трейд

Аватар пользователя

Регистрация: 26 авг 2009
Сообщений: 329

Стаж торговли: 5 лет
Должность: аналитик
Брокер: ОТКРЫТИЕ
Инструменты: акции

Благодарил (а): 0 раз.
Поблагодарили: 0 раз.

Репутация более 300Репутация более 300Репутация более 300Репутация более 300Репутация более 300Репутация более 300Репутация более 300

Разместить сообщение в теме Цитировать это сообщение

Фундаментальный анализ от Акмос Трейд

Непрочитанное сообщение Сообщение отправлено 01 фев 2012, 10:12


США: какому отчету поверить? (1/02/2012)
USD
В текущей ситуации при каждом новом всплеске оптимизма логично ожидать скорые откаты. Именно такие "приливы" и "отливы" мы наблюдаем последнее время на рынке. Вчера пара евро/доллар вновь откатилась, хотя, в общем, спрос на американскую валюту восстановился лишь частично (и фунт, и йена продолжают укрепление). Всему виною не очень приятная экономическая картина, обрисованная последними отчетами. Согласно результатам исследования S&P/Case-Shiller, в ноябре индекс цен на жилье в США снизился сильнее прогнозов, причем негативная динамика сохраняется уже 7 месяцев подряд в месячном эквиваленте и 13 месяцев в годовом. Индекс PMI Чикаго также снизился до 60,2 в январе от значения 62,2 в декабре. Причем отчет отразил снижение следующих компонентов: новые заказы -3,5 до 63,6, занятость -4,5 до 54,7 (минимум с апреля 2011), производство -1,1 до 63,8, невыполненные заказы -9 до 48,3. Индекс выплаченных цен также снизился на 1,4 до 62,4. Тем не менее, в целом индекс остался на высоких позициях (выше отметки 60 третий месяц подряд). Объем производства может вырасти через пару лет. И логичным завершением дня стал отчет, отразивший резкое снижение потребительского доверия на фоне падения деловой активности. Индекс Conference Board ушел в январе к 61,1, что ниже усредненных прогнозов экономистов на уровне 63 и предыдущего показателя 64,8.

Проблема с США в том, что отчеты дают противоречивую информацию: к примеру, исследование Университета Мичигана показало максимальный уровень потребительского доверия почти за год, а вчерашний отчет говорит о том, что американцы растеряли оптимизм. Но хотя экономические данные и не дают четкой картины перспектив экономики, что касается планов Федрезерва, здесь у нас нет никаких неопределенностей. Комитет по операциям на открытом рынке ФРС намеревается удерживать ставки на прежнем уровне в течение ближайших трех лет. И если вчерашних отчетов, может быть, недостаточно, чтобы убедить голосующих в необходимости дополнительного стимулирования экономики, такие показатели, несомненно, станут еще одним аргументом в пользу ультрамягкой монетарной политики. Сегодня в центре внимания будут отчеты по рынку труда: ADP, Challenger, компонент занятости ISM станут хорошим подспорьем при прогнозировании пятничного показателя NFP.

EUR
В течение вчерашнего дня евро пытался пробиться выше 1.32, однако закрепиться там ему так и не удалось, так что продолжающаяся неопределенность в отношении Греции все же заставила пару EUR/USD откатиться к ожидаемому нами уровню 1.3045.

Кстати сказать, во вторник были события, которые, в принципе, могли бы поддержать евро, если бы не вселенская усталость игроков от неспособности европейских властей прийти к четким решениям. На рынках в очередной раз появились слухи о том, что соглашение с частными инвесторами Греция достигнет уже к концу текущей недели. Кроме того, были разговоры и о том, что США, еврозона и МВФ работают над целой многоступенчатой схеме спасения региона. Да и экономические отчеты не радовали. В декабре в Германии объем розничных продаж, вместо ожидаемого прироста, неожиданно сократился. Даже рождественские праздники и праздничная лихорадка оказались не в силах победить обеспокоенность потребителей неопределенностью экономических перспектив. Однако были и позитивные известия: в январе уровень безработицы в той же Германии снизился гораздо сильнее прогнозов, обновив 20-летний минимум. В общем, европейская ставка б/р стабилизировалась, после того как в ноябре достигла рекордного максимума 10,4%, тогда как месячные темпы роста безработицы оказались самыми слабыми за последние 8 месяцев.

Однако трейдеры предпочли сконцентрировать свое внимание на сообщении о том, что баланс ЕЦБ будет увеличен на 1 трлн. долларов США. Расширение LTRO (операция долгосрочного рефинансирования) успешно сдерживала рост доходности по бондам и стимулировало европейские банки на покупку государственных облигаций. Несомненно, без операций LTRO доходность по облигациям в Европе (особенно "слабых звеньев") была бы гораздо выше. Однако для евро расширение объемов таких операций приравнивается к завуалированной и более "легкой" версии количественного смягчения. Естественно, на уровень единой валюты будут оказывать влияние сразу несколько факторов: с одной стороны смягчение монетарной политики ведет к ослаблению спроса на национальную валюту, однако с другой стороны стабильность доходности по бондам и успешные аукционы облегчают кредитные условия и оказывают поддержку все тому же евро. Сегодня обратите внимание на данные по деловой активности в обрабатывающей промышленности, однако вряд ли они смогут стать достаточным катализатором для валютных движений.

GBP
Фунт смог удержать свои позиции и даже укрепиться против доллара и евро, несмотря на слабые экономические данные. Вероятнее всего, поддержку британцу оказала игра на контрастах: пока еврозона чахнет, Великобритания выглядит довольно привлекательно. Тем временем, в декабре объёмы чистого потребительского кредитования, а также доля гилтов, находящихся во владении иностранных инвесторов, сократились, тогда как число одобренных заявок на ипотеку выросло. Согласно отчёту, потребительское кредитование отметило спад в объеме Stg377 млн., что является самым сильным месячным падением в истории. Агрегат денежной массы также зарегистрировал рекордное месячное снижение, что объясняется резким сокращением вкладов дилеров по ценным бумагам. В декабре число одобренных заявок на ипотеку выросло до 52 939 против 52 628 в ноябре, что является максимальным значением с декабря 2009. Чистое ипотечное кредитование отметило рост на Stg0.74 за месяц.

Если такие данные будут приходить из Великобритании в ближайшие пару дней, фунту будет сложно продолжить укрепление. Трейдеры могут начать перепозиционирование, закладывая более мягкую монетарную политику со стороны Банка Англии.
С уважением,
Алена Афанасьева
Аналитик ДЦ "Акмос Трейд"
Мой блог http://aafanaseva.livejournal.com/
Акмос Трейд

Аватар пользователя

Регистрация: 26 авг 2009
Сообщений: 329

Стаж торговли: 5 лет
Должность: аналитик
Брокер: ОТКРЫТИЕ
Инструменты: акции

Благодарил (а): 0 раз.
Поблагодарили: 0 раз.

Репутация более 300Репутация более 300Репутация более 300Репутация более 300Репутация более 300Репутация более 300Репутация более 300

Разместить сообщение в теме Цитировать это сообщение

Фундаментальный анализ от Акмос Трейд

Непрочитанное сообщение Сообщение отправлено 31 янв 2012, 08:53


Греция - договоренности на уровне "недоговоренностей" (31/01/2012)
USD
Неделя началась возвращением спроса на доллар США, так как Европа вновь разочаровала. Как мы и говорили, усиление проблем Е-17 способно вернуть интерес к более безопасным активам. Ни мягкая монетарная политика, ни ультранизкая процентная ставка уже не отпугивают игроков на фоне мрачных экономических перспектив еврозоны. В общем-то, и неудивительно, что слабые данные по потребительским доходам и расходам не впечатлили рынки. Расходы не изменились после повышения на 0,1% месяцем ранее, а личные доходы в декабре выросли максимально почти за год, стимулировав увеличение ставки сбережений до 4-месячного максимума. Конечно, это просто ужасающие новости для розничного сектора, который не может выманить у населения средства даже с помощью огромных скидок.

Сегодня нас ждут данные по потребительскому доверию, рынку жилья и PMI Чикаго. Мы ждем приятных известий из сектора обрабатывающей промышленности и со стороны данных по настроениям. Таким образом, мы не исключаем, что спрос на рискованные активы вновь вернется на сцену.

EUR
Последние дни мы только и слышали намеки на то, что частные инвесторы, наконец, придут к соглашению по поводу условий погашения греческих облигаций. Даже оговаривались размеры купона - в районе 3,6%, что вполне устраивало игроков с обеих сторон. Однако март уже не за горами, а договоренности остаются на уровне "недоговоренностей". Тем временем, премьер Греции Пападемос заявил, что пока страна не получит финансовую поддержку со стороны международных организаций (намек понят?), Афины не смогут погасить свои обязательства и будут вынуждены покинуть еврозону. Только это угроза, то ли шантаж, то ли обреченная констатация факта, еще неясно. Однако одно дело разговоры трейдеров на рынке, а совсем другое - заявления от главы страны. Много шуму наделало и требование Германии о передаче Еврокомиссии контроля над фискальной политикой Греции, чтобы гарантировать соблюдение мер жесткой экономии. Афинам это очень не понравилось, и со стороны официальных лиц посыпались резкие комментарии. Собака лает, караван идет…

Учитывая отсутствие важных событий в экономическом плане, известия из Греции будут оставаться в центре внимания валютного рынка, да и результаты двухдневного саммита могут сыграть свою роль. Вчерашние события не способствовали росту оптимизма: доходность по португальским облигациям выросла выше 15,5%, а итальянских - выше 6%, свидетельствует о том, что инвесторы вновь потеряли доверие к слабым звеньям еврозоны. Спрэды по португальским закладывают в цены 70%-ные шансы дефолта. Европа не вынесет сразу два дефолта внутри региона. Понимая это, игроки отправили пару EUR/USD к 1.31. Дополнительные разочарования помогут прорвать сопротивление и откроют путь к 1.3045. Однако позитивные данные по уровням розничных продаж и безработицы Германии способны вернуть спрос на евро.

GBP

Британец смог укрепиться против евро, однако ослаб против доллара на фоне совершенно пустого календаря. Впереди нас ждут данные по потребительскому доверию GFK и отчетам по рынку кредитования. Оба исследования могут оказаться чуть позитивнее, чем ранее. Однако глупо верить однократным всплескам, когда общая картина говорит о том, что настроения населения продолжают страдать под действием мер жесткой экономии и спада мировой деловой активности. О рынке кредитования и говорить нечего - цены на недвижимость продолжают падать, а покупателям просто невозможно найти средства для покупки нового жилья.

JPY
Опасная близость йены к отметке Y76 против доллара, несомненно, заставляет японские власти сильно волноваться по поводу ближайшего будущего. Они уже научены горьким опытом предыдущих интервенций и понимают, что эффекта от однократного и ограниченного одним центробанком вмешательства недостаточно, чтобы изменить порядок вещей. Скорее всего, мы вот-вот услышим лавину комментариев представителей ЦБ о том, насколько такие уровни необоснованны, и что "Банк готов на все", чтобы ограничить удорожание национальной валюты. Публикуемая сегодня серия экономических данных вряд ли вызовет интерес.
С уважением,
Алена Афанасьева
Аналитик ДЦ "Акмос Трейд"
Мой блог http://aafanaseva.livejournal.com/
Акмос Трейд

Аватар пользователя

Регистрация: 26 авг 2009
Сообщений: 329

Стаж торговли: 5 лет
Должность: аналитик
Брокер: ОТКРЫТИЕ
Инструменты: акции

Благодарил (а): 0 раз.
Поблагодарили: 0 раз.

Репутация более 300Репутация более 300Репутация более 300Репутация более 300Репутация более 300Репутация более 300Репутация более 300

Разместить сообщение в теме Цитировать это сообщение

Фундаментальный анализ от Акмос Трейд

Непрочитанное сообщение Сообщение отправлено 30 янв 2012, 00:45


Темы недели: мягкость ФРС и вялость ЕС (30/01/2012)
USD
Последствия ультрамягкого сопроводительного заявления Комитета по операциям на открытом рынке ФРС ощущались на рынке в течение всей прошлой недели: даже в пятницу доллар продолжил слабеть против евро. Думаем, что аналогичная динамика может продолжиться и на текущей неделе, особенно если экономический календарь будет давать поводы для распродаж USD.

Пятничная статистика не порадовала. В 4 квартале американская экономика выросла слабее, чем ожидали аналитики, так как объёмы потребительских сбережений сократились, а расходы, напротив, выросли. Как показали данные Департамента торговли, ВВП США вырос на 2,8% г/г против +1,8% г/г в прошлом квартале, хотя экономисты прогнозировали подъём на 3%. Однако окончательное январское значение индекса потребительского доверия Университета Мичигана нейтрализовало негатив: оно превысило прогнозы экспертов, а также оказалось максимальным с февраля прошлого года. В январе показатель вырос до 75,0 против 69,9 в конце декабря.

Звездой экономического календаря текущей недели будут данные по рынку труда США: по прогнозам, рост занятости может вырасти на 150 тысяч. Тем не менее, даже если уровень безработицы продолжит снижение, вряд ли текущие показатели заставят представителей Федрезерва внести коррективы в свои прогнозы по ставке в ближайшее время. Из недавней пресс-конференции Бернанке мы поняли, что ФРС скорее склоняется к дополнительному стимулированию экономики, чем к возвращению в режим ужесточения. Кроме того, из запланированных на текущую неделю событий, интерес представляют следующие: доходы и расходы населения, потребительские настроения, а также отчеты по деловой активности в обрабатывающей промышленности и сфере услуг. Кроме того, не забывайте отслеживать ситуацию в Европе: если какие-то события напугают инвесторы, ждите нового всплеска спроса на доллар.

EUR
В понедельник европейские лидеры соберутся в Брюссель на первый саммит ЕС в текущем году. Как обычно, все надеются, что вот эта встреча все же принесет какие-то плоды, однако мы уже знаем исход - ничего нового не произойдет. Внимание политиков будет ориентировано на темпы роста и занятость, согласно предварительному плану саммита. Лидеры ЕС представили большое число различных вариантов стимулировать активность экономики региона, однако пока никаких инноваций. Да и странно слышать разговоры о том, как увеличить число рабочих мест, когда существует неотложная проблема с дефолтом Греции. Похоже, политики просто хотят умыть руки и заставить страну саму решать свои проблемы, ссылаясь на тот факт, что вроде наметился прогресс в переговорах с частными инвесторами.

Однако несмотря на угрозы рейтинговых агентств и бездействие политиков, пара евро/доллар продолжила укрепление, достигнув максимальных уровней за месяц. Объяснение довольно просто (мы повторяли об этом уже не раз): уж слишком велико число коротких позиций было по евро, поэтому необходимость перебалансировки уже назрела, а мягкость ФРС США пришлась очень кстати. В ближайшее время, тем не менее, весь оптимизм по евро может разрушить еще и динамика доходности по португальским бондам. Уже сейчас достигнуты неприемлемые уровни. Спрэды по 5-летним CDS Португалии вторые по размерам в мире (первое место, как вы догадываетесь, у Греции). Если рост продолжится теми же темами, Лиссабон может стать следующим на очереди за помощью.

GBP
В течение прошлой недели фунт укреплялся против доллара, однако сдавал позиции против евро. По большей части динамика определялась событиями за пределами Великобритании, так как экономических данных национального характера было не так уж много. Да и текущая неделя не обещает ничего значительного: PMI в обрабатывающей промышленности и в строительном секторе, а также число одобренных заявок на ипотеку. Британская экономика очень чувствительна ко всему тому, что происходит в еврозоне. А учитывая спад роста в 4 квартале, можно предположить, что дальнейшие проблемы Е-17 могут свести Великобританию в рецессию. Как отметил недавно министр финансов Осборн, у страны большие экономические проблемы, а также огромный долг, накопленный за последние 10 лет, что и заставляет правительство вводить меры жесткой экономии посредством повышения налогов и сокращения расходов.

JPY

Йена продолжила расти против доллара, причем ее целеустремленность заставляет нас думать, что правительство вот-вот вынуждено будет вновь вмешаться посредством интервенции. Как только пара USD/JPY уйдет ниже 76, шансы на интервенцию резко возрастут. И необходимость этого только еще раз подтверждается последними экономическими отчетами, говорящими о пагубном влиянии дорогой национальной валюты. CPI продолжили падение, объемы розничных продаж крупных компаний сократились на 0,4%, торговый баланс перешел на отрицательную территорию впервые за 30 лет.
С уважением,
Алена Афанасьева
Аналитик ДЦ "Акмос Трейд"
Мой блог http://aafanaseva.livejournal.com/
Акмос Трейд

Аватар пользователя

Регистрация: 26 авг 2009
Сообщений: 329

Стаж торговли: 5 лет
Должность: аналитик
Брокер: ОТКРЫТИЕ
Инструменты: акции

Благодарил (а): 0 раз.
Поблагодарили: 0 раз.

Репутация более 300Репутация более 300Репутация более 300Репутация более 300Репутация более 300Репутация более 300Репутация более 300

Разместить сообщение в теме Цитировать это сообщение

Фундаментальный анализ от Акмос Трейд

Непрочитанное сообщение Сообщение отправлено 27 янв 2012, 10:49


ВВП покажет, стоит ли радоваться (27/01/12)
USD
Конечно, Штаты подбодрили рынки своими экономическими отчетами и заявлениями о длительном цикле ультрамягкой монетарной политики. Рискованные активы продолжили испытывать спрос даже в четверг, несмотря на шокирующие заявления Ирана о скором прекращении поставок нефти в Европу. Пока это остается на уровне заявлений, игроки не принимают угрозы Тегерана всерьез, однако последствия таких шагов повлияют на весь мировой рынок. Уже сейчас прогнозируется подорожание нефти на 30%, а это приведет к новому витку инфляции в не совсем благоприятное время для всего мирового сообщества.

Однако все делают вид, что не замечают угроз Ирана, и радуются маленьким приятным событиям типа роста объемов заказов на товары длительного пользования в США. В декабре показатель превысил прогнозы аналитиков, чему способствовал спрос на самолеты, автомобили и производственное оборудование. Заказы на товары сроком службы от 3 лет выросли на 3% против наблюдаемого в прошлом месяце подъема на 4,3%. Объем заказов без учета транспортного оборудования продемонстрировал рост на 2,1% после ноябрьского подъема на 0,5%, в то время как показатель без учета оборонной промышленности и самолётов (используемый при расчете влияния данных на ВВП) подскочил на 2,9%. А вот рынок труда не порадовал. На прошлой неделе количество американцев, впервые заполнивших форму для получения пособия по б/р, зарегистрировало рост. Число обращений за пособиями по б/р за неделю на 21 января выросло на 21 тыс. и составило 377 тыс. против прогноза 370 тыс. Однако поговаривают, что это стало следствием обычной волатильности в праздничный период, которая маскирует реальное восстановление обстановки на рынке труда. Из отчета также стало известно, что 4-недельная средняя величина обращений, являющаяся менее волатильным показателем, зарегистрировала падение до 377,5 от 380 тыс. неделей ранее.

Сегодня публикация ВВП за 4 квартал способна внести коррективы в расстановку сил. По ожиданиям темпы роста составят 3%, что станет самыми высокими уровнями за год. Недавнее восстановление рынка труда оказало поддержку потребительскому спросу. Тем не менее, тот факт, что расходы в среднем в четвертом квартале росли медленнее, чем в третьем, заставляет нас подозревать, что ВВП может не дотянуть до прогнозов. В таком случае у игроков будут все основания продавать доллары.

EUR
Евро в течение вчерашнего дня приближался к отметке 1.3180 против доллара, однако к концу дня отдал все позиции вернувшись к 1.31. Всплеск эмоций был вызван появившейся в греческой газете статье о том, что частные кредиторы согласились на снижение процентной ставки при погашении гособлигаций. Было упомянуто, что купон составит менее 4%, что снимет последний барьер на пути к реструктуризации долга. В марте страна должна будет выплатить 14 млрд. евро, что на точно не сделает без помощи ЕС и МВФ. Если все эти разговоры окажутся правдой, оптимизм еще некоторое время будет удерживать валюту на неплохих уровнях. И хотя спокойствие будет временным, это предоставит политикам больше времени для размышлений и выдумываний новых способов борьбы с кризисом.

Тем временем, экономические отчеты продолжают свидетельствовать о позитивных тенденциях. Немецкие потребители стали ещё увереннее, и их растущая покупательская способность должна помочь стабилизации экономики, как показали данные GfK, выпущенные вчера. Согласно недавнему исследованию, ожидается, что индикатор потребительского доверия вырастет до 5,9 в феврале против 5,7 в январе (пересм. от 5,6). Экономические ожидания выросли до 7,5 против -0,9 в предыдущем месяце, что обещает Германии избежать рецессии в текущем полугодии, несмотря на постоянные печальные сообщения по теме суверенного долга. Публикации из еврозоны на сегодня не представляют интереса для трейдеров, так что внимание будет сконцентрировано на комментариях касательно Греции, а также на американских показателях.

GBP
Вчера фунт смог немного укрепиться против доллара, даже несмотря на то, что данные продолжают подавать сигналы бедствия. В январе объемы розничных продаж Великобритании зарегистрировали падение после декабрьского роста, о чем сообщила Конфедерация британской промышленности. Ритейлеры ожидали от января слабой активности, и эти прогнозы вполне оправдались. Баланс продаж зарегистрировал падение до -22% от +9% в декабре, что оказалось минимальным значением с марта 2009 года.

Такие известия не радуют власти, которые понимают, что Великобритания на грани рецессии. Темпы роста в 4 квартале сократились на 0,2%, и если в 1 квартале внушительного роста потребительских расходов не произойдет (или роста объемов торговли), рецессии не избежать.

JPY
Йена выросла против всех, включая доллар, причем опять же на спекулятивных потоках, а не на фундаментальной основе. Нестабильность политической системы страны тем временем оказывает свое влияние на экономику. Рейтинг премьера Ноды упал до 32% с 38% (что тоже невысоко), а если считать с момента его вступления в должность, то потеряно 24%. Сейчас дебаты идут по поводу удвоения ставки налога на потребления, чтобы бороться с госдолгом и справиться с социальными выплатами. Основные оппозиционеры отказались присоединиться к предварительному обсуждению и призвали к новым выборам. Такое развитие событий может только повредить рейтингу страны (S&P еще в ноябре угрожало действиями, если Нода не достигнет прогресса в решении проблемы госдолга).
С уважением,
Алена Афанасьева
Аналитик ДЦ "Акмос Трейд"
Мой блог http://aafanaseva.livejournal.com/
Акмос Трейд

Аватар пользователя

Регистрация: 26 авг 2009
Сообщений: 329

Стаж торговли: 5 лет
Должность: аналитик
Брокер: ОТКРЫТИЕ
Инструменты: акции

Благодарил (а): 0 раз.
Поблагодарили: 0 раз.

Репутация более 300Репутация более 300Репутация более 300Репутация более 300Репутация более 300Репутация более 300Репутация более 300

Разместить сообщение в теме Цитировать это сообщение

Фундаментальный анализ от Акмос Трейд

Непрочитанное сообщение Сообщение отправлено 26 янв 2012, 11:34


FOMC: прозрачность или путаница? (26/01/12)
USD
FOMC вполне оправдал наши надежды - после того, как трейдеры узнали, что до конца 2014 года повышения ставки ожидать не приходится, доллар рванул вниз, а европейские валюты испытали спрос. В чем причина? Дело в том, что наблюдаемые последнее время позитивные тенденции на рынке труда и в промышленности, заставили некоторых поверить, что Штаты быстрее, чем ранее предполагалось, придут в норму. Стоит отметить, что влияние на рынок оказали все три части выступления: игроки сразу отреагировали на объявления о длительности "аккомодационного цикла" в монетарной политике, а когда Бернанке заявил о необходимости дополнительных покупок бондов, пошла новая волна продаж доллара. Однако если копнуть глубже, такой настрой представителей Федрезерва в отношении экономических перспектив в большей степени определяется проблемами Европы. Таким образом, если ситуация с суверенным долгом усугубится, то об укреплении евро не может быть и речи, так что текущее ослабление доллара, скорее всего, временное явление.

Члены Комитета по операциям на открытом рынке такой оптимизм не разделяют. (Тем более, что мы как-то уже касались темы текущего состава голосующих). Кто-то ожидал, что ЦБ может приступить к ужесточению уже в середине 2013 г. В итоге, неожиданно мягкое заявление уже "обозвали" "QE-2,5". Кстати сказать, в ходе голосования Лэкер выступил в роли диссидента, предложив не указывать в сопроводительном заявлении временной период по ставкам. Видимо, он понимает, что даже такая "прозрачность" станет дополнительным поводом для волатильности на рынках. Да и индивидуальные прогнозы по ставке поначалу больше запутали игроков, чем внесли ясность. В ближайшее время стоит обратить внимание на выступление официальных представителей FOMC, так как частота упоминаний г-ном Бернанке о его готовности увеличить баланс заставляет нас подозревать, что третий раунд количественного смягчения может настать уже в марте.

EUR
Евро за вчерашний день и падал, и поднимался, однако прорывов ключевых уровней пока так и не состоялось. Пара EUR/USD все же прошла отметку 1.31, но далее движения не продолжила, несмотря на более позитивные, чем ожидалось, результаты исследования IFO. Деловой оптимизм немецких компаний в январе зарегистрировал 3-й месяц роста подряд, достигнув 5-месячного максимума, чему способствовало улучшение краткосрочных перспектив. В январе индекс делового доверия Германии зарегистрировал подъем до 108,3, что превзошло самые оптимистичные прогнозы аналитиков, большинство из которых ожидали лишь умеренного роста.

Вообще, последнее время число мрачных прогнозов по перспективам экономики еврозоны значительно выросло: многие ждут ее переход в рецессию уже в первой половине года. Однако экономические данные пока свидетельствуют об обратном. Естественно, многие показатели обладают запаздывающей природой, и не стоит исключать ситуации, при которой все станет очень плохо за довольно короткий промежуток времени. Европейские власти все еще медлят с принятием радикальных решений, так как никто не хочет брать на себя дополнительных обязательств.

GBP
Вчера у фунта был насыщенный день: слабые экономические данные заставили его сдать позиции и откатиться до прогнозированного нами уровня 1.5535, однако дальнейшее развитие событий во время американской сессии помогли британцу вернуть потери и даже укрепиться.

Итак, экономика Великобритании в 4-м квартале прошлого года зарегистрировала более масштабный спад, чем ожидали аналитики, так как компании сектора обрабатывающей промышленности сократили объемы производства, в то время как в сфере услуг наблюдалась стагнация. Темпы роста ВВП в последнем квартале 2011 года замедлились на 0,2% кв/кв против наблюдаемого в предыдущие 3 месяцы роста на 0,6% кв/кв. Кроме того, настроения в сфере обрабатывающей промышленности за прошедшие 3 месяца стали пессимистичнее на фоне низкого объема производства и слабого спроса, как показал вышедший вчера отчет CBI.

Естественно, протокол также внес свою лепту в динамику пары фунт/доллар. Представители МРС Банка Англии сегодня проголосовали единогласно за то, чтобы оставить без изменений программу покупки облигаций. Некоторые из членов комитета отметили, что дополнительное стимулирование "может" потребоваться после того, как текущая программа будет завершена. Таким образом, пока они не видят необходимости в дополнительном стимулировании, ожидая, что темпы роста экономики все же удержаться на положительной территории. Теперь многое будет зависеть от первых релизов по ВВП за 1 квартал. Возможно, MPC вновь ошибся в своих прогнозах.

JPY
Йена, естественно, ослабла на очередном всплеске спроса на рискованные активы. Однако экономические данные из Японии нас также не радовали. В декабре японский экспорт отметил третий месяц снижения подряд, что привело к первому за 31 год торговому дефициту в годовом исчислении. Это стало новым подтверждением замедления темпов роста мировой экономики, а также последствиями землетрясения, произошедшего в марте прошлого года. Отгрузки сократились на 8% г/г. В добавление к обвалу экспорта и более высоким потребностям в энергии как следствие ядерной аварии на Фукусиме, повысилась стоимость импорта энергоносителей, что привело к дефициту бюджета в размере 2.49 трлн. йен ($32 млрд.). Йена вблизи послевоенных максимумов в паре с долларом способствует уменьшению прибыли экспортеров в связи с удорожанием японской продукции за рубежом, что мешает восстановлению страны после мартовского землетрясения. Первый годовой торговый дефицит с 1980 года показывает, что экспорт снижается, лишая экономику традиционно ключевого драйвера роста. Когда у Японии не останется сбережений (а этот момент не за горами), он станет зависеть от желания инвесторов финансировать ее дефицит. Это означает, что либо йена подешевеет, либо процентные ставки вырастут. Может быть, такой разворот событий спасет экономику страны.
С уважением,
Алена Афанасьева
Аналитик ДЦ "Акмос Трейд"
Мой блог http://aafanaseva.livejournal.com/
Акмос Трейд

Аватар пользователя

Регистрация: 26 авг 2009
Сообщений: 329

Стаж торговли: 5 лет
Должность: аналитик
Брокер: ОТКРЫТИЕ
Инструменты: акции

Благодарил (а): 0 раз.
Поблагодарили: 0 раз.

Репутация более 300Репутация более 300Репутация более 300Репутация более 300Репутация более 300Репутация более 300Репутация более 300

Разместить сообщение в теме Цитировать это сообщение

Фундаментальный анализ от Акмос Трейд

Непрочитанное сообщение Сообщение отправлено 25 янв 2012, 09:53


FOMC: сцена в трех действиях (25/01/2012)
USD
Игроки продолжают верить в то, что евро все еще можно доверять, чем и вызван спрос на валюту в паре EUR/USD, хотя, как мы видим по динамике, оптимизм явно угасает. В течение дня мы наблюдали максимум в районе 1.3062, однако разговоры о том, что рейтинг Греции вновь будет понижен агентством S&P до "выборочного дефолта", после того, как страна завершит реструктуризацию долга. Похоже, и инвесторы, и рейтинговые агентства теряют терпение и приходят к пониманию того, что единственным возможным выходом для Греции будет "просто уйти".

Еще одно неприятное известие принес вчера и МВФ. Фонд понизил прогноз по мировой экономике, сославшись на приближающуюся рецессию в Европе и замедление роста ВВП Китая и Индии. Согласно обновленным прогнозам, в 2012/134 гг. мировая экономика вырастет на 3,3% и 3,9% соответственно, в то время как сентябрьские оценки составили 4% и 4,5%. В этом году еврозона может погрузиться в "мягкую рецессию" и замедлиться до 0,6% против предыдущей оценки +1,1%. Прогноз по ВВП США остался на уровне +1,8%.

А пока Греция тянет время, а МВФ запугивает инвесторы, FOMC приступил к обсуждению монетарной политики. Текущее заседание ознаменует новую веху в истории Комитета - время более прозрачного общения с рынком. Напомним, что в сопроводительном заявлении представители Федрезерва представят совершенно четкие прогнозы по динамике ставки по федеральным фондам. Основной интригой будет то, когда произойдет первое повышение: в конце 2013 или начале 2014 года? Мы знаем из предыдущих выступление Комитета, что повышение ставки не ожидается в ближайшем будущем, однако теперь игрокам придется ориентироваться и на более долгосрочные перспективы, чтобы заняться своим любимым делом - спекуляцией на ожиданиях. Итак, если члены FOMC заявят, что учетная ставка останется прежней до 2014 года (а может и дольше), можно ожидать ослабления доллара, так как многие вновь вспомнят волшебные буквы QE3. Кроме того, на доллар могут оказать влияние и снижение прогнозов по ВВП, инфляции или занятости.

Еще раз повторяем, на этот раз выступление Федрезерва будет состоять из трех действий и двух антрактов: в 21.30 мск. - будет опубликовано сопроводительное заявление, затем в 23.00 выйдут прогнозы по экономике и ставке по федеральным фондам, а уже спустя 15 минут на сцене появится Бернанке. Таким образом, о спекулянтов будет целых три возможности войти в рынок, так что повышенная волатильность в эти часы не исключается.

EUR

Вчера экономические данные из Е-17 дали надежду на то, что все еще совсем не так плохо, как кажется. Индексы производственной активности в отрасли обрабатывающей промышленности и сфере услуг еврозоны отразили восстановление в январе на фоне приличного роста в Германии, крупнейшей экономике региона. Составной индекс активности вырос до 50,4 (5-месячный максимум) от 48,3 в декабре. Индекс активности в сфере обрабатывающей промышленности повысился до 48,7 от 46,9. Индекс сферы услуг вырос к 5-месячному максимуму 50,5 от 48,8. Кроме того, промышленные заказы еврозоны снизились слабее прогнозов в ноябре, несмотря на давление падения спроса на оборудование для большегрузного транспорта.

Таким образом, в первом полугодии рецессии, возможно, получится избежать, что не может не радовать на фоне спада деловой активности в Китае и Индии. Сегодня на повестке исследование от IFO Германии, причем которое еще может показать рост делового доверия в текущей экономической среде. Учитывая вчерашние PMI, такая динамика вполне вероятна, что может оказать поддержку паре евро/доллар в прорыве сопротивления 1.3050.

GBP
Фунт решил продолжить тенденцию отклонения от динамики евро в паре с долларом. На этот раз он продемонстрировал впечатляющее укрепление на выходе более позитивных, чем ожидалось экономических данных. Чистые заимствования в госсекторе Британии выросли сильнее прогнозов в декабре на фоне роста чистого объема долга выше отметки в 1 трлн. фунтов впервые за всю историю. Чистые заимствования в госсекторе без учета финансовых интервенций составили Stg13.708 млрд. в декабре против Stg15.912 млрд. в декабре 2010, превысив ожидания аналитиков в Stg12.2 млрд. Чистый долг без учета финансовых интервенций вырос до Stg1.0039 трлн., превысив значение Stg1 трлн. впервые за всю историю. Хотя основные показатели вышли немного хуже прогнозов экономистов, отчет зафиксировал рост доходов на уровне 5% с начала финансового года до настоящего момента по сравнению с прошлым годом. Показатель превысил прогноз Управления по бюджетной ответственности.

Публикация данных по ВВП и протокола прошлого заседания, несомненно, привлечет внимание. Свидетельства того, что члены MPC могут уже в скоро времени пойти на дополнительное стимулирование национальной экономики могут ослабить позиции фунта и вернуть к поддержке 1.5535 против доллара. Дополнительное давление могут оказать и данные по темпам роста в 4 квартале - отрицательный показатель уже прогнозируется, но его превышение нанесет удар по британцу.

JPY
Мы иногда даже забываем упоминать прошедшие заседания Банка Японии по монетарной политике, так как на них уже долгое время не происходит ничего радикального, а рынок и вовсе не реагирует на события фундаментального плана, происходящие в стране. Итак, как и ожидалось, ЦБ оставил ставку в диапазоне 0-0,10%, да и программа стимулирования экономики осталась на прежних уровнях с сохранением фонда скупки активов в размере 20 трлн. йен, программу выдачи займов в размере 35 трлн. йен, а покупки бондов JGB - на уровне 1.8 трлн. йен. Однако сюрпризы все же были: оценки роста ВВП на 2012 и 2013 гг. все же претерпели изменения: первый показатель был понижен до 2,0% с 2,2%, а второй - повышен с 1,5% до 1,6%. А рынок как обычно молчал…
С уважением,
Алена Афанасьева
Аналитик ДЦ "Акмос Трейд"
Мой блог http://aafanaseva.livejournal.com/
Акмос Трейд

Аватар пользователя

Регистрация: 26 авг 2009
Сообщений: 329

Стаж торговли: 5 лет
Должность: аналитик
Брокер: ОТКРЫТИЕ
Инструменты: акции

Благодарил (а): 0 раз.
Поблагодарили: 0 раз.

Репутация более 300Репутация более 300Репутация более 300Репутация более 300Репутация более 300Репутация более 300Репутация более 300

Разместить сообщение в теме Цитировать это сообщение

Фундаментальный анализ от Акмос Трейд

Непрочитанное сообщение Сообщение отправлено 24 янв 2012, 10:22


Все будет хорошо (24/01/12)
USD
Новая неделя началась под знаком новых надежд, что незамедлительно выразилось в продажах доллара против европейских валют. Даже несмотря на то, что Греция не смогла пока добиться соглашения в переговорах по погашению обязательств, игроки верят, что все будет хорошо. Отсутствие экономических релизов из США, думаем, так же внесло свою лепту в сдержанное поведение валют. Китай и вовсе ушел на празднование Нового года, которое продлится в течение всей "золотой недели", так что объемы торгов, несомненно, сократились.

Однако впереди у нас выступление Обамы, который пытается привлечь к себе внимание в преддверии президентских выборов. Его выступление, несомненно, привлечет всеобщее внимание, так как он будет затрагивать и перспективы экономического развития. Скорее всего, будет сказано много чего хорошего по поводу будущего американцев, особенно если они сделают правильный выбор. Единственное, надо помнить, что мало какие из предвыборных обещаний, обычно действительно реализуются. Из экономических событий ничего интересного нас не ожидает, так что внимание на события Европы и Обаму.

EUR
Пара евро/доллар с легкостью преодолела барьер 1.30, даже несмотря на медленно продвигающиеся переговоры с частными инвесторами по поводу долговых обязательств, а также слабоватые данные из Франции. В январе индекс делового доверия французских производителей ослаб до 23-месячного минимума, не оправдав прогнозов, согласно которым он должен был как минимум остаться во флэте или вырасти на 1 пкт. Это стало уже 7-м снижением показателя подряд, свидетельствуя об угрозе рецессии, нависшей над второй по величине европейской экономикой:

Тем не менее, рынок почти уверен, что соглашение с Грецией все же будет достигнуто, остается только под вопросом, на каких условиях. Максимум, переговоры могут затянуться до 30 января, когда состоится саммит лидеров ЕС. Однако в отличие от игроков некоторые аналитики с большим сомнением смотрят на все происходящее. По слухам, ни МВФ, ни Германия не верят, что уровень долга Греции вернется к адекватным показателям, если средний купон по новым бондам будет в районе 4% (то, чего на текущий момент требуют частные инвесторы). Для решения проблемы необходимо добиться еще большего снижения процента. Напомним, что уже в марте Афины должны будут выплатить около 14 млрд. евро по своим обязательствам, что никогда не состоится, если не будет получен очередной транш средств от ЕС. Министры финансов еврозоны уже отклонили предложение частных инвесторов по греческому долгу. Таким образом, времени остается все меньше, а шансов на то, что дефолт (согласно зловещим предсказанием S&P) будет объявлен, все больше.

Впереди у нас PMI в сфере услуг и обрабатывающей промышленности еврозоны. Напомним, что Европу очень беспокоит вероятность перехода экономики региона в рецессию. Если январская активность окажется на высоте, опасения испарятся, что вновь поддержит евро в его движение к 1.3050. В противном случае, ждите прорыва 1.30 с движением к 1.2970.

GBP
Динамика фунта в паре с долларом несколько отличалась вчера от таковой у евро. Возможно, виною всему стало выступление Адама Поузена - представителя Банка Англии, который заявил, что даже несмотря на улучшение экономических перспектив Великобритании, стимулирование все же может понадобиться. Учитывая, что это самый "мягко" настроенный член MPC, мы вовсе не удивлены таким его высказываниям. Однако его слова еще больше внимания привлекают к близящемуся релизу протокола прошлого заседания.

Кроме того, вчера были опубликованы данные по кредитованию, показавшие тенденцию к увеличению объемов. Как сообщил Совет ипотечных кредиторов Британии, в декабре объем валового кредитования сократился по сравнению с ноябрем на 11,6%, однако в годовом эквиваленте вырос на 11,5% (в декабре 2010 г. показатель составил Stg10,493 млрд.). Таким образом, последний месяц уходящего 2011 г. зарегистрировал пятый подряд прирост значения кредитования г/г. Сегодня мы чуть больше узнаем о состоянии госфинансов, однако не думаем, что это окажет какое-либо влияние на фунт.
С уважением,
Алена Афанасьева
Аналитик ДЦ "Акмос Трейд"
Мой блог http://aafanaseva.livejournal.com/
Акмос Трейд

Аватар пользователя

Регистрация: 26 авг 2009
Сообщений: 329

Стаж торговли: 5 лет
Должность: аналитик
Брокер: ОТКРЫТИЕ
Инструменты: акции

Благодарил (а): 0 раз.
Поблагодарили: 0 раз.

Репутация более 300Репутация более 300Репутация более 300Репутация более 300Репутация более 300Репутация более 300Репутация более 300

Разместить сообщение в теме Цитировать это сообщение

Фундаментальный анализ от Акмос Трейд

Непрочитанное сообщение Сообщение отправлено 23 янв 2012, 00:16


Плодовитый Федрезерв (23/01/12)
USD
Мы пережили еще одну неделю неопределенности перспектив европейской экономики. Главным событием за последнее время остается решение S&P понизить рейтинг суверенного долга Франции и Ко. Эта неделя, скорее всего, будет все также ориентирована на развитие ситуации в еврозоне, однако пару раз Штаты все же могут перетянуть на себя одеяло. Итак, впереди у нас заседание по монетарной политике Федрезерва, а также ВВП за 4 квартал. Вряд ли рынок увидит что-то неожиданное: скорее всего, программа ФРС останется прежней, а показатели темпов роста выйдут в соответствии с прогнозами.

Однако есть один момент…Финансовому рынку впервые представят прогноз по ставке по федеральным фондам. Теперь представители FOMC будут говорить нам, когда и на сколько пунктов они собираются повысить ставку кредитования. Представлено все это будет в форме графика, публикуемого 4 раза в год. Кроме того, мы будем получать еще один график с разбивкой по прогнозам каждого представителя Комитета в конце 2012, 2013 и 2014 годов. Естественно, все это придумано, чтобы сделать информацию о намерениях ЦБ более прозрачной. Однако не думаем, что волатильность рынка в связи с этим утихнет. Любые экономические события, которые смогут заставить членов FOMC поменять прогнозы, будут вызывать у игроков все ту же бурю эмоций. Таким образом, у нас большие планы на вечер среды: сопроводительное заявление FOMC, прогноз по процентной ставке, квартальные оценки экономического роста, безработицы и инфляции, а в заключение - пресс-конференция Бернанке.

Кроме уже перечисленных событий, нас ожидает немало отчетов второстепенной и третьестепенной важности: показатели с рынка жилья, заказы на товары длительного пользования, число обращений за пособиями б/р, а также опережающие индикаторы.

EUR
В пятницу мы так и не дождались решения по "греческому вопросу". Впрочем и за выходные ситуация мало изменилась. В очередной раз переговоры греческого правительства и Института международных финансов (IIF) не увенчались успехом: лишь часть кредиторов готова списать Афинам более половины долгов. Отсутствие договоренностей заметно омрачит встречу министров финансов зоны евро, намеченную на понедельник.

Евро завершил пятницу с понижением против доллара, и сегодня может продолжить ослабление в связи с затягиванием вышеупомянутых переговоров. На текущей неделе эта тема будет оставаться ключевой для рынка. Интерес представляет и сегодняшняя встречи министров финансов для обсуждения проблемы суверенного долга и условия реструктуризации долга по эмиссии новых бондов. Если вопрос с Грецией все же будет решен, причем в выгодном для страны свете, можно увидеть очередной рывок евро к 1.30 против доллара.

Помимо перечисленного, интерес будет представлять аукцион по векселям Испании, запланированный на вторник, а также аукцион бондов Италии, который пройдет в четверг. Позитивные результаты торгов могут вновь оказать паре поддержку. Кроме этого, обратите внимание на отчеты по деловой активности стран еврозоны в сфере услуг и обрабатывающей промышленности, а также исследование делового доверия IFO из Германии. Если инвесторы углядят постепенный спад в экономике региона, это может оказать давление на евро.

GBP
А вот фунт в пятницу совсем отбился от рук евро, продемонстрировав впечатляющие укрепление на фоне сильных экономических показателей. В декабре показатель розничных продаж в Британии оправдал прогнозы аналитиков и зафиксировал прирост благодаря усилиям продавцов, приманивающих клиентов в магазины скидками и праздничными распродажами: розничные продажи выросли на 0,6% м/м и 2,6% г/г против -0,5% м/м в ноябре.

Тем не менее, эта восходящая динамика может оказаться неподдерживаемой в условиях растущей безработицы и инфляции, опережающей темпы повышения зарплат, а также падающего потребительского доверия. Кроме того, кризис в еврозоне негативно отражается на спросе на продукцию британского производства, что усиливает страхи перед новой рецессией.

На текущей неделе мы получим протокол прошлого заседания Банка Англии по монетарной политике, а также ВВП за 4 квартал. Розничные продажи и торговля внесут свой вклад в рост ВВП, однако этого вряд ли будет достаточно, чтобы предотвратить спад экономики. Таким образом, возможно, фунту не удастся удержать на этой неделе свои позиции.

JPY
Японская экономика все так же зависима от мирового спроса: индекс активности во всех отраслях экономики оказался ниже прогнозов на уровне -1.1%, что составило самый резкий спад с марта 2011 года. Основной вклад в такую динамику внесло промышленное производство, сократившееся на 2,7% м/м. Кроме того, нехватка энергии также остается проблемой для пострадавшей от сильнейшей катастрофы экономики. Санкции, которые США наложили на Иран, могут только усложнить ситуацию. На этой неделе мы получим данные по торговому балансу, CPI и объемам розничных продаж.
С уважением,
Алена Афанасьева
Аналитик ДЦ "Акмос Трейд"
Мой блог http://aafanaseva.livejournal.com/
Акмос Трейд

Аватар пользователя

Регистрация: 26 авг 2009
Сообщений: 329

Стаж торговли: 5 лет
Должность: аналитик
Брокер: ОТКРЫТИЕ
Инструменты: акции

Благодарил (а): 0 раз.
Поблагодарили: 0 раз.

Репутация более 300Репутация более 300Репутация более 300Репутация более 300Репутация более 300Репутация более 300Репутация более 300

Разместить сообщение в теме Цитировать это сообщение

Фундаментальный анализ от Акмос Трейд

Непрочитанное сообщение Сообщение отправлено 20 янв 2012, 10:22


Греции надо согласиться (20/01/12)
USD
Четверг оказался днем малопримечательным в плане экономических и политических событий, однако это не помешало инвесторами продолжить покупки более рискованных активов. Собственно, мы за последнее время настолько привыкли, что каждый день либо объявляют о новой мере спасения, либо об очередном снижении рейтинга, что на просто серию экономических отчетов уже и внимания не обращают, хотя может быть и зря. Именно из них мы можем почерпнуть информацию о будущих тенденциях в мировой экономике. К примеру, данные министерства труда США говорят о том, что восстановление продолжается. Число первичных обращений за пособиями по б/р за неделю на 14 января сократилось на 50 тыс. до 352 тыс. против прогноза 383 тыс. и пред. 402 тыс. (пересм. от 399 тыс.), а лишенное волатильности значение 4-недельной скользящей средней снизилось на 3,5 тыс. до 379 тыс. Таким образом, число американцев, впервые заполнивших на прошлой неделе форму обращения за пособием по безработице, неожиданно сократилось до минимального значения с апреля 2008 г., причем масштабы снижения показателя оказались максимальными с сентября 2005 г. Кроме того, число повторных обращений за пособием также снизилось до минимального уровня с сентября 2008 г.

Кроме того, и отчет по деловой активности от ФРБ Филадельфии свидетельствовал о восстановлении показателя занятости, давая надежды на то, что ближайший NFP продемонстрирует очень высокие темпы увеличения числа рабочих мест. Что же касается остальных отчетов, то картина остается смешанной. В годовом исчислении индекс CPI отметил в декабре прирост на 3%, отойдя от недавнего июньского максимума 3,9%. Число начатых жилищных строительств в США сократилось сильнее, чем прогнозировали аналитики, что объясняется значительным снижением показателя в категории строящихся объектов, предназначенных для сдачи в аренду. Пока что отчеты не дают достаточных оснований, чтобы Федрезерв пошел на изменения монетарной политики, но спать спокойно члены FOMC уже могут себе позволить.

EUR
Необычайно высокий спрос на испанские бонды (впрочем, и Франция порадовала), порадовал игроков и оказал поддержку евро, который медленно, но верно укреплялся против доллара в течение всего торгового дня. Испания, в общем, продала бондов на 6,6 млрд. евро, что практически в два раза превысило запланированный уровень в 3,5 млрд. По-видимому, недавние сообщения о желании МВФ увеличить капитальную базу до 1 трлн. евро, а также ожидаемое увеличение кредитования в рамках LTRO до 1 трлн. в следующем месяце обеспечили внушительный пул ликвидности для регионального кредитного рынка, что и нейтрализовало негативный эффект от действий рейтинговых агентств.

Теперь все иллюзии может разбить лишь Греция, если так и не сможет положительно завершить переговоры с частными инвесторами по поводу погашения гособлигаций. Пока что пара евро/доллар уверенно движется к отметке 1.30, хотя прорыв данного уровня сопротивления вряд ли произойдет без достаточно сильного фундаментального катализатора. Сегодня, по идее, все должно прийти к логическому концу: ходят разговоры, что Институт международных финансов, представляющий интересы частных держателей греческих бондов, предложил новые облигации с постепенно растущей ставкой купона, что может подойти обеим сторонам. В идеале, надо завершить эти переговоры до ближайшей встречи министров финансов еврозоны, запланированной на понедельник. Сейчас рынок настроен оптимистично, однако если появятся намеки на то, что соглашение затягивается, это может оказать давление на евро, отбросив его обратно к отметке 1.2865.

GBP
Европейские валюты, включая британский фунт вчера, вели себя довольно уверенно, укрепившись против доллара. Однако фунту здесь мало помогли экономические данные. Потребительское доверие Великобритании вновь снизилось в декабре, частично компенсировав ноябрьский рост, как показали данные исследования Nationwide. Индекс доверия достиг 38 в декабре от 40 в ноябре, и это лишь на 2 пкт. выше рекордного минимума 36, достигнутого в октябре. Последние отчеты показывают, что индекс в основном держится вблизи исторически низких уровней. Декабрьский индекс ожиданий снизился к 50 от 55 в ноябре, превысив, однако, исторический максимум 48, достигнутый в октябре.

Остается надежда на то, что Олимпийские игры 2012 года и юбилей Королевы смогут подбодрить населений, хотя пока кризис суверенного долга не будет пережит, вряд ли потребители смогут успокоиться. Сегодня будут опубликованные данные по розничным продажам, причем ожидается рост потребительских расходов после спада на 0,7% в прошлом месяце. Если показатель окажется ниже ожидаемых +0,7%, ждите отката GBP/USD к 1.54.

JPY
Наконец-то, йена предоставила небольшое послабление монетарным властям и экспортерам Японии, откатившись от максимальных уровней. Уровень 77 против доллара заставляет Министра экономики Эдано призывать корпоративный сектор использовать удорожание национальной валюты в свою пользу, расширяя свой бизнес заграницей. Японские корпорации потратили $69,5 млрд. на покупку иностранных активов, продемонстрировав рост на 142% в сравнении с 2010 годом.
С уважением,
Алена Афанасьева
Аналитик ДЦ "Акмос Трейд"
Мой блог http://aafanaseva.livejournal.com/
Акмос Трейд

Аватар пользователя

Регистрация: 26 авг 2009
Сообщений: 329

Стаж торговли: 5 лет
Должность: аналитик
Брокер: ОТКРЫТИЕ
Инструменты: акции

Благодарил (а): 0 раз.
Поблагодарили: 0 раз.

Репутация более 300Репутация более 300Репутация более 300Репутация более 300Репутация более 300Репутация более 300Репутация более 300

Разместить сообщение в теме Цитировать это сообщение

Фундаментальный анализ от Акмос Трейд

Непрочитанное сообщение Сообщение отправлено 19 янв 2012, 09:29


Европейские власти поддаются на провокацию (19/01/12)
USD
Вчерашний день вновь прошел под знаком возвращения спроса на риск под действием новых событий в судьбе переживающей кризис еврозоны. Разговоры о продвижении переговоров с частными инвесторами по списанию части долга по гособлигациям, и сообщения о том, что МВФ рассматривает варианты расширения объемов фонда кредитования до 1 трлн. долларов вызвали у инвесторов вздох облегчения. Возможно, этого они и ждали в ответ на радикальные меры со стороны рейтинговых агентств. В конце концов, кто-то же должен был расшевелить политиков! Вот где корень силы единой валюты - в вере игроков, что европейские власти все же начнут предпринимать действия. Вероятно, большинство опасается, что только они избавятся от евро, ЕЦБ или МВФ предпримет ряд действий, которые спровоцируют резкое укрепление EUR (учитывая внушительную перепроданность валюты), а упускать такое движение ой как не хочется.

Однако вернемся к Штатам. Вчерашние отчеты не вызвали большого удивления, однако порадовали стабильностью экономической картины. В декабре индекс PPI снизился на фоне падения цен на бензин и овощи на 0,1% м/м до 4,8% г/г, в то время как чистый PPI, не учитывающий такие волатильные компоненты, как продовольствие и энергию, вырос на 0,3% м/м и 3,0% г/г. Кроме того, в декабре объем промышленного производства продемонстрировал рост на фоне восстановления сектора обрабатывающей промышленности максимальными за год темпами. Промпроизводство выросло на 0,4% против -0,3% в ноябре. И еще в январе индекс рынка жилья NAHB повысился на 4 пункта до 25,0, отметив рост уже 4-й раз подряд и достигнув максимального значения с июня 2007. И, наконец, отчет TIC подтвердил хороший спрос на американскую валюту за последние месяцы. Иностранный спрос на доллары вырос на $48,6 млрд. в ноябре, а покупки долгосрочных ценных бумаг - на $59,8 млрд. Несмотря на довольно оптимистичную статистику, пока еще рановато говорить о том, что это окажет влияние на политику Федрезерва. Пока что ЦБ занял выжидательную позицию, больше склоняясь к продолжению стимулирования экономики, и ничего не изменится, пока мы не увидим целую серию отчетов с позитивной динамикой (особенно на рынке труда). Учитывая все вышесказанное, сегодня с вниманием, но без особых надежд, отнеситесь к публикации данных из США.

EUR
Евро нашел новых поклонников на новостях о вероятной сделке по реструктуризации греческого долга. Однако угроза Fitch понизить рейтинг Италии на 2 пункта поубавил пыл единой валюты. Спрос вновь вернулся на сообщениях о том, что МВФ расширит фонд кредитования до 1 трлн. долларов.

Если коснуться перечисленных событий по порядку и более детально, то стоит отметить, что вообще успешное завершение переговоров между Афинами и частными инвесторами о частичном погашении гособлигаций может принести, хотя и кратковременную, но достаточно сильную поддержку EUR. Облигационный своп с 50% дисконтом, предусмотренный программой участия частного сектора (PSI) в реструктуризации суверенных долгов Греции, является одним из ключевых условий получения страной средств второй программы экстренной помощи объемом 130 млрд. евро для сокращения бюджетного дефицита. Однако есть аналитики, которые полагают, что даже при успешном завершении текущей ситуации стране не избежать дефолта в дальнейшем учитывая внушительный долг в размере 130% от ВВП.

Что же касается МВФ, в настоящее время фонд ведет переговоры с Россией, Китаем, Бразилией, Индией, а также Японией и странами-экспортерами нефти об увеличении их взносов в фонд, чтобы оказать поддержку кредитным рынкам еврозоны. Как мы уже говорили, именно таких действий ждет рынок от финансовых институтов, так что новость была воспринята игроками довольно позитивно.

GBP

Экономические данные из Великобритании носили противоречивый характер, но в целом помогли валюте немного укрепиться. За период с сентября по ноябрь ставка безработицы, подсчитываемая по методологии Международной организации труда (МОТ), выросла до 8,4% от 8,1% в июне-августе. Значение оказалось максимальным с января 1996 года. Уровень безработицы МОТ вырос на 118 тыс. до 2,68 млн. - максимум с 1994 года. Уровень занятости повысился на 18 тыс. до 29,12 млн. А вот обращения за пособием по безработице выросли меньше, чем ожидали экономисты. Показатель возрос на 1 200 против прогноза увеличения на 7 тыс. Средние недельные заработки британцев с учетом премий выросли на 1,9% против 2,1% в августе-октябре.

Условия на рынке труда уже в течение некоторого времени остаются неблагоприятными, даже несмотря на спрос на частичную занятость в связи с проведением Олимпийских игр. И кроме того, сокращение бюджетных расходов, проводимое Кэмероном, приведет к потере еще около 700 тысяч рабочих мест. Перспективы спада деловой активности в Европе только еще больше убеждают работодателей страны воздержаться от найма в ближайшее время. Таким образом, слабый рынок труда и замедляющиеся темпы роста инфляции могут поддержать желание представителей банка Англии расширить программу количественного смягчения. Публикуемый на следующей неделе протокол прошлого заседания MPC, вероятнее всего, отразит ориентированность участников голосования на мягкую монетарную политику.
С уважением,
Алена Афанасьева
Аналитик ДЦ "Акмос Трейд"
Мой блог http://aafanaseva.livejournal.com/
Акмос Трейд

Аватар пользователя

Регистрация: 26 авг 2009
Сообщений: 329

Стаж торговли: 5 лет
Должность: аналитик
Брокер: ОТКРЫТИЕ
Инструменты: акции

Благодарил (а): 0 раз.
Поблагодарили: 0 раз.

Репутация более 300Репутация более 300Репутация более 300Репутация более 300Репутация более 300Репутация более 300Репутация более 300

Разместить сообщение в теме Цитировать это сообщение

Фундаментальный анализ от Акмос Трейд

Непрочитанное сообщение Сообщение отправлено 18 янв 2012, 11:05


Пир во время чумы (18/01/12)
USD
Опубликованные вчера данные из США помогли поддержать всеобщий оптимистичный настрой, больше напоминающий пир во время чумы. Несмотря на безжалостные действия S&P, вчера рынком правил риск, а превысившие прогнозы американские экономические показатели добавили свои пять копеек. В январе производственная активность в зоне ФРБ Нью-Йорка возросла максимальными за 9 месяцев темпами, чему способствовал рост заказов, продаж и занятости. Общий экономический индекс ФРБ Нью-Йорка подскочил к отметке 13,5 от пересмотренного декабрьского значения 8,2, достигнув максимума с апреля прошлого года.

Кстати сказать, началось все еще с превысивших прогнозы китайских релизов. И даже несмотря на то, что экономика КНР продемонстрировала минимальные темпы роста за 2,5 года, отчеты развеяли опасения "жесткой посадки", которая нанесла бы серьезный удар по экономике. Тем не менее, беспокойство вызывает еще и тот факт, что слабая Европа является основным экспортным рынком Китая, что будет оказывать понижательное давление на уровни ВВП, а значит, угрожает деловой активности мировой экономики.

Сегодня будут опубликованы данные по PPI, а также отчет по потокам капитала TIC, показатели промышленного производства и индекс рыка жилья NAHB. Учитывая роль доллара в качестве "валюты-убежища", можно ожидать, что данные TIC отразят высокий спрос на валюту. Инфляционное давление, скорее всего, ослабнет, однако промышленное производство может показать прирост объемов.

EUR
На рынке явно наметилось противостояние двух главных факторов: серьезные опасения по поводу перспектив еврозоны (стан пессимистов) и существенная перепроданность евро (стан спекулянтов). Разнонаправленность потоков под влиянием данных факторов и нейтрализует все более или менее значительные прорывы технических уровней. Вчера перевес для спекулянтов обеспечил Китай, благодаря более позитивным данным, а затем волну подхватили Германия и Штаты.

В январе доверие немецких инвесторов выросло рекордными темпами на фоне того, что вливание ликвидности со стороны ЕЦБ улучшило ситуацию на финансовых рынках, а экономика начала демонстрировать признаки стабилизации. Индекс доверия инвесторов ZEW подскочил до -21,6 от -53,8 в декабре, отметив второй месяц восстановления. Прирост в размере 32,2 пунктов оказался максимальным с начала ведения исследований в декабре 1991 года. Вдобавок и все вчерашние аукционы прошли "на ура", превысив запланированные уровни. Рынок так обрадовался, что даже совершенно проигнорировал предупреждение от Fitch о том, что Греция не сможет выполнить свои обязательства по погашению облигаций в марте, что автоматически приведет к дефолту. Дискуссии с греческими кредиторами пройдут ближе к концу месяца, и если дополнительная поддержка не будет предоставлена, дефолт просто неизбежен. Не очень приятная новость, особенно для ЕЦБ, который владеет греческими бондами на 45 млрд. евро. Да и после этого трудно будет вообще оправдать дополнительную покупку прочих государственных бумаг.

Тем временем, череда снижение рейтингов продолжается: Standard & Poor's теперь перекинулось на европейских банков и страховщиков, угрожая новой волной пересмотра позиций других эмитентов уже в течение следующих 4-х недель. Единственное, что может поддержать евро в текущей ситуации - позитивные результаты аукционов по облигациям.

GBP
Британец отдал, все, что было ранее заработано, завершив день практически на уровнях открытия. Слабые данные по инфляции сыграли здесь свою роль. В декабре британская инфляция замедлилась до минимальных за 6 месяцев значений, чему способствовало снижение цен на топливо и одежду, а также ослабление ценового давления на потребителей в условиях беспокойства по поводу рецессии в стране. Потребительские цены выросли на 4,2% г/г против 4,8% г/г в ноябре. В месячном исчислении показатель повысился на 0,4%. Итак, все совпадает с прогнозами Банка Англии и только на руку для развития британской экономики. Если мы будем наблюдать аналогичную динамику и в последующие месяцы, ЦБ решиться на дополнительное расширение программы монетарного стимулирования уже довольно скоро.

Сегодня все внимание обратите на данные рынка труда. Предположительно, число безработных продемонстрирует небольшой рост. Однако если показатели будут значительно выше прогнозов, можно ожидать ослабление фунта к отметке 1.53 против доллара.
С уважением,
Алена Афанасьева
Аналитик ДЦ "Акмос Трейд"
Мой блог http://aafanaseva.livejournal.com/
Акмос Трейд

Аватар пользователя

Регистрация: 26 авг 2009
Сообщений: 329

Стаж торговли: 5 лет
Должность: аналитик
Брокер: ОТКРЫТИЕ
Инструменты: акции

Благодарил (а): 0 раз.
Поблагодарили: 0 раз.

Репутация более 300Репутация более 300Репутация более 300Репутация более 300Репутация более 300Репутация более 300Репутация более 300

Разместить сообщение в теме Цитировать это сообщение

Фундаментальный анализ от Акмос Трейд

Непрочитанное сообщение Сообщение отправлено 15 янв 2012, 19:29


И у рейтинговых агентств есть фобии (16/01/2012)
USD
Доллар опять на коне. Пока рейтинговые агентства придерживаются агрессивного настроя в отношении финансовой устойчивости стран Е-17, европейские валюты будут проигрывать "спасительному" доллару. Позитивные экономические данные из США и комментарии представителей Федрезерва здесь ни при чем.

Несомненно, на фоне заявлений со стороны S&P о снижении рейтинга Франции, сообщения о том, что в январе предварительное значение индекса потребительского доверия США оказалось максимальным с мая и превысило самые смелые прогнозы аналитиков, только подлило масло в огонь. (Предварительное значение индекса составило 74,0 против 69,9 за предыдущий период.). Тем не менее, на ближайшее время вся статистика, публикуемая Штатами, будет служить лишь фоном для европейских баталий и фобий. Таким образом, не ждите большой реакции рынка на запланированные на эту неделю отчеты: PPI, CPI, обрабатывающая промышленность, отчет по потокам капитала TIC и рынок жилья. В понедельник США празднуют День рождения Мартина Лютера Кинга, так что реакцию на действия S&P можно будет увидеть еще и во вторник.

EUR
Вероятно, у рейтинговых агентств после случая с Lehman развилась фобия. Теперь они боятся опоздать, и поэтому предпочитают на всякий случай запугать рынки - Штаты уже пали жертвой комплексов S&P, и теперь настал черед Франции. Разговоры о том, что Standard & Poors намеревается пересмотреть рейтинги всех стран Е-17, ведутся еще с прошлого года, однако на этот раз все перешло на уровень действий. К концу американской сессии стало известно, что S&P понизило рейтинг Франции и Австрии до AA+ с AAA с негативным прогнозом (т.е. потенциал дальнейшего снижения еще имеется), Испании - до A, Италии - до BBB+, а Португалии и вовсе присвоило "мусорный" статус. Такое положение вещей наносит удар и по краткосрочным и по долгосрочным перспективам евро. Дело в том, что Франция занимает второе место по размерам экономики после Германии, т.е. болезнь "суверенного долга" поразила еврозоны в самое сердце. А дополнительное понижение позиций Италии и Испании и вовсе сводит на нет все те незначительные действия, которые уже предприняли европейские власти.

Теперь подробнее о последствиях решения S&P. Самое прямое - это рост стоимости кредитования для тех стран, которые попали под горячую руку агентства. Что касается Франции, в частности, то здесь масса дополнительных пунктов. Во-первых, это удар по политической карьере Саркози, мечтающего о втором сроке. Во-вторых, это удар по EFSF, рейтинг которого тоже, скорее всего, будет подвержен пересмотру. S&P уже поставила фонд на пересмотр в негативным прогнозом в начале декабря, так что, думаем, осталось немного времени, чтобы все было доведено до логического конца. Германия и Франция совместно ответственны за 80% гарантии по EFSF со стороны стран с наивысшим рейтингом. Теперь, когда одна из них потеряла статус, лишь 293 млрд. евро из 451 млрд. будут оцениваться на уровне AAA. Так что понижение рейтинга EFSF произойдет просто автоматически, и избежать этого можно лишь с помощью Германии. Ей необходимо будет выделить больше средств в EFSF, а это маловероятная перспектива.

Идем дальше. Снижение рейтинга фонда выльется в повышение стоимости кредитования в рамках программы, а, значит, приведет к большей долговой нагрузке слабых стран, снижая шансы на выполнение ими финансовых обязательств. По сути, текущее падение евро к отметке 1.2650 - это слишком ограниченная реакция валюты на столь зловещее сообщение. Мы полагаем, что как только рынок полностью просчитает все последствия данного события, прорыв отметки 1.25 паре евро/доллар неизбежен. Учитывая закрытые рынки США, европейская сессия обещает быть интересной.

GBP
Слабые экономические данные и глобальное бегство из рискованных активов, заставило и фунт понести потери против доллара, хотя его падение носило более сдержанный характер. К тому же, стоит отметить, что среди своих европейских собратьев, британец держался молодцом: он укрепился и против евро, и против швейцарского франка. Это может говорить о том, что инвесторы избрали именно GBP в качестве "спасительного убежища" на европейских просторах.

Тем не менее, стоит признать, что Великобритания очень уязвима перед событиями, развивающимися в еврозоне. Да и экономический фронт страны продолжает разочаровывать. Тем не менее, пятничную статистику можно воспринимать как позитивную. В декабре цены британских производителей на выходе неожиданно снизились впервые за 18 месяцев, что объясняется падением стоимости нефтепродуктов, в частности бензина. Стоимость товаров на выходе упала на 0,2% м/м, а в годовом исчислении показатель отметил рост на 4,8%. Это подтверждает прогнозы монетарных властей о грядущем нисходящем тренде инфляции в Великобритании. Теперь у Банка Англии больше возможностей по дополнительному стимулированию экономики без оглядки на зашкаливающие уровни CPI. На текущей неделе обратите внимание на следующие экономические отчеты: индекс потребительских цен, рынок труда и объемы розничных продаж.

JPY
Японская йена укрепилась против большинства противников, за исключением доллара на фоне широкомасштабного бегства из рискованных активов. Помимо стандартной экономической статистики на текущий момент на динамику JPY свое влияние могут оказывать санкции США в отношении Ирана. Япония сильно зависит от импортируемой из этой страны нефти и природного газа: объемы составляют около 9%. Тимоти Гайтнер уже попытался убедить японские власти в необходимости сократить объемы торговли с Ираном, и вроде как японцы согласились, но сделают ли они это на самом деле, еще предстоит увидеть. Нода, пытаясь избежать участи предыдущих премьеров, не продержавшихся на посту и года, уже заявил, что будет обсуждать опрос с бизнес-сообществом страны и попытается просчитать все негативные последствия ограничения.
С уважением,
Алена Афанасьева
Аналитик ДЦ "Акмос Трейд"
Мой блог http://aafanaseva.livejournal.com/
Акмос Трейд

Аватар пользователя

Регистрация: 26 авг 2009
Сообщений: 329

Стаж торговли: 5 лет
Должность: аналитик
Брокер: ОТКРЫТИЕ
Инструменты: акции

Благодарил (а): 0 раз.
Поблагодарили: 0 раз.

Репутация более 300Репутация более 300Репутация более 300Репутация более 300Репутация более 300Репутация более 300Репутация более 300

Разместить сообщение в теме Цитировать это сообщение

Фундаментальный анализ от Акмос Трейд

Непрочитанное сообщение Сообщение отправлено 13 янв 2012, 10:13


Иллюзии американской экономики (13/01/12)
USD
Вчерашний день таил немало сюрпризов. Если начинать с США, то здесь удивление вызвали данные по розничным продажам. Мы-то надеялись на то, что показатель превысит прогнозы, учитывая столь позитивные тенденции на рынке труда. Но не тут-то было! Объемы продаж у американских ритейлеров в декабре показали довольно анемичный рост, как ожидалось, причем этому не смогли поспособствовать даже падение цен на топливо и праздничные скидки. Розничные продажи зарегистрировали увеличение на 0,1% после ноябрьского подъема на 0,4%, что не дотянуло до ожидаемых экспертами +0,3%. Из отчета также стало известно, что объемы продаж без учета автомобилей зарегистрировали падение на 0,2%, а показатель без учета автомобилей, бензина и стройматериалов, который используется при расчете ВВП, снизился на аналогичную величину после зафиксированного в предыдущий месяц подъема на 0,3%.

Масла в огонь добавили данные по рынку труда. На прошлой неделе число американцев, впервые заполнивших документы для получения пособия по б/р, выросло. Количество первичных обращений за пособиями по б/р за неделю на 7 января зарегистрировало рост на 24 тыс. до 399 тыс. Кроме того, стало известно, что 4-недельное среднее число обращений за пособиями выросло на 381,75 тыс. и составило 3,63 млн. Похоже, количество временных рабочих мест, созданное в период праздничных распродаж ритейлерами и службами доставки, в данный момент начинает стремительно сокращаться.

Теперь становится понятен скептицизм, с которым официальные представители Федрезерва относились к недавним позитивным тенденциям в экономике. Похоже, восстановление, в которое мы почти поверили в конце года, было не более чем иллюзией. Но такой приятной… Сегодня на повестке данные по потребительскому доверию Университета Мичигана, и от них мы все же ожидаем роста показателя (возможно, до максимального за полгода уровня).

EUR

Пара EUR/USD вчера перенесла немало волнений, однако к концу торгового дня единая валюта все же смогла восстановиться. Причин на то было несколько. Испанский и итальянский аукционы прошли "на ура" (спрос на испанские ГКО в два раза превысил предложение), что говорит о том, что инвесторы все еще сохраняют веру в силу этих экономических систем. Похоже, финансовые институты Европы уже начали активную переработку средств ЕЦБ, взятых "по дешевке". Кроме того, выступление Драги также внесло свою лепту. Новый управляющий заявил, что политика центробанка по дальнейшему предоставлению низкопроцентных займов успешно поддерживает ликвидность на долговом рынке еврозоне.

Однако не все было так гладко: в течение дня единая валюта опускалась ниже 1.27. Дело в том, что по рынкам прокатилась новая волна опасений грядущего понижения рейтингов стран еврозоны. Напомним, что 16 декабря S&P поместило рейтинги 15 из 17 европейских стран в список "CreditWatch Negative" (CWN), предупредив о понижении рейтингов Австрии, Бельгии, Финляндии, Германии, Нидерландов и Люксембурга на одну позицию, в то время как остальным государствам грозило понижение на 2 ступени, включая Францию. Да и комментарии представителя Христианско-демократической партии Германии о том, что Грецию уже нельзя спасти, совсем не порадовали.

GBP
Комитет по монетарной политике Банка Англии вчера принял решение сохранить масштабы программы покупки активов на уровне 275 млрд. фунтов, что совпало с прогнозами большинства аналитиков. Таким образом, внимание рынка больше сконцентрировалось на экономических данных. И здесь мы не увидели ничего приятного. Объем британского промпроизводства в ноябре упал сильнее прогнозов. Это говорит о том, что данная отрасль может оказать негативное воздействие на показатель ВВП за 4-й квартал. Как сообщил Офис национальной статистики, промышленное производство зарегистрировало падение на 0,6% м/м и 3,1% г/г против ожидаемых аналитиками -0,2%/-2,3%. Данные за октябрь были пересмотрены на понижение - до -1% против первоначальных -0,7%. Именно об этом говорил вчерашний прогноз Национального института экономических и социальных исследований (NIESR). Рост британской экономики был практически нулевым в 4 квартале, а ВВП за весь 2011 год сократился примерно до половины от ВВП 2010.

Так что членам Комитета по монетарной политике есть, о чем беспокоиться и с чем бороться. Сегодня выйдет отчет по PPI, однако эти данные уже мало интересуют публику. Инфляция перестала быть красной тряпкой для перешедшего в режим стимулирования Банка Англии.

JPY
Неожиданные сюрпризы со стороны американской статистики, наконец, смогли растормошить пару доллар/йена, которая отреагировала на спад потребительских расходов США падением. А вот японские показатели не вызвали, как обычно, никакой реакции, хотя и здесь есть чему расстраиваться. В ноябре профицит баланса текущих операций Японии отметил 9-й месяц снижения на фоне сокращения объемов экспорта в условиях замедления мировой экономики и сильной йены. Кроме того, свою негативную лепту внесло сильное наводнение в Таиланде. Профицит баланса текущих операций составил Y138.5 млрд., на 85,5% ниже от профицита в размере Y955.4 млрд. годом ранее.
С уважением,
Алена Афанасьева
Аналитик ДЦ "Акмос Трейд"
Мой блог http://aafanaseva.livejournal.com/
Акмос Трейд

Аватар пользователя

Регистрация: 26 авг 2009
Сообщений: 329

Стаж торговли: 5 лет
Должность: аналитик
Брокер: ОТКРЫТИЕ
Инструменты: акции

Благодарил (а): 0 раз.
Поблагодарили: 0 раз.

Репутация более 300Репутация более 300Репутация более 300Репутация более 300Репутация более 300Репутация более 300Репутация более 300

Разместить сообщение в теме Цитировать это сообщение

Фундаментальный анализ от Акмос Трейд

Непрочитанное сообщение Сообщение отправлено 12 янв 2012, 07:17


Защитит ли Драги свою Родину? (12/01/12)
USD
Четверг обещает быть наиболее интересным днем недели, учитывая запланированные заседания двух центробанков и данные по объемам розничных продаж США. Кто знает, может это поможет валютам продемонстрировать более существенную динамику. Последние данные по рынку труда заявили об ускорении темпов прироста числа новых рабочих мест. Несмотря на это, прогнозируется увеличение потребительских расходов лишь на 0,3%, т.е. довольно сдержанные уровни (особенно если учесть, что исследование ICSC продемонстрировало годовой рост продаж на 4,5%). Однако стоит помнить, что отчет Redbook добавил свою ложку дегтя, сообщив о снижении расходов на 2,1% м/м в первые недели декабря. Итак, картина довольно туманна, что сулит более интересные торги в случае значительных отклонений от прогноза. Мы делаем ставку на то, что потребители активно тратили свои сбережения в конце года, так что у доллара будет повод укрепиться.

Тем временем, вчерашние данные не вызвали на рынках фурора. Как сообщил Федрезерв в рамках отчета Beige Book, в прошлом месяце экономическая ситуация улучшилась в большинстве регионов, в то время как рынок жилья продолжил стагнировать, а темпы создания новых рабочих мест остались низкими. Результаты исследования отражают взгляды большинства политиков Центробанка, по мнению которых темпы экономического роста не позволяют существенно снизить уровень безработицы. Тем не менее, резкое снижение данного показателя в рамках последнего релиза позволило Плоссеру заговорить о необходимости повышения ставки уже к середине 2013 года. А вот мнение Эванса по этому поводу диаметрально противоположно: он ждет более активного стимулирования от ФРС. Однако их слова не так уж важны, если вспомнить, что в этом году они не участвуют в голосовании. Более интересные рынку в этом плане Лэкер и Локхарт звучали сдержанно на грани нейтральности. Экономические показатели сейчас вновь начинают играть большую роль.

EUR
Евро все же не смог удержаться и продолжил падение против доллара. Очередная встреча Меркель теперь уже с Монти, как обычно, не принес ничего интересного. Хотя стоит признать, что слова о том, что Германия может вложить больше в Европейский механизм финансовой стабилизации, должны были порадовать рынки. Теперь следующая встреча уже состоится 20 января, где будут присутствовать все три действующих лица (Меркель, Саркози и Монти). Однако игроки не воспряли духом, возможно, еще и из-за слабой статистики.

Вчера мы узнали, что рост экономической активности в Германии замедлился в 2011 году, поскольку падение в сфере госрасходов, экспорта и инвестиций в оборудование компенсировало увеличение потребления домохозяйств и инвестиций в строительство. Рост ВВП в 2011 году составил 3,0% против +3,7% в 2010. Тем не менее, показатель примерно совпал с прогнозами, предполагающими рост примерно на 2,9-3,1%. Также отчет показал, что дефицит госбюджета резко сократился до E26.7 млрд. от E105.86 млрд. в 2010. Таким образом, соотношение дефицита и ВВП снизилось до 1,0% от 4,3% ранее. Еще одним поводом для расстройств стали комментарии рейтингового агентства Fitch касательно ЕЦБ, от которого требуется больше действий, чтобы предотвратить "катастрофический" коллапс евро.

Теперь все внимание направлено на заседание ЕЦБ по монетарной политике. Учитывая, что в декабре уже произошло снижение ставки до 1%, вряд ли стоит ожидать дополнительного стимулирования на этот раз. Тем более что в прошлом месяце была реализована программа льготного кредитования банков, испытывающих проблемы с наличностью. Было бы естественным дать экономике переварить нововведения, прежде чем вновь начать стимулирование. Кроме того, и экономическая картина работает на ЕЦБ: с момента последнего заседания уровень безработицы Германии снизился, а деловое доверие восстановилось благодаря более высокой активности в сфере услуг и обрабатывающей промышленности. Таким образом, внимание вызовет именно речь Драги, в которой мы ожидаем увидеть намеки на дополнительное стимулирование в дальнейшем.

GBP
Фунт расстроился из-за слабых экономических данных. В декабре британский индекс розничных цен упал до минимального значения за последние 16 месяцев, так как ритейлеры снизили цены на электротехнические товары и одежду, чтобы привлечь покупателей в сезон праздничных распродаж, как показали данные Британского консорциума предприятий розничной торговли. Согласно данным отчёта, розничные цены повысились на 1,7% г/г против +2% г/г в ноябре. В месячном эквиваленте цены упали на 0,1%. Дефицит же торговли товарами Великобритании увеличился в ноябре, однако текущий тренд предполагает некоторое сужение в 4 квартале на фоне позитивного вклада экспортного сектора. Показатели офиса статистики отразили рост дефицита до Stg8.644 млрд. в ноябре от пересмотренного значения Stg7.868 млрд. в октябре, что немного выше прогнозов в Stg8.3 млрд.

Как бы ни старалась Великобритания абстрагироваться от проблем еврозоны, однако они так и будут ее настигать в различных формах и проявлениях. Спад деловой активности в Европе негативно сказался на объемах экспорта, что мы и увидели в данных по торговому балансу. Предстоящее сегодня заседание Банка Англии вряд ли вызовет интерес общественности: нет изменений - нет комментариев. Ждем протокола - вот там будет, что поанализировать.

JPY
Йена все там же в паре USD/JPY, и вряд ли близящаяся серия релизов приведет к изменениям. Данные по торговле, вероятно, отразят страдания экспортного сектора от спада мировой деловой активности и дорогой национальной валюты. Исследование же потребительского настроения Eco Watchers может лишь добавить негативу, хотя череда праздников могла подбодрить японцев.
С уважением,
Алена Афанасьева
Аналитик ДЦ "Акмос Трейд"
Мой блог http://aafanaseva.livejournal.com/
Акмос Трейд

Аватар пользователя

Регистрация: 26 авг 2009
Сообщений: 329

Стаж торговли: 5 лет
Должность: аналитик
Брокер: ОТКРЫТИЕ
Инструменты: акции

Благодарил (а): 0 раз.
Поблагодарили: 0 раз.

Репутация более 300Репутация более 300Репутация более 300Репутация более 300Репутация более 300Репутация более 300Репутация более 300

Разместить сообщение в теме Цитировать это сообщение

Фундаментальный анализ от Акмос Трейд

Непрочитанное сообщение Сообщение отправлено 11 янв 2012, 09:01


В FOMC все меньше ястребиного (11/01/12)
USD
Вчерашний день прошел под девизом "отсутствие плохих новостей - это уже хорошая новость", что помогло рискованным валютам чуть укрепиться против доллара. Волатильность немного ослабла. А сообщение о том, что агентство Fitch подтвердило рейтинг Германии на AAA и заявило, что Францию в этом году вряд ли ждут неприятные сюрпризы, взбодрило инвесторов.

Что касается американских данных, здесь мы не увидели ничего интересного. В ноябре оптовые запасы США выросли слабее, чем ожидали аналитики, так как дистрибьюторы постарались, чтобы количество доступных товаров соответствовало величине спроса. Запасы выросли на 0,1% против пересмотренного октябрьского значения +1,2% (от +1,6%). Индекс экономического оптимизма IBD/TIPP показал, что потребители стали чуть менее пессимистичны в январе. Тут явно свою роль сыграло восстановление рынка труда.

Так как календарь нам не предоставил больше поводов для обсуждения, можно немного поразмышлять на тему состава Комитета по операциям на открытом рынке ФРС. В этом году FOMC покинут Эванс, Фишер, Плоссер и Кочерлакота, т.е. один голубь и три ястреба. Причем замена будет неадекватной: 3 голубя и один ястреб, что явно увеличивает шансы на продолжение стимулирования экономики с помощью монетарной политики. Да и вчерашние выступления официальных представителей явно попахивали QE3. Новичок Вильямс заявил, что Федрезерв просто обязан оказывать поддержку страждущей экономике США. Пьянальто уже давно проверенный голубь со стажем. Сегодня эстафету переймут Эванс, Локхарт и Плоссер. Возможно, и от них повеет скептицизмом по поводу позитивной статистики. Обратите внимание и на отчет Beige Book, который представит более полную картину последних тенденций в экономике.

EUR
Евро борется с долларом за каждый пункт. Вчера он получил поддержку со стороны позитивных комментариев Fitch по поводу рейтингов Германии и Франции. Кроме того, число коротких позиций по евро на пределе - все кто хотел его продать, уже это сделали, а новых поводов для распродаж пока не появлялось. Да и вообще, начало года традиционно наполнено оптимизмом и верой в позитивное развитие событий в ближайшие двенадцать месяцев.

Выступление комиссара ЕС Рена по поводу потенциальной конкурентоспособности евробондов также подбодрило финансовую публику. Однако пока ключевые игроки не подтвердили готовность к реализации задумки. Сегодня Меркель проведет переговоры с премьером Италии Монти - не ждем ничего радикального, но надеемся на интересные намеки.

Экономические данные не произвели особого впечатления, однако принесли позитив. Как сообщил институт статистики Insee, в ноябре промышленное производство Франции продемонстрировало заметный рост вопреки всем прогнозам, причем увеличение объемов было зафиксировано во всех секторах за исключением энергоносителей. Сегодняшний календарь чуть более интересен: годовой ВВП Германии имеет большое значение для перспектив региона. Учитывая отсутствие каких-либо других значимых событий, рынок может ухватиться за показатели как за предлог для более активной динамики: приятные сюрпризы помогут пробраться к 1.2850 в паре евро/доллар.

GBP
На этот раз не только спрос на рискованные активы благоволил фунту. Экономические данные также порадовали. Согласно исследованию Британского консорциума розничной торговли, потребительские расходы выросли на 2,2%, значительно превысив прогнозы экономистов. Однако не стоит слишком радоваться - скорее всего, это связано с плохими продажами годом ранее из-за больших снегопадов, а также крупными распродажами в декабре 2011. Кроме того, были и неприятные известия. Как сообщила Британская торговая палата, дополнительного стимулирования от Банка Англии может оказаться недостаточно для оживления экономического роста, в связи с чем правительству следует улучшить доступ компаний к кредитованию, чтобы помочь процессу восстановления. Согласно прогнозам BCC, в 1 квартале Центробанк увеличит размер программы покупки активов на 50 млрд. фунтов до 325 млрд., чего может оказаться недостаточным, чтобы удержать ВВП на положительной территории. Сегодня из отчетов лишь торговый баланс, который вряд ли вызовет волнения на рынках.

JPY
Движения по йене застряли в узком диапазоне. Причем настолько узком, что их и движениями можно назвать с натяжкой. Интерес к паре доллар/йена явно ослаб в начале года, учитывая отсутствие радикальных заявлений со стороны японских властей. Комментарии главы Банка Японии Сиракавы не произвели ни на кого впечатления. Тем временем, и китайские данные были проигнорированы рынком, хотя из них можно почерпнуть немало интересного.

Объемы китайского экспорта и импорта в декабре продемонстрировали минимальные темпы роста за последние 2 года, так как спрос снизился как на внутреннем, так и на внешнем рынках. Это может заставить Пекин начать ослабление монетарной политики с целью поддержания стабильно высоких темпов роста национальной экономики. Экспорт зарегистрировал рост на 13,4%, что лишь на 0,1% не дотянуло до прогнозов аналитиков и оказалось самым незначительным подъемом с ноября 2009 года (не учитывая волатильные февральские показатели прошлого года, когда статистика была размыта из-за празднования нового года по лунному календарю). Темпы роста импорта же оказались минимальными за последние 26 месяцев - объемы увеличились лишь на 11,8% против ожидаемых экспертами 17%.
С уважением,
Алена Афанасьева
Аналитик ДЦ "Акмос Трейд"
Мой блог http://aafanaseva.livejournal.com/
Акмос Трейд

Аватар пользователя

Регистрация: 26 авг 2009
Сообщений: 329

Стаж торговли: 5 лет
Должность: аналитик
Брокер: ОТКРЫТИЕ
Инструменты: акции

Благодарил (а): 0 раз.
Поблагодарили: 0 раз.

Репутация более 300Репутация более 300Репутация более 300Репутация более 300Репутация более 300Репутация более 300Репутация более 300

Разместить сообщение в теме Цитировать это сообщение

Фундаментальный анализ от Акмос Трейд

Непрочитанное сообщение Сообщение отправлено 10 янв 2012, 10:33


В новый год со старыми проблемами (10/01/12)
USD
В наступившем году Дракона все благоволит доллару: и статистика, и экономические проблемы еврозоны, и геополитическая обстановка. Естественно, спрос на американскую валюту не иссякнет в ближайшее время благодаря его статусу "валюты-убежища", заработанному долгими годами процветания США. Несмотря на то, что позиции самой крупной экономической системы мира пошатнулись, последние экономические данные вселяют надежду. К примеру, неожиданное превышение прогнозов со стороны NFP очень нас порадовало. Однако впереди нас ждут серьезные испытания. Мы предупреждали о вероятных факторах риска еще в конце прошлого года, однако ничего страшного в декабре не случилось. Тем не менее, факт остается фактом, число коротких позиций по евро неуклонно растет, усиливая дисбаланс и указывая на вероятность масштабного перепозиционирования под действием адекватного катализатора. Но даже в таком случае, думаем, ралли будет иметь кратковременную природу.

Если обратиться к экономическому календарю, то здесь нас ждет разочарования. Эта неделя не обещает ничего интересного по США в плане релизов (кроме розничных продаж), хотя все же стоит обратить внимание на бесчисленное множество выступлений официальных лиц. Тема третьего раунда количественного смягчения еще не исчерпала себя, хотя последние данные говорят о том, что экономика может справиться и без дополнительных стимулов.

EUR
Нас не было больше недели, а ситуация мало изменилась - на повестке все те же проблемы еврозоны, переговоры лидеров ЕС, динамика спрэдов периферийных стран и немножко американской статистики. Хотя нет…вчера мы получили что-то новенькое, причем из Швейцарии. Управляющий ШНБ Хильдебранд решил подать в отставку, оставив управляющий совет без председателя. Вынудили его на такой шаг разговоры о том, что его жена хорошо заработала на валютных торгах, благодаря инсайдерской информации. Учитывая, что он был главным архитектором целевого диапазона пары EUR/CHF, его действия отправили франк вверх. Главное опасение состоит в том, что ШНБ больше не решится повысить уровень по EUR/CHF. Однако учитывая, какого успеха достигла привязка, вряд ли ЦБ будет вносить какие-то коррективы в ближайшее время. Именно поэтому рынки довольно сдержанно восприняли такой неожиданный шаг Хильдебранда.

Тем временем, второй темой дня стала встреча "Меркози" и Берлине. Они не достигли ключевых соглашений, хотя были "очень близки" к этому, что говорит о вероятности завершения фискального пакта ЕС уже в январе или максимум в марте. Экономические события Е-17 рисовали противоречивую картину. В ноябре торговый профицит в Германии вырос сильнее прогнозов на фоне восстановления экспорта и сокращения объемов импорта. После снижения на 2,9% в октябре, экспорт восстановился на 2,5% м/м, превысив прогноз и достигнув E90.7 млрд. Однако объем промпроизводства Германии сократился немного сильнее, чем ожидалось - на 0,6% в ноябре. Менее волатильный 2-месячный показатель отразил сокращение объема промпроизводства на 0,9% в августе/сентябре.

Теперь внимание рынка переходит на заседание по монетарной политике ЕЦБ, а также выступления официальных лиц. Сегодня Рен будет выступать в европейском парламенте на тему евробондов. Это стоит послушать.

GBP
Британец подослаб против USD с начала 2012 года, однако вчера ему удалось стабилизироваться на фоне пустого экономического календаря. Вряд ли мы увидим впечатляющую динамику фунта в ближайшие дни, так как из событий нас ждут лишь данные по розничным продажам от BRC и индекс цен на жилье от RICS. Тем не менее, политические события могут внести свои коррективы: активная позиция Великобритании в вопросе "европейского налога" может стать основанием для серьезных проблем в отношениях с европейскими собратьями. Кэмерон говорит, что готов пойти на это лишь в случае, если весь мир примет решение о введении чего-то подобного. Однако это дело не одного дни, и не месяца. Пока что фунт будет оставаться заложником событий в еврозоне.

JPY
Япония вчера была закрыта на праздники, и особо интересных событий экономического плана мы не наблюдали. В Азии интерес могут привлечь на этой неделе китайские данные: CPI, торговый баланс, а также комментарии официальных властей по поводу процентных ставок. Если готовность последних к снижению будет четко обозначено, это может стимулировать волну спроса на рискованные активы и ослабить давление на йену.
С уважением,
Алена Афанасьева
Аналитик ДЦ "Акмос Трейд"
Мой блог http://aafanaseva.livejournal.com/
Акмос Трейд

Аватар пользователя

Регистрация: 26 авг 2009
Сообщений: 329

Стаж торговли: 5 лет
Должность: аналитик
Брокер: ОТКРЫТИЕ
Инструменты: акции

Благодарил (а): 0 раз.
Поблагодарили: 0 раз.

Репутация более 300Репутация более 300Репутация более 300Репутация более 300Репутация более 300Репутация более 300Репутация более 300

Разместить сообщение в теме Цитировать это сообщение

Фундаментальный анализ от Акмос Трейд

Непрочитанное сообщение Сообщение отправлено 30 дек 2011, 09:24


Йена: от Фукусимы к "тайным интервенциям" (30/12/11)
По-моему, вполне адекватным завершением этой недели и этого года после всех наших прогнозов станет небольшое жизнеописание йены с ее перспективами на будущее. Могу честно признать, что пара USD/JPY не входит в число моих фаворитов. Уж слишком она погрязла в спекулятивных движениях, да и динамика 2011 года носила довольно сдержанный характер. И лишь Банк Японии добавлял перца своими угрозами и реальными интервенциями.

Давайте все же начнем "по старинке" с экономики. Уходящий год для Японии можно назвать катастрофическим во всех смыслах этого слова. Мартовское землетрясение и его последствия, вероятно, еще долго будет аукаться бедным японцам то в виде радиации, то в виде спада деловой активности, то в виде сокращений объемов производства. По идее, национальная валюта должна была бы обвалиться к рекордным минимумам, однако не тут-то было. Благодаря репатриационным потокам и мягкой политике Федрезерва пара доллар/йена продемонстрировала нисходящую динамику по итогам года. Кроме того, и темпы роста экономики к 3 кварталу перешли на положительную территорию в квартальном исчислении. Однако сможет ли все продолжиться в том же ключе? Сильно сомневаюсь…

Продолжительный рост национальной валюты неизбежно будет оказывать давление на экспортно-ориентированную экономику. Япония уже уступила свое второе место Китаю по объемам ВВП. Уже сейчас многие производители рассматривают варианты размещения своих заводов за пределами страны, так как удорожание йены серьезно сокращает их прибыли. Такая тенденция в результате приведет к росту безработицы, а значит, спаду внутреннего спроса, а, следовательно, еще большей уязвимости экономики перед глобальными макроэкономическими трендами.

Что же может спасти страну? Конечно, не Банк Японии со своей невнятной монетарной политикой, и не японские власти со своими постоянными баталиями в борьбе за место под солнцем. Все в руках…Штатов. Если экономика США продолжит восстановление, и Федрезерв решит отказаться от продолжения политики количественного смягчения, доллар начнет укрепление, и в первую очередь против йены. Хотя, думаю, не стоит полностью сбрасывать со счетов центробанк. Ходят слухи, что ЦБ может пойти на "тайную интервенцию" путем продаж йены в меньших, хотя все же значительных объемах без предварительного предупреждения рынков. Поговаривают, что Банк Японии последнее время проводил телефонные интервью или рассылал опросники финансовым организациям Токио, чтобы выяснить, смогут ли их зарубежные отделения принимать торговые ордера со стороны центробанка, чтобы обеспечить еще большую конспирацию. А может японцы придумают еще что-нибудь, ведь именно они являются авторами "количественного смягчения", приемы которого сейчас используют центробанки по всему миру.

P.S. Это последний аналитический комментарий в этом году. Хочу поздравить всех моих благодарных и неблагодарных читателей с наступающим годом, и пожелать, чтобы в 2012 у вас работало неравенство P > L, как минимум, со следующими условиями: P ("прибыльная позиция") = L ("убыточная позиция") +1, а как максимум, со следующими: L = 0. Следующий прогноз выйдет 10 января 2012 года.
С уважением,
Алена Афанасьева
Аналитик ДЦ "Акмос Трейд"
Мой блог http://aafanaseva.livejournal.com/
Акмос Трейд

Аватар пользователя

Регистрация: 26 авг 2009
Сообщений: 329

Стаж торговли: 5 лет
Должность: аналитик
Брокер: ОТКРЫТИЕ
Инструменты: акции

Благодарил (а): 0 раз.
Поблагодарили: 0 раз.

Репутация более 300Репутация более 300Репутация более 300Репутация более 300Репутация более 300Репутация более 300Репутация более 300

Разместить сообщение в теме Цитировать это сообщение

Фундаментальный анализ от Акмос Трейд

Непрочитанное сообщение Сообщение отправлено 29 дек 2011, 09:44


Фунт 2012: то что его не убьет, сделает его сильнее (29/12/11)
Ну раз уж мы поговорили о Штатах и еврозоне, было бы некорректно игнорировать Великобританию. Несмотря на то, что в течение 2011 фунт оставался "актером второго плана", это не исключает вероятности внушительных движений в предстоящем году. Мы несколько раз уже высказывали предположение о том, что британец вполне может стать "валютой-убежищем", учитывая стабильность кредитных рынков Великобритании и автономия монетарной политики. Однако стоит признать, что 2012 год станет большим испытанием для GBP, так как впереди последствия жесткой экономии, спада мировой деловой активности, а также эффекты тесного соседства с многострадальной еврозоной.

Итак, коснемся подробнее состояния, в котором экономика вступит в новый год. Несмотря на активные действия по сокращению расходов, прогнозируется, что к завершению финансового года в марте 2012 дефицит бюджета окажется на 6 млрд. ф. ст. больше, чем изначального ожидалось (128 млрд. ф.ст.). Годовые темпы роста, вероятно, достигнут печального 1%, а вот инфляция, несмотря на многочисленные прогнозы Банка Англии, все еще удерживается гораздо выше целевого диапазона (+4,8%). Стоит отметить еще один немаловажный момент. Несмотря на высокие темпы роста цен, темпы повышения заработной платы не могут похвастать аналогичной динамикой. А это значит, что возможности потребителей будут ограничены, оказывая давление на доверие населения и сокращая расходы. Розничному сектору не поздоровится…

Тем не менее, есть и позитивные моменты. Эффект от повышения НДС сходит на нет, так что производители могут прекратить закладывать инфляцию в цены, а значит темпы роста CPI действительно способны вернуться в рамки целевого диапазона (2%-3%). Кроме того, несмотря на перспективы слабого внутреннего спроса, ситуацию могут спасти запланированные Олимпийские игры 2012. Рост инвестиций, увеличение туристической активности и потребительских расходов станут тем долгожданным стимулом, пусть и на краткое время.

Отдельным пунктом стоит коснуться сложных отношений между еврозоной и Великобританией. Жесткое "нет" со стороны премьер-министра Дэвида Кэмерона в ответ на предложение скорректировать договор ЕС прозвучало как гром среди ясного неба. Конечно, такая позиция радует британцев, однако значительно усложняет взаимоотношения с европейскими лидерами, что может сказаться и на торговле, и на инвестиционных потоках. Предстоящий год сулит немало трудностей для Великобритании, и если она сможет их преодолеть, фунт станет только сильнее.
С уважением,
Алена Афанасьева
Аналитик ДЦ "Акмос Трейд"
Мой блог http://aafanaseva.livejournal.com/
Акмос Трейд

Аватар пользователя

Регистрация: 26 авг 2009
Сообщений: 329

Стаж торговли: 5 лет
Должность: аналитик
Брокер: ОТКРЫТИЕ
Инструменты: акции

Благодарил (а): 0 раз.
Поблагодарили: 0 раз.

Репутация более 300Репутация более 300Репутация более 300Репутация более 300Репутация более 300Репутация более 300Репутация более 300

Разместить сообщение в теме Цитировать это сообщение

Биржевые курсы валют в режиме онлайн

Сообщение Сообщение отправлено меньше минуты назад

Курс доллара онлайн представлен в виде графиков на новейшем HTML5 с возможностью построения технического анализа прямо на графике в браузере с возможностью сохранения изображения. Котировки транслируются с межбанковской валютной биржи и ММВБ в режиме 24/5. На странице представлены биржевые курсы и графики доллара, евро, нефти Brent, курсы ЦБ РФ и другие необходимые трейдеру финансовые инструменты.


Аватар пользователя

Регистрация: 15 авг 2011
Сообщений: 316

Стаж торговли: 3 лет
Торгует: Рынок Forex

Благодарил (а): 6 раз.
Поблагодарили: 18 раз.

Репутация более 300Репутация более 300Репутация более 300Репутация более 300Репутация более 300Репутация более 300Репутация более 300



Независимый форум трейдеров фондового рынка, валютного рынка ММВБ и срочного рынка производных

По вопросам сотрудничества и рекламы обращайтесь на info@форум-трейдеров.рф