Зарегистрируйтесь и получите доступ ко всем сервисам


Аналитика от Saxo Bank - Аналитические обзоры



Аналитика от Saxo Bank

Авторские обзоры финансовых рынков, сигналы и рекомендации
Разместить сообщение в теме
Аналитика от Saxo Bank

Непрочитанное сообщение Сообщение отправлено 20 авг 2013, 12:40


Три показателя на сегодня: индекс активности в Японии, индексы CFNAI и Redbook в США
Джеймс Писерно, аналитик брокерской компании Saxo Bank
Этот вторник не богат на экономическую статистику, но рекомендуем обратить внимание на три отчета, которые помогут оценить экономические перспективы Японии и США: индекс активности во всех отраслях экономики Японии, индекс национальной активности ФРБ Чикаго и индекс продаж Johnson Redbook.
Индекс активности во всех отраслях экономики Японии (04:30 GMT): Опубликованный вчера отчет об экспорте за июль свидетельствовал о том, что экономика Японии продолжает восстанавливаться. По сравнению с аналогичным периодом прошлого года экспорт вырос на 12,2% ‒ это максимальное значение прироста за три года. Особенно сильно вырос экспорт в Европу и США: на 16,6% и 18,4% в годовом выражении соответственно. Такие хорошие новости пришли как раз в тот момент, когда появились волнения по поводу замедления развития японской экономики. Как стало известно, во втором квартале рост ВВП составил 2,8% по сравнению с 5,4% в предыдущем квартале. Но судя по последним экспортным данным, положительный потенциал может и ослаб немного, но он однозначно остается в силе.
В поисках более широкого контекста для оценки развития макроэкономического тренда участники рынка будут с нетерпением ждать сегодняшнего выпуска отчета по индексу активности во всех отраслях экономики, который считается ежемесячным индикатором ВВП. По этому критерию потенциал остается положительным. В мае этот широкий индикатор производства товаров и услуг в Японии продемонстрировал рост на 1,1% ‒ максимум за 1,5 года. Однако в сегодняшнем отчете за июнь аналитики рассчитывают увидеть замедление, если не спад активности. По крайней мере, на это указывает последнее значение индекса активности в сфере услуг, который отслеживает активность в ключевых секторах, входящих в индекс активности во всех отраслях экономики. Индекс в сфере услуг в июне скорректировался на 0,3%, хотя за год вырос на 1,4%, что является вторым по величине годовым показателем роста с мая 2012 года. Коротко говоря, ожидаемое падение индекса активности во всех секторах экономики должно подтвердить тот факт, что во втором квартале темпы роста немного замедлились. Тем не менее, значительный прирост экспорта в июле свидетельствует о том, что развитие японской экономики продолжится и, возможно, даже наберет скорость в третьем квартале.

Индекс национальной активности ФРБ Чикаго (12:30 GMT): Этот широкий индикатор экономической активности продолжает указывать на то, что риск рецессии остается низким, и июльский отчет, скорее всего, подтвердит эту теорию. Мои эконометрические модели прогнозируют, что среднее трехмесячное значение индекса национальной активности ФРБ Чикаго (CFNAI-3MO) в прошлом месяце сохранилось на отметке -0,26, которая означает, что рост положительный, но ниже тренда. Опасность появится в том случае, если значение опустится ниже -0,70, поскольку это будет свидетельствовать о «растущей вероятности того, что началась рецессия», отмечает ФРБ Чикаго. Но в сегодняшнем отчете мы вряд ли увидим этот тревожный знак.
По историческим меркам темпы экономического роста по-прежнему умеренные, но, судя по общей картине, основанной на целой цепочке различных индикаторов, они по-прежнему выглядят многообещающе, о чем я написал в своем самом последнем экономическом отчете по США. Общие темпы восстановления достаточно высокие, чтобы можно было не беспокоиться об угрозе рецессии, но при этом достаточно медленные, чтобы заставлять участников рынка рассуждать о том, когда ФРС начнет сворачивать свою программу денежных стимулов. После сегодняшнего выпуска отчета по CFNAI-3MO уровень неопределенности, скорее всего, останется довольно высоким: свидетельство того, что в прошлом месяце рост продолжился, но более умеренными темпами, не даст четкого ответа на вопрос, когда же начнется процесс выхода из стимулов.

Индекс продаж Johnson Redbook в США (12:55 GMT): Согласно целому ряду индикаторов, включая еженедельный отчет Johnson Redbook, склонность потребителей к расходам едва ли демонстрирует признаки ослабления. Этот индикатор продаж, основанный на широкой подборке ритейлеров, за последние недели повысился в годовом выражении. Это дает повод ожидать, что официальный отчет о розничных продажах от Бюро переписи населения за август (публикация состоится 13 сентября) принесет с собой очередную порцию благоприятных новостей.
Тем не менее, время для августовской статистики еще не пришло. Также необходимо иметь в виду тот факт, что в предыдущем еженедельном отчете Redbook индекс значительно понизился. Но без подтверждающего падения годового показателя на значимую величину основания для оптимизма остаются в силе. В этой связи рекомендуем обратить внимание на изменения в публикуемых сегодня данных относительно того же самого периода прошлого года. До тех пор пока показатель роста не опустится существенно ниже отметки в 3%, надежды на умеренный рост расходов в розничном секторе в августе сохранятся.
http://ru.saxobank.com/

Аватар пользователя

Регистрация: 21 янв 2013
Сообщений: 761

Стаж торговли: 20 лет
Должность: инвестор
Брокер: ОТКРЫТИЕ
Инструменты: акции

Благодарил (а): 0 раз.
Поблагодарили: 0 раз.

Репутация более 200Репутация более 200Репутация более 200Репутация более 200Репутация более 200


Аналитика от Saxo Bank

Непрочитанное сообщение Сообщение отправлено 19 авг 2013, 11:25


Три показателя на сегодня: доходность по 10-летним ГКО США, немецкий индекс DAX, курс USDJPY
Джеймс Писерно, аналитик брокерской компании Saxo Bank
Экономических публикаций на понедельник практически не запланировано, но есть показатели, на которые стоит обратить особое внимание. Следите за динамикой доходности по 10-летним облигациям США, которая подскочила к максимальному за два года уровню. Кроме того, участники рынка будут наблюдать за изменением индекса фондового рынка Германии DAX, чтобы прочувствовать изменение настроений среди инвесторов после того, как на прошлой неделе появились доказательства того, что рецессия в Европе подошла к концу. Тем временем в свете возобновившегося укрепления курса иены в паре с долларом на рынке возобновится дискуссия о будущем японской экономики и шансах на успех у политики «абэномики».
Доходность по 10-летним ГКО США: На прошлой неделе возобновился рост процентных ставок, так как игроки снова заговорили о возможности ужесточения денежно-кредитной политики центрального банка в ближайшее время. Одним из фактов, привлекших внимание игроков, стала новость о том, что инфляция потребительских цен в июле достигла 2% в годовом выражении, установив максимум с февраля. Между тем голосующий член комитета ФРС, отвечающего за регулирование процентных ставок, Джеймс Буллард высказал мнение о том, что «уровень доходности по-прежнему довольно низкий по историческим меркам». Для некоторых это наблюдение означает, что внутри ЦБ нарастает давление с тем, чтобы начать ограничивать программу стимулирующих мер.
Но если посмотреть на опубликованные на прошлой неделе экономические отчеты, страх, что ФРС собирается кардинально поменять политический курс, кажется преждевременным. Динамика промышленного производства в июле осталась без изменения, а строительство нового жилья увеличилось в прошлом месяце не так сильно, как ожидалось. Тем не менее, доходность по ключевым 10-летним облигациям на прошлой неделе повысилась и закрылась на отметке 2,84% ‒ это самый высокий показатель за более чем 2 года. Другими словами, в динамике стоимости денег сейчас превалирует восходящая тенденция. Участники рынка будут внимательно следить за тем, что будет дальше происходить с процентными ставками, особенно со ставкой по 10-летним ГКО, которая отбрасывает длинную тень на ставки по кредитам в целом. Общие характеристики макроэкономической картины США по-прежнему указывают на смешанные признаки умеренного роста, однако рынок облигаций, похоже, точно также учитывает дальнейший рост ставок доходности. Таким образом, доходность по 10-летним ГКО на этой неделе будет находиться в числе основных индикаторов, которые будут анализироваться с тем, чтобы понять, как рынок будет оценивать новые экономические данные.

Индекс фондового рынка Германии DAX: Новость о том, что ВВП Еврозоны во втором квартале вырос впервые за полтора года, была радостно встречена как сигнал окончания рецессии в Европе. Совсем не малая доля такого восстановления связана с не менее воодушевляющим показателем роста ВВП Германии за этот же отчетный период. Крупнейшая экономика континента превзошла ожидания рынка и показала рост в размере 0,7% по сравнению с неизменным результатом первого квартала этого года. Стала ли проснувшаяся сила Германии неожиданностью? Отнюдь нет, судя по ожиданиям участников фондового рынка.
Немецкий индекс DAX за этот год по 16 августа включительно вырос более чем на 10%, что частично обусловлено доминирующими в последние месяцы прогнозами о том, что ранее слабая экономика улучшит свое положение во второй половине 2013 года. Пока что все указывает на то, что коллективная мудрость оказывается пророческой. Котировки на фондовом рынке демонстрировали восходящую тенденцию на протяжении большей части этого года. Но, несмотря на впечатляющие показатели роста ВВП, на рынке сохраняются сомнения по поводу продолжительности и устойчивости восстановления в Европе. Например, журнал The Economist высказывает опасения, что из-за банковского кризиса в Еврозоне, который негативно влияет на кредитование, возрождение экономики будет проходить медленно и неустойчиво. Возможно, однако интересно будет посмотреть, не придерживаются ли участники рынка более оптимистичной точки зрения. В этой связи внимательно следите за динамикой индекса DAX, наблюдая за тем, как участники рынка проголосуют своими деньгами на неделе сразу после выхода воодушевляющих данных по ВВП.

USDJPY: Все больше аналитиков со скептицизмом высказываются о перспективах «абэномики». Так коротко называется комплекс денежно-кредитных, налогово-бюджетных и политических программ, которые реализует премьер-министр Абэ с целью стимулирования роста многострадальной экономики Японии. Первые результаты такой политики выглядят обнадеживающе, о чем свидетельствуют экономические отчеты за первую половину этого года. Но японская иена, которая должна была снижаться в доказательство эффективности «абэномики», в последнее время снова стала укрепляться, а фондовый индекс NIKKEI 225 уже несколько месяцев стоит на месте. Таким образом, у скептиков сейчас есть все основания для сомнений.
К примеру, газета The Wall Street Journal на прошлой неделе предупредила о том, что «абэномика почти достигла своего предела». А газета The Guardian заявила, что «медовый месяц премьер-министра Японии закончился». Дополнительным поводом для сомнений стала опубликованная недавно новость о том, что годовой показатель роста ВВП во втором квартале понизился до 2,6% по сравнению с 3,8% в первом квартале. Но страхи, что японская экономика сбилась с курса на восстановление, пока преждевременны. Факторы, указывающие на увеличение темпов роста, остаются в силе, даже если сравнение с предыдущими тяжелыми временами уже не такое разительное. Ждать того, что первые улучшения, отделяющие рецессию от восстановления, сохранятся, значит слишком забегать вперед. По мере того, как японская экономика будет переходить в состояние, приближающееся к устойчивому восстановлению, первые результаты сравнения с ранними этапами подъема будут выглядеть менее впечатляюще.
С другой стороны, укрепление иены придаст силы пессимистам. Более низкий курс валюты действительно благотворно влияет на экспортную деятельность. Неудивительно, что недавнее падение курса доллара к иене вызвало беспокойство о том, что в экспортном секторе Японии могут наступить новые тяжелые времена. Возможно, но девальвация иены не могла длиться вечно, по крайней мере, не теми темпами, которые мы наблюдали в первой половине 2013 года. Что касается недавнего разворота, то он был не таким значительным, поэтому не стоит преувеличивать это восходящее движение. Тем не менее, правительство Абэ не будет закрывать глаза на укрепление иены в течение продолжительного времени. На кон поставлено слишком много, и текущее правительство понимает, что низкий курс валюты играет решающую роль в восстановлении экономического роста.
http://ru.saxobank.com/

Аватар пользователя

Регистрация: 21 янв 2013
Сообщений: 761

Стаж торговли: 20 лет
Должность: инвестор
Брокер: ОТКРЫТИЕ
Инструменты: акции

Благодарил (а): 0 раз.
Поблагодарили: 0 раз.

Репутация более 200Репутация более 200Репутация более 200Репутация более 200Репутация более 200


Аналитика от Saxo Bank

Непрочитанное сообщение Сообщение отправлено 16 авг 2013, 11:25


Три показателя на сегодня: текущий счет и индекс CPI в Еврозоне, индекс Мичиганского университета в США
Джеймс Писерно, аналитик брокерской компании Saxo Bank
Сальдо текущего счета Еврозоны за июнь (08:00 GMT): Ожидается, что профицит текущего счета Еврозоны уменьшился до 19 миллиардов евро по сравнению с 19,6 миллиарда в мае. Своего максимума профицит достиг в марте на отметке 25,9 миллиарда и с тех пор неуклонно снижался. В скором времени этот показатель приблизится к 12-месячной скользящей средней, таким образом вернувшись к первоначальному тренду роста, который начался в конце 2011 года. Завышенные показатели профицита в марте и апреле следует воспринимать как разовые события. Реальный вопрос заключается в том, восстановится ли первоначальная восходящая тенденция в следующем отчете?
Профицит счета текущих операций Еврозоны с остальными странами мира служит ключевым фактором поддержки евро. Обратите внимание на то, что самые последние данные о торговом балансе выходят часом позже одновременно с индексом потребительских цен. Мне кажется, участники рынка больше хотели бы видеть хорошие результаты торгового баланса, нежели счета торговых операция, потому что компонент инвестиционного дохода, который входит в текущий счет, крайне неустойчив, а игрокам сейчас нужны надежные доказательства улучшений в реальной экономике региона.
Гармонизированный индекс потребительских цен в Еврозоне за июль (09:00 GMT): Ожидается, что ценовой индекс в июле не изменился по сравнению с июнем и остался на отметке 1,6%. Начав нисходящее движение в начале 2012 года, индекс установил минимум на уровне 1,2% в марте. За последние два месяца он немного восстановился, но пока еще находится ниже целевого уровня Европейского центрального банка в области 2%. В свете последних данных, свидетельствующих об увеличении темпов роста ВВП в Германии и Франции, а также индексов менеджеров по закупкам, указывающих на умеренное восстановление, вряд ли можно ожидать, что проблема дефляции беспокоит ЕЦБ в настоящий момент.

Учитывая приближающиеся выборы в Германии и решение Конституционного суда Германии о законности программы прямых денежных операций ЕЦБ, шансы на какую-либо реакцию со стороны центрального банка прямо сейчас очень малы. Представители ЦБ могут смягчить тон своих заявлений в случае дальнейшего укрепления курса евро или очередного снижения ценового индекса. С другой стороны, похоже, что ЕЦБ усвоил этот урок: он уже не так беспокоится о возможном скачке инфляции и может в течение какого-то времени принимать уровень инфляции вблизи 2%. Поэтому я не думаю, что результат ценового индекса как-то повлияет на политику центрального банка, но, естественно, это не означает, что рынок не отреагирует на данные.
Индекс потребительского доверия в США от Thomson Reuters/Мичиганского университета за август : Ожидается, что предварительная оценка индекса поднимется до 85,5 по сравнению с 83,9 в июле. В этом случае будет установлен новый максимум с 2007 года, который совпадает с вершиной медленно растущего канала, как показано на графике ниже. Новые максимумы с 2007 года были установлены в начале 2011 и в конце 2012 года, но после этого индекс снова возвращался к нижней границе канала. Учитывая волнения игроков из-за планов ФРС по сокращению стимулирующих мер и негативный настрой на рынках вчера, очень многое будет зависеть от результата этого отчета. Согласно долгосрочному графику, этому индексу настроений еще есть куда расти.
http://ru.saxobank.com/

Аватар пользователя

Регистрация: 21 янв 2013
Сообщений: 761

Стаж торговли: 20 лет
Должность: инвестор
Брокер: ОТКРЫТИЕ
Инструменты: акции

Благодарил (а): 0 раз.
Поблагодарили: 0 раз.

Репутация более 200Репутация более 200Репутация более 200Репутация более 200Репутация более 200


Аналитика от Saxo Bank

Непрочитанное сообщение Сообщение отправлено 15 авг 2013, 11:26


Три показателя на сегодня: розничные продажи в Великобритании, индекс ФРБ Нью-Йорка и промышленное производство в США
Публикуемый сегодня отчет о розничных продажах в Великобритании заставит игроков по-новому взглянуть на перспективы восстановления экономики страны. Затем выйдут два отчета из США, которые принесут с собой новую информацию о развитии экономического цикла в виде обновленных данных об индексе ФРБ Нью-Йорка (индекс производственной активности Empire State) и промышленном производстве.
Розничные продажи в Великобритании (08:30 GMT):В июне розничные продажи выглядели не очень устойчиво, но некоторые индикаторы указывают на то, что в июле темпы роста увеличатся. Об этом же свидетельствует средний прогноз экономистов, которые ожидают достойного прироста в размере 0,7% по сравнению с предыдущим месяцем. Это значительно лучше едва заметного улучшения на уровне 0,2%, который мы наблюдали в период с мая по июнь в этом году.
Прогноз в отношении сегодняшнего отчета – это не просто фантазия, считают эксперты Британского консорциума розничных компаний (BRC) в своем новом отчете, опубликованном на прошлой неделе. «Июль стал золотым месяцем для розничных продаж, и это означает, что британские ритейлеры приходят в форму», ‒ утверждает глава анализа розничной торговли из KPMG, занимающийся формированием статистики в анализе Британского консорциума розничных компаний. Между тем, отчет о розничных продажах Конфедерации британской промышленности (CBI) также рисует благоприятную картину потребительских расходов за прошлый месяц. Второй месяц подряд индекс CBI демонстрирует увеличение количества ритейлеров, сообщающих о росте продаж, по сравнению с теми, кто фиксирует падение, в годовом выражении. Директор по экономическим вопросам в CBI поясняет: «фактор удовлетворенности, обусловленный жаркой погодой и продажами в начале лета, способствовал росту продаж в крупных торговых центрах после слабого начала года». Учитывая оба эти фактора вкупе с оптимистичным прогнозом экономистов, шансы на то, что сегодня Служба национальной статистики порадует нас улучшенными данными, довольно высокие.

Индекс производственной активности ФРБ Нью-Йорка (12:30 GMT):Этот региональный индикатор промышленной активности в северо-восточной части США в последнее время улучшался, создавая благоприятную почву для общенационального тренда, определяемого индексом ISM в производственном секторе. В двух последних отчетах по индексу ФРБ Нью-Йорка (индексу производственной активности Empire State) мы наблюдали рост показателя, после чего отмечали сопоставимые изменения в публикуемых позднее данных ISM. По этому критерию перспективы многообещающие. Средний прогноз предусматривает очередное улучшение общего индекса ФРБ Нью-Йорка в августе до 10,0 по сравнению с 9,46 в прошлом месяце. Если прогноз сбудется, то новый показатель станет самым высоким с февраля, а это даст нам новый повод думать, что производственный сектор в целом продолжит восстанавливаться.
Участники рынка с интересом будут ждать сегодняшнего отчета, так как он позволит предварительно оценить результаты следующего отчета по индексу ISM в производственном секторе, который выходит 3 сентября. Обратите внимание на то, что сегодня в 14:00 GMT также будут опубликованы данные по индексу производственной активности ФРБ Филадельфии за август, которые расскажут нам об активности в указанном секторе в еще одном регионе США. Однако примечательно, что здесь аналитики прогнозируют небольшое ухудшение. В любом случае, только после того, как мы получим фактические данные из регионов, мы сможем понять, чего нам ждать в августе в плане общенациональной статистики, которую формирует ISM.

Промышленное производство в США (13:15 GMT):В июне промышленная активность в США увеличилась, но темпы роста такие низкие, что мало кто верит в то, что этот широкий сектор экономики способен показать нечто большее, чем посредственный рост. Действительно, годовой показатель этого индикатора снижался на протяжении последнего года, зафиксировав в июне прирост всего на 2% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Шансы на существенное изменение в лучшую сторону низкие. В сегодняшнем отчете мы, скорее всего, увидим ту же самую картину. Средний прогноз предусматривает рост производства в июле на 0,3% по сравнению с предыдущим месяцем (в июне темпы роста были аналогичными), хотя средний прогноз на основании моих эконометрических моделей указывает, что показатель роста может оказаться даже меньше.
Такой невысокий темп роста промышленного производства вызвал бы более сильное беспокойство, если бы остальные сектора экономики показывали неутешительные результаты. Но на самом деле широкий тренд представляется благоприятным, позволяя надеяться на умеренный рост. Принимая во внимание значительное улучшение индекса ISM в производственном секторе в предыдущем отчете за июль, нельзя исключать возможности того, что индекс промышленного производства ФРС подтянется вслед за ним.
http://ru.saxobank.com/

Аватар пользователя

Регистрация: 21 янв 2013
Сообщений: 761

Стаж торговли: 20 лет
Должность: инвестор
Брокер: ОТКРЫТИЕ
Инструменты: акции

Благодарил (а): 0 раз.
Поблагодарили: 0 раз.

Репутация более 200Репутация более 200Репутация более 200Репутация более 200Репутация более 200


Аналитика от Saxo Bank

Непрочитанное сообщение Сообщение отправлено 14 авг 2013, 10:41


Три показателя на сегодня: ВВП Германии, занятость в Великобритании, ВВП ЕС
В среду выйдут важные с экономической точки зрения отчеты: предварительные оценки роста ВВП в Германии и Еврозоне за второй квартал. Участникам рынка необходимо подтверждение на общеэкономическом уровне, что рецессия в Европе закончилась. Кроме того, перспективы восстановления британской экономики сегодня также будут подвергнуты анализу в свете публикуемого отчета о занятости за июль.
ВВП Германии (06:00 GMT):Ожидается, что темпы экономического роста во втором квартале этого года значительно улучшились по сравнению с вялым приростом на 0,1% в первом квартале. На прошлой неделе Министерство экономики Германии выступило с прогнозом о том, что первоначальная оценка роста ВВП за второй квартал составит 0,75% по сравнению с предыдущим кварталом. При этом средний прогноз агентства Bloomberg, составленный по результатам опроса экономистов, равен 0,60%.
Теория об улучшении темпов роста в Германии в последнее время находит свое подтверждение в ранее опубликованных индикаторах, включая улучшившиеся показатели промышленного производства и производственных заказов за июнь. По всей видимости, такой положительный потенциал перешел и в третий квартал. Вчера вышел августовский отчет института ZEW, который показал, что индикатор экономических настроений в Германии достиг максимального с марта значения. Другими словами, аргументов в пользу прогноза окончания рецессии в Европе становится все больше, а, возможно, этот экономический спад уже стал историей. Более высокие темпы роста ведущей экономики Европы – это всего лишь один, но очень важный элемент макроэкономического паззла. Поэтому от отчета о росте ВВП Еврозоны игроки сегодня также ждут хороших новостей (см. ниже).

Отчет о занятости в Великобритании (08:30 GMT):Поступающая статистика продолжает свидетельствовать о том, что экономика Великобритании восстанавливается, и сегодняшние данные о занятости должны только укрепить такую точку зрения. При этом уровень безработицы, скорее всего, не изменится. Этот индикатор предположительно привлечет к себе больше внимания, чем обычно, в свете сделанного на прошлой неделе объявления новым председателем Банка Англии Марком Карни о том, что базовая ставка ЦБ будет оставаться на уровне 0,5% до тех пор, пока уровень безработицы не упадет с текущих 7,8% до 7%. Однако, согласно прогнозу, в отчете за июль никаких подвижек в этом отношении мы не увидим. С другой стороны, аналитики ожидают очередного сокращения заявок на пособие по безработице, что, по мнению многих, является более надежным показателем будущих перспектив на рынке труда.
Количество заявок на пособие по безработице падало восемь месяцев подряд, и, как показывает средний прогноз, сегодня эта цифра поменяется на девять. Согласно макроэкономическому анализу для Великобритании, экономика уверенно вышла на ту скорость, которая поможет ей освободиться от оков рецессии. В опубликованном в понедельник отчете BDO за июль говорится о том, что «восстановление в Великобритании набирает темпы и что развитие экономики должно ускориться в третьем квартале 2013 года». В результате теперь темами для обсуждения являются глубина и устойчивость такого восстановления, а также вопрос о том, что такая тенденция означает для ожиданий изменения курса денежно-кредитной политики. Если брать за основу выбранный Карни ориентир, то ставка повысится еще нескоро. Но, может быть, этот момент стал ближе? Возможно, отчет о занятости подскажет ответ на этот вопрос.

ВВП ЕС (09:00 GMT):Участники рынка ожидают, что предварительная оценка роста ВВП в Европе покажет, что экономика вернулась на путь роста. Средний прогноз предусматривает квартальный прирост ВВП с апреля по июнь на 0,2% по сравнению с предыдущим периодом. Да, улучшение небольшое, но, с другой стороны, если аналитики правы и фактические результаты оправдают ожидания, то для Еврозоны это будет первый положительный квартал в плане ВВП с третьего квартала 2011 года.
Идея о том, что рецессия уходит в прошлое, стала намного более правдоподобной за последний месяц, что частично связано с улучшением настроений среди частного бизнеса по всей Еврозоне. Предварительная оценка индекса менеджеров по закупкам для еврозоны за июль впервые с января 2012 года превысила отметку 50. «Окончательная оценка на уровне 50,5 подтверждает долгожданное возвращение экономики Еврозоны на путь роста в начале третьего квартала. Это дает надежду на то, что регион, в конце концов, выберется из затянувшейся рецессии», ‒ заявил экономист компании Markit в опубликованном на прошлой неделе пресс-релизе, посвященном индексу PMI (pdf). Действительно, оценка роста ВВП и композитные данные PMI довольно тесно коррелируют друг с другом, поэтому улучшение настроения дает повод для оптимистичных ожиданий.
С другой стороны, когда ожидания на рынке завышены, всегда сохраняется некоторый риск. Имейте это в виду в свете сегодняшнего отчета о ВВП, который обязательно привлечет к себе внимание. Риск неудовлетворительного показателя довольно низкий, но если результат не оправдает ожидания, участники рынка будут очень недовольны.
http://ru.saxobank.com/

Аватар пользователя

Регистрация: 21 янв 2013
Сообщений: 761

Стаж торговли: 20 лет
Должность: инвестор
Брокер: ОТКРЫТИЕ
Инструменты: акции

Благодарил (а): 0 раз.
Поблагодарили: 0 раз.

Репутация более 200Репутация более 200Репутация более 200Репутация более 200Репутация более 200


Аналитика от Saxo Bank

Непрочитанное сообщение Сообщение отправлено 13 авг 2013, 14:31


Societe Generale дебютирует в нашей банковской модели с положительной оценкой
Peter Garnry , Head of Equity Strategy, Saxo Bank
Как сообщил французский финансовый конгломерат Societe Generale, коэффициент достаточности капитала первого порядка по нормам Базель III во втором квартале обнародовал прибыль и, как следствие, был добавлен в банковскую модель Европейского Saxo Bank. Сильные показатели банка означают, что модель стартует с позитивным настроем.
Societe Generale был недооцененён, основываясь на текущих ожиданиях
По данным Societe Generale, коэффициент достаточности капитала первого порядка по нормам Базель III (при полной реализации) равен 9,4 процента и основан на текущих ожиданиях по доходности на капитал в 24 месяца. Наша европейская банковская модель инициировала его покрытие с положительной оценкой (см. таблицу).
Commerzbank был переоценён несмотря на публикацию хороших данных
На прошлой неделе немецкий банк Commerzbank опубликовал более лучшие, чем ожидалось, результаты за второй квартал, и во время торговой сессии цены на акции выросли на 15,7 процента. Положительная динамика продолжилась в следущих сессиях и в настоящее время торгуется на 18,1 процента выше предыдущего значения, опубликованного в релизе за второй квартал.
Несмотря на итоги второго квартала, превзошедшие ожиданя экспертов, текущие ожидания доходности собственного капитала в течение 24 месяцев в сочетании с текущим банковским коэффициентом достаточности капитала первого порядка по нормам Базель III, наша модель говорит о том, что акции переоценены и, таким образом, имеют негативную оценку.
http://ru.saxobank.com/

Аватар пользователя

Регистрация: 21 янв 2013
Сообщений: 761

Стаж торговли: 20 лет
Должность: инвестор
Брокер: ОТКРЫТИЕ
Инструменты: акции

Благодарил (а): 0 раз.
Поблагодарили: 0 раз.

Репутация более 200Репутация более 200Репутация более 200Репутация более 200Репутация более 200


Аналитика от Saxo Bank

Непрочитанное сообщение Сообщение отправлено 12 авг 2013, 12:02


Три показателя на сегодня: индекс CPI в Индии, баланс бюджета в США и цены на жилье в Великобритании
В этот относительно ненасыщенный экономическими новостями понедельник три отчета заслуживают вашего внимания. Индия сегодня публикует ежемесячный отчет об инфляции – первые статистические данные по потребительским ценам с тех пор, как на прошлой неделе было объявлено о новом председателе центрального банка страны. Позднее выйдут отчеты о балансе федерального бюджета в США и тенденции развития цен на жилье в Великобритании.
Индекс потребительских цен в Индии (12:00 GMT): На прошлой неделе новым председателем центрального банка Индии – Резервного банка Индии – был назначен Рагхурам Раджан, главный советник Министерства финансов Индии по вопросам экономики и в прошлом известный профессор по экономике в Чикагском университете. Бывший главный экономист в МВФ вступает в свою новую должность в непростое для индийской экономики время. Экономический рост замедляется, а инфляция растет, образуя собой ядовитую смесь. Сегодня на этом фронте появятся новые данные в виде отчета об инфляции потребительских цен и промышленного производства.
Потребительские цены станут главным объектом внимания Раджана. Еще в 2008 году он написал (pdf) в соавторстве с другим экспертом о том, что главной задачей центрального банка является регулирование инфляции. «Но центральный банк также несет ответственность – в политических и общественных кругах – за стабильный валютный курс», ‒ написал он. «Что здесь не так? Все просто: пытаясь сделать много дел одновременно, РБИ рискует ни одно из них не сделать хорошо».
Исходя из этого, Раджан будет уделять незначительное внимание самой рупии, которая за последний год значительно понизилась в цене против доллара США. Возможно, основная часть девальвации осталась позади. Курс USDINR в последнее время стабилизировался, в чем не последнюю роль сыграла интервенция РБИ на валютных рынках. Но учитывая исключительное внимание Раджана к сферам ответственности центрального банка, возникает вопрос, не возобновится ли снижение рупии против доллара, если РБИ усилит контроль за инфляцией. Ответ на этот вопрос частично будет зависеть от того, как поведет себя инфляция в ближайшие месяцы. Пока что поводы для оптимизма сохраняются. Инфляция оптовых цен, которую РБИ использует в качестве своей основной цели, за год по июнь включительно повысилась до 4,9%. РБИ заявил, что необходимо удерживать инфляцию на уровне ниже 5%. При этом нужно иметь в виду, что инфляция потребительских цен, которая в большей степени отражает политически уязвимую реальность цен на продовольственные товары, в июне подскочила до 9,9% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, значительно превысив предыдущий показатель на уровне 9,3%. По мнению экономистов, этот показатель останется ниже психологической отметки в 10%, хотя неожиданный прирост в сегодняшнем отчете может послужить сигналом о том, что Раджану, возможно, придется ужесточить свою позицию в отношении денежно-кредитной политики раньше, чем предполагалось.

Баланс федерального бюджета США (18:00 GMT): Тема дефицита бюджета служит своего рода политическим динамитом в некоторых кругах в Вашингтоне. В частности, любые разговоры о расходах и долге вдохновляют некоторых республиканцев в Конгрессе на довольно экстремальные идеи о регулировании политики, а именно существенное сокращение расходов, даже если это означает закрытие правительства, если переговоры по этому плану зайдут в тупик. Но данные рисуют более радужную картину. Дефицит сокращается, и такая тенденция, скорее всего, сохранится. В настоящий момент дефицит составляет около 4% ВВП, и Bloomberg прогнозирует дальнейшее падение к 3,4% в 2014 году. «Если посмотреть на 10-летние прогнозы по дефициту и долгу в соотношении с ВВП, то это перестанет быть проблемой», ‒ заявил один экономист агентству.
Тенденция, демонстрируемая данными Министерства финансов по бюджету, свидетельствует о том же. На основании данных за последний год показатели растут, а доходы увеличиваются по сравнению с расходами. Действительно, в отчете за июнь 2013 года был зафиксирован самый большой ежемесячный профицит за последние пять лет благодаря более высоким налогам на зарплату (включая новую увеличенную ставку налога для лиц с доходами выше среднего) и более низким расходам за этот месяц. В то же время, ежемесячные данные подвержены сезонным искажениям и влиянию разовых событий, поэтому экстраполировать данные одного месяца на другой всегда рискованно. Тем не менее, судя по последним данным, все пророческие заявления о дефиците сейчас в большей степени мотивированы политикой, нежели объективной оценкой официальных данных.

Баланс цен на жилье в Великобритании по данным RICS (23:01 GMT): Британская экономика продолжает демонстрировать убедительные признаки восстановления. Главным индикатором на прошлой неделе стал существенный прирост промышленного производства в июне, который превзошел прогнозы аналитиков. Этому оптимистичному отчету предшествовали похожие благоприятные публикации на протяжении последних месяцев. Сегодня Королевский институт сертифицированных оценщиков (Royal Institution of Chartered Surveyors ‒ RICS) представит новые данные о процентном соотношении оценщиков, сообщивших о росте цен на жилье.
Тенденция, демонстрируемая этим индикатором, в последнее время была многообещающей, и публикуемые данные соответствуют другим оценкам в сфере жилой недвижимости. В июньском отчете сообщалось о том, что темп роста цен на жилье в Великобритании достиг максимального за три года значения. Оценка на уровне более 21 по сравнению с оценкой чуть выше 5 месяцем ранее говорит нам о том, что количество оценщиков, отмечающих рост цен, увеличивается, что благоприятно как для рынков недвижимости, так и для экономики в целом. Действительно, цены на жилье в Англии и Уэльсе в прошлом месяце выросли до абсолютного максимума, согласно индексу цен на жилье LSL/Acadametrics, опубликованному на прошлой неделе. Правда, данные RICS немного опережают данные LSL/Acadametrics, поэтому сегодня мы можем увидеть небольшую коррекцию. Тем не менее, на сегодняшний можно справедливо отметить, что восходящий потенциал имеет шансы на продолжение и что июльский результат от RICS не будет противоречить общему благоприятному тренду.
http://ru.saxobank.com/

Аватар пользователя

Регистрация: 21 янв 2013
Сообщений: 761

Стаж торговли: 20 лет
Должность: инвестор
Брокер: ОТКРЫТИЕ
Инструменты: акции

Благодарил (а): 0 раз.
Поблагодарили: 0 раз.

Репутация более 200Репутация более 200Репутация более 200Репутация более 200Репутация более 200


Аналитика от Saxo Bank

Непрочитанное сообщение Сообщение отправлено 09 авг 2013, 15:15


Три показателя на сегодня: Промпроизводство, инвестиции и розничные продажи в Китае
Джеймс Писерно, аналитик брокерской компании Saxo Bank
День сегодня предположительно будет спокойным. Участники рынка будут настраиваться на европейскую и американскую статистику, которая выйдет на следующей неделе. Поэтому на первый план сегодня выйдет китайская статистика о состоянии реальной экономики в июле. После шока, произошедшего на межбанковских рынках Китая в июне, и падения индексов PMI многие комментаторы забеспокоились об устойчивости недавнего улучшения ежемесячных данных из Европы и США в свете замедления темпов роста в Поднебесной. В ответ на спад правительство Китая в июле объявило о небольших стимулирующих мерах, чтобы выполнить цель по росту ВВП на уровне 7,5%.
Уровень рыночного волнения к настоящему моменту понизился благодаря недавнему улучшению индексов PMI и данных по торговле, о чем свидетельствуют газета The Wall Street Journal, Фредрик Оквист и два графика торговых моделей по железной руде и нефти от Оле Хансена. Сегодняшняя публикация должна подтвердить тот факт, что экономика Китая развивается неплохими темпами, но чуть медленнее, чем многие привыкли. По всей видимости, участники рынка уже заложили в цены перспективу замедления роста, оставив место для пусть даже небольшого, но положительного сюрприза. Сегодня ночью уже вышли данные о потребительских ценах и ценах производителей в Китае за июль.

Источник: Saxo Bank
Кроме того, сегодня в 05:00 GMT будет опубликован ежемесячный отчет центрального банка Японии, а также выйдут данные о потребительском доверии за июль. Учитывая, что в июне статистика по реальной экономике была малоутешительной, но индексы настроений указывают на улучшение в июле, интересно будет посмотреть на то, как японская экономика реагирует на процессы «абэномики». В Европе Европейский центральный банк в 10:00 GMT сообщит самые последние данные по выплатам в рамках программы 3-летних операций долгосрочного рефинансирования (LTRO). Также выдут менее важные данные, а именно отчет о промышленном производстве во Франции и данные о торговом балансе в Италии и Великобритании.
Промышленное производство в Китае в июле (05:30 GMT): Ожидается рост в размере 9% по сравнению с ростом на 8,9% в июне.
Инвестиции в основной капитал в Китае в июле (05:30 GMT): Ожидается, что по сравнению с прошлым годом рост составил 20% против роста на 20,1% в июне. Таким образом, темпы роста инвестиций будут снижаться пятый месяц подряд. Начиная с 2003 года, годовые темпы роста инвестиций в основной капитал колебались в промежутке от 25% до 30%, но на протяжении последних 12 месяцев удерживались в районе 20%. В свете намеренного перехода от чрезмерных инвестиций к более сбалансированной экономике снижение темпов роста не вызывает опасение и должно рассматриваться как нормализация экономики. Конечно, для того, чтобы у этой истории был счастливый конец, должен увеличиться спрос в других секторах, а именно в потребительском.
Розничные продажи в Китае в июле (05:30 GMT):Средний прогноз предусматривает рост на 13,5% по сравнению с результатом 13,3% в июне. Обратите внимание, что показатель рос на протяжении последних пяти месяцев, восполняя пробел, образовавшийся в результате падения темпов роста инвестиций в основной капитал.
http://ru.saxobank.com/

Аватар пользователя

Регистрация: 21 янв 2013
Сообщений: 761

Стаж торговли: 20 лет
Должность: инвестор
Брокер: ОТКРЫТИЕ
Инструменты: акции

Благодарил (а): 0 раз.
Поблагодарили: 0 раз.

Репутация более 200Репутация более 200Репутация более 200Репутация более 200Репутация более 200


Аналитика от Saxo Bank

Непрочитанное сообщение Сообщение отправлено 08 авг 2013, 16:28


Три показателя на сегодня: отчет ЕЦБ, заявки на пособие по безработице в США и индекс настроений в США
Джеймс Писерно, аналитик брокерской компании Saxo Bank
Сегодня Европейский центральный банк публикует очередной ежемесячный обзор экономики, который заслуживает внимательного чтения в свете обнародованных на этой неделе обнадеживающих данных о производственных заказах и промышленном производстве в Германии. Не забудьте, что сегодня Германия также представит обновленную статистику по торговле (06:00 GMT). Во второй половине дня в США выйдет пара отчетов, на которые следует обратить внимание, чтобы оценить макроэкономические перспективы страны: заявки на пособие по безработице и индекс потребительского комфорта Bloomberg.
Ежемесячный отчет Европейского центрального банка (08:00 GMT): Рынок полнится слухами о том, что Германия выведет Еврозону из состояния рецессии. Такая вероятность всего была высокой. Действительно, если Германия не сможет выполнить эту работу, то будущее Европы выглядит не очень радужно, учитывая альтернативные сценарии восстановления. Как бы то ни было, идея о том, что спасение придет со стороны Германии, заиграла новыми красками после того, как на этой неделе стало известно, что производственные заказы и промышленное производство в стране выросли намного сильнее, чем ожидалось. Если основной двигатель европейской экономики способен развить большую скорость, чем ранее предполагалось, то что это означает для денежно-кредитной политики? Поставив этот вопрос на первое место на повестке дня в четверг, трейдеры будут с нетерпением ждать ежемесячного отчета от Европейского центрального банка, чтобы попытаться понять, о чем сейчас думают монетарные власти.
В предыдущем отчете за июль (pdf) ЕЦБ заявил в резюме, что «в течение года экономическая активность в Еврозоне должна стабилизироваться и восстановиться, хотя и умеренными темпами». Вполне разумное предположение, однако следует учитывать такую вероятность, что потенциал будущего развития Германии в действительности, возможно, несколько выше, чем полагали участники рынка не далее, как на прошлой неделе. Дополнительным поводом для оптимизма служит тот факт, что в понедельник стало известно о том, что уровень делового доверия в целом по Еврозоне достиг двухлетнего максимума. Об этом сообщила компания Markit в своем июльском отчете (pdf) о композитном индексе менеджеров по закупкам для Еврозоны. Конечно, менять долгосрочный прогноз на основании горстки обнадеживающих отчетов преждевременно, но все равно будет интересно посмотреть, улучшатся ли прогнозы ЕЦБ.
Первичные заявки на пособие по безработице в США (12:30 GMT): Отчет о новых заявках на пособия по безработице, опубликованный на прошлой неделе, повторить будет достаточно сложно. Количество заявок упало к новому циклическому минимуму с учетом сезонных факторов на уровне 326 000 за неделю, закончившуюся 27 июля. Это чуть ниже предыдущего минимума этого года, установленного на отметке 328 000 за неделю, закончившуюся 4 мая. Победа незначительная, но зато теперь количество заявок находится на минимальном с января 2008 года уровне.
Аналитики не ожидают, что сегодня этот впечатляющий опыт повторится, но небольшое увеличение до отметки 336 000 не изменит того факта, этот опережающий индикатор снова стал на нисходящую траекторию. Новый циклический минимум – эти лишь одна грань. Другим, более значимым доказательством является непрекращающееся снижение годовой оценки, которая лишена множества посторонних факторов, которые обычно сопровождают еженедельный показатель. В этом году почти в каждом отчете количество заявок падало по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. В отчете за прошлую неделю падение в годовом выражении составило почти 11%. Это веское основание полагать, что рынок труда продолжит восстанавливаться в ближайшем будущем. Напротив, устойчивый период роста годовых значений стал бы тревожным сигналом для макроэкономических перспектив, однако, судя по последней статистике, нам до этого еще далеко, и сегодняшний отчет не изменит эту ситуацию.

Индекс потребительского комфорта Bloomberg (13:45 GMT): В публикации Bloomberg за прошлую неделю уровень потребительского доверия установил новый пятилетний максимум. Подобно заявкам на пособие по безработице (см. выше) этот индекс достиг важного рубежа, поднявшись к самому высокому уровню с января 2008 года. Новая циклическая высота свидетельствует о том, что настроение среди потребителей улучшается. И причина тому – непрерывное укрепление рынка труда. Темпы роста по-прежнему невысокие, а качество создаваемых новых рабочих мест оставляет желать лучшего. Но устойчивое восстановление (занятость увеличивалась в каждом месяце, начиная с октября 2010 года) повышает уровень оптимизма среди населения в целом.
Если в сегодняшнем отчете индекс останется приблизительно на тех же уровнях, что и в предыдущей публикации, то у нас появится еще один повод полагать, что публикуемый на следующей неделе обновленный отчет Reuters и Мичиганского университета о предварительных результатах исследования настроений потребителей за август принесет с собой благоприятные новости (выходит 16 августа). В этой связи напомним, что индекс Мичиганского университета за июль установил шестилетний максимум, подтверждая тем самым еженедельные данные Bloomberg. Само по себе улучшение настроения среди потребителей не является гарантией того, что США избегут макроэкономических рисков в ближайшие месяцы, например связанных с возобновившимся беспокойством о том, что ФРС может начать сворачивать монетарные стимулы раньше, чем ожидалось. Но тот факт, что главный двигатель расходов в крупнейшей в мире экономике демонстрирует положительную динамику, является значимым фактором оценки будущих перспектив.
http://ru.saxobank.com/

Аватар пользователя

Регистрация: 21 янв 2013
Сообщений: 761

Стаж торговли: 20 лет
Должность: инвестор
Брокер: ОТКРЫТИЕ
Инструменты: акции

Благодарил (а): 0 раз.
Поблагодарили: 0 раз.

Репутация более 200Репутация более 200Репутация более 200Репутация более 200Репутация более 200


Аналитика от Saxo Bank

Непрочитанное сообщение Сообщение отправлено 07 авг 2013, 17:28


Три показателя на сегодня: отчет об инфляции Банка Англии, промышленное производство в Германии и 10-летние облигации США
Джеймс Писерно, аналитик брокерской компании Saxo Bank
Сегодня главными темами на рынке будут экономические перспективы Великобритании и Германии в свете публикуемых выпусков прогноза инфляции от Банка Англии и июньского отчета о промышленном производстве в Германии. В США важных экономических отчетов на сегодня не запланировано, но мы рекомендуем вам следить за динамикой доходности по 10-летним ГКО, чтобы понять, как участники рынка оценивают шансы на то, что ФРС может начать сворачивать программу стимулирующих мер раньше, чем ожидалось.
Отчет об инфляции Банка Англии (09:30 GMT): По мере повышения потенциала восстановления британской экономики власти все больше внимания начинают уделять инфляции. К примеру, как показал опубликованный в понедельник отчет Markit/CIPS (pdf) о настроениях в секторе услуг на основании опросов менеджеров по закупкам, экономическая активность «в июле показала максимальный за 6,5 лет прирост». Кроме того, вчерашняя новость о том, что промышленное производство в июне выросло сильнее, чем ожидалось, свидетельствует о том, что слабое звено в этом цикле восстановления также начинает укрепляться.
Если макроэкономическая картина действительно улучшается, то у участников рынка неизбежно возникает вопрос о том, когда и каким образом Банк Англии начнет решать проблему инфляции, которая уже на протяжении нескольких лет держится выше двухпроцентной отметки, установленной ЦБ. Пока в стране была рецессия, это не представляло проблему, но теперь в денежно-кредитной политике Великобритании наступает новый этап. В июне годовой темп роста инфляции потребительских цен достиг максимальной отметки за период более одного года на уровне 2,9%. В целом, можно смело утверждать, что в сегодняшнем отчете Банка Англии никаких сюрпризов в плане смягчения не ожидается. В последнее время в вопросе дополнительных стимулирующих мер поддержка со стороны центрального банка была минимальной, а, учитывая опубликованные на этой неделе данные, вероятность смягчения позиции властей в ближайшем будущем стала еще меньше.
С другой стороны, перспектива повышения процентной ставки представляется весьма отдаленной – не раньше следующего года в лучшем случае, прогнозируют некоторые аналитики. При этом поступающие данные могут говорить об обратном. Тем временем, рекомендуем вам внимательно следить за формулировками Банка Англии в отношении будущей политики. Также не пропустите сегодня выступление председателя Банка Англии Марка Карни, которое начнется в 09:30 GMT – одновременно с выходом отчета об инфляции.

Промышленное производство в Германии (10:00 GMT): Вчерашняя новость о том, что в июне новые производственные заказы в Германии выросли сильнее, чем ожидалось, зафиксировав максимальный месячный прирост с октября прошлого года, дает некоторым аналитикам основание надеяться на то, что публикуемый на следующей неделе отчет о росте ВВП Германии во втором квартале преподнесет хорошие новости. Сегодняшний отчет о промышленном производстве за июнь придаст новые грани экономической активности в период с апреля по июнь.
Согласно среднему прогнозу, экономисты полагают, что промышленная активность в июне увеличилась на 0,5%. Если ожидания оправдаются, то будет сложно сопоставить это с результатом предыдущего отчета, который показал, что в мае промышленное производство сократилось на один процент. Вчерашняя новость о восстановлении новых заказов дает основание думать, что сегодня мы снова можем увидеть благоприятные данные. Это было бы очень кстати в преддверии выхода окончательной оценки композитного индекса менеджеров по закупкам в Германии за июль, которая выходит в следующий понедельник и которая, согласно предварительным данным Markit Economics (pdf), продемонстрировала лучший месячный результат за пять месяцев. Если сегодняшние новости также воодушевят участников рынка, то, возможно, пришло время незначительно пересмотреть перспективы роста немецкой экономики в большую сторону.

Доходность по 10-летним ГКО США: Низкие процентные ставки, действующие на текущий момент, не сопоставимы с умеренным, но устойчивым ростом экономики. В этом заявлении нет ничего нового, но оно приобретает все большее значение по мере того, как поступают данные, свидетельствующие о продолжении подъема в экономике. Опубликованная на прошлой неделе новость о замедлении роста занятости в США в июле вызвала небольшое разочарование на рынке, но учитывая, что самое страшное в сокращении бюджета федерального правительства уже позади, верить в дальнейший рост становится намного легче. Действительно, в июле оценки настроений на основании индексов ISM в производственном секторе и секторе услуг существенно превысили прогнозы, и это является хорошим знаком для развития экономики во второй половине этого года. Однако это также означает, что ФРС начнет сворачивать меры по стимулированию экономики раньше, чем ожидалось.
На ранних этапах сворачивание программы количественного смягчения будет представлять собой замедление темпов стимулирующих мер, которые сейчас реализуются в экономике. В целом, это будет являться свидетельством того, что центральный банк продолжает верить в устойчивый рост экономики. Тем не менее, этот поворотный момент для процентных ставок окажет психологическое воздействие на участников рынка, которые будут оставаться начеку до тех пор, пока ситуация не прояснится. Президент Федерального резервного банка Далласа Ричард Фишер (в настоящий момент претендует на членство в Федеральном комитете по операциям на открытом рынке) хотел бы, чтобы старт сворачиванию программы был дан на следующем заседании комитета, которое состоится в сентябре. Он сказал в понедельник: «учитывая, что уровень безработицы понизился до 7,4%, я бы сказал, что комитет приблизился к тому, чтобы начать программу выхода, и анализирует подходящее время для начала сокращения покупок при условии, что экономический потенциал в ближайшие месяцы не изменится в отрицательную сторону».
Принимая во внимание эти факторы, мы рекомендуем внимательно следить за финансовой канарейкой в этой угольной шахте, а именно ставкой доходности по 10-летним государственным казначейским облигациям США, которая в последнее время, хоть и медленно, но растет. Также следует отметить, что рыночный прогноз по инфляции (номинальная доходность по 10-летним ГКО за вычетом доходности по ГКО с поправкой на инфляцию) также увеличивается. Интересно будет посмотреть на то, изменятся ли эти показатели (и если изменятся, то как) после завтрашнего отчета о заявках на пособие по безработице. Опубликованный на прошлой неделе отчет показал, что количество заявок сократилось до минимального за 5,5 лет значения, что является еще одним доказательством благоприятных перспектив развития экономики. Отчет о заявках в четверг станет единственным важным экономическим индикатором до конца этой недели, поэтому доходность по 10-летним бумагам будет служить опережающим показателем ожиданий развития макроэкономических условий. Хорошие новости для экономики ‒ это плохие новости для облигаций, и эта теория получит новое подтверждение, если завтра заявки отметятся очередным падением.
http://ru.saxobank.com/

Аватар пользователя

Регистрация: 21 янв 2013
Сообщений: 761

Стаж торговли: 20 лет
Должность: инвестор
Брокер: ОТКРЫТИЕ
Инструменты: акции

Благодарил (а): 0 раз.
Поблагодарили: 0 раз.

Репутация более 200Репутация более 200Репутация более 200Репутация более 200Репутация более 200


Аналитика от Saxo Bank

Непрочитанное сообщение Сообщение отправлено 06 авг 2013, 16:10


Три показателя на сегодня: промышленное производство в Великобритании, производственные заказы в Германии и отчет JOLTS в США
Джеймс Писерно, аналитик брокерской компании Saxo Bank
В Европе ключевыми экономическими событиями во вторник станут июньские отчеты о промышленном производстве в Великобритании и новых производственных заказах в Германии. Позднее в США выйдут результаты правительственного исследования в области вакансий и текучести кадров за июнь.
Промышленное производство в Великобритании (08:30 GMT): В последнее время количество экономических данных, указывающих на окончание рецессии в Великобритании, растет, однако промышленное производство заметно выбивается из этого стройного ряда статистики. В отчетах за последние три месяца ежемесячный показатель пром. производства несильно изменился. Но даже неизменный результат – хороший результат по сравнению со значением годовой динамики, которое по итогам мая зафиксировалось на отметке -2,3%, образовав самое сильное по масштабам падение с февраля этого года.
Некоторые аналитики полагают, что в сегодняшнем отчете о промышленной активности за июнь мы увидим более обнадеживающую картину. Такой прогноз вполне оправдан, по крайней мере, об этом свидетельствует июньская оценка индекса оптимизма в производственном секторе от BDO. Этот индикатор настроений, который считается опережающим индикатором в данном секторе, в июне отметился ростом третий месяц подряд. Правда, темпы укрепления невелики, что указывает на вероятность медленного восстановления в секторе промышленности. В то же время это позволяет сохранить веру в устойчивость и силу восстановления экономики Великобритании. В настоящий момент большая часть роста зависит от потребительских расходов и сектора обслуживания. С другой стороны, возникает вопрос: может ли подъем британской экономики продолжаться без значимого увеличения промышленной активности? Этот вопрос будет поставлен на повестку дня, если промышленный сектор начнет укрепляться. Сегодняшний отчет может подсказать нам, оправданы ли надежды в этой сфере в краткосрочной перспективе.

Новые производственные заказы в Германии (10:00 GMT): «Экономика Германии начала третий квартал на мажорной ноте благодаря увеличению темпов роста в производственном секторе и секторе обслуживания», ‒ заявил Тим Мур, старший экономист в компании Markit, во вчерашнем окончательном релизе (pdf) данных по национальным индексам менеджеров по закупкам за июль. Однако радужные перспективы, подразумеваемые результатами данного опроса настроений, идут вразрез со смешанными результатами официальной статистики. К примеру, в мае промышленное производство и экспорт отметились резким ухудшением. Опубликованная на прошлой неделе новость о том, что в июне розничные продажи неожиданно сократились, усилила волнения о том, что двигатель европейской экономики начинает давать сбой. В то же время, на рынке труда признаки ослабления отсутствуют. В июле уровень безработицы остался без изменений на уровне 6,8%, в то время как количество безработных в Германии сократилось второй месяц подряд.
Принимая во внимание неустойчивый тренд в последнее время, сегодняшний отчет о новых производственных заказах за июнь подвергнется тщательному анализу на предмет признаков того, как будет развиваться экономика во второй половине года. Официальные источники сейчас стараются приуменьшить ожидания. В прошлом месяце Бундесбанк заявил, что экономика Германии предположительно замедлит свой рост после впечатляющего результата во втором квартале. «Признаки замедления экономического роста увеличиваются», ‒ отметил центральный банк в ежемесячном отчете за июль, поэтому сегодня участники рынка будут оценивать отчет о заказах через призму осторожного прогноза Бундесбанка.

Исследование вакансий и текучести кадров в США (14:00 GMT): Неутешительные темпы роста занятости в июле снова вызвали беспокойство о том, что американская экономика подвержена новому периоду замедления или даже хуже. В прошлом месяце рынок труда вырос всего на 162 000 рабочих мест. Это самый маленький ежемесячный прирост с марта. Означает ли это, что в следующих месяцах темпы роста занятости будут еще меньше? В поисках ответа на этот вопрос участники рынка будут внимательно следить сегодня за результатами правительственного отчета о вакансиях и текучести кадров (JOLTS).
Хотя отчет JOLTS отстает от официального отчета о занятости на один месяц, он дает более полную статистическую картину для анализа тренда на рынке труда. В этом контексте участники рынка ожидают, что сегодняшняя публикация укажет на сохранение умеренных темпов роста в данном сегменте экономики. Средний прогноз по вакансиям предусматривает увеличение показателя до 3,850 млн в июне по сравнению с 3,828 млн месяцем ранее. Едва ли такое улучшение можно назвать впечатляющим, но повторный прирост, по крайней мере, подкрепит идею о том, что слабый отчет о занятости за июль является временным отклонением, а не началом нового периода спада на рынке труда во второй половине этого года.
http://ru.saxobank.com

Аватар пользователя

Регистрация: 21 янв 2013
Сообщений: 761

Стаж торговли: 20 лет
Должность: инвестор
Брокер: ОТКРЫТИЕ
Инструменты: акции

Благодарил (а): 0 раз.
Поблагодарили: 0 раз.

Репутация более 200Репутация более 200Репутация более 200Репутация более 200Репутация более 200


Аналитика от Saxo Bank

Непрочитанное сообщение Сообщение отправлено 05 авг 2013, 11:36


Три показателя на сегодня: индекс Sentix в ЕС, розничные продажи в ЕС и индекс ISM в секторе услуг в США

Джеймс Писерно, аналитик брокерской компании Saxo Bank

Сегодня в еврозоне выходит пара отчетов, которая прольет новый свет на то, рассеиваются ли, наконец, тучи рецессии над европейским континентом. На повестке дня индекс доверия среди инвесторов в ЕС от Sentix и розничные продажи. Во второй половине дня в США будет опубликован индекс ISM в секторе услуг. Также не пропустите сегодняшние новости, касающиеся индексов PMI в секторе услуг для Германии (7:53 GMT), еврозоны (7:58 GMT) и Великобритании (8:28 GMT).

Индекс доверия среди инвесторов в ЕС от Sentix (08:30 GMT):Некоторые индикаторы указывают на улучшение экономической ситуации в еврозоне во второй половине этого года. Такая перспектива нашла авторитетное подтверждение в высказываниях председателя ЕЦБ Марио Драги, сделанных на прошлой неделе. «Публикуемые в последнее время индикаторы доверия, основанные на результатах опросов, продолжают восстанавливаться от низких уровней и предварительно подтверждают ожидания стабилизации экономической активности», ‒ заявил он.

Сегодняшний выпуск ежемесячного отчета о доверии инвесторов в Европе предоставит дополнительный контекст для испытания теории Драги. В июльском отчете от Sentix композитный индекс отметился падением впервые с апреля. Причина была в слабости компонента оценки текущей ситуации, который снова понизился в прошлом месяце. Индекс ожиданий, напротив, в июле в очередной раз повысился. «Уровень ожиданий инвесторов остается выше среднего», ‒ говорилось в опубликованном в прошлом месяце отчете Sentix. Особенно «рост оптимизма» отмечается среди институциональных инвесторов. Один этот факт не означает, что рецессия подходит к концу, но, по крайней мере, он свидетельствует о том, что шансы на восстановление улучшаются. При условии, конечно, что институты не потеряют веру. Учитывая вышесказанное, сегодняшний отчет наверняка привлечет к себе повышенное внимание. Игроки будут пытаться понять, меняется ли ‒ и, если да, то как ‒ настроение.



Розничные продажи в ЕС (09:00 GMT): Сразу после выхода обновленных данных о настроениях инвесторов в Европе (см. выше) Евростат опубликует официальную статистику по розничным продажам за июнь. В предыдущем отчете (pdf) сообщалось о необычайно высоких расходах в розничном секторе: в мае они выросли на 1% после падения в каждом из двух предыдущих месяцев на 0,2%. Последние новости воодушевили оптимистов, однако аналитики предупреждают о том, что в отдельных странах по-прежнему наблюдается спад, который ставит под вопрос перспективы на будущее. Поэтому игроки будут внимательно следить за результатами сегодняшнего отчета, чтобы понять, стал ли майский прирост поворотным моментом, или же это было разовое улучшение.

Никто не ждет резкого разворота в ближайшем будущем, однако медленный, но стабильный рост индекса менеджеров по закупкам в розничном секторе для еврозоны указывает на то, что в скором времени мы должны увидеть улучшения в официальной статистике. В опубликованном на прошлой неделе отчете за июль индекс PMI приблизился к нейтральной отметке 50. Это уже четвертый месячный прирост подряд, благодаря которому индекс PMI достиг максимальной за 21 месяц отметки. «В ближайшее время текущий период падающих розничных продаж в еврозоне, основанных на результатах опросов, может закончиться», ‒ заявила компания Markit Economics в опубликованном на прошлой неделе релизе (pdf). Сегодня участники рынка будут анализировать отчет о розничных продажах на предмет новых доказательств такой точки зрения.



Индекс ISM в секторе услуг (14:00 GMT): В свете малоутешительного пятничного отчета о занятости вне сельскохозяйственного сектора за июль участники рынка проявят повышенный интерес к сегодняшним обновленным данным в секторе услуг за прошлый месяц. Действительно, именно этот сектор экономики создает большинство рабочих мест в США, поэтому потенциал – или отсутствие такового – в этом сегменте всегда играет решающую роль в оценке перспектив занятости. По этой причине особое значение приобретает компонент занятости в этом индексе, помимо общего показателя.

В опубликованном на прошлой неделе отчете по производственному сектору за июль индекс ISM подскочил до двухлетнего максимума, при этом компонент занятости также увеличился. Кроме того, на прошлой неделе стало известно, что количество новых заявок на пособие по безработице сократилось до минимального за 5,5 лет значения. Однако самый главный отчет о занятости вне сельскохозяйственного сектора за июль подорвал оптимистичные настроения. Теперь игроки задаются вопросом о том, действительно ли рынок труда так слаб, как об этом свидетельствует официальная статистика? Сегодня индекс ISM в секторе услуг может помочь ответить на этот вопрос. Участники рынка прогнозируют небольшое улучшение. Консенсус-прогноз предусматривает увеличение индекса до 53 с июньской отметки 52,2. Это вполне достойный результат, но не такой впечатляющий, как продемонстрировал производственный сектор за прошлый месяц.

http://ru.saxobank.com/

Аватар пользователя

Регистрация: 21 янв 2013
Сообщений: 761

Стаж торговли: 20 лет
Должность: инвестор
Брокер: ОТКРЫТИЕ
Инструменты: акции

Благодарил (а): 0 раз.
Поблагодарили: 0 раз.

Репутация более 200Репутация более 200Репутация более 200Репутация более 200Репутация более 200


Аналитика от Saxo Bank

Непрочитанное сообщение Сообщение отправлено 31 июл 2013, 13:31


Три показателя на сегодня: розничные продажи в Германии, безработица в ЕС и отчет о занятости ADP в США

Среда будет насыщена экономическими событиями. Когда статистическая пыль немного осядет, нам откроется новый контекст для оценки рисков для делового цикла во второй половине этого года. Значительное внимание публики привлечет предварительная оценка роста ВВП США во втором квартале (12:30 GMT), а также заявление Комитета ФРС по операциям на открытом рынке (18:00 GMT). В Европе Германия опубликует самые последние данные о безработице (в 7:50 GMT). Все эти отчеты, а также многие другие заслуживают пристального внимания, однако мы советуем вам не пропустить следующие три публикации в массе выходящей сегодня статистики: розничные продажи в Германии, безработица в еврозоне и оценка занятости в частном секторе США от ADP. В некотором смысле эти три показателя помогут лучше оценить будущее.

Розничные продажи в Германии (06:00 GMT): Вчерашняя новость о том, что индекс потребительского климата Gfk достиг максимальной за шесть лет отметки, дает повод для оптимизма, что экономика Германии продемонстрирует достойный, если не блестящий, рост во второй половине года. В результате обнадеживающие данные, которые в последнее время поступали из еврозоны, стали выглядеть более убедительно и являются признаком того, что континент может вырваться из тисков рецессии в предстоящие месяцы. Германия в одиночку не способна поднять эту тяжелую ношу, но для сохранения надежды на улучшение экономических условий в Европе в целом макроэкономические показатели Германии должны оставаться на достойном уровне.

Такие ожидания сегодня пройдут испытание сухой статистикой в виде отчета о розничных продажах за июнь. Очевидно, что настроения среди потребителей стабильно улучшались на протяжении этого года, несмотря на вялые расходы. Благоприятный отчет о розничных продажах за май сигнализировал о том, что спад миновал. Несмотря на то, что экономисты считают, что сегодня мы увидим замедление темпов роста потребительских расходов в июне, консенсус-прогноз по-прежнему указывает на достойный прирост в размере 0,4% по сравнению с предыдущим месяцем. Это значение вполовину меньше майского результата, однако этого будет достаточно, чтобы поддержать оптимистичный настрой, который принес с собой отчет Gfk. Пока достаточно. Главный вопрос на сегодняшний день заключается в том, наблюдается ли восстановление в других странах Европы. Ответить на этот вопрос утвердительно станет намного проще, если тревожные сигналы, поступающие из Германии, будут ограничены.

Уровень безработицы в еврозоне (09:00 GMT): Когда деловой цикл находится на пороге серьезных перемен, оглядываться назад рискованно. Еще большую опасность представляют запаздывающие индикаторы. Учтите это, когда будете анализировать сегодняшний отчет о безработице за июнь. Экономисты полагают, что уровень безработицы сохранится на рекордно высокой отметке 12,2%, однако в данный момент эта новость может не иметь такого большого значения.

Целый ряд опубликованных в последнее время статистических отчетов о состоянии европейской экономики свидетельствует о том, что глубокая заморозка постепенно начинает оттаивать. Самым последним подтверждением этого стали данные о деловом доверии. Вчера из отчета Европейской комиссии мы узнали о том, что индикатор делового климата для еврозоны в июле снова повысился и достиг максимальной отметки с апреля 2012 года. Этому предшествовал опубликованный на прошлой неделе отчет, который продемонстрировал существенное улучшение результата композитного индекса менеджеров по закупкам для еврозоны (pdf). Однако растущие индикаторы настроений лишь отражают надежды на улучшение реальной экономики в будущем, и эти надежды должны подтвердиться официальной статистикой, а для этого требуется время. Сегодняшняя новость о безработице вряд ли удовлетворяет этому стандарту. С другой стороны, неизменный показатель безработицы как минимум поддержит разговоры о восстановлении.

Отчет о занятости ADP (12:15 GMT): Согласно консенсус-прогнозу, занятость в частном секторе, по данным ADP, в июле выросла на 179 000. Это немного хуже июньского результата, однако достаточно для того, чтобы поддержать ожидания умеренного роста в ближайшем будущем. Такая точка зрения может потеряться в свете публикуемой сегодня первоначальной оценки роста ВВП во втором квартале, который предположительно замедлился по сравнению с первым кварталом. Тем не менее, сегодняшний отчет ADP предлагает более актуальный контекст для анализа будущего в целом и результатов официального отчета правительства о занятости в пятницу в частности.

Однако избежать влияния отчета о росте ВВП, который выходит 15 минутами позже сегодняшнего отчета ADP, будет сложно. Далее запланирована публикация заявления Комитета ФРС по операциям на открытом рынке. Участники рынка наверняка будут усердно искать в нем намеки на то, когда центральный банк начнет сворачивать свою программу количественного смягчения. Безусловно, к моменту выхода заявления ФРС в 18:00 по GMT в нашем распоряжении будет дополнительный контекст для интерпретации заявлений Бернанке и других членов ЦБ. Этот контекст начнет формироваться с отчета ADP, который задаст тон для толкования последующих данных в плохом или хорошем смысле.

Аватар пользователя

Регистрация: 21 янв 2013
Сообщений: 761

Стаж торговли: 20 лет
Должность: инвестор
Брокер: ОТКРЫТИЕ
Инструменты: акции

Благодарил (а): 0 раз.
Поблагодарили: 0 раз.

Репутация более 200Репутация более 200Репутация более 200Репутация более 200Репутация более 200


Аналитика от Saxo Bank

Непрочитанное сообщение Сообщение отправлено 30 июл 2013, 14:02


Три показателя на сегодня: индекс Gfk в Германии, индекс делового климата в ЕС, индекс потребительского доверия в США

Джеймс Писерно, аналитик брокерской компании Saxo Bank

Сегодня у участников рынка будет очередная возможность оценить шансы на ослабевание рецессии в Европе, основываясь на результатах индекса потребительского климата от Gfk для Германии и индикатора делового климата в ЕС. Позднее Conference Board представит обновленную информацию по индексу потребительского доверия в США.

Индекс потребительского климата Gfk в Германии (06:00 GMT): Статистика по некоторым индикаторам в Германии в последнее время была смешанной, однако индекс потребительских настроений демонстрировал стабильное улучшение. Может ли это служить признаком того, что слабое экономическое развитие страны в последнее время носило лишь временный характер? Инвесторы наверняка предпочтут именно такую точку зрения, если сегодня этот индекс, составляемый аналитической компанией Gfk, снова повысится.

В июньском отчете индекс настроений среди потребителей приблизился к шестилетнему максимуму. «Перспективы доходов германцев еще больше повысились по сравнению с уже высоким уровнем на основании стабильно улучшающейся ситуации в сфере занятости и выгодных коллективных договоров, которые также способствовали улучшению экономических ожиданий», ‒ заявил аналитик Gfk после выхода последнего отчета. Месяц спустя ввиду отсутствия каких-либо очевидных причин для изменения такой оценки есть все основания ожидать очередного повышения индекса. Если прогноз сбудется, то перспективы Европы заиграют новыми красками, причем причинами этого могут послужить факторы, действующие за пределами Германии, учитывая публикацию сегодня еще одного экономического отчета (см. ниже).

Индикатор делового климата в ЕС (09:00 GMT): В сегодняшнем отчете Европейской комиссии участники рынка будут искать признаки того, что еврозона восстанавливается после рецессии. Эта тема продолжит обсуждаться в ближайшие недели, но публикуемые в последнее время данные свидетельствуют о том, что течение, возможно, начало меняться. Но даже если спад идет на убыль, по-прежнему существует масса препятствий, из-за которых рост в еврозоне в ближайшее время будет сведен к минимуму. Правда, более актуальный вопрос сейчас заключается в том, удастся ли деловому циклу вырваться из отрицательного тренда последнего времени?

Есть одна причина надеяться на то, что ситуация улучшается. На прошлой неделе вышел отчет (pdf), согласно которому в июле композитный индекс PMI в еврозоне предположительно впервые за более чем один год превысил отметку 50. Еще одним подтверждением стала вчерашняя новость о том, что уровень доверия в обрабатывающей промышленности в Италии в этом месяце значительно повысился. Министр экономики страны даже сделал прогноз о том, что рецессия в Италии закончится в четвертом квартале этого года.

Публикуемый сегодня отчет об индикаторе делового климата в еврозоне – ведущем индикаторе промышленной активности – за июль подвергнется тщательному анализу на предмет того, сохраняются ли признаки улучшения ожиданий, пусть даже и незначительные. В последних двух отчетах мы наблюдали повышение этого индикатора, и третий прирост укрепит точку зрения о том, что промышленное производство в Европе в июне выросло (соответствующий отчет запланирован к публикации 13 августа).

Потребительское доверие в США (14:00 GMT): Согласно прогнозам, оценка потребительских настроений в США в июле понизилась. Но небольшой спад не изменит того факта, что потребительское доверие стабильно росло на протяжении последних месяцев.

Более или менее стабильный показатель в сегодняшнем отчете также поддержит убеждение в том, что расходы в розничном секторе продолжат расти. Именно на это указывает опубликованная на прошлой неделе июльская оценка конкурирующего индикатора настроений среди потребителей. Индекс потребительского доверия Thomson Reuters и Мичиганского университета в этом месяце достиг шестилетнего максимума. «Ситуация на рынке труда улучшается, мы наблюдаем повышение цен на жилье, цен на акции – есть много причин для позитивного настроя», ‒ заявил старший экономист в США Брайан Джонс. «Если говорить о факторах, влияющих на потребительское доверие, то они также должны улучшаться в оставшийся период года». Сегодняшняя публикация Conference Board вряд ли представляет угрозу для такого благоприятного прогноза.

Аватар пользователя

Регистрация: 21 янв 2013
Сообщений: 761

Стаж торговли: 20 лет
Должность: инвестор
Брокер: ОТКРЫТИЕ
Инструменты: акции

Благодарил (а): 0 раз.
Поблагодарили: 0 раз.

Репутация более 200Репутация более 200Репутация более 200Репутация более 200Репутация более 200


Аналитика от Saxo Bank

Непрочитанное сообщение Сообщение отправлено 26 июл 2013, 11:58


Три ключевых показателя на сегодня: Евро-монета, гонка Йеллен-Саммерс, настроения США
Сегодняшний день небогат событиями. На следующей неделе нас ждет заседание Европейского центрального банка в четверг и отчет по занятости в США в пятницу; кроме того, приближаются выходные, а это значит, что рынки едва ли будут проявлять сильный интерес к выбору направления движения. Сегодня выходят исключительно второстепенные данные: итоговое значение июльского отчета потребительских настроений от Thomson Reuters/Мичиганского университета. Я также вкратце расскажу об индикаторе евро-монеты и поделюсь своими мыслями о, вероятно, очень важных дискуссиях, посвященных выбору нового председателя Федрезерва.

Июльский индикатор евро-монеты ЕС (07:30 по Гринвичу): Индикатор евро-монеты - это месячный показатель темпов роста валового внутреннего производства Еврозоны, который каждый месяц рассчитывается Центробанком Италии. Он использует статистические данные, такие как объем промышленного производства, данные финансового рынка и деловые отчеты, например, производственные ресурсы. Евро-монета уже почти два года держится ниже нуля. Однако на этой неделе предварительная оценка деловой активности PMI Еврозоны от Markit достигла отметки выше 50, поэтому многие ждут, что евро-монета продемонстрирует значительный рост. И все же, до нуля путь неблизкий.

Отчет по потребительским настроениям США от Thomson Reuters/Мичиганского университета (13:55 по Гринвичу): Ожидается, что индекс потребительских настроений достигнет отметки 84, то есть почти не изменится по сравнению с июньским показателем 84,1. Посмотрите на мои комментарии в прошлом месяце, с тех пор мало что изменилось.

Американский преемник Бернанке: Йеллен или Саммерс: Немного неожиданно, но теперь никто не уверен в том, кто станет следующим председателем Федрезерва после того, как истечет срок полномочий Бернанке. До недавнего времени явным фаворитом гонки была Джанет Йеллен, которая тесно поддерживает политику Бернанке, является сторонницей ослабления и обладает обширным опытом в монетарной политике и макроэкономике. Затем Эзра Кляйн из Washington Post написал, что по непонятным ему причинам, Ларри Саммерс, бывший министр финансов и ведущий экономист Всемирного банка, превратился в лидирующего кандидата гонки.

Мудрая в политическом смысле Йеллен намного опытнее и квалифицированнее, чтобы управлять монетарной политикой, однако Саммерс известен своими близкими и выгодными связями с институтами Уолл-стрит. Администрации Обамы нравится то, как Саммерс справлялся с финансовым кризисом в качестве политического консультанта, и, вероятно, республиканцы уважают его больше. По всей видимости, эти политические факторы являются основными, склоняя чашу весов в пользу Саммерса.

В своем блоге Ив Смит пишет о том, что Саммерсу нельзя вручать бразды управления чем-то важным, и перечисляет его неудачи от Гарварда до Вашингтона как при администрации Клинтона, так и при администрации Обамы. В блоге перечислены вопросы, о которых я писал около двух лет назад, и это неприятное чтиво. Феликс Салмон из агентства Reuters разделяет эту точку зрения и отмечает, что единственная причина, по которой могут выбрать Саммерса, это политическое и личное предпочтение администрации Обамы. С этим согласен и Тим Дай, который отмечает, что Саммерс регулярно наведывается в Белый дом, в то время как Йеллен в некотором смысле является аутсайдером. Он приходит к выводу о том, что Белый дом проталкивает Саммерса на пост нового председателя.В FT Alphaville также поддерживают Йеллен и утверждают, что она может гарантировать преемственность, а учитывая нервозную реакцию рынка на разговоры о завершении программ количественного ослабления (QE) Федрезерва, это не то, от чего можно просто отмахнуться.

Эзра Кляйн из Washington Post затем описал политические причины поддержки Саммерса и сделал предположение о том, что, возможно, это всего лишь часть проверки кандидатов с помощью реакции рынка и комментариев. Прошлым вечером в FT Alphaville отметили, что Саммерс сделал несколько отрицательных комментариев относительно программ QE, заявив, что они не слишком помогли увеличить спрос. Рынки облигаций отреагировали соответствующим образом - доходность выросла. Тем не менее, непросто списывать краткосрочные движения на рынке на что-то, что происходит уже некоторое время.

Ожидается, что Белый дом озвучит решение через пару месяцев. Возможно, отрицательные комментарии в средствах массовой информации подтолкнут Йеллен вперед в гонке, но, быть может, администрация Обамы что-то знает, и она действуют согласно этому знанию. Возможно, поддержка Саммерса - просто хитрая политическая игра, направленная на межпартийное сотрудничество. Многие обозреватели считают, что монетарная политика находится в хорошей форме и что настоящие проблемы присутствуют в Конгрессе США, где кажется, что фискальной политикой правят фискальные обрывы, верхние пределы долга и другие явления дестабилизации. Возможно, выбрав друга банков и республиканцев, Обама пытается сыграть на благосклонности. С точки зрения экономики, это разумно.

Аватар пользователя

Регистрация: 21 янв 2013
Сообщений: 761

Стаж торговли: 20 лет
Должность: инвестор
Брокер: ОТКРЫТИЕ
Инструменты: акции

Благодарил (а): 0 раз.
Поблагодарили: 0 раз.

Репутация более 200Репутация более 200Репутация более 200Репутация более 200Репутация более 200


Аналитика от Saxo Bank

Непрочитанное сообщение Сообщение отправлено 25 июл 2013, 12:35


Три ключевых показателя на сегодня: Индекс Ifo Германии, ВВП Великобритании, заявки на пособие по безработице в США

Четверг богат на экономические новости, начав день с привлекающего всеобщее внимание отчета по индексу Ifo, который отслеживает настроение среди деловых кругов Германии. Немного позже рынок сконцентрируется на запланированном выходе первоначальной оценки ВВП Великобритании за второй квартал. Затем появятся обновленные еженедельные данные по заявкам на пособие по безработице в США. Среди других показателей, на которые стоит сегодня обратить внимание, денежная масса ЕС и заказы на товары длительного пользования в США.

Индекс делового настроения Ifo Германии (08:00 по Гринвичу): Опубликованные вчера предварительные оценки индексов деловой активности PMI Германии за июль оказались неожиданно сильными (pdf), что предполагает, что экономика, возможно, немного сильнее, чем считалось ранее. Но один случай выхода отчета с показателями выше, чем ожидалось (показателями, которые могут быть пересмотрены через несколько недель), едва ли может стать поворотным моментом. Тем более следует посмотреть на сегодняшний выход отчета Ifo, который предоставит дополнительный контекст для оценки настроения в Германии в эти дни.

Тем не менее, аналитики не думают, что сегодняшний отчет продемонстрирует значительные изменения. Ожидается, что привлекающий огромное внимание индекс делового климата (сочетание данных по текущим настроениям и ожиданиям) немного упадет в июле. И все же, вероятность улучшения выглядит убедительной на фоне вчерашнего оживления показателей PMI. Индексы деловой активности в секторе услуг и обрабатывающей промышленности выросли до пятимесячных максимумов, согласно предварительной оценке за июль. Отчет Markit также демонстрирует, что объем производства в секторе обрабатывающей промышленности достиг максимального более чем за год темпа роста. Если эти показатели на что-то указывают, возможно, мы будем приятно удивлены сегодняшними данными Ifo.

В этом случае появится более веский довод пересмотреть прогнозы на второе полугодие для немецкой экономики и, возможно, для Европы тоже. На самом деле вчерашние новости от Markit по предварительной оценке индекса деловой активности PMI Еврозоны за июль (pdf) также стали приятной неожиданностью: композитный индекс достиг отметки выше нейтрального показателя 50 впервые с января 2012 года. Ситуация, наконец, кардинально меняется для континента в целом? Как и всегда, многое зависит от лидирующей европейской экономики, именно поэтому сегодняшний выход отчета Ifo будет тщательно проанализирован в поисках свежих догадок.

ВВП Великобритании за второй квартал (08:30 по Гринвичу): В последнее время данные поддерживают мысль о том, что британская экономика твердо идет по пути экономического восстановления. Рост розничных продаж и цен на жилье, а также снижение числа заявок на пособие по безработице - еще не все показатели, предполагающие, что бизнес-цикл целенаправленно движется согласно положительному тренду. Даже сектор обрабатывающей промышленности, который был слабым звеном британской экономики, возможно, готовится к улучшению, как предполагают вчерашние, слегка воодушевляющие данные отчета CBI по промышленным трендам за июль.
Все это готовит нас к сегодняшней первоначальной оценке ВВП за второй квартал, которая определит ожидания для следующего ряда статистики по Великобритании в ближайшие дни и недели. Рынок ждет очевидного улучшения сегодня: роста на 0,6% с учетом инфляции за три месяца, оканчивающихся в июне, по сравнению с предыдущим кварталом. Прогноз достигает удвоенных темпов роста ВВП по сравнению с первым кварталом. Некоторые аналитики считают, что сегодняшний отчет может продемонстрировать еще более сильный рост. "Мы считаем, что существует реальная возможность того, что квартальный ВВП мог вырасти сильнее, чем на 0,6%",- согласно IHS, экономическому консалтинговому агентству.

Первичные заявки на пособие по безработице в США (12:30 по Гринвичу):Сегодняшний отчет по заказам на товары длительного пользования за июнь привлечет наибольшее внимание среди сегодняшних экономических новостей США (аналитики ожидают увидеть умеренный рост этой группы данных по сравнению с предыдущим месяцем). Тем не менее, заявки на пособие по безработице остаются более важным показателем для оценки макро риска на данной стадии, потому не игнорируйте этот отчет, который выйдет одновременно с данными по заказам на товары длительного пользования.

Годовые темпы роста новых заявок на получение по безработице предполагают относительный своевременный и перспективный обзор эволюции рынка труда. Между тем, заказы на товары длительного пользования (действительно важные) выходят со значительной задержкой. На самом деле сегодняшний отчет по заказам на товары длительного пользования - это оценка (которая совершенно точно будет пересмотрена) за июнь. Как я отметил на прошлой неделе, на данный момент июньские макро параметры уже выглядят достаточно неплохо, а опубликованная вчера предварительная оценка индекса деловой активности PMI в секторе обрабатывающей промышленности предполагает, что в этом месяце нас ждут аналогичные показатели. Сегодняшний показатель числа заявок на получение пособий по безработице даст дополнительную информацию о том, как именно формируется июльский тренд.

В отчете на прошлой неделе число заявок продемонстрировало значительное падение, оказавшись вблизи минимального за пять с половиной лет значения. Это бычий сигнал для ожидания дальнейшего роста в следующем отчете по занятости. Конечно, при условии, что число заявок не будет демонстрировать резкий рост.
Аналитики считают, что сегодняшние показатели продемонстрируют умеренный рост, однако едва ли что-то разрушит общий положительный тренд. Если средний прогноз в примерно 341 000 (с учетом сезонных колебаний) точен, четырехнедельная скользящая средняя этой группы данных продемонстрирует очередной спад и общее количество в годовом исчислении снова упадет. В этом случае, у нас будет еще один повод думать, что июльские данные по занятости от правительства (выход отчета запланирован на второе августа) продолжат отражать умеренный рост.

Аватар пользователя

Регистрация: 21 янв 2013
Сообщений: 761

Стаж торговли: 20 лет
Должность: инвестор
Брокер: ОТКРЫТИЕ
Инструменты: акции

Благодарил (а): 0 раз.
Поблагодарили: 0 раз.

Репутация более 200Репутация более 200Репутация более 200Репутация более 200Репутация более 200


Аналитика от Saxo Bank

Непрочитанное сообщение Сообщение отправлено 19 июл 2013, 12:45


Три события на сегодня: индекс PPI в Германии, круглый стол в ЕС и жилищный кризис в Испании
Джеймс Писерно, аналитик брокерской компании Saxo Bank
Сегодня день будет малонасыщенным в плане статистики. Главным событием станет индекс цен производителей в Германии, но здесь вряд ли возможны какие-либо сюрпризы, способные повлиять на динамику рынка. Кроме того, сегодня открывается саммит министров финансов и глав центральных банков стран «большой двадцатки». Скорее всего, заявление будет носить общий характер, а так как основные центральные банки уже объявили о своих политических курсах, то какое-либо влияние на рынок оно вряд ли окажет. В преддверии выборов в верхнюю палату парламента Японии в воскресенье участники рынка могут решить закрыть позиции. На следующей неделе выйдут предварительные оценки индексов PMI для Европы и США за июль, а также индексы IFO в Германии. Таким образом, сегодня ожидается спокойный летний торговый день.
Поскольку статистические отчеты сегодня носят второстепенный характер, я сконцентрируюсь на двух событиях, связанных с Испанией: попытки государства увеличить размер Европейского механизма финансовой стабильности (ESM) и текущий жилищный кризис.
Индекс цен производителей в Германии за июнь (06:00 GMT): Средний прогноз предусматривает рост цен на 0,6% в июне после менее сильного майского увеличения на 0,2%. Динамика индекса цен производителей на протяжении последней пары лет была нисходящей, а в апреле и мае показатель вплотную подошел к нулевой отметке. Снижение цен служит отражением низких темпов роста, низкого спроса и того факта, что большинство экономик мира развиваются темпами намного ниже своего потенциала. До тех пор пока потребительский спрос в Германии не возрастет, возможности для роста цен будут ограниченными: для начала необходимо, чтобы нехватка рабочей силы привела к повышению заработных плат в стране.

Круглый стол на тему будущего Европы: Министры иностранных дел стран Европы соберутся на организованном Германией круглом столе, посвященном будущему развитию Европы. Испания уже заявила о том, что на этой встрече она будет требовать ликвидации лимита на размер фонда Европейского механизма финансовой стабильности. Ряд других стран тоже поддержал идею об увеличении фонда, однако Германия выступила против. Ранее Верховный суд Германии постановил, что участие Германии в этом фонде по конституции является законным до тех пор, пока действует лимит на размер фонда. В ближайшее время ожидается решение суда по программе прямых денежных транзакций (OMT) Европейского центрального банка, а также приближаются выборы в Германии. Принимая во внимание все эти факторы, от Германии ожидается решительное «нет».
Жилищный кризис в Испании: Ранее на этой неделе стало известно, что доля проблемных кредитов в общем объеме кредитов в испанских банках в мае увеличилась до 11,2% по сравнению с 10,9% в апреле. На графике Thomson Reuters отчетливо видна корреляция между безнадежными кредитами и безработицей. Недавно Международный валютный фонд заявил, что ожидает увеличения объема проблемных кредитов, даже если состояние экономики стабилизируется, поскольку такие кредиты, как правило, с опозданием реагируют на изменение ситуации в отличие от других экономических индикаторов. Здесь также возможны и другие варианты: вполне вероятно, что некоторые банки изо всех сил пытаются сделать так, чтобы официально кредиты «работали», предлагая, к примеру, беспроцентные периоды отдельным клиентам. Возможно, некоторые банки просто прячут проблемные кредиты в дальних углах своих бухгалтерских книг.

Европейский центральный банк (ЕЦБ) готовит комплексный анализ балансов европейских банков перед запланированными на март 2014 года стресс-тестами. Возможно, что некоторые из скрытых проблемных кредитов в процессе данной проверки выйдут наружу. Тогда банкам придется признать убыток и увеличить капитальную базу. Когда пройдут выборы в Германии, какое-то решение придется найти, и это произойдет уже скоро. Роберт Кан недавно писал о слухах о том, что в декабре состоится встреча лидеров европейских стран, на которой будут обсуждаться шаги по «дальнейшему объединению Европы». Стин Якобсен уже давно говорит о том, что грядет «встреча кардиналов». То, что еще 18 месяцев назад было шокирующим предсказанием, может скоро стать реальностью. Один специалист по макроэкономике, который предпочел сохранить анонимность, сообщил мне в частном порядке, что нынешние низкие ставки доходности по облигациям в кризисных странах учитывают сильный «союз переходящих денежных средств» с довольно высокой вероятностью, возможно, выше 50%. Что если должно случиться нечто неожиданное – в Португалии, Греции или других странах, – и вероятность, подразумевающая «целый союз» упадет, скажем, до 10%?

Аватар пользователя

Регистрация: 21 янв 2013
Сообщений: 761

Стаж торговли: 20 лет
Должность: инвестор
Брокер: ОТКРЫТИЕ
Инструменты: акции

Благодарил (а): 0 раз.
Поблагодарили: 0 раз.

Репутация более 200Репутация более 200Репутация более 200Репутация более 200Репутация более 200


Аналитика от Saxo Bank

Непрочитанное сообщение Сообщение отправлено 17 июл 2013, 16:29


Сегодня выходит ежемесячный отчет о состоянии рынка труда Великобритании, из которого мы, скорее всего, узнаем, что количество безработных в стране снова сократилось. Чуть позже выйдут данные о новом жилищном строительстве в США за июнь, а также состоится выступление председателя ФРС Бена Бернанке в Конгрессе. Обратите внимание на то, как заявления главы ЦБ повлияют (если повлияют) на доходность по 10-летним ГКО.
Отчет о состоянии рынка труда Великобритании (08:30 GMT): Сегодня мы, скорее всего, узнаем о том, что британский рынок труда продолжает выздоравливать. Доказательство этого мы можем найти, а можем и не найти в показателе уровня безработицы, но количество заявок на получение пособия, которое отражает динамику безработного населения, предположительно снова уменьшится. По этому показателю, который является превосходным индикатором экономического цикла, мы наблюдали значительный прогресс с конца прошлого года, и сегодня, согласно прогнозам, нас снова ждут хорошие новости. Как ожидают экономисты, численность безработных в июне понизилась восьмой месяц подряд. Если прогноз сбудется, то один из более убедительных трендов, указывающих на благоприятные перспективы британской экономики, получит дополнительное подкрепление.
В то время как состояние рынка труда очень важно для оценки перспектив развития экономики, сокращение безработного населения определяется рядом других индикаторов. Например, как показали опубликованные вчера данные по сектору недвижимости от компании Rightmove, продавцы жилья в Великобритании в этом месяце снова подняли запрашиваемые цены до нового рекордного значения. Тем временем, аналитическая группа Ernst & Young Item Club пересмотрела свой прогноз роста ВВП Великобритании на 2013 год до 1,1%, что почти в два раза выше по сравнению с прогнозом группы на этот год, озвученным в апреле. Сегодняшний отчет из Великобритании, вероятно, укрепит основания для ожидания улучшения ситуации во второй половине года, по крайней мере, с точки зрения количества заявок на пособие по безработице.

Новое жилищное строительство в США (12:30 GMT): Строительство нового жилья в США в последнее время немного сбавило обороты, хотя пока неясно, является ли это временным отклонением или первым признаком того, что легкие достижения остались позади. Одним из поводов, заставивших участников рынка ломать голову над тем, что будет дальше, послужил недавний рост процентных ставок, в результате которого ипотечные ставки взлетели до максимального за два года уровня, откатившись от исторических минимумов. При этом ставка по стандартной 30-летней ипотеке на прошлой неделе подскочила до 4,5% по сравнению со ставкой 3,4%, действовавшей всего два месяца назад. Можно ли это считать признаком того, что восстановление жилищного рынка находится под угрозой? В сегодняшнем отчете о новом жилищном строительстве за июнь игроки будут искать ответ на этот вопрос.
Несмотря на риски, аналитики полагают, что вполне можно рассчитывать на умеренный прирост в секторе нового жилищного строительства в прошлом месяце. На это же указывают мои эконометрические модели, хотя мои модели подразумевают чуть менее сильные темпы роста по сравнению с некоторыми консенсус-прогнозами. О потенциальном увеличении нового строительства за прошлый месяц также говорит сформировавшийся в последнее время тренд в области разрешений на строительство, который на протяжении последних двух месяцев превышал темпы жилищного строительства. Это заставляет игроков надеяться на то, что сегодня сектор строительства нагонит упущенное.
Что касается риска, связанного с растущими процентными ставками, то это представляет угрозу для жилищного сектора, хотя на данном этапе пока незначительную. Пока неясно, как в дальнейшем жилищный сектор справится с более жесткими кредитными условиями, но в сегодняшнем отчете эта проблема не проявится. Действительно, если судить по опубликованному вчера высокому показателю настроений в отрасли жилищного строительства за этот месяц, то краткосрочные перспективы активности в этом секторе выглядят обнадеживающими.

10-летние ГКО/ выступление председателя ФРС Бена Бернанке в Конгрессе (14:00 GMT): Сегодня Бернанке выступает с докладом перед Комитетом Палаты представителей по финансовым услугам в Вашингтоне, и это событие станет главной темой дня. Участники рынка будут искать в его выступлении любые намеки, которые он может дать как намеренно, так и нет, относительно срока реализации стратегии ФРС по выходу из стимулирующей программы.
Вопрос о том, когда центральный банк начнет повышать процентные ставки, приобрел актуальность в прошлом месяце, когда Бернанке и другие члены ФРС намекнули на то, что сворачивание программы количественного смягчения может начаться уже в ближайшее время. Но реакция рынка была слишком бурной, или так показалось ФРС, но с тех пор центральный банк не уставал напоминать участникам о том, что повышение процентных ставок зависит от статистических показателей. Другими словами, ставки будут повышены только тогда, когда станет очевидно, что темпы роста экономики ускорились и что рост этот устойчивый. Хорошие новости для экономики, соответственно, обернутся плохими новостями для рынка облигаций, в частности рынка ГКО.
Пытаясь предугадать будущее, участники рынка уже начали принимать упреждающие меры в виде повышения ставок доходности по более долгосрочным инструментам, на которые ФРС влияет в меньшей степени. Но за последние торговые сессии волнения на рынках успокоились, и сегодняшние комментарии Бернанке вряд ли пошатнут это спокойствие. Повторю, что официальная позиция заключается в том, что повышение процентных ставок – это не событие ближайшего будущего. Следите за динамикой доходности по 10-летним облигациям: это самый актуальный индикатор того, верят ли такой позиции игроки. Но не стоит упускать из виду тот факт, что рынок все больше учитывает в ценах реальные перспективы того, что в будущем, возможно, уже в сентябре начнутся первые шаги в сторону ужесточения. При условии, конечно, что экономика продолжит восстанавливаться. В зависимости от того, что сегодня мы услышим от Бернанке, определить более точный срок, возможно, станет немного легче, но не стоит рассчитывать на это. В любом случае путь изменения политики может оказаться тернист, поэтому нас может ожидать новый период волатильности на рынке доходности по 10-летним облигациям, пока участники рынка будут пытаться решить трудную задачу и заложить в цены будущее событие, которое уже определено, за исключением того, когда это случится.

Аватар пользователя

Регистрация: 21 янв 2013
Сообщений: 761

Стаж торговли: 20 лет
Должность: инвестор
Брокер: ОТКРЫТИЕ
Инструменты: акции

Благодарил (а): 0 раз.
Поблагодарили: 0 раз.

Репутация более 200Репутация более 200Репутация более 200Репутация более 200Репутация более 200


Аналитика от Saxo Bank

Непрочитанное сообщение Сообщение отправлено 10 июл 2013, 13:57


Три события на сегодня: инфляция в Германии, промпроизводство во Франции, протокол заседания ФРС и выступление Бернанке
Джеймс Писерно, аналитик брокерской компании Saxo Bank
Публикуемый сегодня отчет об инфляции потребительских цен в Германии, скорее всего, подтвердит предположение о том, что риск дезинфляции в прошлом месяце продолжил снижаться, сделанное на основании предварительной оценки за июнь. Далее Франция выпустит ежемесячный отчет о промышленном производстве за май, который игроки будут ждать с нетерпением, учитывая превзошедшие прогнозы показатели в релизе за предыдущий месяц. В США выходит протокол заседания Комитета ФРС по операциям на открытом рынке с последующим выступлением председателя ФРС Бена Бернанке. Оба эти события завладеют большей частью внимания участников рынка, которые будут ждать любых новостей, связанных с облигациями.
Индекс потребительских цен в Германии (06:00 GMT): Как показал опубликованный на прошлой неделе отчет Destatis, годовой темп инфляции в июне предположительно увеличился до 1,8%. В сегодняшнем отчете этот показатель вряд ли изменится, но тогда возникает другой вопрос: можно ли назвать рост годового уровня инфляции положительным фактором? Да, по крайней мере, в нынешних обстоятельствах. Более сильное ценовое давление в крупнейшей экономике Европы снижает угрозу дезинфляции/дефляции, которая начала назревать в 2013 году.
По словам аналитиков, основными факторами, способствующими сейчас росту инфляции, являются рост зарплат и относительно низкий уровень безработицы в Германии. В то время как остальные страны Европы топчутся на месте или даже переживают спад, рост инфляции в Германии дает чистое преимущество. Особенно если учесть, что в первой половине года до апреля годовой показатель инфляции снижался. Однако в мае ценовой тренд развернулся и, судя по предварительным оценкам, продолжил развиваться в направлении роста в июне. Снижение инфляции в странах Европы на данном этапе (в наименьшей степени в Германии) является признаком усиливающихся макроэкономических проблем. Но, по крайней мере, сегодняшний отчет даст еще один повод надеяться на то, что пошатнувшееся положение экономики на континенте стабилизируется.

Промышленное производство во Франции (06:45 GMT): Неожиданный прирост промышленного производства в апреле, который стал самым сильным по темпам почти за двухлетний период, выглядит впечатляюще, но, скорее всего, это временное отклонение. Большая часть подъема была обусловлена ростом в автомобильной промышленности, которая в последнее время развивается. Общее положение экономики Франции по-прежнему слабое, если не сказать, что она находится в упадке. Поэтому сегодняшний отчет о промышленном производстве за май, скорее всего, померкнет в сравнении с предыдущим релизом. Аналитики действительно предусматривают очередной отрицательный результат роста промпроизводства.
Тем не менее, доводы в пользу того, что хватка рецессии во Франции ослабевает, становятся все более убедительными. Опубликованная на прошлой неделе предварительная оценка композитного индекса PMI для еврозоны показала замедление темпов спада, а компонент, отвечающий за Францию, достиг 10-месячного максимума, правда, пока так и не смог преодолеть нейтральную отметку 50. Сегодняшний результат испытает на прочность теорию о том, что худшее для Франции осталось позади. В свою очередь эти данные, отражающие нынешнее положение вещей, помогут оценить шансы на то, что вторая половина года для еврозоны окажется более благоприятной, пусть и в небольшой степени, по сравнению с первой половиной.

Протокол заседания FOMC и выступление Бернанке (18:00 GMT и 20:10 GMT): Новости из ФРС станут сегодня главным событием на рынке, но наибольшее значение будет иметь реакция ставок доходности по казначейским облигациям, начиная с 10-летних облигаций. Процентные ставки неуклонно росли на протяжении последних двух месяцев главным образом по причине обсуждаемых сейчас в ФРС планов по сворачиванию беспрецедентных стимулирующих мер последних лет. Публикация протокола и следующее за ней выступление Бернанке в Национальном бюро экономических исследований, без сомнения, зададут тон торговле на рынках облигаций в течение сегодняшнего дня и, возможно, до конца недели.
Вполне вероятно, что Бернанке немного сбавит тон своей риторики, касающейся ограничения мер. Первое обсуждение ФРС своей стратегии сворачивания программы в прошлом месяце подверглось широкой критике за то, что в нем слишком большое внимание было уделено срокам, а не зависимости данной политики от состояния экономики. Другими словами, рынок услышал, что условия денежно-кредитной политики будут автоматически ужесточены в ближайшем будущем. Если честно, Бернанке и другие члены ФРС пояснили, что общий темп роста экономики станет главным определяющим фактором для выбора времени и способа ограничения стимулирующих мер. Но эта мысль потерялась в потоке догадок и предположений, последовавших за официальными заявлениями о повышении процентных ставок в будущем.
«Это объявление однозначно застало рынок врасплох и, вероятно, было недостаточно аргументировано, чтобы участники почувствовали определенность», ‒ заявила директор-распорядитель Международного валютного фонда Кристина Лагард в конце июня. С тех пор члены ФРС пытались скорректировать рыночные ожидания, и сегодня Бернанке, вероятно, сделает упор на снижение волнений. В этом случае доходность по 10-летним облигациям может остаться ниже недавно установленного максимума в области 2,73%.
http://ru.saxobank.com/

Аватар пользователя

Регистрация: 21 янв 2013
Сообщений: 761

Стаж торговли: 20 лет
Должность: инвестор
Брокер: ОТКРЫТИЕ
Инструменты: акции

Благодарил (а): 0 раз.
Поблагодарили: 0 раз.

Репутация более 200Репутация более 200Репутация более 200Репутация более 200Репутация более 200


Аналитика от Saxo Bank

Непрочитанное сообщение Сообщение отправлено 09 июл 2013, 10:16


Три показателя на сегодня: производство и оценка ВВП в Великобритании, индекс NFIB в США
Джеймс Писерно, аналитик брокерской компании Saxo Bank
Перспективы восстановления экономики Великобритании сегодня подвергнутся переоценке в свете запланированного отчета о промышленном производстве и публикации Национального института экономических и социальных исследований (NIESR) с оценкой роста ВВП. Тем временем, в США Национальная федерация частных предприятий (NFIB) публикует сегодня обновленную оценку доверия в малом бизнесе за июнь.
Промышленное производство в Великобритании (08:30 GMT): Как показал опубликованный вчера индекс оптимизма, составляемый BDO на ежемесячной основе, уровень делового доверия в Великобритании в июне установил самое высокое за более чем один год значение. Это дает основание надеяться на то, что в сегодняшнем отчете о промышленном производстве за май мы увидим очередной прирост.
Средний прогноз предусматривает небольшое увеличение темпов роста промпроизводства в месячном исчислении до 0,2% в мае по сравнению с 0,1% месяцем ранее. Мы уже знаем, что настроение в этом секторе британской экономики улучшается. Индекс CIPS/PMI в производственном секторе установил 25-месячный рекорд в отчете за июнь, который вышел на прошлой неделе. Аналогичный тренд развивается и в секторе услуг, что также видно на примере последнего отчета об индексе PMI. Главный вопрос заключается в том, есть ли убедительные подтверждения такого улучшения настроений в официальной статистике. Здесь результаты пока неоднозначные, но положительные признаки есть.
Журнал The Economist предупреждает, что восстановление экономики, которое в последнее время наблюдается в Великобритании, идет неравномерно, и поэтому рост «неустойчивый». В особенности, слабо развивается сектор корпоративных инвестиций, что связано главным образом с низким уровнем кредитования бизнеса, который резко упал во время последнего финансового кризиса. Но стоит ли из-за этого пессимистично оценивать перспективы макроэкономического развития в целом? Сегодняшний отчет о промышленном производстве даст свежую пищу для размышлений и ответа на этот вопрос.

Индекс оптимизма в сфере малого бизнеса США от NFIB (11:30 GMT); Опубликованная на прошлой неделе новость о том, что темпы роста занятости в небольших компаниях увеличились второй месяц подряд, повысила надежду на то, что долгожданный подъем в этом важнейшем секторе американской экономики, наконец-то, наступил. Да, мы уже это проходили, и сильно разочаровались. Но индекс оптимизма в сфере малого бизнеса от NFIB, похоже, предусматривает настоящий разворот в лучшую сторону, поэтому сегодняшний отчет о настроениях среди владельцев малого бизнеса окажется в центре внимания на предмет оценки тенденции.
Небольшие компании всегда обеспечивали большую часть занятости населения в США, поэтому рост в этом сегменте необходим для того, чтобы подъем в экономике ускорился в оставшийся период года. Возможно ли это? Вполне, по крайней мере, тенденция развития индекса NFIB стала положительной: в мае он зафиксировал второе по величине значение с начала Великой рецессии в декабре 2007 года, отмечает Национальная федерация частных предприятий. Аналитики прогнозируют, что в июньском отчете мы увидим дополнительный рост. Если их прогноз оправдается, то шансы на дальнейшее улучшение ситуации с занятостью в сегменте малого бизнеса повысятся.

Оценка роста ВВП Великобритании от NIESR (14:00 GMT): Еще одним поводом для оптимизма в сфере британской экономики является улучшающийся показатель роста ВВП по оценкам Национального института экономических и социальных исследований. Несмотря на то, что опубликованная в прошлом месяце оценка объема произведенных товаров и услуг за три месяца по май включительно немного понизилась по сравнению с предыдущим показателем, в целом положительная тенденция по данному индикатору в этом году очевидна.
В прогнозе за прошлый месяц NIESR отметил: «наши оценки свидетельствуют о том, что отрасли производства и услуг в частном секторе внесли существенный положительный вклад в рост ВВП за последние три месяца». Сегодняшний отчет представляет ценность для оценки потенциала развития тенденции к улучшению ситуации в британской экономике в целом во второй половине этого года. Чтобы представить себе, чего можно ожидать от NIESR, следите за результатами отчета о промышленном производстве, который выходит несколькими часами раньше данных NIESR.
http://ru.saxobank.com/

Аватар пользователя

Регистрация: 21 янв 2013
Сообщений: 761

Стаж торговли: 20 лет
Должность: инвестор
Брокер: ОТКРЫТИЕ
Инструменты: акции

Благодарил (а): 0 раз.
Поблагодарили: 0 раз.

Репутация более 200Репутация более 200Репутация более 200Репутация более 200Репутация более 200


Аналитика от Saxo Bank

Непрочитанное сообщение Сообщение отправлено 04 июл 2013, 17:19


Три события на сегодня: цены на жилье в Великобритании, решения по процентной ставке от Банка Англии и ЕЦБ
Джеймс Писерно, аналитик брокерской компании Saxo Bank
Публикуемый сегодня ежемесячный отчет о ценах на жилье от Halifax, вероятно, принесет с собой новые благоприятные новости для британской экономики. Кроме того, Банк Англии и Европейский центральный банк сообщат свои решения по процентным ставкам. Обратите внимание на то, что к европейским новостям сегодня будет приковано большее внимание ввиду того, что американские рынки закрыты по случаю празднования Дня независимости. В свете нового политического кризиса в Португалии участники рынка будут все данные пропускать через фильтр новостей с разворачивающихся в Лиссабоне событий. Поскольку главная проблема по-прежнему заключается в огромной долговой нагрузке на португальскую экономику, всех мучает только один вопрос: очередное спасение с помощью внешнего финансирования?
Индекс цен на жилье в Великобритании от Halifax (07:00 GMT): В последние месяцы в секторе жилищного строительства наблюдается подъем, и очередным доказательством этого стал опубликованный на этой неделе индекс PMI в строительном секторе от Markit/CIPS. «Июньские данные свидетельствуют о том, что общему росту производства в строительном секторе Великобритании способствовал подъем активности в сегменте жилищного строительства на протяжении пяти месяцев подряд», ‒ говорится в пресс-релизе Markit Economics. Сегодняшний отчет о ценах на жилье от Halifax за июнь, возможно, подкрепит такое улучшение настроений твердой статистикой.
Индекс цен на жилье от Halifax отражает широкую тенденцию развития цен на жилую недвижимость в Великобритании, и, судя по этому индикатору, состояние рынка улучшается. Восстановление идет небольшими, но устойчивыми темпами, особенно в годовом выражении (рассчитывается на основании трехмесячных данных). В своем предыдущем отчете банковская группа Lloyds Banking Group отметила, что рост спроса относительно предложения «помогает объяснить умеренное повышение цен на жилье в последние месяцы». Поэтому неудивительно, что активность в строительном секторе растет. Учитывая волну благоприятной статистики, поступающей из других уголков британской экономики в последние недели, включая вчерашний индекс PMI в секторе услуг, который превзошел ожидания, есть шанс на то, что сегодня нас снова ждут приятные новости.

Решение по процентной ставке Европейского центрального банка (09:00 GMT):ЕЦБ вряд ли сегодня понизит процентные ставки или объявит о новых мерах денежного стимулирования, но зато сейчас самое подходящее время, чтобы удивить рынок. Вчерашняя новость об увеличении розничных продаж в еврозоне в мае на 1% стала редким шагом в правильном направлении в развитии макроэкономики, но она вряд ли изменит общую картину. Континент глубоко увяз в рецессии, а безработица продолжает бить рекорды. Если ставка сегодня будет снижена, то возможность для управления ожиданиями будет утеряна, по крайней мере, так прогнозируют аналитики. Это было бы печально, потому что самое мощное оружие в арсенале центрального банка – это его способность менять восприятие рынком будущего.
В настоящий момент, когда в распоряжении есть немного хороших данных, а день небогат на статистику, председатель ЕЦБ Марио Драги и его коллеги могли бы повлиять на ожидания, изложив план европейской версии абеномики. Вместо этого мы, скорее всего, услышим то, что уже слышали раньше: обоснование для сохранения жесткой политики по сравнению с тем, что нужно экономике еврозоны. Драги, вероятно, использует свою пресс-конференцию для того, чтобы сказать, что ЕЦБ сделал достаточно для поддержания восстановления экономики в ближайшие месяцы. Опубликованный вчера отчет о розничных продажах дает слабый луч надежды в этом отношении, но уверенность в том, что наступил переломный момент, будет минимальной до тех пор, пока мы не увидим подтверждение в других данных. Трагедия заключается в том, что ЕЦБ вряд ли сегодня предпримет серьезные усилия для изменения ожиданий. Это рискованная политика, учитывая то, что рассчитывать на новые порции благоприятной статистики крайне ненадежно.
Решение по ставке Банка Англии (11:00 GMT): Центральный банк этой страны вряд ли изменит уровень своей процентной ставки с 0,5%, но рекомендуем обратить внимание на заявление банка в любом случае, поскольку это первое заседание по монетарной политике с участием Марка Карни, который возглавил финансовое ведомство Великобритании. Он впервые проголосует на заседании Комитета по монетарной политике, однако официальной публикации придется подождать до 17 июля, когда будет опубликован протокол заседания.
Главный вопрос заключается в том, пойдет ли Карни – первый небританский председатель ЦБ – на дополнительные меры количественного смягчения на данном этапе. Сегодня такое решение принять было бы гораздо сложнее, чем несколько недель назад, в связи с улучшением экономической статистики в Великобритании. Возможно, для нормализации денежно-кредитной политики в стране еще рано, но, учитывая инфляцию выше целевого показателя Банка Англии, сторонники жесткой политики готовы приступить к ограничению ликвидности. Однако Карни известен своей активной поддержкой валютных мер стимулирования, будучи председателем Банка Канады, поэтому он скорее согласится на высокую инфляцию, чем на низкий рост. Но наибольшее значение имеет не столько то, что скажет Карни и Банк Англии, сколько как рынок отреагирует на новый этап истории этого банка, который начинается сегодня.
Как может отреагировать фунт? Прошедшая неделя показала, что пара фунт/доллар сформировала прочную поддержку в области 1,50. Стремительный рост в ближайшие дни может означать, что участники рынка полагают, что количественное смягчение в Великобритании может закончиться раньше, чем ожидалось.
http://ru.saxobank.com/

Аватар пользователя

Регистрация: 21 янв 2013
Сообщений: 761

Стаж торговли: 20 лет
Должность: инвестор
Брокер: ОТКРЫТИЕ
Инструменты: акции

Благодарил (а): 0 раз.
Поблагодарили: 0 раз.

Репутация более 200Репутация более 200Репутация более 200Репутация более 200Репутация более 200


Аналитика от Saxo Bank

Непрочитанное сообщение Сообщение отправлено 01 июл 2013, 16:13


Три показателя на сегодня: индекс PMI и инфляция в Европе, индекс ISM в производственном секторе США
Джеймс Писерно, аналитик брокерской компании Saxo Bank
Главными событиями этой недели станут отчет о занятости в США в пятницу и заседание Европейского центрального банка в четверг. Поскольку от ЕЦБ никаких действий не ожидается, вся европейская статистика предположительно будет толковаться исходя из ее влияния на потоки и, в особенности, на рынки облигаций. Решающую роль сыграет оценка последствий американских данных на планы Федеральной резервной системы по сворачиванию программы выкупа активов, и в этом отношении интерес представляет публикуемый сегодня индекс PMI в производственном секторе. Ранее сегодня вышел индекс PMI в производственном секторе Китая за июнь, и после низкого майского значения на уровне 50,8 ожидалось, что индекс продолжит падение до 50,1.
Окончательная оценка индекса PMI в производственном секторе еврозоны от Markit за июнь (07:58 GMT): Прогноз равен 48,7. Индексы PMI, составляемые Markit, укреплялись на протяжении последней пары месяцев, хотя рост начался с довольно низких уровней, поэтому они по-прежнему находятся ниже важной отметки 50, отделяющей спад от роста. На национальном уровне интерес представляют данные из Испании (07:13), Италии (07:43), Франции (07:48) и Германии (07:53). Наибольшие трудности в Европе переживают Испания и Италия. В Испании экономические проблемы особенно труднопереносимы, поэтому неожиданный прирост индекса PMI в последнем месяце возродил надежды на то, что страна, возможно, выбирается из состояния рецессии. Пресс-релизы Markit будут опубликованы здесь. Индексы PMI в секторе услуг запланированы на среду.

Предварительная оценка потребительских цен в еврозоне за июнь (09:00 GMT): Гармонизированный индекс потребительских цен в июне предположительно увеличился до 1,4%. Это чуть выше майского значения 1,2%, но по-прежнему ниже целевого значения ЕЦБ на уровне 2%. Пока признаков роста инфляции нет. Для этого нужен бы был как минимум умеренный рост экономики и более низкая безработица. Поэтому майский прирост можно было бы считать простым везением и просто его проигнорировать. Лишь резкое ухудшение ожиданий в отношении PMI и инфляция, приближающаяся к дефляции, могли бы подтолкнуть ЕЦБ к действиям, поэтому реакция рынка должна быть сдержанной при любом исходе. Также сегодня публикуется уровень безработицы в еврозоне за май, и ожидается, что он установил новый рекорд на отметке 12,3%. В этом случае это будет 25-й месяц непрерывного увеличения безработицы на месячном уровне. К сожалению, безработица не значится в списке приоритетных показателей, на которые реагирует ЕЦБ.

Индекс ISM в производственном секторе США за июнь (14:00 GMT): Согласно прогнозам, индекс зафиксирует значение очень близкое к отметке 50 или, возможно, чуть выше после того, как в мае он вышел на уровне 49. Региональные отчеты за июнь были более или менее благоприятными, и в целом это может означать, что американская экономика готовится к восстановлению после недавнего спада. За час до индекса ISM выйдет индекс PMI от Markit за июнь, что в последнюю минуту может изменить ожидания в отношении ISM. Индекс ISM в секторе услуг выходит в среду.
http://ru.saxobank.com/

Аватар пользователя

Регистрация: 21 янв 2013
Сообщений: 761

Стаж торговли: 20 лет
Должность: инвестор
Брокер: ОТКРЫТИЕ
Инструменты: акции

Благодарил (а): 0 раз.
Поблагодарили: 0 раз.

Репутация более 200Репутация более 200Репутация более 200Репутация более 200Репутация более 200


Биржевые курсы валют в режиме онлайн

Сообщение Сообщение отправлено меньше минуты назад

Курс доллара онлайн представлен в виде графиков на новейшем HTML5 с возможностью построения технического анализа прямо на графике в браузере с возможностью сохранения изображения. Котировки транслируются с межбанковской валютной биржи и ММВБ в режиме 24/5. На странице представлены биржевые курсы и графики доллара, евро, нефти Brent, курсы ЦБ РФ и другие необходимые трейдеру финансовые инструменты.


Аватар пользователя

Регистрация: 15 авг 2011
Сообщений: 316

Стаж торговли: 3 лет
Торгует: Рынок Forex

Благодарил (а): 6 раз.
Поблагодарили: 18 раз.

Репутация более 300Репутация более 300Репутация более 300Репутация более 300Репутация более 300Репутация более 300Репутация более 300

Разместить сообщение в теме


Независимый форум трейдеров фондового рынка, валютного рынка ММВБ и срочного рынка производных

По вопросам сотрудничества и рекламы обращайтесь на info@форум-трейдеров.рф