Опционные стратегии - общие черты и формулировки | Срочный рынок для начинающих (фьючерсы, опционы)

[Трейдер ММВБ]

Стратегия (strategy) – это комбинация разных опционов и, возможно, базового актива в одном портфеле, который создан для достижения поставленной инвестором цели.

Существует множество различных стратегий. В зависимости от ожиданий поведения рынка можно выделить «бычьи», «медвежьи» и нейтральные стратегии.

«Бычьи» стратегии – ориентированы на повышение стоимости базового актива.
«Медвежьи» стратегии – подразумевают понижение стоимости базового актива в будущем.
Нейтральные стратегии – используются при ожидании колебания цены базового актива около некоторой величины.

Применительно к опционам, большинство основных стратегий удобно описать через поведение графиков прибылей. «График прибылей» – это график потенциальных прибылей и убытков позиции, который строится на принципе изменения стоимости опционной позиции в зависимости от цены базового актива. Горизонтальная ось отражает изменение цены актива, а вертикальная ось – изменение стоимости опционной позиции.

В данном разделе Вы найдете описание основных опционных стратегий, включая графики, возможности применения, анализ прибылей и убытков, точек безубыточности. Точка безубыточности – это цена базового актива, при котором финансовый результат стратегии, с учетом затраченной и полученной премии, будет равен нулю. Важно отметить, что ниже рассмотрены лишь основные стратегии на рынке опционов, которые можно использовать или построить на их основе свои собственные.

Основными факторами, влияющими на выбор опционной стратегии, являются:
Направление движения цен на рынке базового актива;

Степень его волатильности (с ростом волатильности растет цена опциона, и наоборот);
Время до момента истечения опциона (с течением времени опционы имеют свойство терять свою стоимость).
Наиболее простыми для понимания являются стратегии Покупки Call и Покупки Put. Основная привлекательность покупки опционов – по крайней мере, для начинающего инвестора – в возможном кредитном плече и ограниченном риске. Можно вложить совсем небольшие деньги, а получить большую доходность в случае правильного угадывания направления цены. Кроме того, эти стратегии удобно использовать для хеджирования имеющихся позиций по базовому активу. Одновременно простыми, но наиболее рискованными являются Продажа Call и Продажа Put, т.к. потенциал прибыли ограничен полученной премией, а убытки могут быть неограниченными. В данном случае для ограничения возможного риска применяются наиболее распространенные стратегии Покрытый Call и Покрытый Put. Они предполагают продажу опционов и одновременную покупку или продажу базового актива, что сохраняет потенциальную прибыль и уменьшает убытки.

Рассмотрим более сложные стратегии, состоящие из одновременной покупки или продажи разных опционов. Стрэддл (Straddle) – стратегия, состоящая из опциона Call и опциона Put с одинаковой ценой исполнения и с одинаковой датой истечения.

Стрэнгл (Strangle) – то же самое, что и Стрэддл, только более экономная стратегия, т.к. опционы Call и Put имеют разные цены исполнения. Покупка Стрэнгла целесообразна, если ожидается значительное колебание цен, но недостаточно средств для приобретения Стрэддла.

Следующий класс опционных стратегий – Спрэды. Спрэды создаются из одного длинного опциона и одного короткого на один базовый актив, где оба опциона либо Call, либо Put. Спрэды предназначены для ограничения риска и часто (но не всегда) ограничивают потенциал получения прибыли и убытков.

Разновидностью спрэдов являются Вертикальные спрэды, когда оба опциона имеют одинаковую дату истечения, но разные страйки. Существует два основных типа вертикальных спрэдов: Бычий Спрэд и Медвежий Спрэд. Каждый из них может быть построен либо из опционов Put, либо Call.

Другой разновидностью спрэдов являются Календарные (Горизонтальные, Временные) Спрэды. Такой спрэд состоит из двух опционов, имеющих одинаковую цену исполнения, но разные даты истечения.

Диагональные Спрэды – это смесь Вертикальных и Календарных спрэдов. Стратегия состоит из двух опционов с разными сроками истечения и разными ценами исполнения. Данный вид спрэдов может быть привлекательной альтернативой Вертикальным Спрэдам, особенно если опционы с ближним сроком дорогие относительно более удаленных от текущего момента.

Еще одним видом Спрэдов являются Пропорциональные спрэды, когда число покупаемых опционов отличается от числа продаваемых. Заметим, что данные стратегии привлекательны и позволяют ограничить риски с одной стороны движения рынка.

Наиболее простой формой пропорциональных стратегий можно назвать Пропорциональную продажу Call и Пропорциональную продажу Put, которые состоят из продажи большего количества опционов и одновременной покупки или продажи базового актива. Но в отличие от Покрытого Call и Put, такие стратегии оставляют неограниченный риск за счет большего числа непокрытых опционов. Одной из наиболее сложных и одновременно интересных стратегией является «Бабочка» – это спекулятивная стратегия, ориентированная на колебание курса в коридоре. Если Вы полагаете, что курс базового актива будет оставаться в коридоре, Вы продадите стрэддл, но чтобы застраховаться на случай ошибки в прогнозе, Вы должны купить стрэнгл вокруг стрэддл.

[Анатолий7]

Как по мне, то пропорциональные спреды - это самая лучшая стратегия, поскольку не несет в себе практически никаких рисков в торговли.

[knyazanton]

Однозначно у каждого своя стратегия должна быть. Не всем дано торговать туро опционом, так же как и долгосрочным опционами.

[burime]

Ну как сказать,каждый выбирает ту стратегию,которая удобная для него,по которой он чувствует себя уверенно при торговле,я лично выбираю стратегии Каперника,приносят стабильную прибыль.

[Herodian]

Хм, увидел стратегию Каперника, я тоже по ним работаю, не скажу, что доволен ими на 100%, но в минус не ухожу.
Только вот работаю по этой: