Анализ драгметаллов от MyTrade Markets | Фундаментальный анализ

[mytrade]

31.05.2011. Последний день весны…

Экономический календарь на последний день весны наполнен, пожалуй, наибольшим за всю неделю количеством публикуемой информации буквально по всем странам и регионам, данные по которым являются определяющими для практически всех финансовых рынков, включая, конечно, FOREX. Среди наиболее важных данных, Канада опубликует решение по процентным ставкам, Швейцария – ВВП за 1 квартал, Еврозона – Индекс потребительских цен, Германия – данные по безработице. Календарь сегодня содержит и множество других достаточно важных показателей, каждый из которых может стать катализатором движения цен. За примерами такого каталитического влияния данных далеко ходить не нужно – буквально с самого начала торговой сессии в Новой Зеландии релиз Национального Банка Новой Зеландии показал неожиданно резкий рост Индексов деловой активности и условий ведения бизнеса. Это немедленно привело к резкому росту новозеландского доллара против большинства остальных валют и установлению новых исторических максимумов против доллара США. Вот вам и «киви»! Его рекордный рывок против американского доллара спровоцировал продажи последнего против всех остальных валют. И это несмотря на то, что буквально вчера премьер-министр Новой Зеландии вновь говорил о том, что сильный «киви» может сильно навредить экономике страны.

Конечно, в такой обстановке не обошлось и без нового рекордного минимума доллара США против швейцарского франка, но это стало уже как бы привычным делом.

На ранних азиатских торгах Евро тоже резко подорожал против доллара США. Движение вверх евро было, пожалуй, самым мощным из всех сегодняшних утренних движений. На рынке говорят, что причиной такого роста стало появление сообщения в Wall Street Journal о том, что Германия не будет настаивать на ранней реструктуризации греческих облигаций, что означает снятие практически всех препятствий для получения Грецией нового пакета финансовой помощи. Возможно, это действительно дало азиатским инвесторам сигнал и том, что Греция вновь будет спасена, что и усилило движение Евро против доллара.

Похоже, что инвесторы в Азии поверили в то, что текущие греческие и, в этой связи вообще – европейские проблемы будут решены, еще в середине прошлой недели. Они активно покупали Евро против доллара США на каждой «своей» торговой сессии, видимо, веря в то, что Греция может выручить от приватизации государственных активов до 300 млрд. евро. Такое мнение в конце прошлой недели высказал член совета директоров ЕЦБ Юрген Старк в интервью германскому изданию Welt am Sonntag.
«Правительство Греции владеет долями в компаниях, котирующихся на бирже, владеет недвижимостью. Эксперты оценивают продажу активов в сумму до 300 млрд. евро», — сказал Старк. Именно по этой причине ЕЦБ, и сам Старк, считают нецелесообразной реструктуризацию греческих долгов. По мнению Старка, приватизация государственных активов может не только дать Греции необходимые по условиям кредитования деньги, но и повысить эффективность всей экономики, а вырученные деньги могли бы пойти на снижение долговой нагрузки.
По последним оценкам экспертов «дыра» в бюджете Греции составляет $330 млрд. Ранее Афины одобрили план приватизации до 2015 года, который предусматривает распродажу собственности на 50 млрд. евро. В числе планируемого к продаже имущества недвижимость, доли в компаниях OTE и Post Savings Bank, а также в ряде морских портов.
Старк считает этот план недостаточным и полагает, что программа приватизации должна быть более массированной и объемной.

Ранее международные рейтинговые агентства Moody's, Fitch и S&P предупреждали, что будут рассматривать в качестве дефолта любые, даже наиболее «щадящие» программы реструктуризации госдолга Греции, по условиям которых инвесторы получат возможность участвовать в реструктуризации, но не будут жестко обязаны принять участие в такой сделке. В ЕС и МВФ, предоставивших Афинам кредитные линии, в качестве меры по облегчению долгового бремени рассматривают снижение ставок по займам.

Чуть позже во время азиатских торгов агентство Moody's сообщило, что анализ экономической ситуации в Японии показывает недостаточные, на их взгляд, темпы восстановления страны после землетрясения и цунами, и в результате Moody's может понизить суверенный рейтинг Японии. На рынок японских акций и японские фондовые индексы это никак не повлияло, они растут на весьма благоприятных данных по продажам недвижимости и других показателях. Но вот Йена отреагировала немедленно, заметно и резко упав против доллара и остальных валют, что для японских финансовых властей, и экспортеров, конечно, благо.

На этом фоне в начале дня подросли и цены на нефть, золото и фьючерсы на американские фондовые индексы. Продажи доллара и Йены, как обычно в последнее время, означают возврат на рынки желания рисковать, «аппетит к риску», как это принято называть на Западе.

Не очень резво растет австралийский доллар. Он, конечно, тоже подскочил против американского доллара на общем ажиотаже в начале дня, но к началу европейской торговой сессии почти все свои достижения растерял. Это связывают с ожиданиями довольно резкого снижения австралийского ВВП в 1 квартале из-за катастрофических наводнений в Австралии, затопивших ряд шахт и сельскохозяйственных угодий и нанесших значительный экономический ущерб населению и стране в целом. По прогнозам экономистов ВВП снизится на 0,3%. Данные будут опубликованы завтра, 1 июня.

А сегодня опубликован ВВП Швейцарии за 1 квартал. Данные вышли хуже прогнозов экономистов (2,4% в годовом исчислении против прогноза 3.0%), это заставило довольно заметно отскочить от рекордного минимума пару с доллар/франк. Азиатские инвесторы, впрочем, ожидали выхода таких данных, и начали продавать франк заранее, практически сразу после установления нового рекорда рано утром, выход данных по ВВП ускорил снижение франка, который падает и паре с евро, на радость швейцарского ЦБ, и против других валют.

Эта короткая для Британии и США неделя закончится публикацией в пятницу важнейшего показателя по американскому рынку труда – новым рабочим местам без учета сельскохозяйственного сектора. По прогнозам, этот показатель должен снизиться по сравнению с прошлым месяцем, когда он неожиданно вырос, и, видимо, ожидание этого снижения подталкивают инвесторов к распродажам доллара. Техническая картина валютных пар не выглядит пока, как возврат к привычным трендам против доллара. Продолжение коррекции Евро, фунта и «австралийца» вниз против доллара еще возможно, но вряд ли это будет на этой неделе, когда рынок ожидает ухудшения данных по американскому рынку труда, да и снижения других американских показателей. И сегодняшний рекордный рост «киви» против доллара тоже как бы сигналит о том, что «скорее вверх, чем вниз», если мы говорим о графиках основных валютных пар.

источник www.mytrademarkets.com

[mytrade]

01.06.2011.С наступлением нового лета, господа!

Май традиционно считается коррекционным месяцем на финансовых рынках. Не был исключением и закончившийся вчера (или сегодня?) месяц, май 2011. Взгляните на месячные графики цен, и на большинстве из них вы увидите черные свечи, зафиксировавшие коррекцию в месячном временном масштабе. В большинстве случаев, увидите также и более, или менее длинные «хвосты», тени этих месячных свечей, и они, эти тени, скорее всего, зададут вам вопрос: а закончилась ли эта самая общая коррекция, или она продолжится и начинающимся сегодня летом?

Сегодняшний календарь достаточно насыщен, и хотя «главное» информационное событие этой недели, публикация Non Farm Payrolls, состоится только в пятницу, сегодня имеется достаточно драйверов, и один из них уже сработал. Речь идет о данных по ВВП Австралии за 1 квартал. В экономических календарях, публикуемых на самых разных информационных порталах и сайтах аналитических и брокерских компаний, были опубликованы ожидаемые, или прогнозируемые значения этого показателя, которые предсказывали, что ВВП снизится как в квартальном, так и в месячном измерении. Ожидания эти, в большинстве источников были следующими: -1,1% против +0,8% в квартальном измерении, и +1% против +2,7% в годовом измерении. Фактические значения австралийского ВВП были следующими: -1,2% за квартал и +1% в годовом измерении. При этом, по сообщениям информационных агентств, публикуемых в наших торговых терминалах, экономика Австралии сократилась в 1 квартале не так сильно, как ожидалось, хотя и продемонстрировала рекордные темпы снижения за последние 20 лет. Причиной падения, как известно, стали катастрофические наводнения, нанесшие сильный удар по австралийскому сырьевому и сельскохозяйственному экспорту. Тем не менее, приток инвестиций в Австралию и продолжающий расти, или, во всяком случае, не падающий спрос на сырье в развивающихся странах позволяет надеяться на то, что уже в этом году вполне можно надеяться на восстановление экономической активности в Австралии.

Итак. За 1 квартал текущего года ВВП Австралии сократился на 1,2% кв./кв. против +0,8% в предыдущем квартале, о чем сегодня сообщило Бюро статистики в Сиднее. Австралийский доллар на опубликованные данные отреагировал стремительным ростом, поскольку реальное значение ВВП оказалось гораздо лучше тех прогнозов, с которыми эти данные сравнивали австралийские и азиатские маркетмейкеры, а они сравнивали вышедшие данные, как выяснилось, с прогнозами на уровне -2%, озвученных Goldman Sachs & Partners Australia Pty.

В информационной ленте DJ Forex-NEWS было опубликовано следующее сообщение:

«Экономика Австралии сократилась не так сильно, как ожидалось:
*ВВП Австралии в 1-м кв -1,2% к/к, прогноз -1,4% к/к
*ВВП Австралии в 1-м кв +1,0% г/г, прогноз +0,7% г/г»

Все равно лучше прогноза, хотя, как говорится, смотря с чем сравнивать…

Другим серьезным, хотя и не очень ожидаемым драйвером для швейцарского франка стали опубликованные сегодня данные по розничным продажам и Индексу менеджеров по снабжению за май, которые очень сильно выросли по сравнению с прошлым месяцем и прогнозами на данный месяц. Франк отреагировал резким ростом против доллара США, Евро и других валют.

Данные по Индексам Purchasing Manager Index Manufacturing в Еврозоне и Великобритании также могут оказать соответствующий каталитический эффект на Евро, Фунт и другие сектора рынков.

В США сегодня тоже выходит довольно обширная порция экономических показателей, значимыми по возможному «драйверскому» эффекту считаются ISM Manufacturing и ISM Prices Paid. Но основным американским показателем сегодня, в преддверии выхода Non Farm Payrolls, все же нужно считать данные по занятости в частном секторе, ADP Employment Change, который прогнозируется экономистами на уровне 175 000, без изменений по сравнению с прошлым месяцем. Остальные американские показатели, в соответствии с опубликованными прогнозами, должны снизиться, и именно ожидания такого снижения со стороны участников рынка давит на американский доллар.

И все же, основной вопрос, закончилась ли коррекция вниз, против доллара на валютном рынке, на рынках фондовых индексов, нефти, золота и других металлов, остается в силе. Краткосрочный резкий «клевок» Евро вниз против доллара на слухах о том, что МВФ может не дать грекам свою часть нового кредита, произошедший пару часов назад, говорит о том, что возможно все, и ничего нельзя сбрасывать со счетов в это непростое время, несмотря на начавшееся лето.

источник www.mytrademarkets.com

[mytrade]

06.06.2011. Неделя решений по ставкам в Европе.


Нас ждет неделя решений по процентным ставкам. Свои решения объявят в четверг Банк Англии и ЕЦБ. И если конец мая и первые числа июня показали явное снижение экономических показателей в США, как против прогнозов экономистов, так и против своих значений за предыдущий период, то европейские данные, в общем, заметного ослабления не показали. Даже несмотря на «огуречный» скандал, экономика Еврозоны выглядит неплохо. Напряжение инфляционного роста в Великобритании тоже немного ослабло, настолько, что у участников рынка даже появилось устойчивое мнение, что Банк Англии отложит повышение ставок на осень, чтобы сохранить, или даже повысить темпы роста британской экономики.
Основные напряжения в Европе сохраняются вокруг Греции, с ее долгами и получением дополнительной помощи от Евросоюза, МВФ и ЕЦБ. На шаг сзади по остроте стоит долговая проблема Португалии, где в воскресенье состоялись парламентские выборы. Они показали следующие результаты по португальским политическим партиям:

PSD - 38,8%, PS - 28,7%, CDS - 11,4%, ХДС - 7,59%, BE 4.85%.

Результаты показывают, что большинства, достаточного для полной победы ни одна партия не набрала, следовательно, в Португалии должна быль создана коалиция. Действующий премьер-министр Сократ уходит в отставку, а Пассос Коэльо рассматривается, как наиболее вероятная кандидатура на пост нового премьер-министра в коалиционном правительстве. Все эти перемены – сугубо внутренние. Португальский вопрос не сильно отличается от греческого по своей сути, и потому с общеевропейской точки зрения выборы в Португалии не принесут ничего нового, поскольку ситуация зашла так далеко, что любой набор победителей, который сформирует новое правительство, просто обязан следовать правилам и условиям МВФ, Евросоюза и ЕЦБ, выработанных для получения Португалией той финансовой помощи, за которой она обратилась. Любое правительство должно будет приветствовать, завлекать и успокаивать, инвесторов, которые потеряли веру в страну в последние несколько месяцев. Внутри страны приходящая к власти правоцентристская коалиция должна суметь быстро провести реформы и предпринять ряд мер, таких, как увеличение налогов и значительное сокращение расходов, чтобы уменьшить дефицит и размер долга Португалии.

В прошедшую пятницу отчет по рынку труда в США за май оказался значительно хуже ожиданий рынка. В первый час после публикации данных по NFP Евро (и другие валюты, кроме Йены), стали падать против доллара. Евро даже упал на самое дно своего консолидационного коридора, но затем, вечером в пятницу все-таки состоялось уверенное ралли евро против доллара, в рамках которого единая валюта выросла почти на 2 фигуры. Примечательно, что последние часы торгов в пятницу, которые, по идее, могли бы закончиться в паре евро/доллар нисходящей коррекцией в результате фиксации прибыли перед выходными, вылились в горизонтальную консолидацию.

Сразу после открытия торгов в понедельник курс евро/доллар сформировал новые максимумы на уровне 1,4655/60. Быки по евро явно не потеряли энтузиазм. Именно поэтому мы наблюдаем вместо нисходящей коррекции от новых максимумов консолидационный коридор, похожий на техническую фигуру «Флаг», что говорит о вероятной восходящей направленности всей графической конфигурации. По ряду Технических индикаторов Евро выглядит перекупленным, но, похоже, не собирается снижаться даже в рамках краткосрочной коррекции. Интерес покупателей подогревают ожидания подробностей по приему пакета помощи Греции. Техническая перекупленность индикаторов вовсе не исключает того, что быкам удастся сохранить движение вверх, и в качестве ближайших целей на сегодня можно ожидать 1,4700, или даже тестирование уровня 1.4815.

Таким образом, если говорить в общем, основное противостояние инвестиционных идей и интересов вокруг слабости американского доллара с одной стороны, и слабостью Евро с другой – сохраняется. И на эту диспозицию способны повлиять либо фактические действия центральных банков, в частности, ЕЦБ и Банка Англии на этой неделе, либо достаточно прямые указания их руководства на такие действия в ближайшем будущем . Во всяком случае, рыночные аналитики и экономисты уже сконструировали за шефа ЕЦБ Ж-К Трише те слова, которые должны прозвучать в его выступлении после публикации решения по ставкам в четверг, либо во время пресс-конференции. Если Трише произнесет слова о «чрезвычайной» бдительности (strong vigilance) по поводу инфляции, которую будет проявлять в своей деятельности в ближайший месяц ЕЦБ, это, якобы, будет напрямую указывать, что ЕЦБ намерен провести еще одно повышение учетной ставки в Еврозоне в рамках следующего, июльского заседания. Если таких слов сказано не будет, то повышение ставки, якобы, откладывается, как минимум, на осень. Из этих сентенций должно родиться среднесрочное направление движения на валютном рынке, во всяком случае, в паре Евро/Доллар. Если Трише навязываемую ему мантру произнесет, восходящий тренд, или экспансия в паре EUR/USD непременно, так, или иначе, продолжится. Фундаментальный анализ не располагает возможностями вычислить, или нарисовать возможные цели движений цен, но технические уровни целей давно измерены, и мы, например, в качестве ближайших целей движения этой валютной пары вверх рассматриваем уровни 1.5150, 1, 5280 и 1, 5353.

Если Трише жестких формулировок не произнесет, Евро может вновь вернуться к продолжение коррекции вниз, которая началась в самом начале мая от уровня 1, 4938, и ее ближайшая цель – 1, 3910.

источник www.mytrademarkets.com

[mytrade]

08.06.2011. В борьбу Доллара и Евро вмешалась Йена.

В начале сегодняшней азиатской торговой сессии самые интересные события происходили не в паре евро/доллар, а в движениях пары доллар/иена. Вообще говоря, нельзя не заметить, что с середины прошлой недели Йена устойчиво растет против американского доллара, имея, видимо, цель преодолеть психологический уровень 80,00. Совсем рядом расположены еще несколько важных поддержек: многолетний минимум прошлых лет 79,75, предыдущий локальный минимум 79,56, целевой уровень графической модели последней локальной коррекции 79,25. Конечно, у участников рынка может вызывать опасения вероятность интервенций со стороны Банка Японии на этих уровнях. Но, тем не менее, и пара Доллар/Йена, и все другие кроссы Йены явно нацелились двигаться вниз, и, пользуясь этими настроениями, рынок протестировал 79,75.

Другой важный информационный повод, задавший тон движениям рынков в самом конце вчерашнего дня и в начале дня сегодняшнего – это выступление председателя ФРС США Б. Бернанке. Складывается впечатление, что участники рынка ожидали этого выступления с заметным внутренним напряжением, ведь оно фактически предваряло важнейшие события этой недели – решения ЕЦБ и Банка Англии по процентным ставкам. Важно и то, что Бернанке мог, наверное, поведать рынку что-то, не менее важное, чем ожидаемое в четверг выступление руководителя ЕЦБ Ж-К. Трише.

Бернанке выступил, и не сказал ничего такого, что могло бы удивить, или потрясти рынок. В этом, по сути, наверное, и заключалась задача комментариев чиновника и политика такого высочайшего уровня – говорить так, чтобы его слова не вызывали потрясений на рынках. Бернанке выступил, и признал, что американская экономика восстанавливается более низкими темпами, чем предполагалось, планировалось, и хотелось. Он признал, что сохраняются серьезные риски для еще большего замедления экономического восстановления, а также тот факт, что свободная рыночная экономика не в состоянии восстановиться без государственной финансовой помощи. И эта помощь оказывается, и будет продолжать оказываться в практически неограниченном объеме. Означает ли это, что кредитно-денежная политика останется предельно мягкой? Да, ставки будут низкими еще долго, и ликвидность будет поддерживаться ФРС всеми доступными способами. Означает ли это, что сразу после обещанного завершения QE2 немедленно начнется QE3? Нет, Бернанке этого не говорил, ни прямо, ни намеками. Высказал ли он откровенные опасения по поводу реального состояния американской, или мировой экономики? Конечно, нет, об этом не может быть и речи. В общем, финансовый чиновник и политик, да и просто человек такого уровня, как Бернанке, вслух должен говорить только то, и ровно столько, что и сколько и без его речей известно и понятно участникам рынка. Чиновники уровня Б. Бернанке расскажут участникам рынка о том, что крах этого рынка близок, или уже произошел, тогда, когда для рынка это станет ясно и очевидно уже и без этих слов. Как бы там не было, того, что сказал Бернанке, хватило для того, чтобы рынок в Азии купил Йену, в основном против доллара, и продолжил продажу акций и фьючерсов на фондовые индексы. При этом азиаты впервые за последние несколько дней Евро на своей торговой сессии активно не покупали, видимо, осторожничая в преддверии решения ЕЦБ по процентным ставкам. При этом вес участники валютного рынка надеются услышать от главы ЕЦБ Ж-К. Трише в подтверждение своих ожиданий более, или менее ясные вербальные сигналы о продолжении цикла ужесточения монетарной политики, которые будут восприняты, как прямое указание на то, что ставки будут подняты «тогда-то», в июле, или в августе.

Но это – в четверг, а сегодня рынок будет реагировать на данные по ВВП Еврозоны за 1 квартал, по промышленному производству в Германии за апрель, а также будет жаждать почитать американскую «Бежевую книгу»

Из вчерашних комментариев Бернанке рынок мог сделать вывод о том, что ФРС будет стараться как можно дольше держать ставки близкими к нулевому значению и не уберет из своей политики стимулирующих мер, которые пока поддерживают американскую экономику. Что по этому же поводу сделает и скажет ЕЦБ – будет известно в четверг, но пока акценты рынка направлены в большей степени на продажу доллара, чем на продажу Евро именно благодаря ожиданиям ужесточения политики ЕЦБ. Хотя Евро испытывает значительные внутренние проблемы, связанные с заявлением Международного Валютного Фонда, который сообщил, что его вклада в оказание финансовой помощи Португалии может быть недостаточно, чтобы «облегчить суверенные долговые проблемы, оказывающие негативное влияние на государственные финансовые перспективы».

Напомним, что 20 мая МВФ и Евросоюз одобрили пакет совместной финансовой помощи Португалии в размере 78 млрд. евро. Доля МВФ составляет 26 млрд. евро.

Другим фактором, не дающим Евро устремиться вверх, являются так и не «рассосавшиеся» до конца проблемы с греческими долгами. Одним из новых событий на этом информационном фронте стало опубликованное сегодня письмо министра финансов Германии Вольфганга Шойбле, в котором говорится, что и государственные, и частные держатели греческих облигаций должны в более значительной мере помогать и способствовать реализации второго пакета помощи Греции. В своем обращении от 6 июня к главе ЕЦБ и нескольким европейским министрам финансов Шойбле пишет, что сроки погашения греческих облигаций должны быть продлены на 7 лет. И во-вторых, Соглашение о помощи должно включать положение, что Греция, возможно, совместно с МВФ, обязана инициировать процесс вовлечения держателей греческих облигаций в их фактическую перекомпоновку, или реконструкцию.

Сегодня рынок также будет внимательно следить за выступлениями президента ФРБ Нью-Йорка У. Дадли и президента ФРБ Канзас-Сити Т. Хенига.

источник www.mytrademarkets.com

[mytrade]

09.06.2011. Четверг тревоги нашей…

Итак, один из самых ожидаемых, и. возможно, самых важных дней этой недели, и этого месяца, наступил. Сегодня опубликуют свои решения по процентным ставкам Банк Англии и ЕЦБ. Количественных изменений в ставках не ожидается, но вся интрига вновь сосредоточена в руках, вернее, на «устах» главы ЕЦБ Ж-К. Трише. Все рынки ждут, будет ли в его выступлении, или в процессе пресс-конференции произнесена известная всем «мантра» о высокой, сверхвысокой, или повышенной бдительности в отношении инфляции в Еврозоне. Алгоритм влияния этих слов на движения на валютном рынке по своей сути прост и давно всем известен: скажет Трише эти слова, значит, ставка будет повышена на следующем заседании ЕЦБ, и Евро должен расти против доллара и, возможно, против других валют тоже. С точки зрения трейдера, скажет – Buy Евро, не скажет - Sell Евро. Ах, как все просто, и если бы все это было так просто на самом деле.

Есть ведь еще и другие факторы, и они могут вмешаться в этот процесс. Они тоже известны, и в целях упрощения своей многосложной жизни, рынок группирует эти разновеликие факторы практически на две противоборствующие группы. Речь в данном случае идет о борьбе между долларом США и Евро. Это особая борьба потому, что в данное время только Евро может претендовать в валютном мире на роль резервной валюты, и потому эта борьба важна не только для ее непосредственных участников, но и для всего мира в целом. Диспозиция здесь в максимально упрощенном виде такова: В пользу роста Евро работает более жесткая кредитно-денежная политика ЕЦБ, более высокие показатели роста экономики центральных государств Еврозоны. Против Евро – долговые проблемы периферийных стран Еврозоны, самая серьезная из которых – долги Греции, которая близка к дефолту и требует помощи от остальных стран Еврозоны, да и от всего мира, по крайней мере, в лице МВФ.

Против доллара США – сверхмягкая кредитно-денежная политика ФРС на фоне разочаровывающих экономических показателей, особенно, по рынку труда и безработице. Но близкая к нулю процентная ставка делает доллар в определенные моменты валютой – убежищем, в которую участники рынка уходят, когда на рынках снижается, или пропадает желание рисковать.

В сегодняшнем случае все ждут прямых указаний от ЕЦБ, и в этих ожиданиях – вся прелесть этого дня. Но этим далеко не все исчерпывается. Есть и другие валюты, на которые влияют некоторые свои факты и факторы. В частности, вышедшие сегодня данные по рынку труда Австралии довольно сильно «уронили» австралийский доллар, показав, что австралийская экономика создала значительно меньше новых рабочих мест, чем прогнозировали аналитики и экономисты. Здесь в очередной раз хочется отметить, что в последнее время такие значительные отклонения прогнозов от фактов стали уже чем-то привычным.

Новозеландский доллар резко вырос в самом начале сегодняшней азиатской торговой сессии в процессе выступления председателя Резервного Банка Новой Зеландии, который сказал, что ставка в ближайшее время повышаться не будет, но к концу года ее повысить придется. Вроде бы, реакция могла бы быть как раз обратной, но в данном случае рынок купил «киви» из-за более высокой оценки восстановления экономики, чем ожидалось. Вот вам и фундаментальные «алгоритмы»…

Есть и еще одна валюта-убежище, японская Йена. В среду, да и сегодня тоже, участники рынка не оставляли попыток укрепить японскую валюту, продавив ее ниже прошлого многолетнего исторического максимума против американского доллара – ниже уровня 79,75. Вчера этот уровень протестировали, но пробить его не удалось. Но попытки продолжаются, и, скорее всего, будут продолжаться и дальше, несмотря на привычные, в общем, опасения относительно японских интервенций. И вот здесь хочется обратить внимание на некоторую новую тенденцию в рассуждениях рыночных аналитиков. Новая фундаментальная идея звучит приблизительно так: на этапе восстановления экономики Японии после землетрясения, цунами и Фукусимы, японцам выгодна дорогая Йена, поскольку в этом восстановлении очень важную роль должен сыграть импорт. И потому, якобы, они интервенций проводить не будут, а это значит, что вполне вероятно снижение всех кроссов Йены в «запретную зону» мартовских минимумов. Это действительно свежая идея, и в ней, возможно, что-то есть.

Но важнейшее событие сегодня, это, конечно, решение ЕЦБ и то, что скажет Трише. Ну и решение Банка Англии тоже, но Трише важнее, в том числе, и для движения пары Евро/Фунт, так, по крайней мере, кажется до всех этих событий.

И на еще одну, не новую, но важную фундаментальную идею есть смысл обратить внимание – на слова и действия рейтинговых агентств. По сообщению Dow Jones «агентство Fitch Ratings в среду заявило, что в начале августа может поместить кредитный рейтинг США в список на пересмотр с возможностью понижения в случае, если Конгресс не сможет повысить предельный уровень федерального долга прежде, чем истечет срок действия других временных мер».

Это значит, что под сомнение поставлен рейтинг самого надежного и самого крупного заемщика в мире – Соединенных Штатов. Что по сравнению с этим Греция, когда под давлением свободы мнений и плюрализма трещат устои. Доллар и американские рынки должны просто рухнуть, если такое произойдет. Пока на это заявление никакой реакции не последовало, видимо, его цель локальна – помочь правительству Обамы подтолкнуть Конгресс к принятию нужного решений по расширению долговой базы.

Безусловно, сегодня ничто не может «перевесить» того, что скажет Трише, но помнить о том, что на движения рынков влияет не только он, но и многое другое, следует даже сегодня.

источник www.mytrademarkets.com

[mytrade]

10.06.2011. Трише все сказал…

Трише действительно сказал все, чего от него ожидали, но рынок отреагировал совсем не так, как ожидали от него. Это был удивительный день! Удивительный по своим результатам, хотя все информационное поле, создаваемое Фундаментальным анализом, полностью соответствовало предложенным заранее сценариям и прогнозам аналитиков, экономистов и финансовой прессы.

Сначала Банк Англии сохранил процентную ставку без изменений, на уровне 0,5%, как было специально подчеркнуто, 27-ой месяц подряд. Не изменился и объем программы покупки облигаций в рамках количественного смягчения, 200 млрд. фунтов, заявленные в сентябре прошлого года. Большинство членов Комитета по денежно-кредитной политике Банка Англии посчитали, что восстановление экономики слишком неустойчиво, чтобы пережить повышение ключевой процентной ставки и проголосовали за продолжение мягкой денежно-кредитной политики несмотря на то, что годовая инфляция, скорее всего, останется выше целевого уровня Банка Англии 2,0% в этом году, и даже может превысить 5%. В апреле годовая инфляция составила 4,5%.

Именно такой сценарий и предлагался аналитиками, тем более что новый состав голосующих членов Комитета теперь просто физически имеет меньшее количество приверженцев ужесточения денежно-кредитной политики, поскольку из его состава ушел «ястреб» Э. Сентанс. Сменивший его Бен Бродбент занимает нейтральную, или «центристскую» позицию.

Британская валюта, как и ожидалось по «сценарию» при таком развитии событий, на этот факт практически не отреагировала, на главное событие дня решение Банка Англии и не претендовало.

Вслед за этим, по расписанию, Европейский центральный банк, как и ожидалось, оставил свою ставку рефинансирования без изменений, на уровне 1,25%. Ставка не изменилась второй раз подряд после того, как в апреле ЕЦБ первым из ведущих центральных банков начал повышать ставки. В момент публикации большинство комментаторов подчеркивало, что решение было принято, несмотря на повышенную инфляцию в Еврозоне и очень неплохой рост экономики в ключевых странах региона. Большинство «сценариев» именно так все и прогнозировало.

Далее по плану основные события должны были происходить во время пресс-конференции во Франкфурте, на которой президент ЕЦБ Жан-Клод Трише должен был дать рынку «ориентиры относительно того, когда ЕЦБ, вероятно, вновь повысит ставки». Ключевым моментом пресс-конференции по всем сценариям было ожидание того, скажет или нет Трише сакральную фразу о том, что «сильная бдительность» оправдана, чтобы сдержать рост инфляции и выполнить главную функцию ЕЦБ – поддержание ценовой стабильности. По всем сценариям, использование Трише мантрической формулировки «strong vigilance» будет сигналом о том, что ЕЦБ готовится вновь повысить ставки в июле. Основывалось это ожидание на том, что Трише в последний раз использовал эту фразу в марте перед апрельским повышением ставки, но не сказал ее на последних двух пресс- конференциях, и ставки повышен не были. Фактически все эти сценарии «программировали» участников рынка на простые «бинарные» реакции – будет сказано о «strong vigilance», значит, вопрос о повышении ставки в следующий раз решен, и Евро надо покупать. Остальные факты, соображения, размышления, прогнозы и идеи, которые выскажет президент ЕЦБ – просто несущественный фон, основное – это «strong vigilance». Для более «продвинутых» аналитиков наличие этой фразы означало, что ставка рефинансирования будет повышена в июле до 1,5% и до 1,75% к концу года.

Этой фразой как бы был задан главный вектор информационной направленности действий и слов ЕЦБ и его главы для основной массы участников рынка, трейдеров, которые на основании этих слов должны были делать свои сделки. Конечно, все комментаторы и «сценаристы» говорили о том, что Трише от имени ЕЦБ даст новые прогнозы и взгляды на развитие инфляции в Еврозоне и ее экономической рост, а также взгляды ЕЦБ на обострение долгового кризиса в Еврозоне. Конечно, все предполагали, что на пресс-конференции Трише будут заданы вопросы о том, как ЕЦБ собирается решать вопрос о сближении позиций по возможной реструктуризации греческих долгов с министерствами финансов ряда стран Еврозоны. Немало вопросов ожидалось и по поводу дальнейших программ ЕЦБ по дальнейшему предоставлению ликвидности банкам всех стран Еврозоны. Но это все в «сценариях» как бы заранее относилось к не главным вопросам, непосредственно на движение курсов валют это не должно было повлиять.

Пресс-конференция началась по расписанию, и Трише сказал все, что ждал от него рынок в части главной для основных сценариев фразы, он явно и вслух произнес слова «strong vigilance». По идее, Трише тем самым просигнализировал о повышении процентных ставок в следующем месяце, ведь он предупредил о необходимости проявить эту самую «сильную бдительность» в отношении инфляционного давления. Точно такие же слова Трише использовал на своей пресс-конференции в марте, и после этого ставки были повышены. Учитывая, что ЕЦБ стремится быть самым открытым и прозрачным центральным банком в мире, теперь уж он точно должен повысить ставки в июле!

Отвечая на вопросы журналистов, пытавшихся уточнить смысл и значение слов о «сильной бдительности», Трише сказал следующее: «Мы сейчас находимся на этапе, когда повышение ставок возможно на следующем заседании, но мы никогда не принимаем решение заранее». Он также сказал, что ЕЦБ никогда специально «не сигнализирует о каких-то определенных темпах» будущих изменений процентных ставок.

Казалось бы, судьба Евро должна была быть решена, пара Евро/Доллар должна была просто лететь вверх, и Евро действительно пошел вверх и достиг 1,4655 против доллара США практически сразу после того, как участники рынка услышали заветные слова Трише, дальше все пошло не по сценарию. Все поломалось по непонятным для «бинарных фундаменталистов» причинам – Евро стал падать. Причем, по поведению рынка, например, по паре Евро/Доллар было явно видно, что движение вверх было подавлено и «задушено» совершенно явными, массированными и спланированными продажами. Было явно видно, что это не спонтанное изменение направления под влиянием повышенной волатильности «на меняющихся новостях», это был мощный и, похоже, подготовленный заранее разворот. И Евро пошел вниз, несмотря на то, что Трише выполнил все ожидания и «сценарные планы» рыночных аналитиков.

Если вы любите детективы – попробуйте сами найти ответ на вопрос, почему все получилось так, а не «по сценарию». Вот, в качестве подсказки, несколько объяснений рыночных комментаторов:

Марк Чэндлер, глава валютного департамента Brown Brothers Harriman в Нью-Йорке считает, что вопрос ставок уже давно учтен рынком, а на разворот повлияло то, что аналитики сосредоточились на письме министра финансов Германии Вольфганга Шойбле, в котором тот, якобы резко усилил вероятность реорганизации греческого долга, по крайней мере в том, что частные кредиторы должны внести существенный вклад в программу помощи Греции. «Шойбле разворошил осиное гнездо», - говорит Марк Чэндлер. По его словам, рынок теперь «склонен к испытанию на прочность нижних уровней единой европейской валюты, скорее всего, важной поддержки около 1,4480».

Так что же, проблема долгов пересилила проблему повышения ставок? Вот мнение на эту тему других известных и уважаемых аналитиков:

«Мы пришли к выводу, что прямое влияние реструктуризации греческого долга не должно быть достаточно масштабным, чтобы определять динамику Евро в среднесрочной перспективе, - говорит Дженс Нордвиг, глава валютно-аналитического департамента Nomura Securities в Нью-Йорке. – Главным неопределенным фактором является эффект домино, и в этом контексте ключевое значение по-прежнему имеет устойчивость более крупных стран /Испании и Италии/».

Если судить по этой оценке, евро не мог упасть по воздействием письма Шойбле, и самое главное – почему он упал именно сейчас, ведь обычно такие вещи на рынке отыгрываются сразу, и Шойбле со своими высказываниями уже свое давно отыграл.

Другое мнение о причинах падения Евро:

«Единая европейская валюта упала, поскольку президент Европейского Центрального Банка, Жан-Клод Трише, озвучил прогноз по инфляции на 2012 год, который заставил участников рынка усомниться в темпах роста процентной ставки. Исполнительный директор Canadian Imperial Bank of Commerce, Джереми Стретч, отметил, что падение евро было вызвано тем, что прогноз по инфляции и снижение минимального порога ВВП могут стать препятствием для дальнейшего ужесточения монетарной политики».

Сомнительная причина, поскольку массовые участники рынка были «заточены» на наличие в выступлении Трише ключевой фразы о «сильной бдительности». И она прозвучала, указывая на то, что ставка будет повышена, а прогноз по инфляции на следующий год по всем параметрам значимости для немедленной реакции рынка – вторичен, и вряд ли мог стать единственной причиной такого мощного и явно спланированного заранее разворота.

Вот и Майкл Вулфолк из Bank of New York Mellon в подтверждение нашего мнения отмечает, что и отчет ЕЦБ, и речь Жан-Клода Трише совершенно явно показали, что ЕЦБ планирует поднять процентные ставки уже на следующем заседании. Инфляция продолжает расти и остается ключевым фактором риска для зоны Евро. Кроме того, аналитики банка увеличили квартальный прогноз по темпам роста инфляции потребительских цен. Вулфолк предполагает, что ЕЦБ поднимет ставки на 0.25% в июле, а затем еще по столько же в октябре и январе. Он добавляет, что в случае, если величина инфляции увеличится более чем на 3%, ЕЦБ вообще выберет более агрессивный курс ужесточения монетарной политики.

А вот и наиболее прагматичный взгляд на ситуацию со стороны банковских дилеров:

«Заявление о том, что ЕЦБ будет очень бдительно следить за инфляционными давлениями, спровоцировало рывок евро/доллара к свежим максимумам сессии, однако этот рост привлек внимание хедж-фондов, массированные продажи со стороны которых, а также фиксация прибыли спекулянтами обеспечили стремительное падение пары. Последнее было усугублено существенным снижением ликвидности на рынке, облегчившим прорыв поддержки в районе $1.4565/55, который спровоцировал свежую волну ликвидации лонгов».

Дилеры отмечают, что в целом комментарии Трише носили позитивный характер для быков, однако именно этого ожидали другие участники рынка. И они, вероятно, именно к этому и готовились. Непонятно только, почему на рынке именно в это время снизилась ликвидность. Хотя реакция Евро на заявления главы ЕЦБ, возможно, действительно выглядела чрезмерной, однако давление вниз по причине каскадного срабатывания стоп-ордеров вполне правильно объясняет факт, но не причину произошедшего падения. Дилеры, конечно видели, какие именно хедж-фонды продавали Евро, но почему они вдруг стали его продавать, они вряд ли знают.

Технические аналитики скажут, что любой взгляд на среднесрочные графики (часовые, или 4-хчасовые) показывают любому трейдеру, что графическая фигура «Голова и Плечи», вполне явно образовавшаяся на них, должна быть отработана! Ее цель – в районе 1,4430 или немного ниже, вот и все объяснения.

Так что же мы выяснили на данный момент? Давайте попробуем оценить это в общем.

Что мы узнали из пресс-конференции Трише, кроме известной мантры о бдительности? По большому счету мы узнали, что пропасть между ЕЦБ и министрами финансов большинства европейских стран (особенно, немецким министром Шойбле) по греческому вопросу как была, так и осталась очень большой, если вообще не непреодолимой. В этой части своего выступления Трише в основном говорил, что европейские правительства создали эту проблему, они должны и найти решение. Не смотрите на нас (на ЕЦБ), говорил он, ЕЦБ по-прежнему выступает против любой реструктуризации долга Греции, которая не была бы «абсолютно добровольной и включала бы хоть какие-то элементы принуждения».Эти высказывания только подтверждают существующие разногласия между ЕЦБ и правительствами стран Еврозоны, которые хотят гарантий того, что им не придется нести все бремя дальнейшего финансирования Греции. Тогда получается, что суверенные долги являются главной проблемой Еврозоны, а не дифференциалы процентных ставок. И это сейчас работает против Евро. Вот и все объяснения. Пресс-конференция Трише расставила все точки над «i»: да, ставки будут повышены вне зависимости от решения, или не решения долговых проблем в Еврозоне. И это явно не всех устраивает.

Но ясно и другое. Ставки действительно будут повышены, ни ЕЦБ, ни Трише не допустят, чтобы у участников рынка возникали сомнения по поводу их вербальных сигналов, ЕЦБ ведь самый «прозрачный» и предсказуемый из всех ЦБ мира! И может быть, именно в этой негибкости ЕЦБ и его руководителя, Ж-К. Трише и кроется причина, по которой рынок обвалил Евро. Рынок показал, что не обязан следовать указаниям Трише, и вполне может и умеет делать по-своему. Это, конечно, только наше мнение, но чем оно в данных обстоятельствах хуже других?

источник www.mytrademarkets.com

[mytrade]

13.06.2011. В календаре сегодня «день без драйверов»

В одной из своих статей известный финансовых обозреватель и аналитик Мартин Вульф высказал следующую важную мысль: «Почему Испании, или той же Греции, приходится платить за государственные займы больше, чем Великобритании, или США»?

«Ответ на этот вопрос весьма поучителен: участие в валютном союзе делает страну финансово уязвимой. Уже сама структура союза располагает к этому: страны в его составе в этом смысле уже не являются суверенными государствами, но не стали частью некоей, еще не созданной федерации. Перед Еврозоной стоит большая и сложная задача - разрубить этот узел противоречий».

Кризис, подобный греческому, и всем будущим кредитно-финансовым и долговым кризисам в Еврозоне, возможен только в валютном союзе. В любом государстве, даже с высоким уровнем федерализма, как, например, в США, или в Швейцарии, такая ситуация, как в Еврозоне случиться просто не может.

Например, если в Калифорнии случится дефолт, государственная финансовая система США, поддерживаемая на ФРС, возьмет на себя любые долги отдельного штата. Важно, что решение о том, что конкретно нужно делать, будет принято на федеральном, или ином внутригосударственном уровне без всяких голосований, саммитов, и т.п. Таким образом, финансовая система отдельного государства выживет, зарплата государственным служащим, социальные пособия и пенсии будут выплачиваться, долговые обязательства – обслуживаться и погашаться. Дефолт штата - неприятность, но не катастрофа, или крах всей страны. Вот здесь и кроется основное различие между финансовыми системами отдельного государства, и финансовой системой валютного союза, такого, как Еврозона. На уровне этого союза вопрос о том, что такое для него дефолт отдельного суверенного правительства входящей в него страны, оказался непродуманным настолько, что на него до сих пор нет ответа. И нет единого мнения, каким должен быть такой ответ. Присоединившись к Еврозоне, страны потеряли внутренние механизмы выхода из финансовых кризисов, вернее, они от этих механизмов сознательно отказались в пользу союза, но, как выяснилось, не получили ничего взамен. Факты говорят о том, что создатели союза не очень-то задумывались о том, что делать, если возникнут экономические и финансовые проблемы. Дебаты внутри Евросоюза по этому поводу продолжаются. Часть представителей европейских правительств и чиновников Евросоюза считают, что дефолт одной из входящих в валютный союз стран повлечет за собой очень серьезные последствия и для самого союза, и для его единой валюты. Другие считают, что, по аналогии с финансовой системой единого государства, ничего катастрофического в этом нет. Такое мнение высказал на выходных глава Бундесбанка Й. Вейдманн в интервью газете Welt am Sonntag. По его мнению, единая валюта сможет пережить дефолт Греции: «Мы считаем, что выполнение страной мер финансовой аскетичности, а также продажа активов являются необходимыми условиями для предоставления ей нового пакета помощи. Если этого не произойдет, у нас не будет никаких оснований для работы в данном направлении. Это будет решением Греции, и в таком случае ей придется перенести воистину драматические последствия дефолта. Я не думаю, что это будет разумно, к тому же пострадают и страны-партнеры, но евро сможет остаться стабильной валютой даже и тогда».

Напомним, что по должности господин Вейдманн входит в состав управляющего совета ЕЦБ, и его слова идут вразрез с опасениями других высоких чиновников ЕЦБ, таких как Л. Смаги и К. Нуайе, на прошлой неделе сравнивших по финансовым и политическим масштабам предполагаемые последствия дефолта Греции с крахом Lehman Brothers.

О разногласиях между ЕЦБ и министерствами финансов входящих в Еврозону стран тоже достаточно хорошо известно, хотя, вообще говоря, в том, что имеются разные мнения, и даже разногласия при обсуждении такого рода сложных вопросов ничего плохого нет. Плохо в этом всем только одно – все это обсуждается не «до того, а в процессе», в разгар кризиса. Греческий «пароход» уже почти утонул, а никто так и не может сказать, как его надо спасать.

По данным Банка международных расчетов (BIS), французские, немецкие и британские банки начали в массовом порядке вывод средств из облигаций Греции, Португалии, Ирландии, и даже Испании. Финансовые аналитики расценивают эти действия, как попытку банков укрепить свои балансы, с тем, чтобы они были приведены в соответствие с новыми правилами Евросоюза, призванным защитить данные финансовые институты от банкротства. Этот шаг, скорее всего, только усилит напряжённость в Евросоюзе по поводу того, как предотвратить дефолт Греции по старым кредитам, и по условиям, на которых следует выдавать грекам новые.

Все это продолжает оставаться основным информационным фоном и на этой неделе, тем более, что сегодня в календаре практически отсутствуют какие-либо новости, или события, способные отвлечь инвесторов от этих проблем и переключить их внимание на что-то иное. Цены на рынках, по крайней мере, в первой половине дня почти не движутся, за исключением небольшого снижения нефти. Золота и новозеландского доллара. Надо отметить, что на этой неделе будет опубликовано не так много финансовых и экономических данных, особенно, по Еврозоне, по этой причине, рынки будут, в основном, ориентироваться на технические факторы, на которые и мы рекомендуем обратить особое внимание.

источник www.mytrademarkets.com

[mytrade]

Возможно, решающая неделя на фондовом рынке.

Текущая неделя представляется особо важной, ввиду сразу нескольких причин: технически почти на всех рынках сложилась ситуация, когда цены могут выйти из длительного флэта (фунт, нефть) и ситуация, когда цены достигли технически важных уровней (S&P, Золото). Эти важные с точки зрения технического анализа уровни могут послужить серьезным уровнем поддержки, а также, в случае пробоя, стать точкой опоры для «медведей».
Причем, на каждом рынке, сейчас, совершенно разные причины и факторы, способные повлиять на движение цен: для пары EUR/USD это долговая ситуация в Греции и Европе в целом, для фондового рынка США- статистические показатели недели (розничные продажи и Мичиганский индекс) и спекуляции на тему QE, на рынок сырья (Crude Light) будут влиять комментарии по поводу квот и техническая картина.
Но главным «дирижером» все же будет фондовый рынок США. Опираясь на классический технический анализ, можно предположить, что коррекция может быть прервана (хотя бы временно) при уровнях индекса S&P 500 в районе 1240-1250. При таком сценарии нефтяные котировки также последуют «примеру» фондового рынка и скорее всего последует откат до 95 долларов за баррель. В таком случае, поведение спекулянтов на рынке золота может быть как бычьим (ввиду роста неопределенности), так и медвежьим (массовое закрытие позиций). Золоту не всегда удается стать «убежищем», довольно часто падение на фондовом рынке, и на commodities оборачивается массовым закрытием позиций по золоту.
Возвращаясь к теме «тихой гавани», стоит отметить, что единственным более или менее разумным поведением на рынке, сейчас, можно считать лишь покупку на глубоких коррекциях, дивидендных бумаг, а еще лучше фондов. Существует множество фондов имеющих в портфеле акции крупных корпораций, выплачивающих приличные по нынешним меркам дивиденды. Дивидендная доходность отчасти спасет дальнейшую просадку портфеля.
Впрочем, для начала стоит дождаться выходя статистики на этой неделе.

[mytrade]

14.06.2011. Сегодня очень насыщенный день...

После праздничного для большинства европейских стран начала недели, сегодня деловой календарь весьма насыщен самыми разнообразными событиями. Отметим те из них, которые, как правило, оказывают значительное влияние на финансовые рынки. Прежде всего, это процентные ставки в Японии. И хотя Япония держит ставки близкими к нулю уже больше 20 лет, и никто не ожидает, что они изменятся в этот раз, но день публикации решения по ставкам в такой стране, как Япония, традиционно считается важным.

В Великобритании сегодня публикуются данные по индексам потребительских цен, в США – розничные продажи и индексы цен производителей. Все эти данные – за май.

Обратим внимание на прогнозы экономистов. По английским индексам потребительских цен ожидается довольно заметный рост общего показателя CPI, как в месячном, так и в годовом исчислении, а вот по базовому показателю (Core CPI) – ожидается небольшое снижение по сравнению с прошлыми периодами.

В Америке ожидается снижение и розничных продаж, и индекса цен производителей.

Эти данные могут сильно повлиять, соответственно, на британский фунт и на американский доллар.

По Еврозоне сегодня экономических данных практически нет, но намечается очень высокая активность на долговом рынке. Практически вся Европа будет стараться продать свои облигации и векселя. ЕЦБ сегодня проявляет высокую активность на рынке депозитов.

Из выступлений и публикаций высоких финансовых чиновников можно выделить выступление Драги на слушаниях по утверждению на высший пост ЕЦБ, публикацию релиза Банка Италии о его общественной деятельности за апрель, выступление руководителя ЦБ Франции Нуайе. Ну и, конечно, выступление Бернанке в Вашингтоне по вопросам устойчивости американской и мировой финансовой системы.

Безусловно, и намеченное на сегодня заседание министров финансов стран Еврозоны обещать быть интересным. Основной вопрос - что делать с Грецией, ответа на него, похоже, ни у кого нет, есть только кардинальные расхождения взглядов с ЕЦБ, поэтому большинство министров предпочитают занимать выжидательную позицию.

Что ж, событий и разговоров о них действительно много. На наш взгляд, общая диспозиция, по крайней мере, на сегодняшний день такова:

Европейские лидеры спешат разработать план действий по долгам Греции до 24 июня, при этом основным пунктом нестыковки является привлечение, или не привлечение частных держателей греческих облигаций к участию в процессе распределения убытков. Как бы ни звучали официальные формулировки, фактически суть дела в этом. Критически разные позиции в этом вопросе занимает министр финансов Германии и большинство министров финансов богатых европейских стран с одной стороны, и ЕЦБ во главе с Трише с другой.
Эта проблема носит системный характер, она возникла вместе с финансовым кризисом, не была никак обозначена или предусмотрена при создании Европейского Союза и Еврозоны. Суть этой проблемы на самом деле кроется в конституционном устройстве Евросоюза и Еврозоны, как валютно-финансового союза. Союз – не государство, и в его «конституции» не было предусмотрено ни органов, ни механизмов решения вопросов такого свойства и уровня. Попытки решить их «по ходу дела» к успеху не пришли. Если говорить максимально упрощенно, суть этих реально плохо разрешимых проблем в том, что перефразируя известное выражение «то, что хорошо для Германии, для Греции – может быть – смерть». Суть проблемы здесь, очевидно, в том, что не получается управлять экономикой, и особенно, кредитно-финансовой системой Союза по тем же правилам и принципам, что финансами и экономикой государства. А иной парадигмы создатели этого союза не имеют.
Применяя все ту же «государственную» парадигму управления к своему Союзу, председатель ЕЦБ Трише сигнализировал о том, что Центробанк Еврозоны готов поднять ставку в июле на фоне усиления инфляционного давления. И на наш взгляд, инвесторы уже не очень хорошо понимают, хорошо это, или плохо для единой европейской валюты, может быть поэтому сам по себе однозначный и ожидаемый сигнал Трише на выступлении в прошлый четверг привел к падению Евро, а не к его росту.
Учитывая «раздрай» с Евро, основным драйвером валютного рынка в ближайшие дни будет влияние американских экономических показателей на доллар. Поскольку показатели ожидаются не слишком хорошими, не исключено, что доллар возобновит снижение против всех своих конкурентов. Это в определенной мере выгодно американским финансовым властям, поскольку вполне хорошо укладывается в действующую парадигму управления кредитно-финансовой и денежной системой на уровне государства. Снизится доллар – пойдет вверх американский рынок акций, длительная коррекция вниз которого уже, наверное, пугает американские финансовые власти, Индекс Доу ниже 12 К – это плохо, с рынков уходит «аппетит к риску», его надо вернуть, чтобы не подрывать устои экономики свободного рынка, и его вернет именно очередное падение доллара.

источник www.mytrademarkets.com/ru/rus/

[mytrade]

15.06.2011. Похоже, двухдневный рост Евро был только коррекцией.

Во второй половине торгов во вторник Евро достиг максимума текущей недели, а Доллар и Франк подешевели против большинства основных валют. Эти движения проходили в унисон с движениями американских фондовых индексов. Рост последних можно напрямую связать с публикацией лучших, чем ожидалось данных по розничным продажам в США, что увеличило «аппетит к риску» у участников рынка акций и спровоцировало снижение спроса на «активы-убежища». На самом деле, среди валютных пар фаворитами оказались товарные валюты, такие как канадский и австралийский доллары, а не Евро и Фунт, и это, как принято говорить, происходило на фоне роста цен на сырье. Данные по розничным продажам в США в значительной мере подкрепляют мнение оптимистов о том, что экономика США продолжает восстанавливаться, хотя и не слишком быстрыми темпами. В такой ситуации инвесторы стараются покупать валюты, зависящие от мирового роста, а это сейчас как раз и есть AUD, CAD и NZD.

В эту же сторону «работают» и вышедшие во вторник данные по Китаю, которые показывают, что темпы импорта Китаем сырья продолжают оставаться высокими, благодаря чему и растут указанные товарные валюты. Пара австралийский доллар/доллар США, начавшая было коррекцию вниз в последние часы рабочего дня во вторник, выросла на азиатской торговой сессии после того, как управляющий РБА Стивенс в очередной своей речи заявил о том, что процентные ставки в Австралии неизбежно должны быть повышены. В частности, Стивенс сказал, что «дальнейшее ужесточение денежно-кредитной политики, вероятно, потребуется на каком-то этапе, чтобы инфляция устойчиво оставалась в среднесрочном целевом диапазоне 2%-3%». Правда, Стивенс говорит это уже не в первый раз, и при этом всегда сетует по поводу чрезмерного роста курса австралийской валюты.

Стоит упомянуть еще один интересный комментарий, по большей части относящийся к японской Йене, но отражающий мнение исключительно компетентного специалиста о состоянии мировой экономики и финансах. Речь идет о знаменитом «мистере Йена», Эйсуке Сакакибаре, бывшем заместителе министра финансов Японии, известного как главный специалист по интервенциям на валютном рынке в 90-х годах прошлого века. По мнению Сакакибары японская валюта может подорожать против доллара до 75,00 на фоне возможного снижения кредитного рейтинга США. «Американская экономика находится в более плачевном состоянии, нежели принято считать», - сказал господин Сакакибара во вчерашнем интервью агентству Bloomberg. – «Снижение доллара продолжится, ввиду очевидного намерения Федерального Резерва и дальше следовать политике монетарного стимулирования». Это, по его мнению, станет более значимым фактором, чем опасения сползания Японии в «беспрецедентную рецессию», вызванную природными катаклизмами. Что очень важно, на наш взгляд, «мистер Йена» считает, что интервенции со стороны Банка Японии или японского Минфина маловероятна, так как укрепление Йены имеет на этапе восстановления, скорее, позитивное влияние на экономику страны, так как помогает справиться с растущими ценами на сырье. Что касается США, то, как считает Сакакибара, переговоры между демократами и республиканцами о повышении «потолка» заимствований, вероятно, успешно завершатся ко 2 августа, и это остановит, или предотвратит бегство инвесторов из казначейских облигаций, и позволит доллару сохранить статус основной резервной валюты». При этом, конкретные значения курса доллара к другим валютам не должны менять этого его статуса.

Сегодня на торгах в Азии и в начале торгового дня в Европе и Евро, и фондовые индексы, и золото, начали снижаться. Многие аналитики теперь считают, что американские данные имеют больший вес для рыночных движений, чем данные других развитых стран, и ожидают от них хотя бы небольшого улучшения. Эти ожидания помогают доллару расти. В свою очередь, весь негатив Еврозоны сохраняется и продолжает «давить» на Евро. Дополнительное негативное давление на единую валюту оказали заявления агентства Moody’s о том, что они не исключают возможности снижения кредитного рейтинга трех крупнейших французских банков. По всей вероятности, это было сделано для того, чтобы вовремя напомнить участникам рынка о том, что долговые проблемы Греции и других потенциальных должников ставят под удар банковский сектор всей Европы.

Техническая картина, во всяком случае, в паре Евро/Доллар, также складывается, скорее, в пользу снижения Евро, напоминая трехволновую коррекцию в терминах волн Эллиота. Технические шансы на продолжение коррекции вниз имеют и золото, и нефть, и фондовые индексы, и если это действительно состоится, эти коррекции потянут за собой и валюты.

источник www.mytrademarkets.com/ru/rus/

[mytrade]

16.06.2011. Так «мрачно» Евро не падал уже давно.

С вечера вторника Евро начал снижаться, но в среду это снижение превратилось в безоговорочное и безостановочное падение. За 36 часов Евро упал на 4 фигуры против американского доллара. Это много даже по нынешним временам. Поводом для такого падения, по мнению большинства обозревателей и аналитиков, послужила ситуация в Европе. Общеевропейские дебаты по поводу ситуации с долгами Греции продолжаются, но сдвигов нет, и это, похоже, «утомило» участников валютного рынка. Они стали продавать Евро против всех остальных валют, видимо, таким образом демонстрируя европейским политическим лидерам свое отношение к их неспособности оперативно решать проблемы в Евросоюзе. Суть дела сейчас, на наш взгляд, не в экономике и не в финансах, а именно в неспособности европейских политиков решить непростую, но вполне конкретную проблему. И ход, или процесс публичного решения этой проблемы показывает, что при создании Союза об этой конкретной, и, вероятно, об очень многих других проблемах совместной жизни весьма разных по менталитету, образу и уровню жизни европейских государств и народов. В связи с этим усиливается риск, что эту проблему решить не удастся, а это опасно с той точки зрения, что вновь появляется повод для возобновления сомнений в прочности и дееспособности самого Союза европейских государств. Таков, в общем, ход мыслей большинства инвесторов и ход рассуждений публицистов и аналитиков, обслуживающих рынки и их участников. И реакция на это со стороны трейдеров должна быть однозначной – продавать Евро против всех остальных валют. И весь валютный рынок вчера, и сегодня в первой половине дня, вполне единодушно делал это, вот Евро и упал.

Но возникает вопрос – почему это приняло характер массовой распродажи именно вчера, почему в понедельник и большую часть вторника Евро шел вверх, разве ситуация в Еврозоне, и Европейском Союзе в целом была другой? Ведь проблема греческих долгов ни в чем не изменилась. Более того, какие-то новые шаги главными действующими лицами сделаны, греческий премьер-министр Папандреу назначил новых членов в своем правительстве, а немецкий министр финансов Шойбле официально предложил новый проект плана формирования «кредита спасения» для Греции. Тогда почему Евро «сливают» именно сейчас?

Наиболее вероятная причина этого, на наш взгляд, комплексна. К греческим проблемам, вернее, к той непреложной истине, что в данном случае – «чем дольше они не решаются – тем хуже», добавились технические и фундаментальные проблемы других рынков. В частности, именно в среду возобновилось коррекционное снижение на рынках акций, как в США, так и в Азии и Европе. Возобновление продаж акций привело к падению фондовых индексов. Вместе с ними, а может быть, вслед за ними стали снижаться цены на рынках золота, нефти и других товаров. Это принято называть «потерей аппетита к риску», а это означает, что люди выходят из позиций по товарным и другим высокодоходным валютам, по самим товарным контрактам, по акциям и фондовым индексам. Все это инвесторы продают, а покупают активы - убежища, сейчас это американский доллар, Йена и в несколько меньшей степени – швейцарский франк.
.
Именно в этой комплексной коррекции всех финансовых рынков участвует и валютная пара Евро/Доллар. Цели этой коррекции давно и по-разному всеми участниками рынка измерены, и мы приведем наше мнение по этому поводу на показанном ниже рисунке. Не надо «кошмарить» публику, как говорят некоторые высокие чиновники в России, это просто коррекция. Лучше просто продать и дождаться этих прибыльных целей.




источник www.mytrademarkets.com/ru/rus/

[mytrade]

17.06.2011. Греция – основной фактор риска.

В конце недели весь мир сосредоточен на проблемах Греции. В календаре на сегодня не запланировано никаких экономических новостей, которые хотя бы на короткое время могли переключить внимание трейдеров на что-то иное, кроме Греции. Наиболее важные события, как ожидают все участники рынков, будут происходить в самой Греции, где премьер-министр Г. Папандреу должен назначить новое правительство и планирует сразу же попросить у греческого парламента вотум доверия к этому кабинету, как к правительству «народного единства». Это все, безусловно, будет сопровождаться громким и многолюдным участием населения Греции, греческой «улицей», демонстрациями, полицией, камнями и прочими уличными страстями. Другое важное для Греции событие – встреча А. Меркель и Н. Саркози в Белине, должно быть «тихим» и кулуарным, но может многое решить в части согласования нового «кризисного кредита» для Греции. А на выходных должна состояться общая встреча министров финансов стран Еврозоны, которая продолжит попытки окончательно решить греческий вопрос. Речь в данном случае, безусловно, идет о краткосрочном, текущем решении острой проблемы, но не о всеобщем решении, закрывающем такие проблемы навсегда, до этого еще очень далеко.

Судя по тону новостного потока на греческую тему, в мире появляется все больше уверенности в том, что грекам будет так, или иначе обеспечено финансирование в краткосрочной перспективе, по крайней мере, достаточное для обслуживание предыдущих обязательств и избежания дефолта. Перестановки в правительстве тоже должны успокоить финансовые рынки, хотя греческую «улицу» они, конечно, вряд ли успокоят, но на рынки, похоже, это не должно оказывать слишком большого влияния. Что касается дефолта – этот вопрос остается открытым, поскольку некоторые международные рейтинговые агентства уже выступили с предупреждениями о том, что независимо от любых временных решений, или мер, предпринятых в Европе, Греции, МВФ по поводу греческих долгов, они кому-нибудь рейтинг все равно снизят. Как хорошо, видимо, ощущать свою высокую значимость, когда от твоих слов, не говоря уже о действиях, бросает в дрожь гигантские финансовые рынки по всему миру.

Надо сказать, рейтинговые агентства добрались уже и до Соединенных Штатов, мягко намекнув, что могут понизить и американский рейтинг из-за расширяющегося государственного долга. На самом деле, Доллар, так же, как и Евро, имеет дело с политической борьбой вокруг долгов. В данном случае речь идет о расширении долгового лимита для США в 14,3 трлн. Долларов, принятие решения о котором пока застопорилось в американском Конгрессе. На фоне греческих проблем все как-то уже «забыли», что если администрация Обамы этого расширения не добьется, то это – технический дефолт для США, а это вам не Греция, учитывая абсолютно разное экономическое положение и состояние этих стран. Фундаментально американская валюта находится и под влиянием ослабления экономического роста, как в США, так и в мире, тормозящего восстановление американской экономики.

В этой борьбе «двух слабостей» ни Доллар, ни Евро не должны, и не могут выглядеть особенно привлекательными для инвесторов, в том смысле, что в каждой из этих валют имеется своя слабость. Эта ситуация не дает возможности установить на рынках какое-то направленное движение, или ралли, в той, или иной валюте. И борьба этих факторов слабости создает на рынках нестабильность и повышенную волатильность. Если посмотреть на краткосрочные графики цен практически любых рыночных активов, везде можно увидеть довольно значительные и хаотичные колебания цен. Например, вчера в конце дня значительные по объему покупки рискованных активов (американских акций и фьючерсов на фондовые индексы) помогли Евро подняться с трехнедельного минимума 1,4073 против Доллара почти на 150 пунктов. Но долговые проблемы Греции сдержали этот рост, и к началу сегодняшней европейской торговой сессии вернули Евро в район 1,4150. При этом, тон движению, на наш взгляд, задали, все-таки, рынки рисковых активов, в данном случае, японский рынок акций и, в частности. японский фондовый индекс Nikkei, снижение которого повлекло за собой снижение американских и европейских фондовых фьючерсов, и соответствующие этому движения на валютном рынке, направленные в пользу валют-убежищ, Доллара, Йены и Франка.

Таким образом, в настоящее время негативные новости из Европы конкурируют с неоднозначными экономическими данными США. Поскольку значимых для основных рынков новостей-драйверов в США сегодня не ожидается, инвесторы должны, по идее, быть более озабочены проблемами Евро, чем проблемами Доллара. Если судить только по фундаментальным факторам, на сегодня у Доллара и других «безопасных» валют больше шансов расти против Евро и других «высокодоходных» валют, по крайней мере, пока не поступит какая-нибудь позитивная информация относительно Греции. Если говорить о негативных долгосрочных перспективах, то, то на наш взгляд, на данный момент невозможно оценить, чья «негативная сила», Доллара, или Евро, больше, или, если так можно выразиться, «сильнее». Если при этом учесть перспективы повышения процентных ставок в Еврозоне и в США, то Доллар в долгосрочной перспективе, пожалуй, должен двигаться в другом направлении.

источник www.mytrademarkets.com/ru/rus/

[mytrade]

Это важное событие будет, может быть, впервые происходить под влиянием не только чисто американских экономических проблем, но и, безусловно, на фоне ситуации в Европе, связанной с решениями по долговым обязательствам Греции. В выходные состоялась встреча министров финансов стран Еврозоны, призванная дать рекомендации, а еще лучше – решения греческой проблемы перед назначенной на 23 – 24 июня встречей европейских лидеров.

В цифрах речь идет примерно о следующем: согласно данным агентства Bloomberg, объем финансовой помощи от ЕС и МВФ для Греции может составить порядка 45 млрд. евро. Общая сумма финансовых потребностей страны в 2012-2014 годах оценивается в 170 млрд. евро.
57 млрд. из этой суммы могут быть покрыты за счет помощи, полученной страной в прошлом году, 30 млрд. будут привлечены за счет продажи активов, еще 30, возможно, будет получено благодаря реструктуризации имеющейся задолженности. Недостающая сумма должна быть покрыта новыми кредитами ЕС и МВФ.

Вряд ли эти цифры сами по себе слишком велики, или неподъемны для Еврозоны и МВФ, вопрос, вернее, его решение – в большей степени политический, чем финансовый. И эти политические «качели» в сложной ситуации с долгами Греции, судя по всему, немного уравновесились благодаря решению министров финансов европейских стран в Люксембурге одобрить предоставление нового кредита Греции в объеме 157 млрд. евро. Тем не менее, «высокому собранию» не удалось решить всех разногласий, особенно в части последовательности действий, ответственности и многих других деталей. Самое главное – ни конкретно греческий вопрос, ни похожие проблемы других европейских стран, которые могут с этим столкнуться, не решены в принципе, общеевропейский механизм предотвращения подобных кризисов и выхода из них не выработан. Хотя на эту тему появилось много разговоров, основная идея которых крутится вокруг создания общеевропейского Министерства финансов, задачей которого и должна стать разработка такой общей идеологии, как в части единой системы налогов, так и в части единых европейских облигаций. Встав на эти привычные для «монетаристов» рельсы, действующий финансово-экономический истеблишмент Евросоюза окажется в привычной для себя обстановке, и будет знать, что делать в рамках известных ему теорий и управленческих алгоритмов.

Пока же договорились, что денег грекам дадут, но при большом количестве условий, основное из которых – жесткий контроль на всеми греческими движениями, как финансовыми, так, в общем-то, и политическими, поскольку любые финансовые условия для внутренней ситуации в Греции немедленно становятся политическими. Вновь назначенный министр финансов Греции Э. Венизелос подтвердил в воскресенье, что его страна готова продолжить экономические реформы, необходимые для кредитной поддержки со стороны ЕС и МВФ. Но это вряд ли слишком успокоит инвесторов, которые просто по телевизору видят, что происходит на улицах греческих городов.

На наш взгляд, чтобы сохранить Грецию в рамках программы помощи со стороны ЕС и МВФ, а может быть даже и более того – сохранить ее в составе Еврозоны, необходимо совместить нечто весьма трудно совместимое – желания и возможности. Условия, выставляемые Греции, должны быть разумными и выполнимыми, причем, выполнимыми именно греками, с учетом их внутренних возможностей, вплоть до национального менталитета. Одной строгостью и жесткостью вряд ли удастся добиться выполнения поставленных задач. Но и Афины должны соответствовать выставленным им условиям, и они их выполнят, если условия будут разумными. Пока же программа Евросоюза и МВФ, на наш взгляд, делает слишком большой упор на жесткость и строгость по отношению к Греции. Если помощь и по форме, и по содержанию, будет приемлема для всех сторон, она может и должна, с течением времени, дать сдвиг в сторону реформ, и только это может восстановить доверие инвесторов, как к Греции, так и к самой программе помощи. И тогда инвесторы примут в ней участие вполне добровольно, на чем настаивает ЕЦБ. А пока, инвесторы понимают и чувствуют, что только строгость в отношении Греции не будет работать, и даже если программа ЕС и МВФ будет реализована в полном объёме, многие участники рынка сомневаются, что греки смогут погасить свои долги.

Тем временем, сегодня и на азиатской торговой сессии, и в начале торгов в Европе, инвесторы уходили от риска, в результате, снижались практически все фондовые индексы, а на валютном рынке Евро, Фунт и товарные валюты снижались относительно доллара и Йены. Это снижение усугубил прогноз банка Credit Suisse в отношении роста китайской экономики и слухи о том, что некоторые хедж-фонды сокращают объемы акций, связанных с китайскими компаниями. Вообще говоря, снижению способствовали и некоторые технические факторы, особенно в графиках товарных валют относительно американского доллара.

Однако, в преддверии решений ФРС США по процентным ставкам в среду, вряд ли стоит ожидать каких-то значительных движений на всех рынках, скорее всего, трейдеры, все же, будут стараться занимать выжидательную позицию, а активы проведут эти дни в относительно узких коридорах. Если, конечно, не произойдет каких-то важных перемен.

Источник www.mytrademarkets.com/ru/rus/

[mytrade]

Заканчивается полугодие, которое можно охарактеризовать как умеренно бычьим. Основные индексы с начала года прибавили в среднем от 2.1% до 4.7%, а технологический NASDAQ даже потерял 0.3%. Но несмотря на такой, можно сказать «нулевой» показатель, индексы, как и другие фьючерсы, в течении этого периода (с 1 января 2011) меняли направление тренда аж несколько раз. Наверное в этом и заключается причина того, что они сейчас на тех же уровнях, что и в начале года.

Рост сменялся коррекцией, затем наступал новый рост и снова коррекция. Такое поведение просто рай для спекулянтов, скальперов и прочих краткосрочных трейдеров, чьи торговые навыки заключаются в извлечении лишь краткосрочной прибыли, полагаясь на текущие настроения на рынке (посредством технического анализа) и не особо задумываясь о фундаментальных показателях.

Интересно посмотреть на список ТОП 5 фьючерсов максимально выросших и наоборот упавших в цене за это полугодие:

Лидеры роста

Lean Hogs +23.6%
Silver +17%
Heating Oil +15.6%
Orange Juice +14.2%
Pork Bellies +13.6%

Лидеры падения

1. Lumber -22.8%
2. Sugar -19.6%
3. Wheat -15.8%
4. Oats -9.5%
5. Copper -7.8%

Учитывая маржинальный характер торговли фьючерсами, несложно представить какой разброс доходности могла бы дать торговля данными инструментами (порой сотни процентов). То же самое можно сказать и о рисках, которые идут бок о бок с понятием «маржинальная торговля».

Некоторые валюты тоже не отставали, хотя прирост был куда меньшим. Особо отличился швейцарский франк, прибавивший с начала года 10.59% и евро (+7.5%). Несмотря на критическое время для единой европейской валюты, она оказалась в лидерах роста среди основных валют.

Хотелось бы отметить несколько факторов, которые будут придавать неспокойный характер рынкам и во второй половине текущего года:

Окончание QE2 и неопределенность связанная с новыми мерами монетарного стимулирования
Инфляционные риски
Ситуация в Греции и других странах PIIGS
Ухудшение макроэкономических показателей в США

Все это несомненно придаст рыночным котировкам еще большую нервозность и возможно заложит основу будущим трендам.

Источник www.mytrademarkets.com/ru/rus

[mytrade]

В ожидании решения ФРС рынок потихоньку продает американский доллар. Евро подрастает под влиянием вчерашнего успеха правительства Греции, получившего поддержку в парламенте. Фунт, в ожидании публикации «минуток» Банка Англии, все утро пытался пробраться к новым текущим максимумам этой недели. Йена мягко намекает, что у нее есть намерение «прогрызть» поддержку на уровне 80,0, «сладкая парочка» - австралийский и новозеландский доллары, никак не упадут, чтобы завершить, наконец, свои коррекции против доллара США, удерживаясь наверху под влиянием движений Евро. Так, по крайней мере, пишут аналитики. Но наиболее рьяно перед решением FOMC растет против доллара «луни». В экономиках всех этих стран и регионов, как говорится, куча своих внутренних проблем, но все перевешивает ожидание информации «из первых уст» о том, насколько велики проблемы в США. Диспозиция примерно такова:

- Экономика, как самих США, так и остального мира, развивается медленнее, чем хотелось бы, такие темпы роста не дают развитым странам возможности восстановиться. По большому счету, нормально восстанавливается только экономика Германии, и это, наверное, тоже немного давит на ФРС.

- Рынок труда в США испытывает неожиданно жесткое давление, количество рабочих мест растет крайне медленно, а уровень безработицы даже вырос до 9,1%. Эта часть фундаментальной макроэкономики находится под прямым контролем ФРС и должна заметно влиять на принимаетые ей решения.

- Приближается срок официального завершения программы QE2, при этом инфляция себя никак не проявляет, а экономический рост вряд ли удовлетворяет ФРС и вообще, все руководство США.

- Американские парламентарии не решают вопрос повышения уровня долговых обязательств страны, и хотя официально это вопрос Министерства финансов, но и на деятельность ФРС долговые проблемы оказывают непосредственное влияние. Если такое решение не будет принято до 2 августа, возникнут предпосылки для объявления технического дефолта США по ряду долговых обязательств.

- Уровень государственного долга продолжает расти, и значительная часть этих долгов, причем, не самая лучшая по своему «качеству», продолжает оседать на балансе ФРС.

- Рейтинговые агентства все смелее и нахальнее посягают на кредитный рейтинг США, угрожая его понизить чуть ли не до «мусорного» уровня.

- Фондовые рынки продолжают коррекцию вниз, и их с большим трудом удается удержать от падения. Хотя, на наш взгляд, каких-то катастрофических отчетов американских компаний по окончанию полугодия не предвидится, и фундаментально для падения рынка акций имеются в большей степени макроэкономические причины, чем реальное состояние бизнеса ведущих компаний. И технически на этих рынках – только коррекция.

- Сырье, в том числе нефть, хоть и подешевело в последние несколько дней, но продолжает оказывать угнетающее влияние на показатели экономического роста. Правда, это снижение повлияло и на инфляционные ожидания, но в такой сложной и противоречивой обстановке, вряд ли даже ФРС, со всей его мощью, точно знает, насколько это хорошо, а насколько – плохо.

Это, конечно, далеко не все факторы и противоречия, которые приходится учитывать ФРС в своей многосложной деятельности, иногда этих людей чисто по человечески хочется пожалеть, понимая, в условиях какой неопределенности и недостоверности информации им приходится принимать важнейшие и сложнейшие управленческие решения. Попробуйте сказать, что сейчас надо сделать – заявить, что рост слаб настолько, что впору объявлять QE3 по завершении текущего QE? Вероятно, это пойдет на пользу рынку акций, но надавит на рынок облигаций и может обрушить доллар. Правда, доллар - не ценная бумага, и в данной обстановке его относительное удешевление даже выгодно американским финансовым властям, включая, конечно, и ФРС.

Или сказать, что замедление хоть и заметно, но находится под контролем, что необходимая ликвидность плохо растущей экономике будет обеспечена, но это не будет в формате объявленного QE? А как реагировать на свои и чужие долговые проблемы, и на нападки рейтинговых агентств? И как учесть то влияние, которое все это оказывает на рынок облигаций и другие сегменты фондового рынка? И на доллар, и на товарные рынки, а самое главное - на рост экономики и контроль над инфляцией, чего, в конечном итоге и пытается добиться ФРС.

И что бы ни сказал президент ФРС Б. Бернанке, да и другие финансовые «вожди», это обязательно окажет свое влияние на все финансовые рынки, и, вероятно, говорить этим людям приходится так, чтобы учитывать и предвидеть, что из активов финансовых рынков в результате их слов рискует вырасти, а что – обвалиться.

Вряд ли кто-то знает точно, что сегодня будет сказано после заседания FOMC, мы только знаем, что любые слова человека уровня Б. Бернанке так или иначе повлияют на все рынки, но мы просто обречены ждать, что именно они скажут, и как эти слова повлияют на рынки, ведь от этого зависят наши собственные позиции. Пока наблюдаемые движения основных валютных пар направлены в сторону ослабления американского доллара, однако, у остальных валют свои проблемы, в частности, Фунт под их влиянием уже начал падать против доллара, но остальные валюты свои движения проявляют не так явно. Подождем, однако, до вечера.

Источник www.mytrademarkets.com/ru/rus