Кто такие маркет-мейкеры | Фондовый рынок для начинающих (акции, облигации)

Кто что знает про маркет-мейкеров? Зачем они нужны? Какая им выгода?

Дмитрий Черемушкин дает ответы в видео:

[youtube]5qvRJCq7Yps[/youtube]

Кто что знает по этой теме еще?

Маркетме́йкер (англ. Market maker — создатель рынка) — фирма брокер/дилер, берет на себя риск приобретения и хранения на своих счетах ценных бумаг определенного эмитента с целью организации их продаж. Маркетмейкеры действуют на биржевом и внебиржевом рынке как непосредственные участники сделок. На Нью-Йоркской Фондовой бирже маркет-мейкеров называют "специалистами". Как правило, маркет-мейкеры действуют по обе стороны — как продавцы, так и как покупатели. Типично маркетмейкер имеет обязательство продать как минимум 1000 акций для каждого из своих клиентов (примерно 20-30 для одного маркетмейкера). Сделки осуществляются по телефону или через Интернет и занимают секунды.

На бирже маркетмейкером может являться, например, брокерская контора, которая по договору с биржей берёт на себя обязательство держать в течение оговоренного времени (скажем, не менее 90% торгового времени) одновременно выставленные заявки с разницей между ценами покупки и продажи (см. Спред (финансы)) не более оговоренной величины, за это биржа предоставляет маркетмейкеру определённые льготы, например, по оплате комиссионного сбора.

На самом деле, маркет-мейкер не имеет никаких преимуществ перед обычным трейдером кроме больших активов и технологической продвинутости, хотя и то и то не всегда верно и за счет этих свойств можно попытаться ограбить маркетмейкера. Если вы знаете от каких активов ММ котирует интересующий вас актив, то можно попытаться обогнать его, правда, в основном, во время резких движений, иначе всю вашу прибыль съест комиссия. Куда интереснее отслеживать перекосы интереса ММ, на активном рынке постоянно возникают ситуации, когда большинству участников торгов нужна одна и та же позиция. Трейдеры набрасываются на ММ и выбирают все его лимиты. ММ ничего больше не остается как котировать никому не интересную сторону и ждать пока освободятся лимиты. Чтобы такого не происходило, обычно используют динамическое смещение интереса. В этом случае, когда маркетмейкеру бьют в одну и ту же сторону котировка отодвигается от расчетной рыночной цены, иногда одновременно пододвигается к рынку противоположная заявка. ММ стремится к тому, чтобы его позиция была минимальной, иначе ему придется в будущем сворачивать ее, выходить на поставку, экспирацию или валютирование. А это дополнительные хлопоты и отвлечение активов, которые, кстати, обычно привлекаются со стороны, на рынке мбк, репо и т.д. Такие деньги как правило краткосрочные и ставка по ним волатильна. Долгосрочная большая позиция никому не нужна и даже опасна. Короче есть причины держать лимиты под позиции как можно меньше и ММ приходится ради этого жертвовать частью своей прибыли.

Для нас с вами изменение интереса ММ вполне является способом заработать. Как этот сделать? Разумеется, при смещении интереса соблюдаются некоторые пределы, однако нередко заявки ММ на котируемом инструменте не только не содержат в себе арбитража с базовым инструментом, но и даже лучше, чем на базовом инструменте. То есть ММ готов платить за то, чтобы освободить свои лимиты. А он в свою очередь заработает на перекрытии противоположной заявки. То есть ММ предлагает вполне взаимовыгодное сотрудничество с ним...

Кроме того, в процессе работы приходится периодически расширять спрэд или вовсе прекращать работу, например при выходе важных новостей или статистики. ММ вынужден это делать из-за волатильности базовых инструментов в такие моменты. Данный момент вызывает самые большие нарекания к работе ММ, так как ликвидность пропадает как раз в те моменты, когда она больше всего нужна. Но дарить трейдерам свои деньги ММ, как правило, не расположен. По крайней мере на нашем рынке, на некоторых площадках маркетмейкер ОБЯЗАН стоять против движения, зная, что почти наверняка потеряет деньги. Взамен ММ получает привилегии, которые дают ему неоспоримое преимущество перед другими участниками торгов и позволяют зарабатывать стабильно в течение основного торгового времени. То есть, маркетмейкер получает права и обязанности, все более-менее довольны. В России же площадки пытаются навязать обязанности, ничего не предлагая взамен. Естественно, ротация ММ довольно велика, у всех разные подходы, разное программное обеспечение и видение рынка, так что при смене ММ рынок может измениться довольно сильно и многие стратегии просто перестанут работать. Но, может быть, появятся новые возможности, это уж как повезет.

Сейчас институт маркетмейкеров развивается как никогда. Многие финансовые организации видят в поддержании ликвидности надежный и низкорискованный источник дохода. Биржи видят увеличивающуюся ликвидность своих площадок и возрастающую комиссию, с кряхтеньем и стонами, но повышают производительность своих серверов и каналов связи. Простые инвесторы теперь могут войти и выйти из позиции с минимальным проскальзыванием. Рынок стал куда более эффективным чем когда-либо...

{маркетмейукеры}плавно двигают интерес, но продолжают увеличивать позицию, которую потом либо держат до упора(если она предполагает минимальные риски), либо сливают в рынок. Как ни странно у ММ тоже могут быть стопы. Мне приходилось однажды крыть позу по стопу, а также я видел что может произойти с ММ который не кроется по стопам. Закончилось дело закрытием незадачливого отдела нафиг.

Спасибо, интересные материал. Было интересно узнать о маркет-мейкерах.

Для меня это тоже немного новое понятие, хотя занимаюсь трейдингом уже давно. Это еще раз подтверждает то, что здесь сколько бы ты не имел опыта, все равно нужно постоянно обучаться.

Здесь нет предела совершенству.

Маркетмейкер это только брокер или моут быть и другие варианты?