Фундаментальный анализ от Акмос Трейд | Фундаментальный анализ

Нащупываем дно (29/04/2011)

USD

Данные из США полностью совпали с прогнозами, продемонстрировав резкое замедление темпов роста экономики с четвертого квартала. В 1 квартале ослабление экономической активности было связано с сокращением потребительских расходов, уменьшением объемов производства в строительном секторе, а также снижением госрасходов. ВВП вырос на 1,8% г/г против +3,1% кварталом ранее. Да и прочие опубликованные отчеты не радовали. Количество обращений за пособиями по б/р за прошедшую неделю неожиданно достигло максимального значения за последние три месяца, что свидетельствует о слабом восстановлении рынка труда. Число обращения за неделю на 23 апреля выросло на 25 000 до 429 000, что является максимальным приростом с января. Кроме того, доверие американских потребителей снизилось до -45,1, достигнув минимального с конца марта значения, против -42,6 неделей ранее. Индикатор личных финансов и покупательского климата также упали, что стало сигналом к возможному ограничению потребительских расходов, вызванному ростом цен на топливо.

Единственное приятное известие пришло, как ни странно, со стороны рынка жилья. В марте число американцев, подписывающих контракты на покупку вторичного жилья, превысило прогнозы аналитиков: индекс незавершённых сделок по продажам жилья вырос на 5,1% против 0,7% в прошлом месяце. Тем не менее, несмотря на обилие негативных известий, доллар сбавил темпы падения, что может служить сигналом того, что валюта нащупала дно. Впрочем, это и не удивительно - рынок все внимание бросил на заседание FOMC, получил необходимую информацию, среагировал, а теперь мы можем наблюдать традиционную коррекцию.

Сегодня на повестке данные по доходам и расходам населения, чикагский PMI и показатели PCE. Учитывая падение индекса ФРБ Филадельфии, замедление темпов роста розничных продаж и нейтральную динамику заработной платы, вряд ли стоит ожидать позитивных известий от публикуемых релизов.

EUR

После бурного ралли в ответ на сдержанный настрой Бернанке евро не смог получить дополнительной подпитки для дальнейшего роста, что спровоцировало коррекционный откат против доллара. Опубликованные экономические данные носили нейтральный характер, не оказав особого влияния на пару. В марте расходы французских потребителей в секторе обрабатывающей промышленности преподнесли неприятный сюрприз, продемонстрировав снижение по большинству ключевых категорий. После восстановления на 0,9% в феврале расходы сократились на 0,7% м/м, тем не менее, годовой показатель остался на положительной территории, составив +1,2%. А вот уровень безработицы в Германии снизился 14 раз подряд. Число людей, находящихся в активном поиске работы, сократилось на 37 000 до 2,970 млн. или 7,1% с.в. Что касается ставки б/р, то она упала до 7,3% против 7,6% в марте, что соответствует снижению на 32 000 до 3,078 млн.

Сегодня будут опубликованы данные по потребительскому и промышленному доверию еврозоны. Вполне возможно, что отчеты смогут оказать небольшую поддержку валюте в преддверии запланированного на следующую неделю заседания ЕЦБ. При достаточно сильных показателях возможно восстановление пары евро/доллар к 1.49.

GBP

Пара фунт/доллар продемонстрировала вчера самый внушительный откат среди основных коллег. Здесь свою роль сыграли и технические факторы, и слабоватые экономические показатели по потребительскому доверию. Индекс GFK с уровня -28 упал до двухлетнего минимума -31. Все это указывает на растущую уверенность населения в том, что попытки властей стимулировать слабеющую экономику на текущий момент не увенчались успехом. Кроме того, меры жесткой экономии с резким повышением налогов также не увеличивают позитива. Сегодня британские рынки закрыты на праздники, публикация экономических отчетов не запланирована, так что британец, вероятно, будет двигаться в рамках узких диапазонах на фоне сниженной волатильности.

В центре внимания темперамент Трише (02/05/2011)

USD

Итак, мы уже начали разговаривать о том, нащупал ли доллар дно. Естественно, по пятничной динамике нельзя делать такие глобальные выводы, однако что-то внутри нас подсказывает, что дальнейшее ослабление американской валюты если и продолжится, то более сдержанными темпами. Сами посудите, с начала года против евро бакс потерял 11%! Самое страшное на текущий момент мы узнали - да, Федрезерв будет реинвестировать выплаты по погашенным ценным бумагам. Так что теперь у доллара все шансы восстановиться на ожиданиях, что ФРС может изменить решение под действием позитивных экономических данных - рынок любит верить в такие крайности. Да и Трише может внести свою лепту, если вдруг начнет беспокоиться по поводу резкого удорожания национальной валюты.

Тем временем, полученные в пятницу отчеты носили противоречивый характер. В прошлом месяце личные доходы в США увеличились на 0,5%, расходы на личное потребление (PCE) выросли на 0,6%, в то время как чистый PCE повысился на 0,1% м/м до +0,9% г/г. А вот деловая активность в США не дотянула до прогнозов, хотя уровень показателя по-прежнему совпадает с уверенными темпами роста экономики. По данным Чикагского института управления поставками, в апреле бизнес-барометр снизился до 67,6 против 70,6 в мате. И, наконец, окончательный апрельский индекс потребительских настроений Мичиганского Университета вырос на 0,2, немного превысив прогнозы. Индекс достиг 69,8 против прогноза 69,6, в то время как предварительное значение составило 69,6. Мартовское окончательное значение оказалось на уровне 67,5.

Главным событием текущей неделе в США станет отчет по уровню занятости без учета с/х сектора. Кроме того, выйдут не менее интересные данные по промышленным заказам, активности в обрабатывающей промышленности и сфере услуг от ISM, и несколько опережающих индикаторов состояния рынка труда. Стоит отметить, что только действительно неожиданно сильные или неожиданно слабые показатели NFP могут вызвать реакцию валют. Еще один отчет, говорящий о прибавке в 200 тысяч рабочих мест, не произведет особого впечатления на игроков, так как он не сделает Федрезерв более агрессивным.

EUR

Европейская сессия прошла довольно спокойно в пятницу на фоне закрытых британских рынков. Слабоватые данные из Германии не оказали особого давления на евро, однако присоединившиеся в американскую сессию игроки все же заставили евро ослабнуть против доллара.

В марте объем розничных продаж в Германии зафиксировал снижение второй месяц подряд, не дотянув даже до самых пессимистичных прогнозов и сократившись до минимального значения с апреля прошлого года. Объемы продаж продуктов питания, напитков и табачных изделий снизились в годовом исчислении на 4,8%, а непродовольственных товаров - на 2,4%. Однако отчет показал, что в марте рост денежной массы с учетом сезонных колебаний ускорился немного сильнее ожиданий аналитиков, свидетельствуя об усилении инфляционного давления. Впрочем, предварительный отчет по HICP еврозоны подтвердил такую динамику. Темпы роста потребительских цен в апреле ускорились до 30-месячного максимума на уровне 2,8% г/г. Да и уровень безработицы еврозоны в марте продолжил падать, хотя его темпов оказалось недостаточно для снижения значения ставки б/р, которая, как и в прошлом месяце, осталась на уровне 9,9%.

На текущей неделе все внимание игроков будет направлено на заседание ЕЦБ и последующую пресс-конференцию Трише. Если председатель управляющего совета будет недостаточно агрессивен в своих высказываниях, напугавшись резким удорожанием национальной валюты и маячащими на горизонте проблемами суверенного долга, это вызовет распродажи евро. Повышения ставки на этот раз не ожидают, хотя в текущем году это еще произойдет, причем, возможно, неоднократно. ЕЦБ ни к чему торопиться: резкий рост курса евро нейтрализует часть инфляционного давления, да к тому же центробанк итак уже по праву завоевал титул самого агрессивно настроенного. Кроме заседания по ставке внимание стоит обратить на PPI и розничные продажи еврозоны, а также промышленное производство и заказы Германии.

GBP

Фунт, на удивление, немного подрос против доллара во время пятничных торгов, несмотря на закрытые рынки. Может быть всему виною "свадебная лихорадка", заставившая расчувствоваться суровых инвесторов? Действительно, в момент, когда недоверие и пессимизм в отношении экономических перспектив достигло своего пика, королевская свадьба стала единственным лучом света, вселяя веру в светлое будущее. Впрочем, если рассмотреть само действо с экономической точки зрения - оно также принесло свои доходы и розничной торговле, и ресторанному бизнесу, предоставив британцам и приехавшим туристам еще один повод для праздника и растрат. Текущая неделя также полна событиями, однако не думаем, что они привлекут столько же внимания, что в США и Е-17. Заседание Банка Англии, как всегда, останется за кадром, а данные по деловой активности в обрабатывающей промышленности, сфере услуг и строительном секторе могут заинтересовать лишь при резких несовпадениях с прогнозами.

JPY

В последний рабочий день прошлой недели йена смогла укрепиться против доллара, евро и фунта, возможно порадовавшись тому факту, что Банк Японии повысил экономический прогноз на следующий год на фоне оптимизма в отношении перспектив восстановительных работ после недавних катаклизмов. В следующем финансовом году, который начнется в апреле, третья по величине в мире экономика вырастет на 2,9%, полагает Центробанк. Однако прогноз на текущий год был понижен более чем вдвое, до 0,6%, что связано с последствиями сильнейшего землетрясения, произошедшего 11 марта. Текущая неделя не сулит ничего интересного, так как в Японии наступает пора праздников - "Золотая неделя", в течение которой большинство компаний прекращают работу. Скорее всего, в течение этих дней йена может ослабнуть на фиксации прибыли азиатскими игроками.

Смерть Усамы – радость доллару (03.05.2011)

USD

Новости о смерти Усамы бен Ладена помогли доллару немного укрепиться во время азиатской сессии. Тем не менее, праздник на улице бакса продлился недолго, так как многие осознали, что потенциально этот факт может сулить много проблем для Штатов в будущем. Уже сейчас появляются разговоры о том, что Аль-Каида начнет мстить, что выльется новую череду террористических актов. Всю европейскую и начало американской сессии бакс слабел, однако после выхода позитивных экономических данных вновь начал укрепление.

Опубликованные вчера данные по деловой активности в обрабатывающей промышленности немного порадовали. ISM сообщил, что в апреле сектор обрабатывающей промышленности сохранил прежний тренд быстрого роста, четвертый месяц подряд оставшись выше отметки 60, однако оказавшись ниже показателя предыдущего месяца: 60,4 против 61,2. Все это оказалось лучше динамики, демонстрируемой последними отчетами из Чикаго и Филадельфии, которые отразили резкий спад в отрасли. Нас так же порадовал тот факт, что компонент занятости в течение первых четырех месяцев 2011 г. показал максимальные результаты за последние 38 лет. Это приятное известие в преддверии публикации отчета NFP, который все же может вернуть силу доллару в случае превышения отметки 300 тысяч.

Конечно, тот факт, что хотя бы одна отрасль экономики США демонстрирует стабильность, не может не радовать. Тем не менее, с экономической точки зрения последствия невелики – высокая деловая активность в промышленном секторе уже учтена в опубликованном недавно отчете по ВВП. Что действительно порадовало бы рынки, так это восстановление потребительских расходов, спроса на рынке недвижимости и прочих секторов экономики. Запланированные на сегодня отчеты вряд ли смогут показать что-либо из перечисленного, так что доллар, скорее всего, будет двигаться под влиянием рыночных настроений и ожиданий пятничного NFP.

EUR

Несмотря на то, что поначалу евро сдал позиции против доллара на известиях о гибели бен Ладана, пара продержалась ниже отметки 1.48 совсем недолго. Европейская сессия не могла похвастаться особой активностью, учитывая закрытые британские рынки. Отчет по PMI в обрабатывающей промышленности еврозоны также не произвел особого впечатления, хотя и превысил ожидания. Индекс вырос до 58 от 57,5 в марте, превысив начальное значение 57,7. Тем не менее, этого было достаточно, чтобы поддержать незначительное восстановление пары евро/доллар без прорыва выше 1.49. На текущий момент единая валюта продолжает удерживаться вблизи уровня 1.48.

Рынок конечно полон эйфории в отношении агрессивного тона Трише, однако на текущий момент в регионе все не так радужно. Ирландия на днях понизила прогноз по темпам роста на 2011 год с 1,7% до 0,7%. Испания, в свою очередь, сообщила о росте уровня безработицы выше 21% и максимальном сокращении объемов розничных продаж за последние два года. К тому же победившая в Финляндии партия True Finns все еще остается потенциальной угрозой для принятия решения о спасении Португалии. Станет ли учитывать Трише все эти негативные факторы в своем выступлении после заседания ЕЦБ, мы скоро узнаем. А на сегодня обратите внимание на динамику индекса производственных цен – инфляция до сих пор остается основным аргументом для ужесточения монетарной политики управляющим советом.

GBP

Несмотря на закрытые британские рынки, британец вел себя довольно активно в понедельник, хотя и не совсем в свою пользу. Поначалу ему даже удалось уйти выше отметки 1.67 против доллара, однако к сегодняшней азиатской сессии пара уже ушла к отметке 1.66, где и торгуется на текущий момент.

Экономические данные продолжают рисовать не очень радужную картину. Цены на жилье не изменились в апреле, однако снизились на 3,3% по сравнению с 2010 годом, по данным Hometrack. Объемы заключенных сделок по продажам жилья выросли на 8,0% против +12,6% в марте. Можно отметить, что рынок понемногу продолжает восстанавливаться после сезонного падения в декабре. Тем не менее, это все же запаздывающий индикатор, поэтому гораздо больший интерес представляло выступление главы Банка Англии перед парламентом ЕС. Кинг отметил, что высокий уровень долга – это огромная экономическая проблема, которая только усугубится в случае повышения процентных ставок. Он даже признал, что именно это стало основной причиной, почему ужесточения монетарной политики до сих пор не произошло.

JPY

В Японии началась «Золотая неделя», в течение которой вряд ли мы увидим большой активности со стороны национальной валюты. Опубликованный вчера единичный отчет вновь не порадовал. Общая номинальная средняя зарплата в Японии снизилась на 0,4% г/г до Y274,886 в марте, зафиксировав 1-е падение за 13 месяцев. На работе заводов сказалось отключение электроэнергии в Токио и близлежащих городах, а землетрясение и цунами отразились на поставках. Скорее всего, йена будет удерживаться вблизи текущих уровней, если только в динамку не вмешаются спекулятивные потоки и новые известия по поводу радиации.

У фунта упало настроение (04.05.2011)

USD

Валюты продолжат колебаться в диапазонах, по-видимому, не придя к решению, на каком же из катализаторов строить торговлю. Вчера наблюдалось снижение спроса на рискованные активы, что помогло доллару продолжить восстановление на фоне падения цен на нефть и драгметаллы. Кроме того, и опубликованные вчера данные немного порадовали. Объем производственных заказов в США вырос в марте сильнее прогнозов на фоне увеличения спроса на станки и компьютеры, что свидетельствует о дальнейшем росте деловых расходов. Заказы на товары производителей выросли на 3% вместо ожидаемых 2%, что стало уже пятым месячным приростом подряд. В феврале рост показателя составил +0,7% против первоначальной оценки.

Сегодня Штаты представят сразу несколько отчетов, которые можно будет использовать в качестве опережающих индикаторов состояния рынка труда: данные по объемам массовых увольнений от Challenger, уровень занятости в частном секторе от ADP и, наконец, компонент занятости в рамках отчета ISM по активности в сфере услуг. Если данные, в общем, будут демонстрировать позитивные тенденции, у доллара есть все шансы продолжить корректировать потерянные позиции.

EUR

Несмотря на то, что вчерашний торговый день доллар начал на позитиве и против многих валют продолжил укрепление и в течение всех сессий, евро все же смог противостоять американцу. Всему виною, полагаем, ожидания заседания ЕЦБ и выступления Трише, так как экономические отчеты не вызвали большой бури эмоций. Рост заказов на производственное оборудование немного "нормализовался" в марте, причем снижение имело место как по внешним, так и по внутренним заказам, как сообщил сегодня Союз немецких машиностроителей VDMA. Заказы выросли на 18% в марте против повышения на 38% месяцем ранее. А вот инфляция цен производителей еврозоны в марте выросла сильнее прогнозов на фоне повышения цен на энергию, как сообщил Eurostat. В месячном исчислении PPI вырос на 0,7% против февральского роста, в годовом - +6,7% против +6,6%.

Такие новости только на руку ястребам ЕЦБ, которые активно высказываются за борьбу с инфляцией после недавнего повышения ставки. Кроме того, вчера на рынках вновь появились слухи о том, представителей центробанка совершенно не пугают проблемы периферийных стран, и они ориентируются лишь на резкий рост цен. На основании этого были сделаны выводы, что управляющий совет может довести ставку до 2% уже в течение этого года, что только усилит разрыв со ставкой по федеральным фондам от ФРС. На текущий момент ожидается, что новый шаг в сторону ужесточения может быть сделан уже в июне или июле, поэтому выступление Трише будет очень тщательно анализироваться на предмет каких-либо намеков в этом отношении. Тем временем, объявление о том, что долгожданный пакет спасения будет все же получен Португалией, причем в размере 78 млрд. евро несколько ослабил опасения по поводу суверенного долга и помог паре евро/доллар удержаться выше 1.48.

Сегодня обратите внимание на отчет по розничным продажам и деловой активности в еврозоне. По прогнозам, показатели должны остаться на прежних уровнях, так что любое отклонение от ожиданий может вызвать кратковременную реакцию рынка в преддверии более важных событий.

GBP

Фунт получил неожиданный удар со стороны индекса PMI. Активность в британском секторе обрабатывающей промышленности в апреле продемонстрировала минимальные темпы роста за последние 7 месяцев, хотя ценовая инфляция оказалась рекордно высокой. Индекс продемонстрировал рост до отметки 54,6 против 56,7 в марте и ожиданий аналитиков на уровне 57,0. Всему виною стало резкое сокращение объемов новых заказов, вероятно, в связи с удорожанием национальной валюты, которое сделало британские товары менее привлекательными. Однако негатив от предыдущего отчета был немного нейтрализован сообщением о том, что баланс продаж в Великобритании продемонстрировал подъем. Тем не менее, и здесь была большая ложка дегтя: Конфедерация британской промышленности (CBI) не придала значение такой динамике, подчеркнув ухудшение общего тренда и отметив, что прогнозы ритейлеров существенно ухудшились.

На ближайшее время отчет по активности в сфере внимания может оказаться ключевым для определения краткосрочного курса фунта. Если PMI в данной отрасли также окажется ниже прогнозов, это только утвердит нас в мысли, что ужесточения в ближайшие полгода точно не будет. На текущий момент пара фунт/доллар удерживается вблизи поддержки 1.6450, однако есть большой потенциал прорыва с первичной целью на 1.64 и далее 1.6350. Сегодня будут опубликованы отчеты по сектору кредитования и строительному сектору, от которых мы не ждем ничего позитивного.

Что тон Трише нам уготовит… (05.05.2011)

USD

Доллар просто вынужден был сдать свои позиции, учитывая, насколько слабыми оказались данные по активности в сфере услуг. Вообще, предполагалось, что индекс продолжит укрепление, однако не тут-то было. В апреле активность в американском секторе услуг замедлила темпы роста до минимальных за 8 месяцев на фоне снижения заказов. Индекс ISM в сфере услуг упал до 52,8 против 57,3 в марте. Индикатор новых заказов снизился максимально с начала ведения исследований в 1997 году. Кроме того, столь значимый для прогнозирования результатов NFP компонент занятости также отразил падение до 51,9 против 53,7. Еще пару таких отчетов, и все надежды на то, что темпы роста ВВП быстро восстановятся, будут перечеркнуты.

Если говорить о рынке труда, то здесь мы получили еще одно разочарование. Как сообщила служба занятости ADP, в частном секторе США было создано 179 тыс., в то время как аналитики ожидали значение показателя на уровне 200 тыс. Единственной «ложкой меда» стали результаты исследования объемов запланированных массовых увольнений от Challenger, которое подтвердило сокращение их числа до 36 490 против 41 528 в марте.

Тем не менее, потери бакса были ограничены тем фактом, что ключевые события недели запланированы на четверг и пятницу. Игроки осторожничали с радикальными прорывами в свете неопределенности в отношении дальнейшей позиции ЕЦБ, а также сложности прогнозирования направления NFP в США. Именно это, мы полагаем, остановило пару евро/доллар от пробития отметки 1.49. Слухи по поводу июньского повышения ставки европейским центробанком поутихли вслед за снижением цен на сырье, так что интрига сохраняется.

EUR

Вчера в течение всего дня евро был на подъеме в связи с появившимися недавно сообщениями о том, что Португалия и ЕС пришли к консенсусу по поводу условий пакета спасения. Особенно порадовало инвесторов понимание того, что результат оказался гораздо выгоднее первоначального запроса страны. По договоренности, Португалия должна будет сократить дефицит бюджета в этом году до 5,9% от ВВП, а в последующих до 4,5% и 3% соответственно (ранее ЕС требовал достижения 3% уже к 2012 году).

Однако настроение все же было подпорчено слабоватыми данными по активности в сфере услуг и объемам розничных продаж. Окончательный PMI составил 56,7 против первоначальных 56,9, вероятно, находясь под действием подорожавших энергоносителей и удорожания национальной валюты. И это только начало. Кроме того, в марте розничные продажи еврозоны неожиданно упали на фоне сокращения объемов продаж как продуктов питания, так и непродовольственных товаров. Принимая во внимание пересмотренные в сторону повышения январское и февральское значения, вследствие мартовского снижения годовой показатель оказался на минимальном с ноября 2009 года уровне, составив -1,7%.

Итак, сегодня в центре внимание выступление Трише после заседания ЕЦБ по ставке. Посмотрим, каков настрой главы управляющего совета в отношении инфляционной динамики. Несмотря на недавнее ужесточение монетарной политики, с тех пор Трише несколько сбавил агрессивность тона, а вчера и вовсе на рынках появились опасения, что в июне повышению ставки не бывать, учитывая откат цен на сырье. Если пресс-конференция пройдет в сдержанном тоне, это однозначно отправит пару евро/доллар тестировать ближайшие уровни поддержки в районе 1.47. И чем больше будет разочарование рынка, тем выше вероятность возврата к области 1.4450.

GBP

Великобритания продолжила поставлять слабые данные по экономическому состоянию страны. В апреле активность в строительном секторе существенно снизилась после 2-х месяцев подъема. Значение индекса PMI продемонстрировало падение до 53,3 от 56,4 в марте. Кроме того, цены на жилье Nationwide продолжили падать: -0,2% м/м, -1,3% г/г против прогноза +0,1% м/м, -0,7% г/г и +0,5% м/м в марте. Немного порадовали лишь данные по кредитованию: в марте число одобренных заявок на ипотеку в Британии возросло до 47,557 тыс. от 46,708 тыс. в феврале, что стало сильнейшим подъемом с ноября 2010, но оказалось ниже прогнозируемых аналитиками 48 тыс.

Если и сегодняшний отчет по сфере услуг окажется таким же разочаровывающим, то у Банка Англии и вправду не будет оснований для ужесточения монетарной политики в текущих условиях спада деловой активности. Фунт продолжает удерживаться вблизи отметки 1.65, не имея достаточно катализаторов даже как следует укрепиться выше этого уровня. Запланированное на сегодня заседание Банка Англии, скорее всего, пройдет без эксцессов, а это значит, что и комментариев официальных лиц мы сегодня не получим. Тем не менее, фунт все же может немного ослабнуть даже в случае отсутствия действий со стороны ЦБ, так как вчера агентство Standard and Poor’s вселило некоторым игрокам надежду, сообщив об ожидании повышения ставки в ближайшие 3 месяца в связи с вероятным ростом инфляции до 5% в третьем квартале. На текущий момент рынок больше надежд возлагает на запланированную на 11 мая публикацию ежеквартального инфляционного отчета от Банка Англии. Вот здесь могут быть сюрпризы.

NFP – не подведи! (06.05.2011)

USD

Вот и пришел на улицу доллара праздник. Теперь дело за малым – удержать полученную на разочаровании в Трише прибыль. Однако на этот раз все может оказаться не так-то просто – отчет по уровням занятости всегда вызывает сложности с прогнозированием, а на этот раз ситуация выглядит еще более запутанной. На протяжение последних месяцев показатель NFP стойко удерживался в районе 200 тысяч, говоря о том, что спрос на рабочих, наконец, начинает расти. Однако недавнее ослабление нескольких ключевых экономических показателей заставляет нас волноваться, что темпы восстановления США сошли на нет, а рост рабочих мест в апреле мог замедлиться. Прогноз на этот раз вновь составляет 200 тысяч. Попытаемся проанализировать, насколько реальны такие ожидания.

Самым разочаровывающим фактом, несомненно, стало резкое падение индекса ISM в сфере услуг и соответствующего компонента занятости (51,9 против 53,7), ведь именно он является наиболее точным опережающим индикатором состояния рынка труда. Исследование частного сектора от ADP также разочаровало (откат до 179 тысяч). Да и опубликованные вчера данные совсем не порадовали: число заявок на получение пособий по б/р выросло, а потребительское доверие обвалилось. Обращения за пособием за неделю на 30 апреля увеличились на 43 тыс. до 474 тыс., зафиксировав максимальный скачок с августа прошлого года. Кроме того, менее волатильный показатель динамики, 4-недельная скользящая средняя отразила резкое укрепление до 474 тысяч, что гораздо выше отметки 400 тысяч, указывающей на положительные темпы роста рабочих мест. Отдельный отчет показал, что американское потребительское доверие упало до 5-недельного минимума.

Что же остается из позитива? Индекс Monster.com вырос еще на 7%, указывая на продолжающийся рост хотя бы онлайн-спроса на рабочих. Кроме того, показатель запланированных массовых увольнений Challenger в апреле снизился на 12%. Негусто. Да и если говорить в общем, экономическая картина стала менее радужной, благодаря взлетевшим ценам на энергоносители, ограничивающие потребительский спрос, что по цепочке оказывает давление на корпоративный сектор. Скорее всего, основной показатель уровня занятости окажется ниже отметки 200 тысяч, хотя для доллара это необязательно будет сулить падение. Все дело в том, что слабоватые данные могут спровоцировать дальнейшую фиксацию прибыли по паре евро/доллар в связи с бегством из рискованных активов. Слабый отчет может заставить инвесторов задуматься о вероятности спада темпов роста в США, что отразится на деловой активности всего мира.

Итак, давайте разыграем вероятные сценарии поведения валют на выходе данных. Если показатель превышает отметку 200 тысяч, а ставка б/р остается прежней или лучше, доллар продолжит укрепляться. Если NFP окажется ниже 150 тысяч, а ставка б/р пойдет вверх, бакс поначалу обвалится, однако бегство от рисков может спустя пару часов отправить пару евро/доллар к новым минимумам. Ну и, наконец, если показатель совпадет с прогнозами, и даже при росте ставки б/р реакция валют будет сдержанной. Так что сами решайте, рисковать вам на этот раз или посидеть на заборе.

EUR

Рынки довольно долго готовились к заседанию ЕЦБ, успев серьезно себя поднакрутить и довести пару евро/доллар до неоправданных 1.49. Тем не менее, вчера Трише расставил все точки на «и», пояснив, что никто не будет торопиться с ужесточением. Во время пресс-конференции было отмечено, что Банк будет "очень пристально" отслеживать растущие инфляционные риски, намекая, что ставки могут быть повышены не раньше июля. "Важно, чтобы текущая ценовая динамика не спровоцировала инфляционное давление в широком масштабе", - заявил Трише во время выступления. Кроме того, глава ЕЦБ воздержался от использования фраз о "высокой бдительности", которые могли бы расцениваться как возможность повышения ставки в июне, отметив, что представителям власти необходимо дать ещё какое-то время для восстановления европейской экономики, прежде чем начавшееся в апреле ужесточение будет продолжено. Учитывая, что рост инфляции в прошлом месяце составил 2,8%, а экономическое восстановление набирает обороты, повышение учётной ставки может только обострить долговые проблемы Европы. Уже 3 страны из европейского региона запросили финансовую помощь.

Естественно, такая сдержанность не могла оставить рынок равнодушным, и евро тут же потерял около 200 пунктов против доллара. Движение продолжалось и во время американской сессии, и лишь уровень 1.45 смог остановить падение. Такое поведение представителей ЕЦБ может говорить об одном: инфляция конечно дело опасное, однако резкий рост на полцента за неделю может принести гораздо больше проблем экономике региона. Теперь все внимание на американскую сессию. Если слабые показатели NFP вызовут бегство от рисков, пробитие 1.45 состоится с дальнейшим движением 1.4450.

GBP

Череда неприятных известий для британца продолжилась вчера релизом PMI в сфере услуг. Индекс снизился до 54,3 против 57,1 в марте, в то время как цены на выходе подскочили до максимальных уровней с сентября 2008 года. Таким образом, результаты трех апрельских исследований PMI указывают на то, что в начале второго квартала британская экономика резко сдала позиции. Более того, сфера услуг представляет большую долю в экономике страны, а за последние 5 месяцев индекс трижды демонстрировал ослабление.

Все это только подтверждает правоту Банка Англии, который не торопится в условиях нестабильных темпов восстановления ужесточать монетарную политику. Вчера ЦБ вновь оставил все без изменений, ничем не удивив рынки. Комитет Центробанка по монетарной политике во главе с Мервином Кингом оставил учетную процентную ставку на уровне 0,5%. Программа покупки активов также осталась без изменений, составив 200 млрд. фунтов в соответствии с прогнозами.

Фунт на всех этих известиях потерял за день около 150 пунктов, даже опускаясь ниже 1.64 против доллара. Более того, мы полагаем, что у британской валюты большой потенциал дальнейшего падения в ближайшие несколько недель, если экономические отчеты и далее будут демонстрировать негативную динамику. Причем в таком случае даже продолжающийся рост инфляции вряд ли сможет изменить настрой игроков. Таким образом, публикуемые сегодня данные по PPI, скорее всего, будут проигнорированы, так как рынок все внимание сфокусирует на американской сессии.

Кому угрожает Греция? (09.05.2011)

USD

Уровни занятости, как обычно, преподнесли сюрприз. Это именно то, о чем мы говорили: этот показатель всегда слишком сложно прогнозировать, причем дальнейшая реакция рынка может быть также непредсказуемой. В конечном итоге, доллар-таки укрепился, однако поволноваться нас все же заставил. В апреле число платёжных ведомостей выросло на 244 000 (что является максимальным приростом с мая 2010) против пересмотренного мартовского значения 221 000. Однако ставка б/р не оправдала ожиданий аналитиков, рассчитывавших на то, что она удержится на уровне 8,8%, и повысилась до отметки 9%. Следует отметить, что подобной динамики в отношении данного показателя не наблюдалось с ноября. Вот именно это и смутило трейдеров, которые некоторое время размышляли, радоваться им или бояться. В конечном итоге, доллар смог восстановиться, однако движение носило сдержанный характер.

Если посмотреть на картину рынка труда в целом, то стоит признать, что текущей динамики уж точно недостаточно, чтобы убедить ФРС в необходимости перехода к ужесточению монетарной политики. За время кризиса около 8 млн. рабочих потеряли свои места, вот и посчитайте, сколько времени потребуется на восстановление до предкризисных уровней при таких темпах прироста. Тем не менее, стоит понимать, что для динамики доллара важны не только такие факторы, как перспективы экономического роста страны и повышения ставки по федеральным фондам. Напротив, недавнее ослабление бакса вызвано, по большей мере, спросом на его соперника евро. При прочих равных (темпы роста и стабильность в регионе) у единой валюты есть особое преимущество – большой потенциал роста доходности в связи с намерением ЕЦБ продолжать политику ужесточения. Таким образом, у доллара есть шанс укрепить свои позиции в случае, если что-то не заладится у евро. В пятницу такой шанс представился – на рынках поползли слухи о том, что Греция откажется от использования единой валюты. Дальнейшее развитие событий мы увидим на этой неделе, особенно учитывая отсутствие большого числа катализаторов с экономического фронта. Из запланированного к публикации интерес представляют лишь отчет по объемы розничных продаж и данные CPI.

EUR

Сбой в ралли евро произошел в четверг, когда Трише оказался слишком миролюбивым в описании своих намерений в отношении монетарной политики. Однако глава ЕЦБ на этом не остановился, и в пятницу в отдельном интервью намекнул, что в связи с неопределенностью экономических перспектив региона с очередным повышением ставки придется обождать. Масла в огонь подлили и появившиеся слухи о том, что Греция в скором времени откажется от евро. Конечно, разговоры такой формы для нас не новость. Совсем недавно мы ждали реструктуризации греческого долга, до этого - финансового коллапса в Испании, ухода Ирландии из еврозоны и краха Португалии. Конечно, отчасти во всем этом была доля правды – Португалия и Ирландия действительно попросили о помощи, однако слухи были очень преувеличены.

На текущий момент разговоры о выходе Греции из валютного союза были опровергнуты сразу несколькими официальными лицами во главе с министерством финансов страны. Однако если подумать, то при реальных намерениях отказа от евро обеим сторонам было бы выгодно молчать об этом до момента реализации своих желаний, дабы избавить рынки от лишних колебаний. Нам остается только ждать прояснения ситуации и предполагать, каковы будут последствия такого хода. Одно можно сказать с точностью – евро понесет большие потери. Текущая неделя не сулит ничего сверхъестественного: торговый баланс и CPI Германии, а также промпроизводство и ВВП за 1 квартал по еврозоне в целом. Все внимание на комментарии официальных лиц!

GBP

Как мы и предполагали, даже сильные инфляционные данные не смогли вызвать спроса на фунт, учитывая слабое состояние экономики. В апреле цены производителей на выходе выросли на 0,8% м/м и 5,3% г/г, немного превысив прогнозы 0,7% м/м и 5,1% г/г. Чистый PPI на выходе вырос на 0,6% м/м и 3,4% г/г, что является максимальным годовым приростом с сентября 2010 г. Цены производителей на входе также опередили прогнозы аналитиков, повысившись на 2,6% м/м и 17,6% г/г (максимально с сентября 2008 г.). Тем не менее, такие данные совсем необязательно предполагают, что банк Англии пойдет на ужесточение в ближайшее время.

На самом деле, прояснить все сомнения нам поможет публикуемый на этой неделе ежеквартальный инфляционный отчет. Скорее всего, ЦБ воздержится от резкого повышения прогнозов по инфляции и будет весь упор делать на перспективы слабых темпов экономического роста. В таком случае, у фунта остается большой потенциал дальнейшего снижения к отметке 1.63 против доллара.

Кто слабое звено? (10.05.2011)

USD

Начался первый день торговой недели для доллара не очень приятно, так как он вынужден был отдать часть заработанного ранее. Возможно, оптимизм в игроков вселило проведенное 6 мая экстренное заседание ЕС, на котором было принято решение пересмотреть условия предоставления пакета помощи Греции, дабы избежать первой реструктуризации суверенного долга в регионе. Тем не менее, праздник на улице евро продолжался недолго – агентство S&P приняло решение понизить рейтинг Греции, что тут же спровоцировало распродажи единой валюты. Официальный институт понизил рейтинг до B с BB-, заявив, что такой шаг был вызван растущим долгом страны. Правительство страны очень быстро и агрессивно среагировало на решение агентства, объявив его неоправданным и поставив под вопрос репутацию самой организации. Чуть позже Moody's поместило рейтинг Греции В1 под пересмотр, подчеркнув, что "возможно понижение на несколько ступеней, если аналитики придут к выводу, что долговые показатели страны неустойчивы".

Тем не менее, все эти «страсти по евро» только подтвердили, что в настоящий момент динамика доллара определяется скорее отношением к единой валюте, чем собственными показателями бакса. Таким образом, восстановление USD, скорее всего, будет неустойчивым и будет полностью определяться дальнейшими надеждами рынка в отношении европейских перспектив. Вчерашнее выступление главы ФРБ Ричмонда Лэкера не вызвало никакой реакции, несмотря на высказанное предположение о повышении ставки ФРС до конца года. Единственное, что может спровоцировать укрепление доллара на текущий момент – это новая волна спроса на валюты-убежища.

EUR

Как мы уже отмечали выше, восстановление евро было прервано печальным известием о понижении рейтинга Греции, что вновь всколыхнула в памяти игроков воспоминания об опасностях финансового кризиса, реструктуризации долга и заражения этой болезнью прочих стран региона. Теперь, после слишком уж миролюбивого выступления Трише все акценты сместились с ожидания повышения ставки на ожидание очередного коллапса одного из слабых звеньев Е-17. Греция в этом случае самое слабое звено.

Итак, если обратиться к динамике пары евро/доллар, то здесь мы увидели насыщенную программу. Поначалу, сразу после выхода сильных данных по торговому балансу Германии единая валюта смогла приблизиться к отметке 1.4450. В марте объёмы экспорта подскочили на 7,3% м/м, 15,8% г/г против +2,8% м/м в феврале. В денежном эквиваленте объёмы экспорта выросли до 98,3 млрд. евро, что является историческим максимумом, по данным офиса статистики. Профицит торгового баланса составил 18,9 млрд. евро против 11,9 млрд. евро в прошлом месяце. Все это говорит о том, что экономика Германии необычайно стабильна, даже находясь под воздействием таких негативных факторов, как спад деловой активности после катастрофы в Японии, удорожание энергоносителей и рост национальной валюты.

Тем не менее, одной Германии недостаточно, чтобы постоянно поддерживать веру в светлое будущее региона. Именно поэтому пара даже уходила под уровень 1.43, хотя и смогла чуть позже вернуться выше. На текущий момент в центре внимания будут оставаться проблемы периферийных стран. Из экономических отчетов ни один не представляет особого интереса, так что динамика евро будет определяться рыночными настроения. Если рынки вновь охватит волна паники по поводу слабых звеньев, ждите прорыва отметки 1.43 с дальнейшим движением к 1.4250 и далее к 1.42.

GBP

Фунт пытался удержать свои позиции изо всех сил, несмотря на самое крупное снижение цен на жилье за последние 7 месяцев. Однако на текущий момент мы продолжаем получать противоречивые данные из этой отрасли. Сегодня утром, к примеру, королевский институт сертифицированных оценщиков недвижимости сообщил, что в апреле индикатор цен на британское жилье вырос до максимального за 9 месяцев уровня на фоне стабилизации спроса на дома. Число агентов по торговле недвижимостью и исследователей, сообщивших о снижении цен на жилье, превысило на 21% количество тех, кто отметил подорожание домов. Показатель оказался максимальным с июля 2010 года. Отдельный отчет также порадовал. По данным британского розничного консорциума, в прошлом месяце британские розничные продажи подскочили максимально за 5 лет. Это произошло на фоне того, что государственные праздники и рекордно теплая для апреля погода вызвали увеличение расходов британских потребителей. Объемы сопоставимых продаж, которые не учитывают данные недавно открытых магазинов, увеличились на 5,2% г/г.

Все это немного поддержало спрос на фунт, однако рынок до сих пор не может определиться. Текстовка инфляционного отчета остается «темной лошадкой»: здесь можно ожидать и снижение прогнозов по инфляции в попытке убедить рынки, что рост цен лишь временное явление; однако можно увидеть и повышение показателей, учитывая недавний скачок цен на сырье. Конечно, мы больше склоняемся к вероятности того, что Мервин Кинг будет придерживаться нейтрального тона в отношении будущей монетарной политики, делая упор на необходимость стимулирования экономики в столь сложное для страны время.

Банк Англии в центре внимания (11/05/2011)

USD

После того, как Трише сделал свое дело и убил надежду на очередное повышения ставки в июне, рынок никак не может решиться, на что ему ориентироваться: проблемы периферийных стран еврозоны или перспективы восстановления американской экономики. Вчера чаша весов единой валюты перевесила, и пара евро/доллар смогла восстановить чуть менее 100 пунктов. Впрочем, на это были свои, европейские причины, о которых мы расскажем чуть ниже.

Что же касается экономических отчетов - здесь ничего интересного и неожиданного, хотя, в принципе, показатели неплохие. Стоимость товаров, импортируемых в США, в апреле выросла сильнее ожиданий аналитиков, чему способствовало удорожание топлива и продуктов питания. Рост цен 2,2% м/м последовал за мартовским подъемом на 2,6%. Кроме того, показатель темпов роста запасов на оптовых складах США отстал от скорости оптовых продаж. Подобная динамика предполагает, что компании продолжат увеличивать объем своих складских запасов, чтобы соответствовать уровню спроса. Напомним, что оптовики формируют около 30% от всех товарно-материальных деловых запасов в США. Индикатор экономического оптимизма IBD/TIPP укрепился впервые за три месяца, хотя и остался ниже водораздела в 50 пунктов. Показатель составил 42,8 против прогноза 41,5 и 40,8 в предыдущем месяце. Возможно, это начало стабилизации потребительских настроений.

Если обратиться к технической картине, становится ясно, что начавшееся было на прошлой неделе ралли доллара выдохлось, так как рынок с большей осторожностью начал относиться к продажам евро. Как только единая валюта вернет свою популярность, у доллара останется лишь один путь - вниз. На сегодня запланировано несколько выступлений официальных представителей ФРС. Последнее время их комментарии становятся все агрессивнее, так что не стоит сбрасывать их со счетов как один из катализаторов движения на валютном рынке.

EUR

Пара EUR/USD в течение всего торгового дня колебалась в пределах узкого диапазона 1.4270 - 1.4370 в свете неопределенности по поводу состояния греческих финансов, которые продолжают активно обсуждаться рынком. На торговых площадках появились слухи о том, что новый пакет спасения будет составлять около 60 млрд. евро, причем объявят о нем уже на ближайшем заседании Совета по экономическим и финансовым вопросам (ECOFIN), запланированном на следующую неделю. Это помогло евро на время устремиться к отметке 1.44. Однако слухи тут же были опровергнуты греческим правительством, что привело к скорому откату единой валюты.

Такая активная реакция на известия с греческих полей говорит о том, что на текущий момент рынок с большой серьезностью воспринимает проблемы, связанные с этой страной. Все это ставит еще больший акцент на заседание ECOFIN, которое состоится 16 мая. Здесь, возможно, будут приняты решения, затрагивающие и судьбы Ирландии с Португалией. Если обратиться к сегодняшнему дню, то публикуемые Германией данные по инфляции вполне могут заинтересовать рынки. Превышение прогноза может помочь евро вернуться к отметке 1.4450.

GBP

Динамика фунта с самого начала недели четко указывает на то, что рынок не может определиться со своими ожиданиями по поводу британской экономики в целом и направлением монетарной политики ЦБ в частности. Сегодняшний день, вероятно, станет самым интересным за неделю, так как трейдеры с нетерпением ждут публикации ежеквартального отчета по инфляции от Банка Англии. Обычно именно на этот отчет MPC ориентируется при принятии решения по дальнейшему направлению монетарной политики. А учитывая, что последнее заседание вновь прошло без изменений, а, следовательно, и без комментариев со стороны Мервина Кинга, а протокол нам еще только предстоит увидеть на следующей неделе, интерес рынка становится очевидным.

Если в прогнозах по темпам роста и инфляции рынок усмотрит ослабление ожиданий по ставкам (а снижение прогнозов очень вероятно), ждите распродажи фунта с вероятностью прорыва поддержки 1.63 против доллара и дальнейшим движением к 1.62.

Из одной крайности в другую (12/05/2011)

USD

Как мы и предполагали, среда стала довольно интересным днем в плане динамики валют. Американский доллар вновь оказался в фаворе, причем при довольно странных обстоятельствах. Ничего не предвещало восстановления спроса на американскую валюту: не было ни слухов о развале еврозоны, ни сильных экономических показателей из США. Напротив, в марте дефицит торгового баланса расширился сильнее прогнозов, поскольку повышение цен на нефть до 2-летних максимумов обусловило рост импорта почти на 5%, позволив ему превзойти экспорт, подпрыгнувший до рекордного значения. Показатель дефицита вырос от февральского значения $45,4 млрд. на 6% до отметки $48,2 млрд., ставшей максимальной с июня 2010 г. Тем не менее, несмотря на номинально негативные известия, резкое расширение и объемов импорта, и объемов экспорта говорит о том, что деловая активность в стране начинает набирать обороты.

Если же говорить о движении валют, то мы сомневаемся, что здесь свой след оставили фундаментальные показатели. Скорее, движение носило исключительно техническую природу, стимулируемую сменой рыночных настроений. Резкий разворот доллара вчера, и его упорное укрепление против евро с прошлой недели может говорить о том, что бакс все-таки нащупал дно, и его падения мы не увидим даже в среднесрочной перспективе.

Обращаясь к сегодняшним событиям, стоит обратить внимание на публикацию отчета по розничным продажам, от которого ожидают увеличение объемов на 0,6%. Объемы потребления в частном секторе, вероятно, поддержат такую динамику, являясь одним из самых сильных драйверов восстановления американской экономики. Скорее всего, тенденция будет поддерживаться в течение ближайших месяцев, учитывая постепенную стабилизацию рынка труда. Мы уже наблюдали 9 месяцев увеличение показателя розничных продаж, что создает оптимистичные перспективы для доллара. Если показатель окажется выше прогнозов, а рынок начнет реагировать покупками бакса в первые же минуты, ждите дальнейшего укрепления USD. В паре с евро возможен уход ниже отметки 1.42 с последующим движением к 1.4150.

EUR

Евро продолжает слабеть против доллара, находясь под гнетом опасений по поводу перспектив Греции. Кроме того, свою лепту внесло и развитие ситуации на товарных рынках - цены на нефть обвалились на 4% после неожиданного увеличения показателей запасов бензина. Это тут же вернуло игроков на землю, позволив осознать, что удорожание сырья не может длиться вечно, а темпы роста инфляции уже в скором времени начнут сходить на нет.

Что касается Греции, то очередная порция слухов касалось того, что страна не получит нового финансового вливания до тех пор, пока не выполнит условия предыдущих договоренностей. Это вновь делает очень вероятным реструктуризацию национального долга. На ближайшее время нам вновь стоит обратить внимание на динамику спрэдов по греческим, ирландским и португальским ГКО. Успех аукционов может вернуть евро часть потерь, однако оптимизм рынков серьезно подпорчен.

GBP

Воистину, Банк Англии умеет преподносить сюрпризы. Мы больше склонялись к тому, что Мервин Кинг будет как всегда пессимистичен, а он намекнул, что ЦБ может пойти на ужесточение монетарной политики уже в 3 квартале текущего года, несмотря на нестабильные темпы роста экономики. Банк Англии отметил высокую вероятность того, что в этом году CPI достигнет отметки 5%; а в 2012 г., скорее всего, будет превышать уровень 2%. Прогнозы были основаны на допущении уровня процентных ставок на отметке 0,75% к 4 кв. 2011 г.; 1% в 1 кв. 2012 г.; 1,75% к 4 кв. 2012 г.; и 2% в 1 кв. 2013 г. (что предполагает одно повышение ставки в этом году и четыре - в следующем).

Все это, естественно, помогло фунту подобраться к отметке 1.65, хотя, ненадолго. Спрос на доллар вызвал обвал пары GBP/USD почти на 200 пунктов. Как видим, рынок еще не до конца верит в том, что Банк Англии станет вторым ЦБ из G4, который решится на ужесточение. На сегодня из отчетов запланирована лишь публикация объемов промышленного производства, которые вряд ли смогут оказать особое влияние на рынок. Скорее всего, фунт/доллар будет оставаться под влиянием рыночных настроений с вероятностью дальнейшего ослабления под влиянием сильных экономических данных из США. Ближайшей целью в таком случае станет отметка 1.63.

Партия доллара еще не сыграна (13/05/2011)

USD

Наши ожидания, впрочем, как и ожидания рынка не оправдались - объемы розничных продаж, хотя и продолжили рост, оказались ниже прогнозов аналитиков. До релиза отчета доллар успел укрепиться, однако с разочаровывающими данными пришел и откат. В апреле объёмы продаж увеличились на 0,5% (что является минимальным с июля приростом) против +0,9% в марте. Тем не менее, что порадовало, так это пересмотр мартовских данных в сторону повышения (0,9% против 0,4%). Кроме того, негатив компенсировали и опубликованные отдельно отчеты. В апреле цены американских производителей превысили прогнозы аналитиков, укрепившись на 0,8% против прогноза 0,6%. Да и число первичных обращений за пособием по безработице за неделю на 7 мая сократились на 44 тыс. до 434 тыс. Дальнейшее замедление сокращения рабочих мест может оживить потребительское доверие и вызвать увеличение средних доходов, что поможет Америке справиться с подорожанием продуктов питания и энергоносителей.

В общем, американские данные показали, что темпы роста остаются стабильными, однако без резких всплесков активности. Данные оказали незначительное влияние на валютные торги, хотя бакс поначалу и потерял часть позиций против соперников. Однако по большей части, такая динамика была вызвана возвращением спроса на более рискованные активы. Тем не менее, мы полагаем, что партия USD до конца не сыграна, и он вполне может вернуть бразды правления в свои руки, особенно если мы услышим комментарии, подобные тем, что недавно дал управляющий ФРБ Филадельфии. Плоссер прогнозировал, что в 2011 году темпы роста составят 3%-3,5%, а безработица к концу 2012 вернется к отметкам 7%-7,5%. Кроме того, он заявил, что ФРС должна быть готова к агрессивным действиям, а ужесточение может произойти в "недалеком будущем". Помимо этого, возродить разговоры на тему ставок могут и публикуемые сегодня данные по инфляции за апрель. Если показатель совпадет с прогнозом 3,1%, это уже значительно выше целевого уровня, выставленного центробанком. Превышение прогноза может только подстегнуть спрос на доллар.

EUR

Дальнейшее снижение цен на сырье и более слабые, чем прогнозировалось, данные по экономике продолжили оказывать давление на евро в течение торгового дня. В марте объёмы промпроизводства в еврозоне неожиданно снизились, причем спад был зафиксирован в большинстве ключевых категорий. В месячном исчислении объёмы промпроизводства сократились на 0,2%, а в годовом выросли на 5,3%. Промышленность восстановилась только наполовину со времён рецессии, и по-прежнему не добирает около 8% до уровня, отмеченного перед кризисом. В 1 квартале вклад промышленности в рост европейского ВВП окажется меньше того, что был зафиксирован в 4 квартале (0,2%). Согласно опережающим индикаторам, импульс продолжит снижаться, и в краткосрочной перспективе будет умеренным. Если и дальнейшие отчеты будут демонстрировать подобную динамику, это будет означать, что удорожание национальной валюты и рост цен на энергоносители начинают оказывать значительное влияние на спрос.

Тем не менее, во время американской сессии спрос на евро вернулся, поддержанный яростными клятвами со стороны официальных представителей о том, что реструктуризации греческого долга не будет. Кроме того, Финляндия, похоже, очень даже готова выступить за предоставления пакета спасения Португалии. Более четкая картина обрисуется уже в начале следующей недели после заседания ECOFIN. Сегодня в центре внимания будет публикация ВВП Е-17 за первый квартал. Причем ожидается большой разброс показателей среди стран-участниц. Если основные члены еврозоны продемонстрируют высокие темпы, это может успокоить рынки, оставив ожидания по дальнейшему ужесточению нетронутыми. Однако любой неприятный сюрприз может вновь вызвать волну распродаж единой валюты с возвращением к отметке 1.4150.

GBP

В Великобритании данные по объемам промышленного производства также оказались ниже прогнозов. В марте британское промышленное производство продемонстрировало незначительный рост, не дотянув до прогнозов аналитиков. Объем промышленного производства расширился на 0,3% м/м и 0,7% г/г, причем после сокращения на 1,2% за предыдущий месяц. По итогам 1 квартала были зафиксированы цифры, отразившие прирост на 0,2% кв/кв против +0,8% в 4 квартале. Данный результат оказался самым низким с 3 квартала 2009 года.

Что сказать, ожидания по ставкам находятся на слабых уровнях. Лишь 39 б.п. повышения заложены в цену на ближайшие 12 месяцев. Таким образом, все это переносит акцент на фундаментальные показатели, которые опять не радуют. Как сообщил британский Институт экономических и социальных исследований (NIESR), по его оценкам темпы роста национального ВВП за период с февраля по апрель составили 0,3%, не дотягивая до усредненного значения тренда и замедлившись по сравнению со значением 1-го квартала +0,5%.

ECOFIN. Решения… (16/05/2011)

USD

В апреле цены американских потребителей практически совпали с прогнозами, на 0,4% против +0,5% в марте. Чистая инфляция, которая не учитывает такие волатильные компоненты, как продовольствие и энергоносители, также вышла в соответствии с ожиданиями, ускорившись на 0,2%.Кроме того, согласно предварительным данным Мичиганского университета, в мае доверие американских потребителей выросло сильнее прогнозов. Это произошло на фоне того, что американцы стали с большим оптимизмом смотреть на перспективы рынка занятости, что может помочь им пережить период подорожания продуктов питания и топлива. Предварительный индекс потребительского настроения Мичиганского университета вырос до 72,4 против окончательного апрельского значения 69,8, достигнув 3-месячного максимума.

Тем не менее, на доллар все это уже не оказало большого влияние, так как с начала европейской сессии мы начали наблюдать его укрепление против основных коллег. Здесь все дело не в силе доллара, а в его статусе оппозиционера европейским валютам. На текущий момент рынок переживает по поводу исхода встречи ECOFIN, что заставляет его сокращать рискованные позиции. Волнения продолжатся вплоть до окончания заседания во вторник, тем не менее, не стоит скидывать со счетов и американские события.

В понедельник мы увидим выступление Бернанке на конференции ОЭСР, а также отчет по потокам капитала TIC. Далее на неделе нас ждут данные по состоянию рынка жилья и промпроизводству. Кроме того, интерес привлечет и протокол прошлого заседания FOMC.

EUR

Поначалу пара EUR/USD получила поддержку со стороны более высоких, чем ожидалось, показателей темпов роста. По итогам первых трех месяцев текущего года ВВП еврозоны вырос на 0,8% против +0,3% в 4 квартале, вследствие чего годовой показатель достиг +2,5% против +2,0% ранее. Несмотря на то, что экономическая активность повысилась в большинстве стран региона, сильные показатели Германии и ее соседей делают акцент на дивергенции между центральными и периферийными государствами еврозоны. Немецкие показатели превзошли даже самые смелые ожидания: экономика ускорилась на 1,5%. ВВП Франции достиг 5-летнего максимума (+1,0%). Испания зафиксировала скромный прирост на 0,3%, в то время как итальянская экономика выросла лишь на 0,1%. Все это хорошо, но вызывает подозрение, что в 1 квартале темпы роста достигли кульминации, и дальше нам стоит ждать только спада, ведь последние отчеты говорят о том, что подорожавшее сырье, высокий курс национальной валюты и спад мировой активности могли оказать негативное влияние на спрос.

Тем не менее, несмотря на позитивные данные, проблемы с Грецией продолжают преследовать евро, который уже к концу торгового дня опустился к отметке 1.41 против доллара, потеряв более 200 пунктов. Все внимание теперь направлено на предстоящее заседание ECOFIN, на котором будут обсуждаться вопросы спасения периферийных стран. Если трейдеры посчитают, что принятые решения действительно облегчат участь Греции, Португалии и Ирландии, тогда ждите очередного всплеска спроса на евро. В противном случае последствия для единой валюты могут быть очень печальны.

В первую очередь надо понимать масштабы проблемы. В центре внимания, несомненно, будет оставаться Греция, которая втянула регион во все эти финансовые разборки. Угроза реструктуризации долга не такая уж призрачная, однако если власти ЕС решат пойти на поблажки, то Португалия и Ирландия не замедлят потребовать того же, так как в этих странах уже прошла волна протестов против реализации планов жесткой экономии. Сможет ли регион, а точнее, Германия потянуть все это на своих плечах с учетом спада мировой активности и негативного влияния на экспорт со стороны выросшего курса национальной валюты?

GBP

На общей волне бегства от рисков фунт уходил к отметке 1.61, однако позже сумел восстановить позиции. Всему вино нестабильность собственной экономики, которая продолжает вызывать сомнения у рынка. Экономические показатели оставляют желать лучшего, учитывая недавние разочаровывающие данные по промышленному производству. Тем не менее, инфляция все еще не дает Банку Англии расслабиться, что создает дополнительные трудности в выходе из сложившейся ситуации. Покуда MPC не расставит правильно знаки препинания в фразе "ужесточать нельзя стимулировать", рынок будет избавляться от фунта при первой же опасности.

Текущая неделя может стать довольно интересной для динамики валюты. Мы увидим отчет по CPI, протокол прошлого заседания MPC (который отразит настрой членов голосования), данные по рынку труда и показатели розничных продаж. Все релизы довольно интересны, так что здесь есть, где разыграться воображению. В очередной раз динамика валюты будет определяться ожиданиями по дальнейшему направлению монетарной политики, а экономические показатели помогут с этим разобраться.

JPY

В течение всей прошлой недели йена двигалась под влиянием рыночных настроений, не выказывая желания выбрать одно направления. Тем не менее, текущая рабочая пятидневка может оказать влияние на динамику валюты, так как возможно, появятся факты, подтверждающие переход экономики Японии в техническую рецессию. Предварительный ВВП за 1 квартал может показать спад на 0,4% после -0,3% в 4 квартале 2010 года. Такой разворот событий, несомненно, снизит перспективы мировых темпов роста, учитывая итак сложную ситуацию с разрушительными последствиями землетрясения.

Учитывая, что на наделе еще запланировано и заседание Банка Японии, мы не удивимся, если ЦБ примет решение о дополнительном стимулировании слабеющей экономики. Тем не менее, существует вероятность того, что управляющий Масааки Сиракава все же предпочтет тактику ожидания после недавнего отказа от увеличения программы скупки активов на дополнительные 5 триллионов йен.

Похождения ДСК и госдолг США (17/05/2011)

USD

Итак, оставим в стороне скандал с похождениями главы МВФ в Нью-Йорке и обратимся к не менее интересному моменту - достижению государственного долга США установленного законодательством предельного уровня в 14,3 триллиона долларов, в связи с чем Минфин страны начал принимать меры для предотвращения дефолта. Впрочем, учитывая проблемы с достижением конгрессменами соглашения по повышению предельного уровня, это неудивительно. Однако пока валюты ведут себя довольно спокойно в ответ на такое событие - вероятно, они верят, что Конгресс все же соберется с мыслями и вот-вот поднимет "потолок" для госдолга. Гайтнер в своем выступлении пообещал, что определенными техническими мерами (власти приостановили взносы в два крупнейших государственных фонда - Фонд социального обеспечения по инвалидности и Пенсионный фонд госслужащих) сможет избежать дефолта до 2 августа текущего года, надеясь, что за два дополнительных месяца консенсус-таки будет достигнут.

Что касается экономических данных, здесь тоже не все так гладко. Деловая активность в обрабатывающей промышленности Нью-Йорка замедлила темпы роста до минимальных с начала года. Однако некоторые компоненты отчета все же порадовали: индексы новых заказов и продаж снизились (на 5 пкт. до 17,19 и на 3 пкт. до 25,8 соответственно), а индекс складских запасов вышел из минуса (-1,3) и вырос до максимальной за год отметки 10,8. По данным Казначейства, в марте чистый объем покупок иностранцами долгосрочных ценных бумаг США сократился до $24.0 млрд. против прогноза $32,6 млрд. и предыдущего значения $27,2 млрд.
Чистые покупки, совершенные иностранцами ($54,7 млрд.) были нейтрализованы оттоком за границу средств резидентов США в размере $30,7 млрд. К тому же, отдельный отчет показал, что индекс рынка жилья NAHB/Wells остался без изменений на 16. Индекс держался на этом уровне 6 месяцев из прошедших семи на фоне роста объемов отчужденной недвижимости, недостатка кредитования, ошибок в подсчетах, а также ожиданий сокращения госпрограмм поддержки рынка жилья.

Сегодня к публикации запланированы данные по рынку жилья (объемы начатого строительства и разрешения), а также показатель объемов промышленного производства. Ни от одного из отчетов мы не ждем позитивных известий. Доллар, скорее всего, будет оставаться под влиянием развития ситуации на европейской территории.

EUR

Утро понедельника для пары EUR/USD началось с неожиданного (но, в принципе предсказуемого) гэпа в связи с шокирующим арестом главы МВФ Доминика Стросс-Кана (ДСК). Казалось бы, какое отношение это имеет к валютам, однако рынок испугался, что такой разворот событий может привести к отсрочке переговоров по поводу Греции. Тем не менее, дальнейшее развитие истории немного ослабило опасения трейдеров, и евро смог восстановить свои позиции.

К середине дня появились разговоры, что не все так категорично в обвинениях ДСК. Во-первых, подозрения вызывают первые лица, узнавшие о прецеденте - все больше его противники в предстоящей предвыборной гонке во Франции. Во-вторых, вроде бы появились подтверждения, что главы МВФ и вовсе в это время не было в отеле, так как он встречался с дочерью. Причем эта встреча была заранее запланировано. В-третьих, ходят разговоры, что он вовсе на тот момент уже освободил номер в гостинице. В общем, дело все больше приобретает скандальную окраску, и теперь обвинения могут перекинуться на другую сторону Атлантики, во Францию.

Экономические данные, тем временем, носили позитивный для единой валюты характер. В марте торговый дефицит еврозоны с учетом сезонных колебаний продолжил сужаться на фоне того, что экспорт по-прежнему опережает импорт. Таким образом, дефицит торгового баланса снизился до E900 млн. Без учета сезонных колебаний экспорт подскочил на 17,1% м/м до 22% г/г, объемы импорта увеличились на 12,6% м/м и 27% г/г. Кроме того, согласно окончательным данным в апреле инфляция в еврозоне подтвердилась на 30-месячном максимуме +2,8%, а чистый HICP достиг максимального за 2 года уровня.

Сегодня вновь все разговоры будут крутиться вокруг будущего Греции, ведь вариантов ее спасения много, однако соглашения пока не достигнуто. Альтернативы следующие: продление сроков выплаты по облигациям, увеличение объемов спасительного финансирования, более масштабные сокращения расходов бюджета и продажа активов, списание и покупка ГКО через ЕЦБ. Скорее всего, ответа мы не получим и сегодня, а это может оказать дополнительное давление на единую валюту, которая пока не находит иного катализатора для укрепления. Из экономических отчетов сегодня исследование ZEW, которое также может оказаться ниже прогнозов в связи с ростом цен на сырье, повышение процентной ставки и проблем суверенного долга, которые обычно не бодрят инвесторов. Ближайшей целью для евро/доллара остается поддержка 1.41 с дальнейшим движением 1.4050.

GBP

В ходе всей этой суматохи вокруг МВФ фунт вел себя довольно спокойно, практически не отклоняясь от уровней открытия недели. В текущем месяце британские торговцы недвижимостью повысили запрашиваемую цену до максимального с июня 2008 года уровня, хотя и минимальными темпами. Цена выросла на 1,3% до 238 874 фунтов ($388,700). Представители Rightmove считают, что повышение цен носит временную природу, учитывая ограничения со стороны ипотечного кредитования. Таким образом, в ближайшее время мы можем вновь увидеть падение цен на жилье, что только усугубляет ситуацию в проблемном секторе страны.

Сегодня интерес будут представлять данные по потребительским ценам, которые должны будут обосновать недавний агрессивный тон инфляционного отчета. Банк Англии заявил, что CPI прогнозируется выше отметки 2% в течение всего 2012 года, что уже противоречит их многократным уверениям о временной природе инфляционного роста. Если индекс потребительских цен превысит прогнозы, фунт может продемонстрировать укрепление с прорывом отметки 1.62 против доллара и дальнейшим движением к 1.6250.

JPY

Движения йены носили сдержанный характер. Экономические данные подавали противоречивые сигналы. В марте японские заказы в секторе машиностроения неожиданно выросли, несмотря на приостановку работы некоторых заводов, дефицит энергии и нарушение цепи поставок как следствие сильнейшего землетрясения, которое произошло в стране 11 марта. Объемы заказов увеличились на 2,9% против пересмотренного до 1,9% февральского значения. Кроме того, индекс цен на корпоративные товары подтвердил рост инфляции, отметив укрепление на 0,9% в апреле. А вот потребительское доверие упало до минимального уровня с апреля 2009 года, что неудивительно в текущей ситуации. Кстати сказать, сегодня утром появились сообщения, что Банк Японии опасается, что именно падение настроений может обезоружить ЦБ, а, значит, усложнить возможности стимулирования экономики.

Европе верят больше (18/05/2011)

USD

Доллар несколько сдал свои позиции, так как трейдеры вновь поверили, что в Европе "все будет хорошо". Успешный аукцион по испанским ГКО стал дополнительным аргументом в пользу этого, да и экономические данные со стороны Штатов оставляли желать лучшего. Мы ожидали, что показатели с рынка жилья продемонстрируют спад, но не настолько внушительный. В прошлом месяце число начатых строительств сократилось на 10,6% до 523 тыс., в то время как разрешения на строительство упали на 4,0% до 551 тыс. Снижение цен на жилье, а также перспективы все большего отчуждения домов за долги, предполагают, что в обозримом будущем жилищному строительству будет нелегко восстановиться и набрать обороты. Кроме того, отдельный отчет подтвердил, что в апреле американское промпроизводство неожиданно застопорилось, не зарегистрировав ни роста, ни спада против +0,7% в марте.

Сегодня будет опубликован протокол прошлого заседания FOMC, который, скорее всего, лишь напомнит инвесторам, как далек Федрезерв на текущий момент от ужесточения. На последней встрече Комитет отметил недавнее усиление инфляционного давления, однако предположил, что оно носит временный характер (что вполне соответствует действительности, учитывая разворот цен на сырье). Бернанке во время пресс-конференции подтвердил намерение ЦБ продолжать реинвестировать погашенные выплаты от текущих активов, что сохраняет темпы стимулирования экономики на прежнем уровне. Таким образом, сегодняшний протокол может стать еще одним аргументом в пользу продаж доллара на игре контрастов между миролюбивым Федрезервом и воинствующим ЕЦБ.

EUR

Восстановление евро произошло на возрождении веры игроков в силу региона. Стимулом к оптимизму стал успешный аукцион по испанским ГКО, который подтвердил, что проблемы суверенного долга не перекинулись на Испанию. Показатель ZEW, тем временем, был проигнорирован. В мае доверие немецких потребителей отметило третий месяц снижения на фоне того, что ускорение инфляции поставило под угрозу потребительские расходы, а долговой кризис в регионе обострился.

По данным Центра европейских экономических исследований, индекс ожиданий инвесторов и аналитиков снизился до 3,1 против 7,6 в апреле. Если и дальнейшие отчеты будут демонстрировать подобную динамику, вряд ли ЕЦБ решится на дополнительное повышение ставки в ближайшее время, несмотря на продолжающийся бум в Германии. Все мы понимаем, что одна страна будет просто не в силах справиться с грузом навалившихся на регион проблем, да еще и оплачивать долги периферийных стран. Таким образом, вряд ли мы увидим резкое укрепление единой валюты в ближайшее время. Текущее ралли больше напоминает временную коррекцию. По теме Греции окончательного решения мы еще не услышали, хотя представитель Еврогруппы Юнкер уже заявил, что размеры долга непосильны для страны и потребуется "мягкая" реструктуризация. Однако и по этому вопросу нет однозначности. Комиссар по расширению ЕС Рен отметил, что стоит рассмотреть внесение изменений в график выплат и перепрофилирование долга, однако реструктурирование - вне разговоров.

В следующем месяце будут опубликованы результаты стресс-тестирования европейских банков, что означает, что проблема суверенного долга может вновь встать в центре событий. На сегодня интересных отчетов не запланировано, так что рынок полностью будет сосредоточен на событиях американской сессии и очередных слухах. Пока что евро демонстрирует коррекцию, однако движение, скорее всего, ограничится отметкой 1.43 против доллара, после чего возможен очередной откат на 50-100 пунктов.

GBP

Британские данные по инфляции, как мы и предполагали из опубликованного недавно инфляционного отчета, оказались довольно сильными, причем даже выше прогнозов. В апреле цены британских потребителей выросли рекордными темпами, поскольку во время празднования Пасхи резко подскочила стоимость авиабилетов. Индекс потребительских цен вырос на 1% м/м до 4,5% г/г против 4% в марте. Месячный прирост оказался максимальным скачком за все время ведения исследований. Результат также значительно превысил прогнозы аналитиков, которые ожидали ускорения инфляции на 0,7% м/м и 4,2% г/г.

Итак, новости говорят о том, что несмотря на спад в деловой активности, рост цен продолжает оставаться хронической проблемой для британской экономики. Это только ставит британские власти в еще более сложное положение выбора между стимулированием снижающейся деловой активности и борьбой с инфляцией. Тем не менее, шансы на скорое повышение ставки снижаются: главный ястреб MPC Сентанс уходит в этом месяце, так и не доведя свою миссию до конца. Его заменит Бен Бродбент, который уже заявил, что исключает необходимость в дополнительном количественном смягчения, однако и нужды в немедленном ужесточении тоже не видит.

Публикуемый сегодня протокол MPC, возможно, не принесет ничего нового, оставив и настрой, и соотношение голосов на прежних уровнях. В таком случае внимание рынка может переключиться на данные по рынку труда. Если же в тексте протокола игроки увидят больше опасений по поводу инфляции, чем ранее, это может поддержать укрепление фунта выше отметки 1.63 против доллара с дальнейшей целью на 1.6350.

JPY

Йена, по большей части несет потери против своих коллег, находясь под гнетом мрачных перспектив экономики. Слова главы ЦБ Масааки Сиракавы о "сложном состоянии", в которое попала страна после землетрясения, только усложнили ситуацию. Экономические данные также демонстрируют не очень позитивные результаты. Третичный индекс деловой активности, оценивающий расходы в сфере услуг Японии, зафиксировал в марте рекордное падение на 6,0% м/м, что, несомненно, связано с последствиями разрушительного землетрясения, ударившего по оптовым и розничным продажам бытовой электроники и автомобилей. Кроме того, результаты исследования показали, что в марте население страны резко охладело к отдыху и развлечениям. Кроме того, в марте средний номинальный размер месячного заработка штатного сотрудника сократился на минимальные 0,1% г/г, что стало первым снижением показателя за 13 месяцев, обусловленным последствиями разрушительного землетрясения. Завтра будут опубликованы первые цифры ВВП за 1 квартал, которые могут подтвердить переход страны в техническую рецессию, так как отрицательные уровни уже были отмечены в 4 квартале прошлого года.

Федрезерв никуда не торопится (19/05/2011)

USD

Торговля в среду прошла довольно спокойно с минимальными телодвижениями со стороны основных валютных пар. Доллар смог восстановить часть понесенных недавно потерь, однако настолько маленькую часть, что об этом и говорить нечего. Главным событием дня стал протокол FOMC. С приближением часа "Ч" для программы количественного смягчения Федрезерв все активнее обсуждает стратегии выхода.

Согласно протоколу, большинство выступает за повышение ставок, перед тем как начать продажу активов. Практически все пришли к мнению, что первым шагом должно стать прекращение реинвестирования выплат с основной суммы по ценным бумагам. Таким образом, будет сокращен размер баланса ЦБ, что и станет небольшим шажком в сторону ужесточения политики. Затем последует повышение ставок, а уж после - продажа ценных бумаг, так как именно это обеспечит гибкость в снижении ставок позже, если того потребуют экономические условия.

Тем не менее, разговоры о "стратегии выхода" совсем не говорят о том, что все это будет реализовано уже в ближайшее время. На самом деле, решения будут приниматься на основе фундаментальных данных, а на текущий момент политики не совсем уверены, что восстановление экономики достигло желаемых темпов. Скорее всего, они предпочтут не гнаться за Трише и Ко, а медленно, но верно достичь нужных показателей, после чего перейти к обоснованной рестриктивной политике. Таким образом, пока экономических предпосылок для роста доллара мы не наблюдаем, однако всегда есть вариант спроса на валюту в связи с бегством из рискованных активов, а еврозона вполне может предложить несколько причин для такого разворота событий.

Публикуемые сегодня данные по объемам продаж на вторичном рынке жилья и активности в обрабатывающей промышленности ФРБ Филадельфии, скорее всего, отразят слабость экономического восстановления. Хотя опять же, рынок вряд ли будет внимательно следить за этими релизами.

EUR

В течение всего дня мы наблюдали колебания валют в рамках сложившихся диапазонов, в результате чего евро завершил день практически на уровнях открытия. Экономические данные из еврозоны были скудны и особого интереса не представляли. Тем не менее, мы услышали выступления нескольких официальных лиц. Штарк отметил, что Греция, Португалия и Ирландия находятся в тяжелой ситуации, однако остальная часть еврозоны уже не требует тех же уровней стимулирования, что прежде. Из этого следует вывод, что центробанк воспринимает проблемы суверенного долга как изолированные, хотя весь мир уже высказывает опасения по поводу последствий. Рен, похоже, согласен, что темпы восстановления в еврозоне становятся более стабильными и могут в следующем году уже вернутся к уровням 2008 года.

Что касается реструктуризации греческого долга, Штарк считает, что это не выход. А Бини-Смаги полагает, что и "мягкая" реструктуризация не сработает. Новотны вторил обоим, подтвердив, что и реструктуризация, и изменения сроков выплат не рассматриваются как варианты, хотя эти слова противоречат комментариям некоторых представителей Греции и ЕС. Вся проблема в еврозоне в том, что слишком много официальных лиц со своим собственным мнением. Выделить из этого суть пока сложно.

GBP

Слабые экономические данные и никаких изменений со стороны протокола MPC вновь расстроили инвесторов, вызвав падение фунта против доллара. Уровень безработицы в Великобритании за апрель продемонстрировал рекордные темпы роста за последние 12 месяцев, хотя данные могли оказаться несколько завышенными из-за изменения процедуры выплат родителям-одиночкам. Число безработных британцев увеличилось на 12,4 тыс., что оказалось выше прогнозов аналитиков.

Из протокола мы узнали, что в этом месяце Банк Англии проголосовал 6-3 в пользу сохранения ставки на прежнем уровне, так как большинство представителей сошлись во мнении, что ужесточение монетарной политики может навредить потребительскому доверию и негативным образом повлиять на экономическое восстановление. Эндрю Сентанс продолжил выступать за повышение ставки на 50 б.п. с рекордного минимума 0,5%, в то время как Спенсер Дейл и Мартин Уил настаивали на повышении процента по кредиту на 25 б.п. Глава Банка Мервин Кинг и остальные пять членов MPC проголосовали за сохранение прежнего уровня ставки. Адам Поузен выступил за расширение программы по покупке активов. А утром мы узнали, что в апреле доверие британских потребителей снизилось до 43 против 45 месяцем ранее, что всего лишь на 4 пункта выше рекордного минимума, зафиксированного в феврале.

Сегодня на повестке данные по розничным продажам, которые имеют большой потенциал. Потребительские расходы могут отразить внушительное восстановление, благодаря прошедшей недавно королевской свадьбе, которая заставила многих британцев наблюдать за этим действиям в пабах и ресторанах, а также привлекла интерес туристов из разных стран. Если показатель действительно окажется сильным и превысит прогнозы, ждите восстановление к отметке 1.6250 и далее 1.63 против доллара.

JPY

Йена продолжает нести потери против своих коллег, так как экономические данные все так же не радуют. Страна официально вступила в техническую рецессию, отметив два квартала отрицательного ВВП подряд. По итогам 1 квартала японская экономика сократилась сильнее прогнозов, что связано с природными катаклизмами, подорвавшими производственную активность и вынудившими потребителей сократить расходы. ВВП снизился на 3,7% г/г против пересмотренного до -3% результата за 4 квартал, сообщил сегодня Кабинет министров в Токио.

Землетрясение и цунами, произошедшие в марте, нанесли серьезный удар по экономике, и без того в течение нескольких лет страдающей от дефляции и низких потребительских расходов, и опирающейся в основном на экспорт. Во 2 квартале также ожидается спад, поскольку восстановительные работы начались недавно и на их завершение потребуется еще немало времени. Катастрофа разрушила все цепочки поставок и заставила всех крупных автомобилестроителей полностью остановить производство в марте.

На форуме трейдеров представлены биржевые онлайн графики на новейшем HTML5 с возможностью отслеживать курсы валют в реальном времени. Котировки транслируются с межбанковской валютной биржи FOREX и MOEX. На странице Вы найдете биржевые графики и курсы доллара, евро, нефти Brent и золота, а также курсы ЦБ РФ и конвертер валют (валютный калькулятор).