Аналитика от Saxo Bank | Аналитические обзоры

Рынок разбирает обломки в преддверии заседания FOMC

-Рынок волнуют события на нескольких фронтах
-Японская иена снова стала привлекательной валютой
-Евро становится надежной валютой

Пятничная сессия акций завершилась вблизи минимумов, что стало первым за долгое время реальным признаком капитуляционной распродажи на рынках активов. Отражает ли это волнения относительно положения дел на развивающихся рынках или связано с началом сезона отчетов по прибыли в США, а, может, рынок беспокоит сокращение стимулов Федрезерва, и он пытается сообщить об этом Центробанку в преддверии его заседания на этой неделе (последнее заседание с Бернанке в качестве председателя)?

Я полагаю, что свою роль сыграло все вышеперечисленное, а также тот факт, что этот год начался с безумной перекупленности на рынках активов, в техническом смысле. Повторюсь, как я уже упоминал в пятницу, японская иена становится привлекательной валютой, когда рынки активов заставляют нас нервничать. Еще слишком рано говорить о том, что эта волна напряжения осталась позади — ключевой фактор риска, который определит, сохранится ли интерес к риску/настрой, уже не за горами , поскольку заседание Федерального комитета по открытым рынкам (FOMC) состоится в эту среду.

Развивающиеся рынки, прибыль корпораций и Федрезерв взбудоражили рынки.
Фото: Скотт Олсен / Thinkstock.com

Хотите верьте, хотите нет: евро - надежная валюта

Достаточно неожиданным развитием в конце недели стал резкий скачок пары евро/доллар выше ключевого сопротивления в четверг. Совершенно ясно, что кто-то торгует американским долларом с точки зрения проциклической перспективы, считая евро и иену надежными валютами, когда интерес к риску угасает, а перспективы сокращения стимулов Федрезервом поставлены под сомнение. Я полагаю, что с этой точки зрения у дальнейшего роста пары евро/доллар немного шансов на продолжение — в этом году рынок по-прежнему недооценивает риски Еврозоны, и, в конечном итоге, доллар превзойдет евро в качестве надежной валюты, если эта волна напряжения сохранится. Тем не менее, потребуется падение пары евро/доллар ниже 1,3600, чтобы подтвердить это мнение. До тех пор и вплоть до 1,3800 прогноз остается нейтральным.

Фунт продан

В пятницу фунт продемонстрировал небольшой обвал, поскольку ожидания рынка относительно отказа председателя Банка Англии, Марка Карни, от заявления о намерении оказались чрезмерно завышенными. В пятницу Карни в Давосе упомянул о том, что он рассматривает возможность "спектра вариантов" касательно дальнейших заявлений о намерении. Кроме того, рынок отреагировал на упоминание о силе фунта, которое прозвучало особенно громко, учитывая отсутствие обсуждения этого вопроса в большинстве последних протоколов заседания Банка Англии, что, вероятно, подтолкнуло трейдеров к покупке фунта в последнее время. В любом случае, урон фунта в ключевых парах выглядит достаточно существенным, однако потребуется нечто большее, чем однодневная распродажа, чтобы доказать, что пара уже достигла максимумов против евро и доллара. Отчасти снижение фунта может быть связано с тем, что длинные позиции в фунте приобрели в определенной степени проциклический характер из-за силы британского восстановления.

График: GBP/USD

В пятницу мы наблюдали ощутимый разворот в техническом плане, поскольку пара упала значительно ниже предыдущих максимумов после достижения решающих новых циклических максимумов выше 1,6660. Следите, сможет ли уровень 1,6550 обеспечить прочное сопротивление в тактическом и реальном смыслах, потребуется масштабное снижение к области 1,6300, чтобы по-настоящему воодушевить медведей.

Источник: Shutterstock

Что нас ждет

С утра выходят ключевые данные – отчет IFO в Германии, который демонстрировал чрезвычайно завышенные данные в течение последней пары месяцев, и является одним из наиболее важных отчетов по деловой активности в Германии. Данные из США, которые выйдут в преддверии решения FOMC в среду, включают выходящий сегодня отчет по продаже новых домов за декабрь (показатели этого отчета совершили масштабное возвращение вверх после нескольких слабых показателей в период с июля по сентябрь), а завтра выходит отчет по заказам на товары длительного пользования за декабрь и индекс потребительского доверия Conference Board за январь. В четверг выходит предварительный показатель ВВП за четвертый квартал, а в пятницу последняя группа данных по индексу цен потребителей.

Между тем, все зависит от решения FOMC в среду и того, что пытается сказать Федрезерв. Я полагаю, что на этом заседании члены Федрезерва будут надеяться на то, что плохие новости, появившиеся в последнее время, объясняются обычным волнением, которое, хотелось бы надеяться, вскоре исчезнет. Все дело в том, что Федрезерву просто стыдно так быстро сворачивать с нового политического пути после декабрьского решения начать сокращение стимулов — поэтому давайте не будем ждать, что коррекция рынка акций на несколько процентов или зарождающийся кризис на развивающихся рынках уже сейчас собьет Федрезерв с пути. Я полагаю, что, в конечном итоге, Федрезерв собьется с пути, если рынки активов перейдут в режим обвала или если кризис развивающихся рынков усугубится и распространится, однако до этого пока далеко.

Приглядывайте за валютами развивающихся рынков, поскольку дальнейший рост темпов обесценивания может поставить интерес к риску на колени. Существует высокая вероятность продолжения отрицательной спирали, если Центробанки не примут масштабных мер, а настроение не улучшится.

Материал предоставлен Trading Floor

Утреннее обновление по облигациям: Время коррекции?

Пятницей завершилась худшая неделя кредитных рынков с середины 2013 года, и Crossover Index Itraxx (показывающий спред по европейским высокодоходным облигациям) поднялся на целых 30 базисных пункта до максимума 2014 года в 320 базисных пункта – моментальное наращивание почти в 50 базисных пунктов с последних посткризисных минимумов.

Снижение происходит в связи с продолжением ослабления китайской экономики наряду с возобновлением валютного кризиса на развивающихся рынках – в первую очередь в странах-держателях турецкой лиры и южноафриканского рэнда, которые по отношению к основным валютам опустились до новых исторических минимумов. Между тем, появились новые сомнения относительно аргентинской экономики, как только центральный банк девальвировал песо в своей последней попытке ограничить утечку иностранных резервов страны. В результате страховка от дефолта (CDS) долга страны, деноминированного в долларах США, с нового года увеличилась почти вдвое и в настоящее время торгуется на уровне 2645 базисных пунктов!

На этой неделе на ежемесячном заседании Федерального комитета по операциям на открытых рынках (FOMC) ожидается сокращение QE3 ещё на 10 миллиардов долларов США. Учитывая огромное влияние на развивающиеся рынки в прошлом году вкупе с недавней слабостью, любые сигналы в отношении будущей денежно-кредитной политики будут тщательно отслеживаться.

Материал предоставлен Trading Floor

Утренний брифинг от Saxo Bank: обзор рынков на 28 января 2014 года

Форекс: Доллар США торгуется с понижением

Этим утром доллар США торгуется под давлением большинства своих главных валютных конкурентов. Между тем, учитывая малую загруженность экономического календаря данными из Европы, ряд релизов из США сыграет роль в формировании настроения рынка во время сегодняшней торговой сессии. Поскольку внутринациональные показатели прошлой недели демонстрировали разнородную картину в отношении степени экономического восстановления Штатов, цифры по заказам на товары длительного пользования и потребительской уверенности окажутся в поле зрения участников биржевых торгов для выбора дальнейшего направления. Кроме того, внимание трейдеров будет обращено и на двухдневное заседание Федрезерва, а также предварительный британский ВВП за четвёртый квартал. В 6 часов утра по GMT британский фунт прибавил 0,2 процента против американского доллара, торгуясь по цене 1,6608 доллара, тогда как евро торгуется в боковом тренде в сравнении с долларом США на отметке 1,3677 доллара.

Австралийский доллар вырос на 0,4 процента относительно американского доллара после того, как данные за декабрь сказали об улучшении бизнес-условий в Австралии.

Японская иена снизилась на 0,2 процента и 0,1 процента против евро и американского доллара соответственно.

Европа: Рынок откроется большей частью в «плюсе»

Открытие германского фондового индекса DAX и французского CAC ожидается на 5-8 пунктов и 12-14 пунктов выше соответственно. Индекс Британской фондовой биржи FTSE100 откроется без изменений.

Публикация индекса цен на импорт Германии; индекса уверенности потребителей Франции и Италии; инфляции, вызванной ростом заработной платы, в Италии; ВВП и индекса деловой активности в сфере услуг Великобритании запланирована на сегодня.

Siemens AG (SIE), Koninklijke Philips NV (PHIA), Software AG (SOW), Crest Nicholson Holdings (CRST), Mattioli Woods (MTW) и Filtronic (FTC) отчитаются по результатам своей деятельности.

Siemens AG (SIE) объявила о прибыли за первый квартал, превысившей прогнозы.

Индийский филиал Lafarge SA (LG) обратился к индийскому правительству с просьбой ускорить выдачу разрешения на расширение области разработки известняка в штате Чхаттисгарх, в противном случае, предприятие вынуждено будет закрыть завод ввиду возможной нехватки сырья, – пишет «The Economic Times».

STMicroelectronics NV (STM) сообщила о прибыли за четвёртый квартал, оказавшейся ниже ожидаемой, и о доходе в соответствии с рыночными оценками.

Royal Dutch Shell (RDSA) объявила о выкупе акций класса «B» за 11,6 миллиона фунтов стерлингов.

Азия: Рынок торгуется смешанно

Этим утром азиатские рынки торгуются разнонаправленно.

В Японии Komatsu (6301) продвинулись вперёд после того, как американская компания-аналог – Caterpillar – спрогнозировала более высокую, чем ожидалось, прибыль на 2014 год. Nippon Steel & Sumitomo Metal (5401) прибавили в цене на новостях о возможном значительном росте прибыли за девять месяцев, завершившихся 31 декабря 2013 года. Sony (6758), наоборот, отступили в силу понижения международным рейтинговым агентством Moody's кредитного рейтинга компании с «Baa3» до «Ba1» со ссылкой на проблемы с производством телевизоров и компьютеров. В 6 часов утра по GMT индекс Токийской фондовой биржи Nikkei 225 торгуется на 0,1 процента выше на отметке 15021,6 пункта.

В Китае Huaneng Power International (600011) подешевели несмотря на увеличение чистой прибыли компании за 2013 год. Тогда как, China Life Insurance Company (601628), напротив, подорожали ввиду ожиданий компании существенного роста годовой прибыли. В Гонконге Zijin Mining Group (2899) опустились на сообщениях группы о резком снижении прибыли за 2013 год на фоне крупного падения цен на золото. В Южной Корее Hyundai Mobis (012330) выросли вслед за превзошедшей ожидания экспертов прибылью за четвёртый квартал и планами компании построить три дополнительных завода к сентябрю 2014 года.

США: Фьючерсы торгуются выше

В 6 часов утра по GMT фьючерсы на S&P 500 торгуются на 5,1 пункта выше.

Публикация индекса уверенности потребителей, объёма заказов на товары длительного пользования, индекса производственной активности от ФРБ Ричмонда, индекса цен на жильё от S&P/Case-Shiller и индекса розничных продаж от Johnson Redbook планируется на сегодня.
Pfizer (PFE), AT&T (T), Comcast Corporation (CMCSA), Amgen (AMGN), Ford Motor (F), E. I. du Pont de Nemours and Company (DD), Danaher Corporation (DHR), Yahoo! (YHOO),NextEra Energy (NEE), Illinois Tool Works (ITW) и ACE Limited (ACE) объявят о своих результатах сегодня.

В понедельник в рамках продлённой торговой сессии Apple (AAPL) отступили на 8,1 процента в силу прогноза дохода на второй квартал, оказавшегося ниже рыночных ожиданий. Тем не менее, компания информировала о превзошедших ожидания аналитиков квартальных результатах. Неудовлетворительные квартальные данные привели к падению Rent-A-Center (RCII) и Seagate Technology (STX) на 14,0 процентов и 6,1 процента соответственно. Кроме того, Rent-A-Center дала слабый прогноз прибыли на 2014 год. Zions Bancorporation (ZION) подешевели на 4,8 процента из-за крупного убытка в четвёртом квартале. Chefs’ Warehouse (CHEF) «рухнули» на 15,4 процента после понижения компанией прогноза прибыли и сокращения прогноза дохода на 2013 год. Sanmina Corporation (SANM), напротив, выросли на 8,1 процента ввиду высокой прибыли на акцию за первый квартал.

Американский фондовый индекс S&P 500 во время пятничной регулярной торговой сессии опустился на 0,5 процента на фоне опасений вокруг очередного возможного сокращения Федрезервом программы QE3 на этой неделе и обеспокоенности в связи с замедлением темпов экономического роста Китая. Google (GOOG) потеряли два процента на новостях о покупке компанией DeepMind Technologies, занимающуюся разработками в сфере искусственного интеллекта, сумма сделки не разглашается. Кроме того, Google и Samsung Electronics подписали долгосрочное перекрёстное лицензионное соглашение на технологические патенты. Edwards Lifesciences (EW) уменьшились на 3,5 процента несмотря на получение компанией разрешения на продвижение сердечных клапанов Sapien 3 в Европе. Xerox Corporation (XRX) и Cisco Systems (CSCO) пошли вниз на 5,6 процента и 0,9 процента соответственно вслед за понижениями брокера. Apple (AAPL) подорожали на 0,8 процента в преддверии релиза квартальных итогов после закрытия торгов. Caterpillar (CAT) подскочили на 5,9 процента благодаря квартальным результатам за четвёртый квартал и превысившему ожидания рынка прогнозу прибыли на полный 2014 год. Вдобавок, Совет директоров компании утвердил новую программу обратной покупки акций примерно на 10,0 миллиардов долларов. Merck & Company (MRK) прибавили 1,1 процента на повышениях брокера.

Сводка последних новостей

Японский индекс цен на корпоративные услуги наблюдает подъём

На годовой основе индекс цен на корпоративные услуги в Японии поднялся в декабре на 1,3 процента, при этом пересмотренный в сторону повышения рост ноября составил 1,2 процента.

Рост промышленной прибыли в Китае замедляется

На ежегодной основе прибыль, полученная промышленными компаниями в Китае, увеличилась в декабре на шесть процентов относительно роста прошлого месяца в 9,7 процента. Между тем, в 2013 году прибыль промышленных компаний Китая повысилась на 12,2 процента в годовом исчислении по сравнению с ростом в 5,3 процента, зарегистрированным в 2012 году.

Деловые настроения в Австралии улучшаются

Декабрьский индекс уверенности в деловых кругах от Национального банка Австралии продвинулся до 6,0 пунктов, тогда как в ноябре его значение было равно 5,0.

Австралийский индекс ведущих экономических индикаторов незначительно идёт вверх

В ноябре индекс ведущих экономических индикаторов от Conference Board в Австралии показал повышение до 126,5 против 126,2 предыдущего месяца.

Прогноз бизнес-условий для производственного сектора Южной Кореи на прежнем уровне

Скорректированный на сезонность индекс обзора деловых условий для обрабатывающего сектора Южной Кореи на февраль остался без изменений по отношению к предшествующему месяцу, составив 84,0 пункта.

Материал предоставлен Saxo Bank

-ВВП Великобритании за четвертый квартал должен подтвердить экономический рост
-Заказы на товары длительного пользования в США в декабре предположительно выросли 1,6%
-Сегодня выходят данные о ценах на жилье в США на фоне разговоров о пузыре

На вторник запланировано несколько важных экономических отчетов, включая первую официальную оценку ВВП Великобритании за четвертый квартал прошлого года. Кроме этого, мы узнаем обновленные данные о заказах на товары длительного пользования в США и самую последнюю информацию о ценах на жилую недвижимость на примере индекса Кейса-Шиллера от S&P.

ВВП Великобритании (09:30 GMT): Участники рынка ждут официального подтверждения того, что положение британской экономики действительно устойчивое, как о том свидетельствуют в последнее время экономические индикаторы. И они, скорее всего, получат его из отчета правительства о предварительной оценке роста ВВП в четвертом квартале. Аналитики прогнозируют, что в последнем квартале рост экономики составил 0,7% по сравнению с предыдущим кварталом. Такого же мнения придерживается Национальный институт экономических и социальных исследований. Чем обусловлен такой рост? «Поддержку экономике Великобритании оказали выгодные условия кредитования и повысившееся доверие» — заявил Международный валютный фонд в своем обновленном «Прогнозе развития мировой экономики», опубликованном на прошлой неделе.

Экономика Великобритании укрепилась благодаря росту доверия и улучшению условий кредитования
Фото: Шон Рэндалл (Sean Randall) / Thinkstock.com

Сегодня эта теория пройдет испытание реальной статистикой на примере отчета о росте ВВП, который станет главным макроэкономическим событием дня. Достаточно ли устойчивое положение британской экономики, чтобы Банк Англии повысил процентную ставку раньше запланированного? Если показатель роста окажется выше прогноза, то разговоры на эту тему, безусловно, возобновятся. Хотя консенсус-прогноз предусматривает рост на 0,7%, как обычно оценки отдельных аналитиков отличаются от среднего значения довольно сильно, при этом максимальная оценка доходит до отметки 1%, как показывают результаты опроса экономистов агентством Bloomberg.

Председатель Банка Англии Марк Карни старается приуменьшить вероятность слишком высокого результата. Выступая на Всемирном экономическом форуме в Давосе на прошлой неделе, он сказал, что, «судя по благоприятной статистике в Великобритании на протяжении последних трех кварталов, мы можем говорить о трехквартальном периоде роста, ставшего возможным благодаря домохозяйствам, об экономике, которая развивается на 20% хуже докризисных уровней, которая обладает достаточными резервными мощностями, которая еще не восстановила баланс и которой грозят значительные трудности со стороны ее основного торгового партнера, со стороны общих денежно-кредитных условий». Упрощенный перевод этой фразы выглядит примерно так: результат роста ВВП должен оказаться очень высоким, чтобы Банк Англии решился изменить свой текущий курс на сохранение процентных ставок без изменения в ближайшем будущем.

Заказы на товары длительного пользования в США (13:30 GMT): Это последний официальный релиз макроэкономических данных в преддверии публикации предварительной оценки роста ВВП в четвертом квартале 2013 года, которая запланирована на четверг. В ноябре спрос на товары длительного пользования увеличился, в результате чего новые заказы выросли на 3,4% по сравнению с предыдущим месяцем. Но этот индикатор очень изменчив, поэтому важно отслеживать динамику изменения годовых показателей, которая более точно отражает текущую тенденцию. Хорошая новость заключается в том, что годовые темпы роста заказов в последнее время были довольно высокие: благодаря спросу на производственные товары годовой показатель повышался в каждом из последних четырех отчетов.

Но после неутешительных новостей о продажах на рынке первичного жилья вновь возникает вопрос о том, увеличатся ли темпы роста в 2014 году, как прогнозировали некоторые аналитики. В декабре спрос на новые дома для одной семьи упал почти на 11% по сравнению с предыдущим месяцем, чего не наблюдалось с июля прошлого года. Что еще хуже, падению в конце года предшествовали довольно низкие данные за ноябрь. Однако более крупный рынок вторичного жилья в декабре показал более высокий объем продаж, поэтому ситуация на рынке нового жилья, возможно, не такая плачевная, как кажется. Кроме того, общий тренд, основанный на нескольких индикаторах, пока выглядит обнадеживающе, о чем я говорил на прошлой неделе. Тем не менее, учитывая сильную коррекцию на американском фондовом рынке в последние дни, низкий результат заказов на товары длительного пользования не пройдет незамеченным.

На самом деле, экономисты прогнозируют, если и не впечатляющий, то все равно достойный прирост заказов. Новые заказы предположительно выросли в декабре на 1,6%. Немного, но достаточно для того, чтобы укрепить надежды игроков на то, что публикуемый в четверг отчет о росте ВВП продемонстрирует, что экономика продолжает развиваться умеренными темпами.

Индекс цен на жилье Кейса-Шиллера от S&P (14:00 GMT): Общие темпы восстановления жилищного рынка в последнее время замедлились, но если вы ищите очевидные признаки надвигающихся проблем, то в общем направлении динамики цен вы их не найдете. Действительно, в годовом выражении цены продолжают расти. Индекс цен на жилье в 20-ти городах Кейса-Шиллера, составляемый S&P, в октябре повысился почти на 14% по сравнению с предыдущим годом. В последний раз такие темпы годового роста цен наблюдались в начале 2006 года. Разница, конечно, заключается в том, что в 2006 году рынок достиг своего пика и его ждал период стремительного падения цен. Сегодня рынок все еще находится в процессе восстановления, и темп роста цен продолжает набирать обороты.

На самом деле, некоторые аналитики предупреждают, что в последнее время подъем рынка жилья по некоторым аспектам был слишком стремительным. Например, в прошлом месяце профессор Роберт Шиллер, один из создателей индекса цен на жилье, сказал: «мы, можно сказать, находимся на пороге нового пузыря на жилищном рынке». Принимая во внимание авторитет Шиллера в вопросах пузыря и жилищной аналитики, слово на букву «п», без сомнения, будет на устах у тех, кто сегодня будет анализировать отчет за ноябрь. В некотором отношении, эту ситуацию можно охарактеризовать так: «как ни крути, все равно будет плохо». Если годовой темп роста цен увеличится, некоторые скажут, что рынок находится под угрозой перегрева. С другой стороны, снижение цен вызовет опасения по поводу того, что повышение процентных ставок в последнее время начинает отрицательно сказываться на процессе восстановления, поэтому жилищный рынок впереди может ждать непростой год.

Если вы определяете потенциал и тенденцию развития жилищного рынка на примере цен (соотношение, которое пока сохраняется), то вряд ли сегодняшний отчет принесет вам беспокойство. Экономисты полагают, что в ноябре индекс цен на жилье повысился еще на 0,8% по сравнению с предыдущим месяцем, что также будет означать небольшое увеличение цен в годовом выражении. Этого достаточно, чтобы заглушить рев «медведей», хотя в то же время могут возникнуть дополнительные разговоры о пузыре.

Материал предоставлен Trading Floor

Доллар испытывает затруднения за день до заседания FOMC

-Доллар под давлением на фоне волнений о том, что ФРС сбавит обороты сокращения стимулов
-Турецкий Центробанк сегодня примет меры по борьбе с валютным кризисом
-Евро/доллар ждет решающий момент – сначала заседание ФРС, затем ЕЦБ

Американский доллар испытывает затруднения в преддверии заседания ФРС, которое состоится в среду, что, вероятно, вызвано волнениями о том, что ФРС сбавит обороты своих высказываний о сокращении стимулов ввиду недавней, практически панической ситуации на валютных рынках развивающихся стран и "глубокой коррекции" цен на активы. Фактически, коррекция не была особенно глубокой, но она была резкой, а фондовый рынок уже настолько привык к стабильной прибыли, что консолидация, возможно, выглядит намного хуже, чем есть на самом деле.

Вчера турецкая лира продемонстрировала невероятную, взрывную динамику, поскольку огромное давление на валюту, в конечном итоге, стало призывом к действию, учитывая сегодняшнее заседание Центробанка Турции и объявление о последнем политическом решении в полночь. Естественной реакцией было бы значительное повышение ставки (на 2,00% или больше), что может поддержать дальнейший рост лиры в краткосрочной перспективе. Остальные меры будут менее благоприятны для рынка (контроль над движением капитала, который очень быстро приведет к негативным последствиям, чему будут способствовать огромные инвестиционные потоки в Турцию в течение последних лет). У Турции нет легких путей — наблюдайте за кросс-курсами турецкой лиры для определения общего настроя развивающихся рынков.

Центробанк Турции созвал экстренное заседание по кризису лиры

Фото: Витали Красовски / Thinkstock.com

Вчера я поделился в Твиттере ссылкой на последние комментарии Боба Джанджуа по рынкам активов, где его прогнозы переплетаются с попыткой предсказать взаимосвязь между рынком и реакцией ФРС на рынок. В его комментариях две вещи звучат правдоподобно: первая связана с тем, как классы активов один за другим начали терять веру в количественное смягчение (QE) как в катализатор, где одиноко стоять оставались только акции развитых рынков после того, как в 2011 году на новости о QE перестали реагировать сырьевые активы, в прошлом году – развивающиеся рынки, а сейчас, возможно, активы на рынке недвижимости. Во-вторых, это его прогноз о том, что может произойти, если экономические новости США ухудшатся и/или коррекция рынка акций достигнет достаточной глубины для того, чтобы негативно отразиться на доверии: "если в течение следующих 2-3 недель S&P потеряет 100/150 пунктов, я полагаю, что [Йеллен] намекнет на чрезвычайное смягчение, и рынок обязательно на них отреагирует!". Мой любимый и, на мой взгляд, прозорливый комментарий (в определенном смысле он похож на мнение, которое я высказывал в нашем прогнозе на первый квартал).

Открытым остается вопрос о том, как валютный рынок отреагирует на вариант развития событий по Джанджуа, который он не обсуждает. Если рынки активов продолжит падать на фоне волнений о том, что мировое восстановление становится вялым, первая стадия, вероятно, будет характеризоваться снижением доллара против остальных основных валют, поскольку львиная доля силы доллара строилась на проциклических ожиданиях, т.е. на сокращении стимулов ФРС и т.д. (Кстати, при этом варианте развития события не смог бы выстоять и фунт, поскольку эта валюта – любимица проциклической толпы, и в ближайшие месяцы длинные позиции в фунте ждет чрезвычайно неприятное столкновение с реальностью.)

График: EUR/USD

Пару евро/доллар ждут решающие 6-7 дней торговли, учитывая завтрашнее заседание Федерального комитета по открытым рынкам (FOMC) и заседание Европейского центрального банка (ЕЦБ) в четверг. Что касается восходящего движения, то область 1,3800/50 представляет собой прочное сопротивление, в то время как поддержки определены не так четко, возможно, область 1,3550/1,3500 является очевидным уровнем или 100-дневная скользящая средняя (темно-зеленая линия на графике ниже), которая непрерывно оказывала поддержку, хотя и значительно снизилась за последние шесть месяцев.

Источник: Saxo Bank

Но в дальнейшем, любой экономический кризис, вероятно, окажется более болезненным для всех и может стать угрозой для Европы в плане волнений о стабильности ЕС (не забудьте, что в этом мае состоятся парламентские выборы) и необходимости ЕЦБ действовать более настойчиво, чтобы избежать полного блокирования кредитных рынков, и новых попыток по стабилизации государств, или станет ли Германия настаивать на том, чтобы периферийные экономики спасли свои банковские секторы с помощью налогов на богатство — в этом случае, все ведет прямиком к развалу ЕС.

Фундаментальные факторы евро крайне сложны для понимания, поскольку чрезвычайная сила единой валюты, какая ирония, является катализатором конечной нестабильности. Я не думаю, что евро надолго сохранит свой действующий статус надежной валюты.

Иена может оказаться особенно сильной, если события будут развиваться по дефляционному сценарию и распродаже или даже обвалу на рынке активов, однако я полагаю, что, несмотря на вероятность внушительного роста волатильности в кросс-курсах иены в ходе крутой коррекции, валюта вскоре достигнет пика и начнет снова падать, поскольку японские фундаментальные факторы указывают в пользу снижения валюты.

Вышеуказанный сценарий, основанный на варианте развития событий от Джанджуа, является предположением в среднесрочной перспективе для следующих нескольких месяцев, а не для заседания FOMC на этой неделе. Что касается завтрашнего объявления, то я почти со 100%-ной вероятностью жду, что на заседании Федрезерв сократит объем стимулов еще на 10 млрд. долларов, и полагаю, что они надеются на то, что недавняя обеспокоенность рынка и кризис развивающихся рынков исчезнут, поэтому я склоняюсь к еще более осторожному подбору слов относительно экономики (в целом, позитивном для доллара в краткосрочной перспективе при прочих равных).

Тем не менее, я признаю, что существует вероятность того, что Федрезерв настолько боится собственной тени, что есть нетривиальный шанс, что он подчеркнет двусторонний потенциал политики или определенным образом преуменьшит число комментариев, что рынок быстро сочтет причиной для продажи доллара. Последний сценарий может вскоре увлечь пару евро/доллар выше по направлению к 1,4000, поскольку приближается последнее решающее заседание ЕЦБ, и мы задаемся вопросом, продолжит ли председатель Марио Драги просто сотрясать воздух, или же эти инструменты действительно имеются в политическом арсенале ЕЦБ и могут быть пущены в работу.

С утра не пропустите выход последнего отчета по ВВП в Великобритании, который может дать фунту сильный толчок в любом из направлений, а также отчет по заказам на товары длительного пользования в США и данные по потребительскому доверию в США.

Материал предоставлен Trading Floor

Утренний брифинг от Saxo Bank: обзор рынков на 29 января 2014 года

Форекс: Доллар США торгуется с повышением

Этим утром доллар США торгуется с повышением относительно большинства своих валютных партнёров. Между тем, сегодня будет объявлено об итогах заседания Федерального комитета по операциям на открытом рынке (FOMC), последнего для уходящего со своего поста Бена Бернанке (Ben Bernanke). Учитывая повышение Международным валютным фондом прогноза по ВВП США на 2014 год и признаки улучшения в крупнейшей экономике мира в целом, Федрезерв, скорее всего заявит об очередном сокращении объёма ежемесячных покупок облигаций. Кроме того, внимание рынка привлекут данные по потребительской уверенности в Германии от GfК. В 6 часов утра по GMT евро и британский фунт потеряли по 0,1 процента против американского доллара, торгуясь по цене 1,3658 доллара и 1,6575 доллара соответственно.

Австралийский доллар прибавил 0,2 процента в сравнении с долларом США на фоне декабрьского роста австралийского индекса ведущих экономических индикаторов
.
Японская иена снизилась на 0,4 процента по отношению и к доллару США, и евро.

Европа: Рынок откроется в «плюсе»

Открытие германского фондового индекса DAX и французского CAC ожидается на 86-96 пунктов и 36-39 пунктов выше соответственно. Индекс Британской фондовой биржи FTSE100 откроется повышением на 43-48 пунктов.

Публикация индикатора потребительской уверенности Германии от GfK; объёма кредитования частного сектора и денежного агрегата М3 Еврозоны; индикатора потребления Швейцарии от UBS; индекса уверенности в деловой сфере Италии; объёма розничных продаж Испании; индекса цен на жилье Великобритании от Nationwide запланирована на сегодня.

Fiat SpA (F), Osram Licht AG (OSR), Staffline Group (STAF) отчитаются по результатам своей деятельности.

Novartis AG (NOVN) заявила об объёмах продаж и базовой прибыли ниже ожиданий, подтвердив при этом свой прогноз по реализации продукции на 2014 год.

Как сообщила Daimler AG (DAI), Андреас Реншлер (Andreas Renschler) – директор по производству и закупкам в её подразделении Mercedes-Benz – оставил свой пост.

Telefonica SA (TEF) объявила о завершении продажи крупного пакета акций своего чешского филиала Telefonica Czech Republic AS стоимостью около 2,5 миллиарда евро, что стало возможным благодаря одобрению антимонопольных органов Европейской комиссии в январе 2014 года.

Германское дочернее предприятие Vodafone Group (VOD) планирует сократить около 600 рабочих мест, чтобы справиться с суровой конкуренцией и решить проблему низкого дохода в регионе.
Lloyds Banking Group (LLOY) приступила к размещению акций TSB на Лондонской фондовой бирже, оцениваемых более чем на 1,5 миллиарда фунтов стерлингов, после того, как отклонила неожиданное предложение группы институциональных инвесторов, – пишет «The Guardian».

Азия: Торги в «зелёном»

Этим утром азиатские рынки торгуются на положительной территории на фоне ослабления обеспокоенности вокруг экономического состояния стран с развивающимися рынками.

В Японии Shizuki Electric Company (6994) выросли ввиду повышения компанией годового прогноза чистой прибыли. Sharp Corporation (6753) подскочили на фоне новостей о возможном объявлении компанией о чистой прибыли за девять месяцев, завершившихся 31 декабря 2013 года. Advantest Corporation (6857), наоборот, отступили из-за прогноза более крупного годового убытка по сравнению с ожиданиями. Акции предприятий Nippon Electric Glass (5214) и Asahi Glass Company (5201) упали после того, как их компания-аналог Corning Inc. дала прогноз о дальнейшем снижении цен на ЖК-дисплеи в первом квартале. В 6 часов утра по GMT индекс Токийской фондовой биржи Nikkei 225 торгуется на 2,2 процента выше на отметке 15301,7 пункта.

В Китае ценные бумаги финансового сектора China Minsheng Banking Corporation (600016) и Industrial & Commercial Bank of China (601398) зафиксировали повышение. Тогда как, Datong Coal Industry (601001), напротив, пошли вниз в силу ожиданий годовых убытков. В Гонконге Kingsoft Corporation (3888) продвинулись вперёд на новостях о планах разделить бизнес в сфере информационной безопасности для включения акций в листинг на Нью-Йоркской фондовой бирже или Nasdaq. В Южной Корее POSCO (005490) выросли несмотря на более низкую, чем ожидалось, операционную прибыль в четвёртом квартале.

США: Фьючерсы торгуются выше

В 6 часов утра по GMT фьючерсы на S&P 500 торгуются на 8,6 пункта выше.

Публикация числа запросов на ипотечное кредитование от Ассоциации ипотечных банков (МВА) планируется на сегодня. В дополнение, ожидается решение Федеральной резервной системы по процентной ставке.

Facebook (FB), QUALCOMM (QCOM), Boeing (BA), Biogen Idec (BIIB), Las Vegas Sands (LVS), EMC Corporation (EMC), Dow Chemical (DOW), Phillips 66 (PSX), Praxair (PX) и Southern Company (SO) объявят о своих результатах сегодня.

Во вторник в рамках продлённой торговой сессии AT&T (T) отступили на 2,1 процента на сообщениях компании о более медленном, чем ожидалось, росте абонентской базы в четвёртом квартале. В то же время, компания опубликовала позитивные результаты за этот же период. Yahoo! (YHOO) потеряли 2,4 процента на сообщениях о более сильном, чем ожидалось, снижении дохода от дисплей-рекламы и неблагоприятном прогнозе прибыли на первый квартал. Electronic Arts (EA) уменьшились на 2,3 процента ввиду отставания дохода за третий квартал от ожиданий экспертов и слабого прогноза по скорректированному доходу и прибыли на четвёртый квартал. Кроме того, компания сократила годовой прогноз по скорректированному доходу. Пессимистичный прогноз дохода на четвёртый квартал привёл к падению Cirrus Logic (CRUS) на 5,3 процента.
Ezcorp Inc. (EZPW), Hub Group (HUBG) и Ace Limited (ACE), напротив, пошли вверх на 16,3 процента, 6,9 процента и 1,5 процента соответственно благодаря квартальным результатам, оказавшимся выше рыночных ожиданий.

Во время пятничной регулярной торговой сессии американский фондовый индекс S&P 500 прибавил 0,6 процента вслед за выходом январских данных по уверенности потребителей США, превзошедших ожидания аналитиков, и ряда отчётов о высокой прибыли внутринациональных компаний. Крупная скорректированная прибыль за четвёртый квартал обеспечила рост Pfizer (PFE) на 2,6 процента. D.R. Horton (DHI), Waters Corporation (WAT) и Ford Motor (F) продвинулись вперёд на 9,8 процента, 7,3 процента и 0,1 процента соответственно ввиду квартальных результатов, превысивших рыночный консенсус. Cliffs Natural Resources (CLF) выросли на 2,1 процента после того, как Casablanca Capital LP купила долю в компании в 5,2 процента, и объявила о необходимости проведения работ по повышению акционерной стоимости. Apple (AAPL) подешевели на восемь процентов в силу пессимистичного прогноза дохода на второй квартал. Вместе с тем, компания объявила о положительных итогах первого квартала. Неудовлетворительные данные за второй квартал стали причиной падения Seagate Technology (STX) на 11,3 процента. Corning Inc. (GLW) опустились на 6,2 процента из-за прогноза о снижении цен на ЖК-дисплеи в первом квартале.

Сводка последних новостей

Австралийский индекс ведущих экономических индикаторов идёт вверх

Австралийский индекс ведущих экономических индикаторов от банка Westpac и института Мельбурна поднялся в декабре на 0,1 процента в месячном исчислении по отношению к падению в ноябре на 0,1 процента.

Профицит счёта текущих операций в Южной Корее растёт

Профицит счёта текущих операций в Южной Корее повысился в декабре до 6,4 миллиарда долларов США по сравнению с 6,0 миллиардами долларов предыдущего месяца. По данным 2013 года профицит показал новый рекордный максимум в 70,7 миллиарда американских долларов, тогда как в 2012 году он был равен 48,1 миллиарда долларов.

Промышленное производство Южной Кореи набирает обороты

Скорректированный на сезонность южнокорейский объём промышленного производства в декабре увеличился на 3,4 процента на ежемесячной основе; пересмотренный в сторону повышения показатель ноября свидетельствовал о росте в 0,1 процента.

Материал предоставлен Saxo Bank

Три показателя на сегодня: индекс цен на жилье в Великобритании, розничные продажи в Испании и денежная масса в Еврозоне

-Стремительный рост цен на жилье в Великобритании может повлиять на курс денежно-кредитной политики
-Министр экономики Испании доволен статистикой
-Восстановление в любом случае будет медленным

Сегодня основное внимание рынка будет приковано к заявлению ФРС о монетарной политике, публикация которого запланирована на 19:00 GMT. Вчера аналитик Saxo Bank Ник Беекрофт озвучил следующий прогноз: «каждый месяц стимулирующие меры будут сокращаться на 10 миллиардов долларов». До объявления, которое будет сделано по итогам последнего для Бена Бернанке заседания Федерального комитета по операциям на открытом рынке, выйдут несколько экономических отчетов из-за океана, а именно цены на жилье в Великобритании, розничные продажи в Испании и денежная масса в Еврозоне.

Индекс цен на жилье в Великобритании от Nationwide (07.00 GMT)

Сегодня на 13:15 GMT запланировано выступление председателя Банка Англии Марка Карни. Помимо прочего, он будет говорить о том, как стремительный рост цен на жилье может повлиять на денежно-кредитную политику в ближайшие месяцы. Некоторые аналитики утверждают, что на рынке жилой недвижимости уже сформировался пузырь, в связи с чем возникает вопрос: предпримет ли центральный банк какие-либо действия, чтобы замедлить темпы роста займов для покупки домов? Поэтому к ежемесячному отчету о ценах от Nationwide Building Society (Общенационального строительного общества) сегодня будет приковано пристальное внимание с целью понять, чего следует ждать от Карни и его сторонников.

Между тем рынок жилья в Великобритании перегрет. В декабре цены, по данным Nationwide, подскочили на 1,4%, что стало самым высоким показателем месячного роста за последние четыре года. В годовом выражении цены в прошлом месяце выросли на 8% (максимальный результат с середины 2010 года). Повышение цен на жилье не представляло бы собой такую большую проблему, если бы положение экономики было неустойчивым. Но это не так. Уровень безработицы упал до 7,1%, а Карни сказал, что при достижении отметки 7% возникнет необходимость в обсуждении вопроса повышения процентных ставок.

Для того чтобы замедлить или остановить процесс формирования пузыря, если такой действительно происходит, необязательно требуется повышение ставок. Существует ряд альтернативных вариантов, которые могли бы охладить рынок жилья, при этом не создавая преждевременной угрозы для общей тенденции к восстановлению экономики. Однако самые последние комментарии Карни свидетельствуют о том, что он пока не намерен отменять выгодные условия на рынке недвижимости. Ранее в этом месяце он сказал: «Мы наблюдали восстановление цен на жилье с довольно низкого уровня. Каждый раз отмечая резкий рост кредитования, мы проявляем интерес. Но нам нужно учитывать определенный контекст, потому что показатель по-прежнему находится ниже исторических средних значений».

Если Карни захочет пересмотреть свою точку зрения, то, возможно, он сообщит об этом в сегодняшнем выступлении. Насколько это вероятно, покажет отчет Nationwide.

Источник: Nationwide Building Society

Розничные продажи в Испании (08.00 GMT)

Министр экономики Испании Луис де Гиндос ожидает, что рост экономики в этом году составит 1%, что чуть выше официального прогноза. «В 2014 году впервые с начала кризиса шесть лет назад рост экономики составит почти один процент, а также на протяжении следующих нескольких кварталов будет наблюдаться чистый прирост занятости» — заявил он в интервью агентству Reuters. Очередная политическая болтовня? Или же есть реальные подтверждения того, что положение четвертой по величине экономики Европы улучшится? Ставки, однозначно, высоки. Испания понесла наибольшие убытки среди основных экономик Еврозоны. Если эта пострадавшая от кризиса страна может показать умеренные темпы роста в этом году, то макроэкономические перспективы Европы должны существенно улучшиться.

В поисках новых доказательств участники рынка сконцентрируются на сегодняшнем отчете о розничных продажах за декабрь. Данные в предыдущем отчете выглядели впечатляюще: в ноябре реальные расходы в розничном секторе выросли на два процента, что стало первым положительным значением за месяц с августа. Годовая тенденция также улучшается. Продажи росли в двух из последних трех месяцев и, тем самым, показали лучшую динамику на годовом уровне за последнее время.

Но даже если результат сегодня будет высокий, ожидать быстрого разворота тренда пока преждевременно. Действительно, безработица в Испании по-прежнему достигает 26% и продолжает расти. Тем не менее, Международный валютный фонд отмечает улучшения. В опубликованном на прошлой неделе «Прогнозе развития мировой экономики» фонд сделал прогноз о том, что в этом году темпы роста ВВП Испании составят 0,6% по сравнению с октябрьской оценкой на уровне 0,4%. По этим меркам прогноз министра экономики кажется чересчур завышенным, если только данные о розничных продажах сегодня не укажут на обратное.

Денежная масса в ЕС (09.00 GMT)

Снижение темпов роста денежной массы стало большим препятствием на пути развития Еврозоны в последнее время. Это серьезная проблема, учитывая, что годовой уровень инфляции недавно опустился ниже 1%. Коротко говоря, увеличился риск дезинфляции/дефляции. И, кстати, это не просто какой-то искусственный признак общих ценовых индикаторов. Например, цены на жилье продолжают падать на большей части территории Европы, служа тревожным напоминанием о том, что дефляция оказывает давление на ключевые секторы реальной экономики.

Но, возможно, худшее в плане последствий риска дезинфляции/дефляции осталось позади, если денежная масса стабилизируется или начнет расти. Сегодняшний отчет может принести с собой хорошие новости. В предыдущем отчете узкий (М1) и широкий (М3) денежные агрегаты повысились в годовом выражении впервые за последние несколько месяцев. Пока рано говорить о том, означает ли это изменение в политике в какой-то значимой степени. Но совершенно ясно, что если темпы роста денежной массы М1 и М3 продолжат замедляться, то перспективы экономического роста ухудшатся. Действительно, в ноябре объем банковского кредитования в частном секторе сократился на рекордную величину, согласно данным, опубликованным Европейским центральным банком. Недавно главный экономист по Европе из компании IHS Economics Говард Арчер предупредил: «К сожалению, признаков изменения тренда в банковском кредитовании коммерческих предприятий в Еврозоне по-прежнему нет, что вынуждает ЕЦБ к действиям».

Ускорение темпов наращивания денежной массы не решит проблемы ЕС, особенно на такой поздней стадии. Но сейчас вопрос состоит не столько в стимулировании роста, сколько в устранении препятствий для роста посредством пересмотра ошибочных решений, принятых раньше. На данный момент на экономическом горизонте Европы начинают появляться яркие пятна, но эти едва заметные лучики могут погаснуть, если темпы роста денежной массы продолжат снижаться.

Источник: ЕЦБ

Материал предоставлен Trading Floor

Saxo Bank публикует инвестиционный прогноз на первый квартал 2014 года

В 2014 году главным слабым звеном в мире станет развивающаяся Азия, однако кризис подходит к концу

Saxo Bank, эксперт в области онлайн-торговли широким спектром активов и инвестиций, опубликовал свой первый квартальный прогноз на 2014 год, в котором рассматриваются и макроэкономические события, и индивидуальные классы активов.

Обзор мировой экономики

Хотя развивающиеся азиатские страны сохранили мировой рост на приемлемых уровнях в ходе текущего кризиса, в 2014 году они станут главным слабым звеном мира. Уровень инвестиций в указанном регионе достиг поразительных 43% от ВВП, в то время как рост упал почти до 6%; простой период цикла роста далеко позади и некоторые правительства развивающихся стран в настоящий момент предусмотрительно пытаются замедлить свои экономики. Это необязательно является негативным фактором для Азии, которой необходимо успокоиться и пересмотреть свою экономическую модель, однако Европа пострадает из-за трудностей, с которыми столкнется ее лучший растущий рынок экспорта.

Если не считать развивающуюся Азию, Saxo Bank ожидает ускорения темпов роста мировой экономики с 2% в 2013 году до 2,8% в 2014 году. Этому подъему будет способствовать ситуация в США, где уровни частного потребления и частных инвестиций сыграют роль ключевых катализаторов, которые подтолкнут рост к области 3%. Сокращение валютного стимулирования продолжится, поскольку экономика укрепляется, что может привести к отказу от QE во второй половине 2014 года.

Еврозона идет на поправку и, вероятно, в 2014 году ее рост снова станет положительным и достигнет 0,8%, однако прогноз по Германии и, особенно, Франции остается мрачным; Франции не удалось стимулировать рост извне, не связанный с увеличением государственных расходов. Двухлетний спад инфляции по всей Еврозоне вряд ли удастся значительно развернуть в этом году, и довод в пользу дополнительного ослабления ЕЦБ по-прежнему остается веским, что скорее всего произойдет посредством новых LTRO.

Стин Якобсен, главный экономист Saxo Bank, комментирует: «Уже давно звезды макро индикаторов не выстраивались в столь идеальную линию. Хорошие новости? Это начало конца текущего кризиса. В 2014 и 2015 годах произойдет переход от количественного ослабления и легких денег к более качественному росту и, надеюсь, будет получен мандат для реальных изменений. Мир настолько далек от баланса, что с этого момента дела могут только улучшаться».

Фондовый рынок

Питер Гарнри, глава отдела фондового рынка, подчеркивает, что владение акциями по-прежнему будет важно для значительного роста капитала. В 2014 году относительный пересмотр цен между акциями и облигациями продолжится, поскольку совокупный доход в акциях по отношению к облигациям остается ниже линии акционной премии за риск с 1995 года. Он комментирует: «Не обращайте никакого внимания на тех, кто говорит, что в акциях назрел пузырь. Если вы действительно хотите извлечь максимальную прибыль из своего портфеля в 2014 году, рискованнее всего не пытаться играть на повышение в рисковых активах».

Согласно прогнозу Saxo Bank, совокупный рост мировых акций в 2014 году составит 10%. Лучшие акции на 2014 год включают General Electric, Microsoft и BNP Paribas.

Валютный рынок

Рынок полагает, что Федрезерв выберет подход «тише едешь - дальше будешь» для сокращения объема покупок, таким образом, ожидания склоняются к росту американского доллара. Тем не менее, если рынок потеряет терпение, рост американского доллара может оказаться более заметным против менее ликвидных валют Группы 10 и валют развивающихся рынков, а не против иены и других основных валют.

Джон Харди, глава отдела валютной стратегии, добавляет: «Ожидается, что в первом квартале будут приложены большие усилия, чтобы отлучить валютный рынок от QE. Еврозона может оказаться очагом напряжения, и периферийные экономики уже готовы поднять бунт, если ЕЦБ не примет более активные меры по увеличению своего бухгалтерского баланса».

В первом квартале 2014 года основные торговые идеи Saxo Bank на валютном рынке включают покупку пары USD/CAD, покупку пары USD/JPY и покупку пары GBP/NZD.

Рынок сырьевых товаров

Рынок сырьевых товаров ждет еще один непростой год, учитывая вероятность риска дальнейшего снижения цен. Рост спроса стабилизировался, поскольку темпы экономического роста в развивающихся экономиках, и не в последнюю очередь в Китае, снизились.

Рынку энергоносителей придется иметь дело с вероятностью того, что мировое предложение нефти превысит спрос в первый раз за некоторое время. Отчасти этому будет способствовать рост производства в странах, не входящих в ОПЕК, при этом средняя цена за нефть марки Brent, вероятно, продолжит снижение по направлению к отметке в 105 долларов за баррель. В 2013 году золото впервые за 13 лет понесло потери в годовом исчислении, поэтому Saxo Bank сохраняет осторожный оптимизм в отношении его перспектив во втором и дальнейших кварталах 2014 года, после того, как оно достигнет средней отметки в 1225 долларов за тройскую унцию в течение первого квартала.

Оле Хансен, глава отдела торговых стратегий на сырьевом рынке, сообщает: «Увеличенные ожидания роста в начале года грозят тем, что инвесторы снова займут излишне оптимистичную позицию в отношении перспектив роста цен, особенно это касается нефти и промышленных металлов. Таким образом, сильная январская динамика, которую мы наблюдали в течение последних трех лет, может повториться, однако затем в ходе квартала ей на смену придет коррекция».

Ссылка на отчет
http://storage.saxobank.com/TradingFloo ... 1_2014.pdf

Стабилизация развивающихся рынков без сожалений открывает дорогу сокращению ФРС

Вчера масштабное повышение процентной ставки Центробанком Турции (подробнее об этом ниже) стало оправданием повсеместного оживления интереса к риску. Американские акции завершили день на относительно сильном уровне, а иена скатилась ниже, в то время как пара евро/доллар и другие основные долларовые пары остались в пределах диапазонов в преддверии сегодняшнего заседания Федерального комитета по открытым рынкам (FOMC). Какая ирония: внезапная поддержка для валют развивающихся рынков, безусловно, воодушевит Федрезерв США на еще одно сокращение стимулов, а именно эта мера оказала давление на валюты развивающихся рынков по всему миру.

Отважная мера Центробанка Турции
Поздним вечером Центральный банк Турции (CBT) сорвал стопы, повысив ставку однодневного займа на целых 4,25% до 12% по сравнению с предыдущим значением в 7,75%. На протяжении долгого времени банк настаивал на том, что ему не нужно повышать процентные ставки (многие полагают, что это связано с политическими причинами в поддержку премьер-министра Реджепа Тайипа Эрдогана, который вчера еще до объявления выступил против повышения ставок), однако недавнее давление со стороны рынка, очевидно, вынудило его раскрыть карты. Тем не менее, рынок был удивлен масштабностью решения, ожидая, вероятно, повышения до 10% или другие альтернативные меры, предполагая, что CBT по-прежнему не способен предпринимать сильные, независимые действия. Пара USD/TRY прошла весь путь от отметки 2,3900 до объявления CBT об экстренном заседании до области 2,17 на момент написания —большая доля реакции рынка была мгновенной. Сложно сказать, будет ли этого достаточно, чтобы защитить лиру и начать коррекцию огромных турецких дисбалансов, но на данный момент инвесторы получили более чем подходящую компенсацию за то, что оставались в лире с масштабными сделками carry.

График: USD/TRY
Турецкая лира находится в стадии вертикального роста, чему способствовало повышение CBT ставки однодневного займа на 4,25% до 12%. Для решения проблем Турции потребуется нечто большее, чем одна эта мера, а высокий уровень сделок carry означает, что в конечном итоге спот-курс продолжит расти.

Источник: Saxo Bank

Рубль остается в затруднительном положении
Позитивный эффект от действий Турции привел к росту валют развивающихся рынков в ходе предыдущей сессии, хотя российский рубль остается относительно слабым, учитывая продолжающийся кризис в Украине, где большая часть правительства подала в отставку, несмотря на то, что президент Виктор Янукович остается у власти. Международные последствия, если его снимут с должности, вынужденно или другим путем (вмешательство России, международная конфронтация из-за дестабилизированной Украины и т.д.), вероятно, держат рубль в затруднительном положении. Интересная статья в Washington Post указывает на то, что протесты в адрес Януковича распространились по всей стране, включая восточную часть Украины, которая, как считалось, симпатизирует России.

Что нас ждет —пока-пока, Бернанке
Вчера рынок немного пошатнулся после выхода провального отчета по заказам на товары длительного пользования за декабрь, который продемонстрировал слабые данные по основному показателю, по базовому показателю, а также по показателю категории капитальных товаров. Однако эта серия данных подвержена колебаниям, и отчасти в слабости отчета легко можно обвинить погодные условия, поэтому едва ли это даст Федрезерву возможность передохнуть. Кроме того, мы видели уверенный скачок показателя отчета по потребительскому доверию, который оказался всего в паре пунктов от максимальных уровней предыдущего года. В общем и целом, потребуются намного более существенные препятствия со стороны данных, чтобы Федрезерв поставил крест на сокращении.

Единственным другим источником передышки могут стать дестабилизированные рынки активов, а недавнее падение S&P 500 на 4% совершенно не оправдывает ожидания этого департамента. В этом году состав FOMC будет немного более интересным, поскольку наиболее яростный сторонник ужесточения из всех председателей региональных ФРБ, Ричард В. Фишер из Далласа, получает право голоса. Чарльз Плоссер, председатель ФРБ Филадельфии, также считается сторонником ужесточения, в то время как Нараяна Кочерлакота из ФРБ Минеаполиса считается яростным защитником смягчения. В общем и целом, мы немного больше склоняемся к ужесточению, чем на предыдущем заседании, однако группа сторонников смягчения означает, что все это носит исключительно развлекательный характер. Я полагаю, что к середине года Федрезерв попытается резко остановить свою попытку выбраться из QE, поскольку либо рынки активов ждет неизбежный провал, либо замедлятся темпы роста американской экономики, либо произойдет и то и другое. Но будем рассматривать по одному заседанию за раз, и не оно сейчас на рыночном радаре.

Я полагаю, что вышеописанный исход сильно заложен в цену рынка, поэтому немного непонятно, как рынок отреагирует на сегодняшнее решение FOMC. Таким образом, вероятно, это обычная проверка настроений, и мы снова вернулись к обычной реакции на интерес к риску, в этом случае распродажа облигаций и рост рынков активов может привести к росту доллара во главе с ростом пары доллар/иена. Если уровень настроений останется низким, я полагаю, что иена снова вырастет (вместе с неудобоваримым сильным евро), а небольшие валюты ослабнут, в то время как доллар останется где-то посередине.

На повестке дня Резервный банк Новой Зеландии
Не забудьте, что Резервный банк Новой Зеландии (RBNZ) выступит с заявлением по ставкам всего через час после объявления о политическом решении Федрезерва. Кое-кто ожидает от этого заседания первого повышения ставки, однако в последнее время много говорилось о нежелательной силе новозеландского доллара, поэтому я не удивлюсь, если банк попытается не принимать мер на этом заседании. Рынок активно заложил в цену повышение ставки RBNZ примерно на 1,25% в течение следующих 12 месяцев. Я полагаю, что реакция рынка на "не повышение" во многом совпадет с общим отношением к риску в мировом масштабе. Дни роста новозеландского доллара сочтены, срочные данные из Новой Зеландии начинают ухудшаться в ближайшие месяцы, поскольку в цену валюты заложена надежда на достижение совершенства.

Также не пропустите итоговый показатель индекса деловой активности PMI HSBC/Markit в Китае, который выйдет в ходе азиатской сессии.

Материал предоставлен Trading Floor

Утренний брифинг от Saxo Bank: обзор рынков на 30 января 2014 года

Форекс: Евро торгуется с понижением

Этим утром евро торгуется с понижением относительно большинства своих главных соперников. Между тем, сегодня инвесторы могут ликовать от обилия макрорелизов. Так, инфляция потребительских цен Германии выступит в роли показателя дальнейшей динамики цен. Кроме того, ожидается выход индексов настроения Еврозоны, большая часть которых должна свидетельствоать об улучшении в январе. В США будут опубликованы предварительная оценка ВВП за четвёртый квартал и первичные заявки на пособие по безработице. Учитывая, что вчера Федрезерв пошёл на очередное сокращение своих ежемесячных покупок активов, американские данные будут представлять особую важность для участников рынка. В 6 часов утра по GMT евро потерял 0,2 процента и 0,1 процента против американского доллара и британского фунта, торгуясь по цене 1,3645 доллара и 0,8244 фунта соответственно.

Австралийский доллар опустился на 0,1 процента в сравнении с долларом США после того, как производственный индекс активности Китая был пересмотрен в сторону понижения в январе.

Европа: Рынок откроется в «минусе»

Открытие германского фондового индекса DAX и французского CAC ожидается на 26-28 пунктов и 1-3 пункта ниже соответственно. Индекс Британской фондовой биржи FTSE100 откроется понижением на 19-22 пункта.

Публикация индекса уверенности потребителей Еврозоны и Португалии; уровня безработицы и индекса потребительских цен Германии; индикаторов экономических настроений и делового оптимизма в промышленности Еврозоны; индекса ведущих экономических индикаторов Швейцарии от KOF; ВПП Испании; объёма розничных продаж и промышленного производства Португалии; индекса цен производителей Греции; чистого объёма потребительского кредитования, денежного агрегата М4, объёма чистых займов частным лицам, одобренных заявок на ипотечные кредиты и чистого объёма ипотечного кредитования Великобритании запланирована на сегодня.

Roche Holding AG (ROG), Novo Nordisk A/S (NOVOB), Banco Santander SA (SAN), Hennes & Mauritz AB (HMB), Moet Hennessy Louis Vuitton SA (MC), Telefonaktiebolaget LM Ericsson (ERICB), Royal Dutch Shell (RDSA), Diageo (DGE), British Sky Broadcasting Group (BSY), Renishaw (RSW), Safestore Holdings (SAFE), CPL Resources (CPL), Angle (AGL) и Haynes Publishing Group (HYNS) отчитаются по результатам своей деятельности.

DHL, дочерняя компания Deutsche Post AG (DPW), вступила в спор с UNI Global Union и международной федерацией солидарности транспортников, обвинияющих компанию в нарушении прав работников, – пишет германская газета «Sueddeutsche Zeitung».

Как объявил главный исполнительный директор компании Telefonaktiebolaget LM Ericsson (ERICB) Ханс Вестберг (Hans Vestberg), он не планирует уходить в отставку после сообщений о том, что его кандидатура рассматривалась в качестве замены главного исполнительного директора компании Microsoft Стива Балмера (Steve Ballmer), – передаёт Bloomberg.

По словам Марко Тронкетти Провера (Marco Tronchetti Provera) – председателя и главного исполнительного директора Pirelli & C. SpA (PC), он не делал и не получал никаких предложений о возможной продаже компании.

По сообщениям «The Guardian», бизнес-секретарь Винс Кейбл (Vince Cable) обратился к главному исполнительному директору Lloyds Banking Group (LLOY) Антонио Орта-Осорио (António Horta-Osório) с требованиями провести срочное собрание, после того, как банк сократил число директоров по связям с общественностью для малого бизнеса в рамках оптимизации своей долгосрочной стратегии развития предприятия.

В соответствии с Bloomberg, ARM Holdings (ARM) вместе со своими партнёрами разработали новый стандарт для своих серверов, позволяющий разработчикам программного обеспечения создавать продукты на базе ARM, которые будут работать на серверах других производителей.

Стратегия по обслуживанию альпийских курортов помогла увеличить число лыжных рейсов easyJet (EZJ) на 20,0 процентов в течение последних пяти лет, – информирует Bloomberg.

Азия: Торги в «красном»

Этим утром азиатские рынки торгуются в отрицательной зоне после того, как Федеральная резервная система США объявила об очередном этапе сокращения стимулирующих мер на 10 миллиардов американских долларов.

В Японии Sumitomo Mitsui Financial Group (8316) отступили на сообщениях компании о сокращении чистой прибыли за первый квартал. Nintendo Company (7974) подешевели после того, как компания решила придерживаться своей основной бизнес-модели с направлением на игровое оборудование и электронные программы, разочаровавших инвесторов. В то же время, компания информировала о планах обратной покупки около 10,0 миллионов акций. Sumitomo Realty & Development (8830), Mitsubishi Estate (8802) и Nomura Real Estate Holdings (3231) пошли вниз вслед за понижениями брокера. В 6 часов утра по GMT индекс Токийской фондовой биржи Nikkei 225 торгуется на 3,2 процента ниже на отметке 14899,0 пунктов.

В Китае рынки торгуются с понижением в силу пересмотра производственной деловой активности страны в сторону снижения в январе. Zhongjin Gold Company (600489) потеряли в цене по причине заявления компании о возможном резком падении прибыли за 2013 год. В Гонконге Lenovo Group (992) зафиксировали убытки несмотря на согласие компании приобрести бизнес в сфере производства смартфонов Motorola у корпорации Google ориентировочно за 2,9 миллиарда американских долларов. China Shipping Development (1138) опустились на новостях компании о возможных годовых потерях. Фондовые рынки Южной Кореи сегодня закрыты по случаю праздника.

США: Фьючерсы торгуются выше

В 6 часов утра по GMT фьючерсы на S&P 500 торгуются на 3,0 пункта выше.

Публикация объёма ВВП, числа первичных и повторных заявок на получение пособия по безработице, индекса личного потребления и объёма незавершённых сделок по продаже жилья планируется на сегодня.

Exxon Mobil (XOM), Google (GOOG), Amazon.com (AMZN), Visa (V), United Parcel Service (UPS), 3M Company (MMM), ConocoPhillips (COP), Altria Group (MO), Occidental Petroleum (OXY) и Celgene Corporation (CELG) объявят о своих результатах сегодня.

В среду в рамках продлённой торговой сессии Google (GOOG) выросли на 2,2 процента на сообщениях о согласии компании продать своё подразделение по производству смартфонов Motorola Mobility фирме Lenovo Group примерно за 2,9 миллиарда долларов. Flextronics International (FLEX) и Facebook (FB) пошли вверх на 12,3 процента и 12,1 процента соответственно благодаря квартальным результатам, оказавшимся выше рыночных ожиданий. Высокая скорректированная прибыль за первый квартал и сильный годовой прогноз по ней обеспечили рост QUALCOMM (QCOM) на 3,1 процента. NeuStar Inc. (NSR), напротив, «рухнули» на 23,5 процента в силу слабого прогноза скорректированной чистой прибыли на 2014 год. KaloBios Pharmaceuticals (KBIO) стремительно упали на 29,3 процента после того, как фаза 2 клинических испытаний препарата KB003, предназначенного для лечения тяжелой бронхиальной астмы, не принесла ожидаемых результатов. Citrix Systems (CTXS) отступили на пять процентов вслед за неудовлетворительными данными по доходу за четвёртый квартал и низкого прогноза на первый квартал и 2014 год.

Во время вчерашней регулярной торговой сессии американский фондовый индекс S&P 500 опустился на один процент после того, как Федрезерв США объявил о своём дальнейшем сворачивании стимулирующей программы на 10,0 миллиардов долларов, несмотря на тревожную ситуацию на развивающихся рынках. Yahoo! (YHOO) подешевели на 8,7 процента вследствие более сильного, чем ожидалось, снижения дохода от дисплей-рекламы в четвёртом квартале и мрачного прогноза чистой прибыли на первый квартал. Boeing (BA) уменьшились на 5,3 процента из-за пессимистичного финансового прогноза на полный год. Неблагоприятные итоги по чистому объёму продаж за четвёртый квартал и более низкий, чем ожидалось, годовой финансовый прогноз стали причиной падения McCormick & Company (MKC) на 6,2 процента. Avon Products (AVP) и Colgate-Palmolive (CL) пошли вниз на 5,7 процента и два процента соответственно в связи с негативной оценкой брокера. Dow Chemical Company (DOW) прибавили 3,9 процента ввиду позитивных данных за четвёртый квартал и повышения квартальных выплат дивидендов. Marathon Petroleum (MPC) подорожали на четыре процента вслед за результатами четвёртого квартала, превысившими ожидания рынка.

Сводка последних новостей

ФРС продолжает сокращать QE и сохраненяет процентную ставку

ФРС США оставила базовую процентную ставку без изменений – в диапазоне 0,0-0,25 процента в соответствии с рыночными ожиданиями. В то же время она сократила свою ежемесячную программу покупки облигаций на 10,0 миллиардов американских долларов до 65,0 миллиардов, ссылаясь на экономический рост страны с момента последнего заседания.

Рост японских розничных продаж замедляется

На годовой основе розничные продажи Японии в декабре 2013 года поднялись на 2,6 процента, меньше рыночных оценок; пересмотренный в сторону повышения рост ноября составил 4,1 процента.

Производственный PMI Китая не дотягивает до предварительной оценки

Китайский индекс деловой активности PMI в производственном секторе от HSBC/Markit в январе 2014 года показал 49,5, что оказалось ниже предварительной оценки в 49,6; в декабре 2013 года он был равен 50,5.

Объём продаж нового жилья в Австралии падает

По данным австралийской Ассоциации промышленности жилищного строительства, скорректированный на сезонность объём продаж нового жилья в стране сократился в декабре на 0,4 процента в месячном исчислении, тогда как в предыдущем месяце был отмечен рост в 7,5 процента.

РБНЗ удерживает основную процентную ставку на прежнем уровне

Резервный банк Новой Зеландии (РБНЗ) сохранил свою ключевую процентную ставку на уровне 2,50 процента, что совпало с ожиданиями рынка.

Число выданных разрешений на строительство Новой Зеландии поднялось

С учётом корректировки на ежемесячной основе декабрьское число выданных разрешений на строительство в Новой Зеландии неожиданно пошло вверх на 7,6 процента по отношению к пересмотренному в сторону увеличения росту ноября в 12,5 процента.

Материал предоставлен Saxo Bank

Три показателя на сегодня: безработица в Германии, ВВП и заявки на пособие по безработице в США

-Безработица в Германии подчеркнет различия внутри Еврозоны
-Курс на жесткую экономию продолжается, несмотря на затруднительное положение стран на периферии
-ВВП США в 4-м квартале предположительно остался на стабильной отметке 3%

На четверг запланировано много важных экономических отчетов, включая отчет о безработице в Германии. Затем будет опубликована первая оценка роста ВВП США в четвертом квартале прошлого года, а также еженедельный отчет о заявках на пособие по безработице. Также не пропустите выход обновленных данных о денежной массе в Великобритании (09:30 GMT) и экономических ожиданиях в ЕС (10:00 GMT).

Безработица в Германии (08:55 GMT): Вчерашняя новость о том, что темпы роста денежной массы в Еврозоне замедлились, снова выдвинула на первый план угрозу дезинфляции/дефляции. Проблема заключается в том, что в последнее время инфляция в странах Евросоюза приблизилась к рекордно низким значениям, кредитование бизнеса продолжает сокращаться, а так называемое восстановление экономики в Европе едва заметно. А теперь еще и годовые темпы наращивания денежной массы начали падать. На самом деле, сейчас мы находимся в ситуации, когда продолжение нисходящего тренда может привести к роковым последствиям для макроэкономики. Как сообщил Европейский центральный банк, широкий индикатор денежной массы (М3) в декабре увеличился всего на 1% по сравнению с аналогичным периодом предыдущего года, тогда как месяцем ранее показатель роста был равен 1,5%. «Низкие значения денежных агрегатов служат предупреждающим сигналом о том, что битва против дефляции еще не окончена» — заявил экономист компании ING в интервью агентству Reuters.

Тем временем публикуемый сегодня отчет о безработице в Германии должен послужить очередным примером исключения из опасной связи Европы с дефляционными силами. Но принимая во внимание неутешительные данные о денежной массе в ЕС, участники рынка воспользуются этим отчетом, чтобы выделить тот разительный контраст, который составляет Германия по отношению к остальным странам Европы. Председатель Европейской комиссии недавно попытался убедить игроков в благоприятных перспективах восстановления, но затем признал, что «с такой высокой безработицей мы пока остаемся в состоянии кризиса». Хороший результат из Германии, конечно, очень важен, но он напоминает всем о том, что экономическое положение в Европе остается плачевным и даже Германия, которая служит локомотивом роста на континенте, не справляется без общей поддержки со стороны ЕЦБ.

Берлинская электричка везет людей на работу, а Германия в это время готовится к выходу благоприятного отчета о безработице. Фото: Pelucco \ Thinkstock

Ирония ситуации заключается в том, что ЕЦБ связан по рукам и ногам огромным влиянием Германии в решении всех денежных вопросов в Еврозоне, а страна по-прежнему выбирает курс на жесткую экономию, а не на стимулирование. Остается только догадываться, насколько хватит политического терпения придерживаться единой стратегии экономии, которая подходит только одной стране.

ВВП США за 4-й квартал (13:30 GMT): Экономисты полагают, что первоначальная оценка роста ВВП за четвертый квартал существенно повысилась. Согласно консенсус-прогнозу, рост составил 3% (в годовом выражении с учетом сезонных факторов), что соответствует моему эконометрическому прогнозу. По сравнению с показателем в третьем квартале на уровне 4,1% результат ухудшился, но прогноз все равно считается благоприятным, и если он сбудется, то «медведи» займут оборонительную позицию. «В целом, отчет должен показать, что 2013 год закончился благоприятно и что в 2014 году положительная тенденция продолжится» — заявил экономист банка Bank of America Merrill Lynch.

На данный момент совершенно очевидно, что американская экономика сейчас развивается умеренными темпами. Возьмем, к примеру, опубликованный на прошлой неделе отчет по индексу национальной активности ФРБ Чикаго, который в декабре отметился ростом выше тренда по среднему трехмесячному показателю. Мой общий анализ экономики США также указывает на то, что в прошлом месяце потенциал роста сохранился. Конечно, перспективы по-прежнему омрачены некоторыми факторами, среди которых особенно выделяются низкие темпы роста занятости. Но учитывая, что в общей массе статистика в последнее время была обнадеживающая, было бы странно увидеть в сегодняшнем отчете низкий результат роста ВВП.

Первичные заявки на пособие по безработице (13:30 GMT): Отчет о росте ВВП займет сегодня центральное место в ряду американской экономической статистики, но заявки на пособие по безработице также заслуживают внимания, так как они помогут определить, как развивается тренд в макроэкономике. На данный момент кажется, что динамика в этом сегменте немного замедлилась. Несмотря на то, что по сравнению с резким скачком в декабре количество заявок уменьшилось, в этом месяце темпы падения заявок были слабыми, что заставляет игроков задуматься о том, является ли это признаком циклического спада или периодом временной остановки в связи с заморозками, который закончится, когда потеплеет.

Сегодняшний отчет может дать ответ на этот вопрос, и тогда игроки смогут составить представление о результатах роста занятости в январе (отчет выходит на следующей неделе 7 февраля). Между тем в динамике заявок на пособие по безработице в последнее время нет ничего, что вызывало бы беспокойство, за исключением того факта, что темпы падения замедлились. Действительно, на прошлой неделе количество новых заявок сократилось на 5% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, что стало самым низким сравнительным результатом с середины декабря. Но вполне вероятно, что сегодняшний отчет никак не прояснит ситуацию. Экономисты полагают, что нас ждет небольшой прирост заявок, и в этом случае перспективы рынка труда останутся неясными. Оптимисты говорят, что рост занятости в целом замедлился по причине аномальных холодов, охвативших всю страну. Если это так, что неутешительный результат можно проигнорировать, однако это будет означать, что публикуемый на следующей неделе отчет о занятости также может оказаться не на высоте.

Материал предоставлен Trading Floor

Иена вне конкуренции, несмотря на сокращение стимулов ФРС

-Сокращение стимулов ФРС в пользу ужесточения обходит вниманием волнения развивающихся рынков
-Индекс S&P 500 на уровне 1770 оказывается индикатором интереса к риску
-Доллар/иена торгуется ниже после решения ФРС

Решение и заявление Федерального комитета по открытым рынкам в основном соответствовало ожиданиям, не считая небольшого упоминания настороженности в отношении уровня безработицы, в то время как высказывания об экономике в целом оказались более оптимистичными. Это означает, что исход события оказался на стороне ужесточения возможного диапазона, поскольку небольшое количество людей ожидало, что Федрезерв не станет сокращать стимулы, и еще меньшее количество, вероятно, ожидало определенного признания рисков мировой финансовой стабильности (со стороны развивающихся рынков и т.д.) или даже голоса "против" со стороны нового голосующего – Нараяны Кочерлакоты. Но этому не суждено было случиться, и "подача" Федрезерва в этом раунде оставляет рынку возможность решить, насколько он уверен в том, где находится в настоящий момент.

Была ли нисходящая корректировка мирового интереса к риску достаточной для того, чтобы отразить недавние колебания на развивающихся рынках и развеять волнения о том, что сокращение стимулов Федрезерва и спад китайской экономики не расстроят планы мировых рынков? Как я упомянул вчера, критическая линия для интереса к риску проходит на отметке 1770 по индексу S&P500, она служила минимальным значением коррекции в середине декабря и вблизи которой вчера были установлены минимумы.

Своей лебединой песней председатель Федрезерва США, Бен Бернанке, добавил к программе сокращения стимулов еще 10 млрд. долларов. Фото: Чип Сомодевилла \ Thinkstock

Возможно, кто-то не может понять, почему пара доллар/иена торгуется ниже после заявления FOMC, указывающего на относительное ужесточение. Ответ заключается в том, что на рынке все снова связано с интересом к риску. В конце концов, несмотря на медленное снижение интереса к покупке казначейских бумаг со стороны Федрезерва, вчера облигации пользовались большим спросом. Новая волна спроса, которая оказалась еще сильнее, связана с переходом из более рисковых рынков активов/акций в надежные активы. Ожидайте, что динамика в кросс-курсах иены будет продолжаться до тех пор, пока интерес к риску угасает. Что касается других пар, то я думаю о том, чтобы отправиться в одну из местных психиатрических лечебниц, если пары фунт/доллар и евро/доллар смогут значительно вырасти в текущих условиях, но посмотрим, где мы окажемся в этих парах в ближайшие дни. Дни фунта и евро как надежных валют сочтены.

О других событиях. Федрезерв оставил развивающиеся рынки на произвол судьбы, поэтому теперь необходимо присматривать за тем, продолжат ли развивающиеся рынки постепенно выходить из-под контроля после серии попыток, направленных на укрепление доверия во всем мире, с помощью недавних повышений ставок. В России, по всей видимости, нас ждет решительная девальвация валюты, поскольку с утра рубль торгуется на уровне исторического минимума против корзины валют.

Раздавленный новозеландский доллар

Вчера Резервный банк Новой Зеландии выступил с объявлением об официальной процентной ставке через час после FOMC и на этом заседании решил пропустить повышение ставок, несмотря на то, что председатель Грэм Уилер выразил желание повысить ставки в ближайшее время, одновременно упомянув определенные признаки снижения спроса на жилье. Реакция новозеландских ставок была откровенно сдержанной: доходность по двухлетним облигациям потеряла всего пару базисных пунктов, однако реакция на валютных рынках была гораздо более заметной, поскольку слабый интерес к риску разгромил перекупленный новозеландский доллар. К сегодняшнему утру этот маневр увлек пару NZD/USD обратно к интересным уровням поддержки, и пара, наконец, готова вернуться в реальность после длительного периода, в течение которого новозеландский доллар отважно пытался игнорировать снижение интереса к риску, падение других товарных долларов и колебания валют развивающихся рынков. Если интерес к риску останется вялым, возможно, пара устранит еще один значительный разрыв с реальностью.

График: NZD/USD

Товарный доллар, наконец, падает на фоне "подачи" со стороны RBNZ и сильных антирисковых настроений, которые обычно влияют на менее ликвидные валюты. Движение оказывается значительным, и падение может ускорить темпы, если пара пробьет минимумы последних месяцев и 200-дневную скользящую среднюю.

Источник: Saxo Bank

Что касается других событий, итоговый показатель индекса деловой активности PMI HSBC/Markit в секторе обрабатывающей промышленности Китая после пересмотра оказался немного ниже на уровне 49,5, это по-прежнему говорит о том, что сектор обрабатывающей промышленности Китая действительно продемонстрировал отстающую динамику в январе. Официальный отчет по сектору обрабатывающей промышленности выходит в субботу, а отчет по сектору вне обрабатывающей промышленности - в понедельник.

Что нас ждет

Сегодня календарь наполнен событиями, включая выходящие утром показатели занятости (обычно не интересны) и показатели индекса цен потребителей в Германии (более интересны как повод к спорам об инфляции/дефляции). Позже выходит отчет по ВВП в США за четвертый квартал, который, вероятно, поддержит запоздавшие замечания Федрезерва по экономике, озвученные в последнем заявлении, но который не стоит того, чтобы тратить время на попытку понять, что произойдет дальше.

Вечером не пропустите последний отчетный доклад по Абэномике, поскольку на повестке дня последние показатели по японской инфляции, объему промышленного производства и отчет по сектору обрабатывающей промышленности.

Но главное, следите за уровнем 1770 в индексе S&P500 и будьте чрезвычайно бдительны. Не время быть "рискованным" героем. Торгуйте очень осторожно.

Материал предоставлен Trading Floor

Из огня развивающихся рынков да в полымя Турции!

Кен Векслер, эксперт tradingfloor.com

∙ Решение турецкого центрального банка вызвало бешеные покупки американских акций
∙ Речь Карни может привести к скачку британского фунта
∙ USDTRY на пороге объявления ФРС

Прошлым вечером всё внимание было сосредоточено на решении Центрального банка Турции о повышении процентных ставок, в частности кредитной ставки «овернайт» на целых 425 базисных пункта. Некоторые следили за этим моментом, и пока USDTRY находилась в состоянии «без продаж» в течение первых двух минут или около того, реакция на момент, когда банки снова начали выставлять цены, оказалась ожидаемой – местная валюта пошла вверх. Интересно, что дальнейшая реакция превратилась в своего рода всеобщую эйфорию. Например, USDJPY продвинулась на 45/50 пункта выше, индекс SPX поднялся до новых уровней выше отметки 1800 и так далее. Глобальное движение по сигналу «включение риска», как говорится. Забавно, как страна, жертвующая своим экономическим благополучием и благосостоянием системы, равно как и временем, может заставить людей сменить направление и начать покупать американские акции. С другой стороны – это мир, в котором мы живём.

Если трезво взглянуть на общую картину, всё не кажется таким уж и сложным, как представляют себе многие. После решения Турецкого центробанка все движения, описанные выше, почти полностью развернулись, в то же время мы увидели существенный рост USDTRY (хотя и не за последние 72 часа) с той отметки, где она находилась прошлой ночью. Есть подозрение (по крайней мере, с моей стороны), что этот ход центробанка не что иное, как всего лишь временное решение, которое не способно будет устранить проблему, выходящую за рамки возможностей денежно-кредитной политики. Политический риск и риск благосостояния системы, из-за чего в общем-то эта страна сейчас у всех на слуху, пропали не потому, что центральный банк (не считаясь с мнением правительства) поднял ставки прошлой ночью. Всё вернётся на круги своя, и очень скоро (может быть, даже сегодня) USDTRY возвратиться к уровню выше 2,3000, а может и выше него.

Другое вполне значимое событие дня – это решение Федерального комитета по операциям на открытом рынке (FOMC). Каковым же будет исход заседания? В течение дня моя точка зрения менялась: поначалу я на 55 процентов был уверен, что «сокращения» не случится, и уже сейчас моя убеждённость близка к 65/70 процентам. Вы можете говорить, что я играю против толпы, если вам так угодно, но я не отступлю от своего мнения, ибо оно основано на том факте, что в общем-то никто и не обещал, что объёмы «сокращения» и периодичность этого процесса будут оставаться постоянными. Господин Бен (уходящий с поста президента ФРС Бен Бернанке) в прошлом месяце сделал всё возможное, чтобы донести эту информацию. Понятно, что данные, ощутившие на себе погодные влияния, могут не приниматься в расчёт, и, безусловно, вы не можете основываться лишь на некоторой части этих данных... И пока, я, вероятно, буду всего лишь наблюдать.

Все ждали выступления Марка Карни. Фото: Chung Sung-Jun / Getty

Валютная пара EURUSD оказалась вне игры, надеясь на какие-то изменения этим вечером. Я по-прежнему считаю, что к концу недели кросс-курс повысится. Ситуация по GBPUSD остаётся пока прежней.

Валютная пара USDJPY в ожидании исключительно с той целью, чтобы увидеть, в каком диапазоне торгуется USDTRY. Стопы расположились на уровне 102,50, в то время как заявки мы увидим на 101,80/102,00. Как бы там ни было, я остаюсь на длинной позиции по USDJPY на пятничном уровне 101,00. И что бы вы ни говорили...

Этот день обещает быть спокойным, если только кто-нибудь не вспомнит о плачевном состоянии Турции.

Что ж... оружие в руки и удачи!

Материал предоставлен Trading Floor

Утренний брифинг от Saxo Bank: обзор рынков на 31 января 2014 года

Форекс: Евро торгуется с понижением

Этим утром евро торгуется с понижением относительно своих главных валютных конкурентов. Учитывая вчерашние цифры по германской инфляции потребительских цен, свидетельствовавшие об её ослаблении, сегодняшний схожий показатель по Еврозоне обратит на себя внимание рынка. Эти данные помогут Европейскому центральному банку определиться с вариантом дальнейших действий – стоит ли усиливать меры по стимулированию роста внутренней экономики или нет. Кроме того, выйдет информация о числе розничных продаж в Германии, безработице в Еврозоне и ожидаются релизы из США, где особую важность будет представлять окончательный показатель индекса уверенности потребителей от Reuters/Michigan для оценки аппетита к риску.

В 6 часов утра по GMT евро потерял 0,1 процента против американского доллара, торгуясь по цене 1,3549 доллара, и несколько опустился в сравнении с британским фунтом, составив 0,8219 фунта.

Японская иена выросла на 0,3 процента и 0,2 процента по отношению к евро и доллару США соответственно после того, как стало известно об ускорении японской инфляции потребительских цен в декабре и падении безработицы больше ожиданий в прошлом месяце.

Европа: Открытие большей частью в «минусе»

Открытие германского фондового индекса DAX и британского FTSE100 ожидается на 15 пунктов и 18 пунктов ниже соответственно. Индекс Французской фондовой биржи CAC откроется без изменений.

Публикация индекса потребительских цен Еврозоны и Испании; уровня безработицы Еврозоны и Италии; объёма розничных продаж Германии и Греции; цен производителей Франции и Италии; индекса потребительских расходов Франции; баланса счёта текущих операций Испании; индикатора уверенности в деловой среде Великобритании от Lloyds запланирована на сегодня.
Banco Bilbao Vizcaya Argentaria SA (BBVA), CaixaBank SA (CABK), Banco Popular Espanol SA (POP), Electrolux AB (ELUXB), BT Group (BT/A) и Rank Group (RNK) отчитаются по результатам своей деятельности.

Sanofi (SAN) подала иск в окружной суд США против компании Eli Lilly, утверждая, что одно из предложенных последней новых лекарственных средств группы инсулина нарушает патентные права на её препарат-аналог «Lantus».

Генеральный директор Daimler AG (DAI) Дитер Цетше (Dieter Zetsche) заявил, что компания позитивно настроена на расширение сотрудничества с партнёром Renault SA (RNO) и Nissan Motor. Кроме того, компания готова работать над новыми проектами с производителем электромобилей Tesla Motors.

Moet Hennessy Louis Vuitton SA (MC) объявила о росте общей прибыли за 2013 год и дохода от текущих операций.

Caixabank (CABK) сообщила о прибыли за полный год ниже ожидаемой.

По информации Reuters, Barclays (BARC) сокращает 400 рабочих мест в своём банковском подразделении. Так, в операционном отделе работу потеряют 300 человек и около 100 сотрудников вынуждены будут покинуть компанию в результате слияния отделов продаж банковских продуктов и по обслуживанию клиентов. Кроме того, профсоюз Unite сообщил, что в течение 2014 года банк может сократить ещё 120 рабочих мест в подразделении.

Азия: Торги в основном в «красном»

Этим утром азиатские рынки торгуются преимущественно в отрицательной зоне.

В Японии Sharp Corporation (6753) отступили несмотря на сообщения компании о возможной более высокой годовой операционной прибыли по сравнению с ожиданиями. Тогда как, NEC Corporation (6701), напротив, выросли ввиду превысившей рыночные прогнозы операционной прибыли за девять месяцев, завершившихся 31 декабря 2013 года. Кроме того, компания информировала о планах получить прибыль по итогам года в размере 27,0 миллиардов японских иен от продажи своего интернет-провайдера Biglobe Limited инвестиционному фонду Japan Industrial Partners.

Japan Tobacco (2914) подорожали после повышения компанией годового прогноза дохода и чистой прибыли и роста внутренних цен на продукты. Fujitsu Limited (6702) подскочили благодаря крупной прибыли компании за третий квартал. В 6 часов утра по GMT индекс Токийской фондовой биржи Nikkei 225 торгуется на 1,2 процента ниже на отметке 14831,7 пункта.
Рынки в Китае, Гонконге и Южной Корее закрыты по случаю праздника.

США: Фьючерсы торгуются ниже

В 6 часов утра по GMT фьючерсы на S&P 500 торгуются на 1,2 пункта ниже.

Публикация индекса настроения потребителей от Reuters/Michigan, индекса личных доходов и расходов, индекса деловой активности Национальной ассоциации менеджеров в Чикаго и индекса личного потребления планируется на сегодня.

Chevron Corporation (CVX), MasterCard (MA), AbbVie (ABBV), Simon Property Group (SPG), LyondellBasell Industries NV (LYB), Dominion Resources (D), National Oilwell Varco (NOV), Aon Plc (AON) и PACCAR (PCAR) объявят о своих результатах сегодня.

In the after hours trading session yesterday, Chipotle Mexican Grill (CMG) and Google (GOOG)
В четверг в рамках продлённой торговой сессии Chipotle Mexican Grill (CMG) и Google (GOOG) выросли на 13,3 процента и 4,1 процента соответственно вслед за благоприятными данными по доходу за четвёртый квартал. Оптимистичные показатели четвёртого квартала обеспечили рост Unisys Corporation (UIS) и JDS Uniphase (JDSU) на 9,2 процента и 4,6 процента соответственно.

Zynga (ZNGA) стремительно поднялись на 18,0 процентов вследствие превзошедших ожидания рынка результатов по четвёртому кварталу; кроме того, компания согласилась приобрести NaturalMotion – разработчика мобильных игровых приложений и технологий – примерно за 527,0 миллионов долларов. Вдобавок, компания планирует сократить приблизительно 15,0 процентов работнико в рамках программы снижения расходов. Amazon.com (AMZN), напротив, отступили на 4,6 процента ввиду отставания итоговых показателей за четвёртый квартал от рыночных ожиданий и объявления о возможном операционном убытке за первый квартал. Yahoo! (YHOO) потеряли 0,1 процента на сообщениях компании о попытке хакеров взломать аккаунты пользователей электронной почты. Неудовлетворительные данные по скорректированной прибыли за третий квартал и понижение прогноза по ней на 2014 год привели к падению McKesson (MCK) на 1,3 процента.

Во время вчерашней регулярной торговой сессии американский фондовый индекс S&P 500 прибавил 1,1 процента вслед за сравнительно высокой корпоративной прибылью и данными, которые подтвердили ожидаемое увеличение экономики США в четвёртом квартале 2013 года. Google (GOOG) подорожали на 2,6 процента после согласия компании продать своё подразделение по производству смартфонов Motorola Mobility фирме Lenovo Group примерно за 2,9 миллиарда долларов. Harman International Industries (HAR), Facebook (FB) и Visa (V) пошли вверх на 17,4 процента, 14.1 процента и 1,7 процента соответственно в связи с хорошими квартальными результатами. К тому же, Harman International повысила годовой прогноз дохода и прибыли. Скорректированная чистая прибыль, превысившая ожидания экспертов, за четвёртый квартал привела к увеличению Pitney Bowes (PBI) на 19,0 процентов. Цена на бумаги Alexion Pharmaceuticals (ALXN) возросла на 21,1 процента в результате оптимистичных показателей четвёртого квартала и сильного финансового прогноза на 2014 год. ADT Corporation (ADT) и Exxon Mobil (XOM) опустились на 17,0 процентов и 1,2 процента соответственно из-за низких квартальных итогов. 3M Company (MMM) уменьшились на 1,7 процента по причине слабого дохода за четвёртый квартал.

Сводка последних новостей

Уверенность потребителей Великобритании резко растёт
Индекс уверенности потребителей от исследовательской группы Gfk в январе поднялся до минус семи, самого высокого уровня с сентября 2007 года, тогда как в декабре 2013 года его значение было равно -13,0.

Японская инфляция потребительских цен идёт вверх
Годовой уровень инфляции потребительских цен в Японии вырос в декабре 2013 года больше ожиданий – до 1,6 процента по сравнению с показателем ноября 2013 года в 1,5 процента.

Безработица в Японии сокращается
Скорректированная на сезонность безработица в Японии снизилась в декабре до 3,7 процента, опередив ожидания рынка; в предыдущем месяце она составляла четыре процента.

Производственная активность Японии продолжает набирать обороты
С учётом сезонности январский индекс деловой активности в производственном секторе от Nomura/JMMA в Японии поднялся до 56,6 по отношению к 55,2 от декабря 2013 года.

Японский объём промышленного производства увеличивается меньше ожиданий
Скорректированный на сезонность объём промышленного производства Японии в декабре 2013 года вырос на 1,1 процента на ежемесячной основе, отстав от рыночных оценок; в прошлом месяце падение составляло 0,1 процента.

Рост расходов домохозяйств Японии замедляется
На годовой основе объём расходов домохозяйств в Японии в декабре 2013 года увеличился на 0,7 процента, меньше ожиданий рынка, тогда как в предшествующем месяце был зафиксирован рост в 0,2 процента.

Количество заложенных фундаментов под строительство домов в Японии растёт
Количество заложенных фундаментов под строительство домов на годовой основе в Японии в декабре выросло на 18,0 процентов по сравнению с повышением предыдущего месяца на 14,1 процента.

Австралийская инфляция цен производителей на прежнем уровне
Годовой уровень инфляции цен производителей в Австралии в четвёртом квартале 2013 года остался уровне третьего квартала 2013 года – 1,9 процента.

Кредитование частного сектора Австралии идёт вверх
Объём кредитования частного сектора в Австралии повысился в декабре 2013 года на 3,9 процента в годовом исчислении, превзойдя прогнозы рынка, ноябрьские данные показали рост на 3,8 процента.

Новозеланский профицит торгового баланса наблюдает рост
С учётом сезонной корректировки, профицит торгового баланса Новой Зеландии в декабре 2013 года поднялся до 523,0 миллионов новозеландских долларов относительно ноябрьского профицита в 183,0 миллиона долларов.

Материал предоставлен Saxo Bank

Три показателя на сегодня: безработица и инфляция в Еврозоне, личные доходы и расходы в США

-Уровень безработицы в Еврозоне останется стабильным на отметке 12,1%
-Предварительная оценка индекса CPI в Европе поднимется до 0,9%
-Личные доходы в США предположительно выросли на 0,1%

Последний торговый день месяца не должен принести с собой сюрпризов в плане статистики. Так как в Гонконге, Индонезии, Китае и Сингапуре вчера вечером началось празднование нового года, азиатские рынки предоставили меньше ценовой информации, которая помогла бы оценить текущую ситуацию на развивающихся рынках. Поэтому игроки уже переключили внимание на отчет о занятости в США и знаковое заседание Европейского центрального банка, которые запланированы на следующую неделю. Хотя публикуемые сегодня в Еврозоне данные могли бы послужить важными зацепками для понимания того, какие следующие шаги предпринял бы нормальный центральный банк, ЕЦБ, похоже, свои планы по смягчению еще не завершил. Таким образом, в ближайшую пару сессий доминирующими факторами будут техническая торговля и ситуация на развивающихся рынках.

Уровень безработицы в Еврозоне за декабрь (10:00 GMT).

Ожидается, что уровень безработицы остался без изменения на отметке 12,1%. В результате всех пересмотров и корректировок этот показатель за год практически не сдвинулся с места, колеблясь чуть выше уровня 12%. СМИ писали, что стабилизация уровня безработицы рисует слишком оптимистичную картину экономики. Как и в США, уровень безработицы не включает людей, которые перестали искать работу или которые заняты частично. Например, агентство Bloomberg пишет, что в Италии в ноябре уровень безработицы был «всего» 12,7%, но так называемый уровень недогрузки на рынке труда достигал вопиющих 24%,

Предварительная оценка индекса потребительских цен в Еврозоне за январь (10:00 GMT).

Согласно прогнозу, предварительная оценка инфляции повысилась до 0,9% по сравнению с очень низким декабрьским значением на уровне 0,8%. Такой результат явно не дотягивает до целевого показателя ЕЦБ на уровне 2%, и нисходящий тренд пока остается в силе. Однако не все так мрачно. Более низкие цены на сырьевые товары оказывают давление на ценовой индекс, но для европейской экономики это во многом даже хорошо. С другой стороны, цены частично выросли в результате реализации мер экономии, которые предусматривали повышение налогов в некоторых странах-участницах. В целом, ЕЦБ изо всех сил сейчас старается представить низкую инфляцию как проблему на стороне предложения, а не на стороне спроса. Это позволяет ЦБ не смягчать дополнительно условия, что, без сомнения, было бы нетрадиционным шагом и предполагало бы балансовые риски для центрального банка.

Источник: Saxo Bank

Личные расходы и доходы в США за декабрь (13:30 GMT).

Ожидается, что личные доходы за месяц выросли на 0,1% по сравнению с ноябрьским значением 0,2%. Личные расходы предположительно увеличились на 0,2% после существенного прироста на 0,5% в предыдущем месяце. Как показал декабрьский отчет, занятость в этом месяце выросла незначительно, что в сочетании с сильными морозами могло вызвать спад расходов. В последнее время темпы увеличения расходов превышали темпы прироста доходов, а это значит, что эти два индикатора должны начать выравниваться. Если в декабре-январе доходы слегка обойдут расходы по темпам роста, то это будет соответствовать среднесрочным статистическим диапазонам.

Показатель годовых изменений будет «омрачен» скачком доходов в декабре 2012 года с последующим сильным спадом в январе, поэтому годовой результат должен быть отрицательным, но пусть это не вводит вас в заблуждение. В условиях текущей денежно-кредитной политики в США, когда запущена автоматическая система выхода из стимулирующих мер, а уровень безработицы находится в области предельных значений, внимание, скорее всего, будет направлено на ценовой индекс PCE, который ФРС предпочитает использовать в качестве индикатора инфляции. Базовый индекс PCE (за исключением цен на продукты питания и энергоресурсы) снижается с начала 2012 года и, похоже, не намерен восстанавливаться. В какой-то момент 2014 года низкая инфляция может стать проблемой для ФРС. Вполне вероятно, что стратегический комитет не меньше нашего растерян и не знает, что делать дальше, особенно когда голосующие члены постоянно меняются, а кресло председателя теперь займет Джанет Йеллен.

Источник: Saxo Bank

Источник: Saxo Bank

Материал предоставлен Trading Floor

Евро/доллар давит на 1,3500, поскольку развивающиеся рынки остаются в затруднительном положении

-Рубль опустился к рекордным минимумам по отношению к корзине валют
-Индия жалуется на сокращение стимулов ФРС
-На следующей неделе состоятся заседания нескольких Центробанков

Скачок развивающихся рынков был неубедительным

Вчера мы наблюдали очередной скачок в валютах развивающихся рынков, где в центре внимание оказался рубль, достигший вчера рекордного минимума против корзины валют. Центральный банк России заявил, что будет защищать валюту с помощью неограниченного объема покупок, если она выйдет за пределы коридора, однако банк также постоянно сдвигает границы в сторону ослабления рубля в попытках контролировать темпы девальвации.

Амброз Эванс-Притчард из Telegraph вчера охватил тему девальвации рубля, как и наш Стин Якобсен. В 2013 году Россия потратила примерно 20 млрд. долларов своих запасов, а в январе темпы выросли, поскольку рубль стремительно упал, чему способствовало сокращение стимулов Федрезерва. Можно ли себе представить, куда направится рубль, если цены на нефть марки Brent упадут на 20-30 долларов за баррель и будут оставаться на этом уровне на протяжении года или дольше? Кстати, единственной валютой развивающихся рынков, которая пока не обесценилась, является китайский юань, который выглядит чрезвычайно переоцененным в текущих условиях. В последние дни, наконец, наблюдается определенное снижение — станет ли юань следующей валютой, которая упадет?

График: USD/RUB

В центре внимание развивающихся рынков оказался российский рубль, чему способствовало его вчерашнее падение к историческому минимуму против корзины валют. Вчерашнее заявление Центрального банка России позволило рынкам взять паузу, однако с утра валюта снова продемонстрировала движение, которое, вероятно, станет свежим рывком к новым минимумам.

Источник: Saxo Bank

В своем выступлении председатель Центробанка Индии сетовал на сокращение стимулов Федрезервом и отсутствие международной координации политик, однако он не упомянул неудачные политические решения последних лет, принятые многими странами развивающихся рынков (не то чтобы Федрезерв оказался полезен, отчаянно наводняя мир ликвидностью, что способствовало текущему кризису).

MISH появилась статья, в которой обсуждается очередная неудачная попытка Испании привести дефицит в соответствии с уже сниженными целевыми значениями, поскольку, по всей видимости, страна завершила 2013 год с дефицитом бюджета на уровне 7% от ВВП. В долгосрочной перспективе эта ситуация для Испании несовместима с жизнью, однако рынок сохраняет невероятную самонадеянность в отношении Европы и того, какие решения могут появиться для разрешения этих долговых проблем. Звучали идеи о налоге на богатство и вовлечении держателей облигаций в процесс оказания экстренной финансовой помощи, однако никто не хочет говорить о риске девальвации и дефолта, традиционного выхода из подобной проблемы. Между тем, по какой-то причине, рынок, кажется, с радостью стремительно скупает испанский долг, поскольку в этом году доходность упала значительно ниже 4%. Вам повезет, если через десять лет эта инвестиция обернется для вас получением более 50 центов за евро (песету?), покупатели испанского долга.

График: EUR/USD

Пара евро/доллар снова выглядит смертельно раненной, однако в последнее время ей отчаянно не хватает импульса направления. Тем не менее, слабость говорит в пользу прорыва уровня 1,3500 и умеренного рывка вниз прежде, чем пара возьмет паузу в преддверии заседания Европейского центрального банка (ЕЦБ) – возможно, вплоть до 1,3300 – но, возможно, она снова получит сильный импульс и остановится вблизи 1,3400, пока мы не услышим последние новости от председателя Драги и его коллег.

Источник: Saxo Bank

Что нас ждет – важная неделя на подходе

Следующая неделя будет изобиловать событийными рисками, учитывая заседания ЕЦБ, Резервного банка Австралии и Банка Англии, а также стандартный шквал показателей мировых PMI, последний отчет по индексу деловой активности ISM в США и пятничный отчет по занятости вне сельскохозяйственного сектора.

Значительное внимание привлечет заседание ЕЦБ, поскольку Драги и его коллеги только сотрясали воздух и не делали конкретных намеков на меры, которые банк может действительно выбрать из многогранного арсенала вариантов.

Кроме того, рынок будет сильно переживать из-за выходящего на следующей неделе отчета по индексу деловой активности ISM вне сектора обрабатывающей промышленности США, поскольку разочаровывающее значение данного отчета за декабрь предполагает наличие негативной тенденции в ведущем секторе услуг США. Между тем, пятничного отчета по занятости будут ждать сильнее, чем обычно после слабого показателя за декабрь.

Разумеется, на следующей неделе мы увидим, как развивающиеся рынки надеются на слабые данные из США, поскольку на данный момент их единственная надежда на облегчение ситуации состоит в том, чтобы Федрезерв указал на снижение темпов сокращения стимулов на фоне слабых данных. Если мы получим равномерно слабые данные из США, любопытно будет посмотреть, вызовет ли это стремительный рост интереса к риску с ростом развивающихся рынков и рынков активов, или же рынки вскоре начнут пытаться нащупать поддержку ввиду всеобщего ощущения беспокойства, поскольку подобный исход в конечном итоге начнет подрывать доверие к Центробанку.

Последнее мне кажется неизбежным: для меня это вопрос временных рамок – сохранится ли текущее положение дел вплоть до лета или же игра в сокращение стимулов ФРС будет окончена уже на следующем заседании? Значительное давление со стороны рынков теоретически может вынудить Джанет Йеллен остановить сокращение стимулов на ее первом заседании в качестве председателя ФРС 19 марта — вероятно, она отчаянно хотела бы этого избежать.

Материал предоставлен Trading Floor

В преддверии февраля

Кен Векслер, эксперт tradingfloor.com

Вчера вечером глава ФРС Бен Бернанке (Ben Bernanke) покинул сцену среди сокращения количественного смягчения. В то время как я был одним из немногих (пожалуй, единственным), кто думал, что банк может повременить с дальнейшим сворачиванием, рынок был не в состоянии выйти за рамки своей практики. Ценовое действие впоследствии было смешанным, в реальности – чрезвычайно сдержанным. Всё было учтено, и дальше внимание устремилось в сторону стран, которые многие сочли бы исключительно экзотическими местами отдыха. Да, это – развивающиеся рынки...

Ах, эти бедные развивающиеся страны, ситуацию в которых можно определить как кризисную. Одна сторона не знает, что делает другая, которая, в свою очередь обвиняет во всём ФРС. Тем не менее, уже конец месяца – время встречных интуитивных потоков и балансовых ведомостей, вызывающих неустойчивое абсурдное ценовое действие, которое, когда всё остальное не даст результатов, быстро соотнесётся с, как вы уже догадались, развивающимися рынками. Например, в движении британского фунта против доллара США сегодня утром (что составило примерно 100,0 пунктов ниже суб-уровня 1,6500), конечно, виновата Турция. Эта страна повысила ставки на небывалый размер, и естественной реакцией стала продажа британской валюты, просто для того, чтобы затем снова купить её. Классика развивающихся рынков…

Что ж, достаточно напыщенных речей! Я думаю, можно просто сказать, что всё ещё впереди...

30 января из США мы получили данные по еженедельным заявкам на получение пособия по безработице и отчёт по ВВП. Это позволило увидеть, действительно ли состояние основной экономики настолько хорошее, как заставляет нас думать ФРС; однако, в сущности, это не настолько важно, ввиду того, что все взоры по-прежнему устремлены в сторону «бегства от рисков» на фоне всего происходящего на развивающихся рынках, не говоря уже о (хотя я это уже сделал) ситуации конца месяца с его потоками, которые будут портить общую внутридневную картину.

Вместо того чтобы предлагать вам уровни на сегодня, я просто поделюсь своей точкой зрения на всё происходящее в данный момент.

Эта нелепая ситуация на развивающихся рынках не более чем просто нелепость.
Буря в стакане воды рано или поздно успокоится, но не без определенных потерь. В свете текущих событий мы, скорее всего, столкнёмся с повсеместным бегством от риска, что, главным образом, коснётся кроссов SPX и JPY. Положение USD несколько лучше, однако сейчас это не столь заметно ввиду изменения коэффициента более широкого индекса доллара США. Доходность облигаций США (преимущественно, 10-летних) падает, но не из-за сокращения QE3, а ввиду того, что средствам, поступающим от высокодоходных развивающихся рынков, нужно пристанище и, как обычно, американцы дают его тем, кому оно необходимо больше всего.

Интересно, что некоторый отток наблюдается также в AUD (в основном через государственные ценные бумаги), но, всё равно, это имеет непосредственное отношение к развивающимся рынкам, так же как и в отношении общей неопределённости по поводу соображений Резервного банка Австралии. Во время заседания банка на следующей неделе нам не помешало бы быть немного более проницательными. GBPUSD оказалась в безвыходном положении, где всё - данные, рынок краткосрочной процентной ставки и отчасти зона безопасности, – указывают на дальнейший рост, но с другой стороны – центральный банк со своим анти-инструментом «forward misguided» (прим. введение рынков в заблуждение относительно будущих процентных ставок) делает все возможное, чтобы заверить всех, что в ближайшее время ставки не будут расти.

В настоящее время остаётся лишь уповать на на то, что следующие движения будут лучше тех, что мы наблюдали в последние дни. Я говорю не о возвращении к среднему уровню, а, скорее, о CADJPY, в случае, когда Канадский центральный банк не пошёл на повышение процентной ставки, а оставил её без изменения, и вследствие чего мы получили более слабую валюту. В то же время нельзя недооценивать и привлекательность Японии и JPY в качестве естественной безопасной гавани во время бури (заслужено или нет, но к чёрту с этой Абеномикой, по крайней мере пока).

Что до меня, то я с нетерпением жду февраля, когда, наконец, надеюсь, мы сможем по-настоящему начать 2014 год, потому что, по правде, я бы предпочёл забыть все январские события (и не я один).

А пока, оружие в руки и удачи!

Материал предоставлен Trading Floor

Утренний брифинг от Saxo Bank: обзор рынков на 3 февраля 2014 года

Форекс: Евро торгуется без изменений

Этим утром евро торгуется в боковом тренде относительно большинства своих главных конкурентов. Между тем, учитывая слабые официальные цифры по обрабатывающему сектору Китая за минувшие выходные, сегодняшние окончательные показатели по производственной активности Еврозоны и других стран с ведущими экономиками попадут под пристальный взгляд для определения степени аппетита к риску. Данные представляют важность, поскольку в них инвесторы надеятся увидеть признаки восстановления европейской экономики, особенно после разочаровывающих показателей инфляции потребительских цен с прошлой недели. Кроме того, ожидается выход производственных данных от ISM и Markit, которые сыграют роль в оценке способности экономики поддерживать текущие темпы экономического развития. В 6 часов утра по GMT евро торгуется близ прежних отметок против американского доллара и британского фунта по цене 1,3487 доллара и 0,8210 фунта соответственно.

Австралийский доллар торгуется во «флэте» в сравнении с американским долларом. Тем временем, опубликованные ранее данные за январь отразили дальнейшее снижение активности в австралийском обрабатывающем секторе.

Японская иена опустилась на 0,3 процента и 0,2 процента по отношению к доллару США и евро соответственно.

Европа: Открытие большей частью в «минусе»

Открытие германского фондового индекса DAX ожидается в диапазоне минус 10 и 4 пунктов и французского CAC – 3-10 пунктов ниже. Индекс Британской фондовой биржи FTSE100 откроется понижением на 7-14 пунктов.

Публикация индекса деловой активности PMI в производственном секторе Еврозоны, Германии, Франции, Италии, Испании и Греции; индекса деловой активности Национальной ассоциации менеджеров PMI Швейцарии от SVME; индекса деловой активности PMI в производственном секторе от Markit, индекса цен на жильё Великобритании запланирована на сегодня.

Bankia SA (BKIA), Enel Green Power SpA (EGPW), Julius Baer Group AG (BAER), Randgold Resources (RRS), SThree (STHR) и Goldenport Holdings (GPRT) отчитаются по результатам своей деятельности.
Как заявил Porsche Automobil Holding SE, филиал Volkswagen AG (VOW3), семь хедж-фондов, в том числе американская компания Elliott Associates, подали иск против членов наблюдательного совета Porsche Вольфганга Порше (Wolfgang Porsche) и Фердинанда Пиха (Ferdinand Piech) в связи с неудавшейся попыткой поглощения Volkswagen в 2008 году.

В интервью «Frankfurter Allgemeine Zeitung» главный исполнительный содиректор Deutsche Bank AG (DBK) Аншу Джейн (Anshu Jain) сказал, что компания выполнит свои требования контролирующих органов к уровню капитала без дальнейшего его повышения.

По информации «The Financial Times», в этом году Societe Generale SA (GLE) планирует ввести 150 дополнительных рабочих мест в целях расширения бизнеса в сфере торговли облигациями в Азии и США.

Наряду с публикацией результатов за четвёртый квартал GlaxoSmithKline (GSK), как ожидается, сообщит о решении начать последнюю стадию клинических испытаний десяти новых препаратов в течение ближайших двух лет, – пишет ««The Telegraph».

Представитель Glencore Xstrata (GLEN) заявил, что компания возобновила поставку угля из терминала Abbot Point на северо-востоке Австралии после перерыва на прошлой неделе, вызванного тропическим циклоном Дилан.

В попытке восстановить свою репутацию Lloyds Banking Group (LLOY) в этом году обязалась увеличить кредитование малого бизнеса более, чем на один миллиард фунтов стерлингов и поддержать свыше 80 тысяч лиц, впервые берущих ипотечные кредиты, – передают СМИ.

Азия: Торги в «красном»

Этим утром азиатские рынки торгуются в отрицательной зоне.

В Японии NTT DOCOMO (9437) отступили на сообщениях о сокращении дохода за девять месяцев, завершившихся 31 декабря 2013 года. Japan Airlines (9201) пошли вниз несмотря на увеличение компанией годового прогноза прибыли. Hokkaido Electric Power (9509) и Kyushu Electric Power (9508) подешевели в силу прогноза обеих компаний о годовых чистых убытках. К тому же, Hokkaido Electric информировала, что не будет выплачивать дивиденды. Nippon Yusen Kabushiki Kaisha (9101), наоборот, выросли после существенного роста прибыли за девять месяцев, завершившихся 31 декабря 2013 года. NGK Insulators (5333) продвинулись вперёд ввиду повышения прогноза операционной прибыли на полный год. FANUC Corporation (6954) прибавили в цене вследствие превзошедших ожидания рынка заказов в третьем квартале. В 6 часов утра по GMT индекс Токийской фондовой биржи Nikkei 225 торгуется на 1,8 процента ниже на отметке 14644,4 пункта.

В Южной Корее LG Electronics (066570), LG Display Company (034220) и Samsung Electronics (005930) зафиксировали потери. Фондовые рынки Китая и Гонконга сегодня закрыты по случаю праздника.

США: Фьючерсы торгуются выше

В 6 часов утра по GMT фьючерсы на S&P 500 торгуются на 3 пункта выше.
Публикация индекса деловой активности в производственном секторе от Института управления снабжением (ISM) и исследовательской организации Markit Economics, ценовой составляющей индекса от ISM, объёма расходов в строительном секторе, общего объёма продаж транспортных средств и объёма продаж транспортных средств на внутреннем рынке планируется на сегодня.
Anadarko Petroleum (APC), Yum! Brands (YUM), Sysco Corporation (SYY),Hartford Financial Services Group (HIG),Life Technologies (LIFE), Principal Financial Group (PFG) и American Capital Agency (AGNC) объявят о своих результатах сегодня.

В пятницу в рамках продлённой торговой сессии Time Warner Cable (TWC) выросли на 2,3 процента на новостях о планах Charter Communications (CHTR) повысить стоимость предложения о поглощении для Time Warner Cable в ближайшие две недели. В авангарде сегодня оказались и акции Halozyme Therapeutics (HALO), Sonic Automotive (SAH) и Ambarella Inc. (AMBA), увеличившиеся на 6,4 процента, четыре процента и 3,1 процента соответственно. Constant Contact (CTCT), Inovio Pharmaceuticals (INO) и Dicerna Pharmaceuticals (DRNA), напротив, пошли вниз на 5,6 процента, 3,9 процента и 3,7 процента соответственно.

Американский фондовый индекс S&P 500 во время пятничной регулярной торговой сессии опустился на 0,7 процента на фоне неудовлетворительной корпоративной прибыли ряда компаний США. Amazon.com (AMZN) подешевели на 11 процентов вследствие превзошедших ожидания рынка результатов по четвёртому кварталу и возможных операционных убытков в первом квартале. Chevron Corporation (CVX) отступили на 4,1 процента в связи с отстающим от ожиданий экспертов доходом за четвёртый квартал. Wal-Mart Stores (WMT) потеряли 0,1 процента в силу понижения компанией прогноза прибыли на акцию на четвёртый квартал и полный год.
Неудовлетворительные данные за четвёртый квартал стали причиной падения Mattel (MAT) и MasterCard (MA) на 12 процентов и 5,1 процента соответственно. Chipotle Mexican Grill (CMG) и Google (GOOG) пошли вверх на 11,7 процента и четыре процента соответственно благодаря доходу за четвёртый квартал, превысившему рыночный консенсус. Tyson Foods (TSN) и Wynn Resorts (WYNN) подорожали на 8,4 процента и 7,9 процента соответственно ввиду более высоких, чем ожидалось, квартальных итогов. Оптимистичная прибыль на акцию за третий квартал и повышение годового прогноза по ней обеспечили рост ценным бумагам Computer Sciences Corporation (CSC) на 9,5 процента.

Сводка последних новостей

Р. Фишер: Стимулирующая программа должна быть завершена «в кратчайшие, по возможности, сроки»
Одновременно с выражением удовлетворения нынешним планом по сокращению ежемесячной программы покупки облигаций ФРС США глава ФРБ Далласа Ричард Фишер (Richard Fisher) заявил о своём желании завершить эту программу «в кратчайшие, по возможности, сроки».

Темпы роста цен на недвижимость в Великобритании замедляются
Обзор изменения цен на недвижимость в Великобритании от Hometrack, специализирующейся на анализе рынка недвижимости, показал, что цены на недвижимость в стране поднялись на 0,3 процента в месячном исчислении, тогда как в предыдущем месяце наблюдался рост на 0,5 процента.

Производственная активность Китая ослабляется
Китайский индекс деловой активности PMI в производственном секторе в январе упал до шестимесячного минимума в 50,5 по сравнению с 51,0 от декабря 2013 года.

Деловая активность в непроизводственном секторе Китая ухудшается
Индекс деловой активности PMI в непроизводственном секторе в январе опустился до 53,4 по отношению к декабрьскому показателю 2013 года в 54,6.

Деловая активность в производственном секторе Австралии падает
Январский индекс деловой активности в производственном секторе от AiG в Австралии понизился до 46,7, тогда как в предыдущем месяце его значение было равно 47,6.

Австралийская инфляция потребительских цен сокращается
По данным TD Securities и Мельбурнского института, годовой уровень инфляции потребительских цен в Австралии в январе отступил до 2,5 процента по сравнению с 2,7 процента предшествующего месяца.

Число выданных разрешений на строительство в Австралии идёт вниз
В декабре 2013 года с учётом сезонной корректировки число выданных разрешений на строительство в Австралии неожиданно упало на 2,9 процента на ежемесячной основе относительно пересмотренного падения в 0,3 процента прошлого месяца.

Южнокорейский внешнеторговый профицит наблюдает сокращение
Профицит баланса внешней торговли товарами в Южной Корее уменьшился в январе до 735,0 миллионов долларов США по сравнению с декабрьским профицитом 2013 года в 3,7 миллиарда долларов.

Материал предоставлен Saxo Bank

Сырьевые рынки падают в условиях нестабильности на развивающихся рынках и высокого курса доллара

Оле Слот Хэнсен, стратег и директор отдела биржевых продуктов брокерской компании Saxo Bank

∙ Сырьевой комплекс сдал позиции на фоне нестабильности на развивающихся рынках
∙ Мазут дорожает в связи с возможными заморозками в США
∙ Трейдеры несут убытки из-за колебаний цен на природный газ

Цены на сырьевые товары в течение недели снижались. Перспективы развития стран с развитой и развивающейся экономикой в настоящий момент отличаются, что создает неопределенность вокруг будущего спроса на сырье. Спад в основном был обусловлен продажами на рынках металлов, а особенности промышленных металлов под влиянием низких показателей производственной активности в Китае, а также замедлением торговой активности на некоторых азиатских рынках в преддверии Нового года по китайскому календарю.

Драгоценные металлы не смогли прибавить в цене в условиях продаж на развивающихся рынках и вернулись в область поддержки. На энергетическом рынке доминирующей темой оставались метеорологические прогнозы в США на ближайшее время, которые послужили источником сильных колебаний цен на рынке природного газа и способствовали укреплению рынка мазута.

Вероятность того, что Америку накроет очередная холодная волна, стала причиной роста цен на мазут. На фото Центральный парк в Нью-Йорке. Фото: Джон Андерсон (John Anderson) / Thinkstock

В сельскохозяйственном секторе картина была смешанная: на рынках основных зерновых культур, например пшеницы, продолжились продажи, зато повышение цен на какао и кофе обеспечило высокий результат для сектора выращиваемых товаров по итогам недели.

После двух убыточных недель кофе показало лучший недельный результат с декабря. Поддержку ценам на кофе сорта Арабика оказали аномально высокая температура и сухой воздух в Бразилии, в результате чего возникла угроза снижения урожая по сравнению с текущими рыночными прогнозами. На торговлю сортом Робуста оказала влияние ситуация на рынке сорта Арабика, а также сообщения о сокращении поставок из Вьетнама и Индонезии. Вьетнам собрал огромный урожай зерна, поэтому высокие цены надолго не задержатся, и, в конце концов, объемы экспорта увеличатся.

Наиболее активно торгуемый контракт на какао с поставкой в марте отметился самым значительным ростом с 2011 года, но после достижения отметки 2900 долларов за тонну цена стабилизировалась. Повышение спроса в трех основных регионах — Европе, Северной Америке и Азии — оказало поддержку ценам, но ситуация может выровняться благодаря увеличению поставок из Кот-д'Ивуара, особенно учитывая текущее состояние на этом рынке, близкое к перекупленности.

Бешеная волатильность на рынке природного газа

После непрерывного роста цен на природный газ на протяжении первой половины января на рынке возобновились сильные колебания, после которых многим трейдерам пришлось зализывать раны. Трижды за эту неделю диапазон дневной торговли достигал 12%, в результате чего волатильность достигла 100%. Два дня подряд цена держалась в районе 5,5 долларов за терм, но затем быстро опустилась ниже пяти долларов. Повышение цен было вызвано резким сокращением запасов в условиях постоянно растущего спроса, учитывая тот факт, что объемы добычи в этот период года невысокие. Прогнозы потепления в феврале привели к резкому развороту позиций, и по контракту NGH4 было зафиксировано самое сильное двухдневное падение цен за период более четырех лет.

Материал предоставлен Trading Floor

Три показателя на сегодня: производственные индексы в Испании, Великобритании и США

-После низких показателей инфляции в Еврозоне игроки переключают внимание на производственную активность
-Испания и Великобритания ждут доказательств потенциала будущего роста
-Риски в производственном секторе США возросли после неутешительных данных о доходах

Первый торговый день февраля принесет с собой целый ряд отчетов о результатах опроса в производственном секторе стран Европы и США. В некоторых случаях это будут обновленные результаты ранее опубликованных предварительных оценок за январь, например по индексу PMI в Еврозоне (08:58 GMT). Таким образом, большую часть сегодняшних новостей обеспечат отчеты, которые будут содержать статистическую информацию за январь. Они включают индекс менеджеров по закупкам в производственном секторе для Испании и Великобритании. Во второй половине дня выйдут новые данные по индексу ISM в производственном секторе США за январь.

Индекс PMI в производственном секторе Испании (08:13 GMT) Опубликованный в пятницу отчет об инфляции потребительских цен в Еврозоне отчетливо напомнил всем о сохраняющейся угрозе дезинфляции/дефляции на континенте. Евростат сообщил о том, что предварительная оценка годового показателя инфляции в январе понизилась до 0,7%. Таким образом, показатель сравнялся с абсолютным минимумом с начала введения евро, который был установлен в октябре прошлого года.

Уровень безработицы в декабре зафиксировался на отметке 12%, то есть чуть ниже рекордного максимума для ЕС. Европейский центральный банк (ЕЦБ) испытывает все возрастающее давление обстоятельств, которые вынуждают его занять более агрессивную позицию в сфере денежно-кредитной политики, чтобы справиться с проблемой низких цен. Кстати, на этот четверг запланирована публикация ежемесячного заявления по поводу курса монетарной политики, поэтому следует ожидать разговоров и предположений, касающихся возможного понижения ставки и/или изменения условий политики тем или иным образом.

Публикуемые сегодня индексы PMI для стран Европы должны оказать поддержку теории о том, что текущая низкая инфляция — это временное явление и что перспективы восстановления экономики остаются в силе. Предварительная оценка индекса PMI для Еврозоны за январь выглядит обнадеживающе, и в сегодняшнем отчете мы, скорее всего, найдем этому подтверждение. Но рекомендуем внимательно анализировать новые результаты за январь, включая первую оценку производственного индекса PMI для Испании.

Сможет ли производственный сектор Испании подтвердить, что экономика страны преодолела тяжелый период? Фото: Озгур Сенгелли (Ozgur Sengelli) / Thinkstock

В последнее время Испания демонстрировала признаки роста, что послужило поводом для прогнозов о том, что четвертая по величине экономика Европы преодолела кризис, пусть и не до конца. Об этом отчетливо свидетельствовали декабрьские данные, и сегодня игроки будут внимательно анализировать статистику за январь в поисках доказательств того, что экономика продолжает восстанавливаться. Благоприятные новости с этого фронта будут иметь большое значение в свете неутешительных данных об инфляции в Европе.

Но даже если результат индекса PMI будет обнадеживающим, риск возможных трудностей в Еврозоне будет сохраняться еще какое-то время. «Небольшое падение уровня инфляции в этом месяце служит доказательством того, что пока слишком рано успокаиваться по поводу риска дефляции, который создает проблемы для ЕЦБ в преддверии заседания в четверг, в то время как участники рынка хотят видеть положительную реакцию от управляющего совета» — предупредил экономист из Ernst & Young

Индекс PMI в производственном секторе Великобритании (09:28 GMT) Согласно результатам опубликованного на прошлой неделе отчета о росте ВВП, в четвертом квартале прошлого года экономика Великобритании показала самые высокие темпы роста с 2007 года. «Экономика восстанавливается по всем секторам, но производственный сектор укрепляется сильнее остальных. Это доказывает, что долгосрочный план развития экономики работает» — заявил на прошлой неделе министр финансов Джордж Осборн в интервью каналу BBC. Сегодня на примере январского индекса PMI мы узнаем, как изменилось состояние сектора в новом году.

В предыдущем отчете, опубликованном компанией Markit Economics, активность в производственном секторе немного замедлилась, хотя декабрьские результаты подтвердили тенденцию к восстановлению в этом сегменте. «Производственный сектор Великобритании завершил 2013 год на мажорной ноте. В декабре были зафиксированы одни из самых высоких показателей роста производства и новых заказов за 22 года существования этого исследования. В результате темпы создания рабочих мест приблизились к рекордному за 2,5 года значению, которое было установлено в ноябре».

Благоприятная обстановка в производственном секторе и других областях начинает сказываться на общем настроении. Индекс потребительского доверия GfK в январе поднялся до максимального за восемь лет значения, указывая на то, что участники рынка повсеместно принимают идею о том, что британская экономика имеет хорошие шансы на продолжение роста в 2014 году.

Индекс ISM в производственном секторе США (15:00 GMT) В пятницу был опубликован неоднозначных отчет о расходах и доходах за декабрь. С одной стороны, потребители стали больше покупать товары и услуги. Но как долго продержится такая тенденция? В годовом выражении располагаемые личные доходы сократились на 1,7%, что стало первым отрицательным значением за четыре года. Свидетельствует ли это о проблемах в экономике? Пока рано делать какие-либо выводы, отчасти потому что некоторые аналитики утверждают, что статистика по доходам в последнее время была искажена временными факторами.

В противовес неутешительному отчету о доходах другие экономические отчеты в последнее время указывают на увеличение темпов роста, включая важный индекс ISM в производственном секторе. Этот индекс, а также его конкурент — индекс PMI от Markit — стабилизировались на отметках, означающих устойчивые темпы развития. Но слабые показатели доходов повышают ставки перед публикацией сегодняшнего отчета. Также обратите внимание на то, что предварительная оценка индекса PMI в производственном секторе указывала на замедление темпов роста в этом зависимом от цикла секторе в начале 2014 года. Пересмотренное значение PMI за январь выйдет сегодня в 13:58 GMT, чуть более чем за час до индекса ISM.

Снижение предварительной оценки PMI в январе означает, что индекс ISM тоже может сдать позиции. Именно этого и ожидают аналитики. Консенсус-прогноз предусматривает снижение индекса с 57 до 56. Ухудшение незначительное и не вызывающее опасений, учитывая, что результат намного превышает нейтральную отметку 50. Но учитывая спад личных доходов, значимое падение любого из сегодняшних индексов поставит под сомнение потенциал будущего роста экономики.

Материал предоставлен Trading Floor

На этой неделе кросс-курсы иены и интерес к риску либо выстоят, либо упадут

Джон Харди, главный валютный стратег брокерской компании Saxo Bank

∙ Сделки carry по иене остаются критерием мирового интереса к риску
∙ Статус евро как надежной валюты идет на убыль
∙ Уверенность – главная тема недели

Опубликованный на выходных слабый набор показателей индекса деловой активности PMI в Китае обратил в бегство инвесторов в акции, возможно, особое влияние на это оказал тот факт, что уровень закрытия североамериканской сессии в пятницу оказался недостаточно сильным (хотя имел место скачок), чтобы убедить мир в том, что с антирисковыми настроениями покончено. Показатель индекса PMI вне сектора обрабатывающей промышленности Китая оказался минимальным в недавней истории отчета (с начала 2011 года), хотя он и продолжил демонстрировать небольшой рост. Пара евро/доллар завершила пятничные торги на минимальном за два месяца уровне в преддверии заседания ЕЦБ, которое состоится на этой неделе, в то время как иена в целом держалась на сильном уровне против целого спектра валют, поскольку сделки carry по иене остаются одним из критериев мирового интереса к риску.

В пятницу пара евро/иена демонстрировала одну из наиболее слабых динамик, поскольку в кросс-курсах иены по-прежнему царит нервозность на фоне таких глобальных тем, как волнения развивающихся рынков, состояние мирового интереса к риску и сделки carry по иене. В то же время прошлая неделя продемонстрировала убедительные признаки того, что статус евро как надежной валюты сдает позиции (и так и должно быть, поскольку риски заражения ЕС сохраняются, а рынок слишком долго сохранял чрезмерную самонадеянность в этом вопросе). Что касается самой пары евро/иена, то она нацеливается на ключевую поддержку, которая устоит только в том случае, если интерес к риску выстоит и окажет сопротивление.

Источник: Saxo Bank

Предварительный обзор RBA

Сегодня вечером на повестке дня заседание Резервного банка Австралии (RBA). Главный повод для беспокойства, озвученный председателем Центробанка, Гленном Стивенсом, и его коллегами, - валютный курс – совершил убедительное движение в их пользу, поэтому трудно представить значительное изменение в высказываниях RBA. Тем не менее, последний отчет по занятости демонстрировал чрезвычайно слабые данные, поэтому не пропустите признаки увеличения беспокойства относительно рынка труда, а также то, как банк оправдает показатели инфляции за четвертый квартал, которые оказались сильнее ожиданий, поскольку Австралия стала одной из тех стран, что удивили неожиданным ростом инфляции. В общем и целом, кросс-курсы австралийского доллара оказались в интересном положении, поскольку пара AUD/USD держится непосредственно выше циклических минимумов, пока валюта отыгрывает часть потерь против евро, поскольку единая валюта выглядит осторожной в преддверии заседания Европейского центрального банка (ЕЦБ) на этой неделе. Пара EUR/AUD может впасть в режим более глубокой коррекции, пока она находится ниже области 1,5500/5600. Учитывая рост пары AUD/NZD, австралийский доллар, как оказалось, немного стабилизируется против остальных валют Б10.

О других событиях

Сегодня выходит отчет по индексу ISM в секторе обрабатывающей промышленности США, который как и всегда является важным, я не вижу причин ждать слабого показателя, поскольку почти все региональные отчеты продемонстрировали сильные значения, хотя неофициальный отчет Markit продемонстрировал снижение. В любом случае, рынку следует уделить больше внимания отчету по индексу ISM вне сектора обрабатывающей промышленности США, который играет более важную роль в качестве критерия совокупного экономического роста США, как из-за значения сектора услуг в американской экономике, так и особенно из-за его снижения в предыдущие месяцы, что может говорить о замедлении роста.

Как я говорил на прошлой неделе, уровень 1770 в наличном индексе S&P500 является межрыночным катализатором, который может привести к корреляции во всех активах, а также привести ось интереса к риску ближе к единице (снижение кросс-курсов иены, снижение валют развивающихся рынков, рост облигаций и т.д.), если указанный уровень не сможет устоять.

Несмотря на то, что текущая неделя наполнена чрезвычайно важными событийными рисками, включая традиционно важный первый отчет месяца по США (не забывайте пятничный отчет по занятости и т.д.), а также заседания ЕЦБ и Банка Англии в четверг, я полагаю, что главной темой недели является простая уверенность — насколько уверено чувствует себя рынок там, где он сейчас находится, поскольку мы начинаем новый месяц после недавней нервозности и вопреки медленному сокращению ликвидности Федерезервом США?

Подробнее о заседании ЕЦБ в ближайшие дни.

Материал предоставлен Trading Floor

Сроки имеют решающее значение

Саймон Фасдал, Глава отдела торговли облигациями Saxo Bank

Распродажи более рисковых классов активов на прошлой неделе ясно показали несоответствие соотношения риска к прибыли в отношении европейского кредитования и величину турбулентности акций в условиях повышенных уровней.

На развивающиеся рынки пришлись самые большие потери, однако, как отмечалось ранее, наступило время внимательного наблюдения за отдельными государственными и корпоративными бумагами некоторых зон развивающихся рынков.

Краткий обзор конца января

Европейские корпоративные облигации только выиграют от продолжения усилий со стороны Европейского центрального банка (ЕЦБ) по сдерживанию дефляции. Вполне вероятно, что деньги будут продолжать течь в Еврозону из-за рубежа, укрепляя, таким образом, европейские активы. Однако проблема в том, что доходность настолько мала, что повышательное движение довольно ограничено, и оставшееся вознаграждение не поможет в период волатильности.

На облигации развивающихся рынков большое негативное влияние оказывают, в основном, геополитические рисковые факторы (Украина, Турция), а также повышение риска дефолта в других странах (Аргентина, Венесуэла). Крупнейшим фактором является отток розничной торговли из фондов развивающихся рынков, что ослабляет валюты и классы активов в широком масштабе. Следовательно, развивающиеся рынки страдают, здесь появляются политические волнения, так зачем покупать облигации? – А затем, что в выбранных корпоративных и государственных облигациях мы приближаемся к уровням, где премии за риск повышены до такой степени, когда азартные инвесторы ежедневно получают крупные вознаграждения. Однако, сроки здесь имеют решающее значение, особенно для чувствительных к переоценке ценных бумаг инвесторов. Тем не менее, шанс на возрождение этих рынков появится позже в 2014 году.

Материал предоставлен Trading Floor

Утренний брифинг от Saxo Bank: обзор рынков на 4 февраля 2014 года

Форекс: Евро торгуется смешанно

Этим утром динамика евро относительно её главных валютных партнёров отличается разнонаправленностью. Ввиду слабой загруженности календаря данными из Европы основное внимание рынка будет направлено на цифры по безработице в Испании. Между тем, ожидается ряд релизов из США, в частности производственные заказы, которые смогут дать наводящую информацию в отношении силы восстановления экономики, учитывая, что вчерашние показатели из обрабатывающего сектора разочаровали инвесторов. Кроме того, Бюджетное управление конгресса опубликует свой прогноз по бюджету и экономике США. Речь одного из представителей Федрезерва также попадёт в поле зрения участников биржевой торговли, так как поможет определиться с выбором дальнейшего направления. В 6 часов утра по GMT евро потерял 0,1 процента против американского доллара, торгуясь по цене 1,3515 доллара, и держится близ вчерашней отметки в сравнении с британским фунтом, составив 0,8295 фунта.

Австралийский доллар вырос на 1,2 процента относительно доллара США после того, как стало известно о решении Банка Австралии сохранить свою процентную ставку и курс монетарной политики в течение некоторого времени.

Европа: Рынок откроется в «минусе»

Открытие германского фондового индекса DAX и французского CAC ожидается на 77-89 пунктов и 29-34 пункта ниже соответственно. Индекс Британской фондовой биржи FTSE100 откроется понижением на 36-44 пункта.

Публикация индекса цен производителей Еврозоны; индекса потребительских цен Италии; изменения уровня безработицы Испании; индекса деловой активности PMI в строительном секторе и индекса цен на жильё Великобритании запланирована на сегодня.

UBS AG (UBSN), Muenchener Rueckversicherungs AG (MUV2), Unibail-Rodamco SE (UL), Koninklijke KPN NV (KPN), Neste Oil Oyj (NES1V), Kesko Oyj (KESBV), BP (BP/), BG Group (BG/), ARM Holdings (ARM), Ocado Group (OCDO), St. Modwen Properties (SMP), Kofax (KFX), Low & Bonar (LWB) и Alumasc Group (ALU) отчитаются по результатам своей деятельности.

UBS AG (UBSN) сообщила, что прибыль за четвёртый квартал оказалась лучше ожидаемой.
Nestle SA (NESN) обдумывает продажу компании по производству замороженных продуктов питания Davigel приблизительно за 300 миллионов евро, – передаёт Reuters.

Vestas Wind Systems A/S (VWS) объявила о доходе и чистой прибыли за четвёртый квартал, превзошедших ожидания, сказав также о намерении привлечь новые средства путём выпуска около 20,4 миллиона акций и замены существующей кредитной линии.

Главный исполнительный директор Barclays (BARC) Энтони Дженкинс (Antony Jenkins) отказался от получения премии за 2013 год, объяснив это тем, что ввиду расходов, которые должен понести в банк в связи с последними событиями, это было бы неуместно.

Азия: Рынки «окрашены» в ярко красный

Этим утром азиатские рынки торгуются преимущественно в отрицательной зоне, отображая таким образом влияние потерь на Уолл-стрит.

В Японии Nippon Paint Company (4612) отступили на планах компании выпустить новые акции примерно на один миллиард долларов США для Nipsea International, полностью сингапурской Wuthelam. Toyota Motor (7203), Sharp (6753), Panasonic (6752) и Hitachi (6501) пошли вниз в преддверии сегодняшнего релиза квартальных результатов. В 6 часов утра по GMT индекс Токийской фондовой биржи Nikkei 225 торгуется на 3,6 процента ниже на отметке 14094,4 пункта.

В Гонконге акции Lenovo Group (992) опустились вслед за понижениями брокера на фоне новостей о том, что компания ведёт переговоры с Sony Corporation (6758) о возможном создании совместного предприятия; кроме того, согласие группы приобрести у Google убыточный бизнес по производству телефонов Motorola приблизительно за 2,9 миллиарда американских долларов также внесло свою лепту в динамику бумаг. Lingbao Gold (3330) упали в силу ожиданий компании значительных убытков по итогам 2013 годаввиду резкого снижения цен на золото. В Южной Корее Hyundai Elevator Company (017800) сократились на заявлении одного из акционеров – Schindler Group – об отказе участвовать в программе по увеличению капитала компании. Фондовые рынки Китая закрыты по случаю праздника.

США: Фьючерсы торгуются выше

В 6 часов утра по GMT фьючерсы на S&P 500 торгуются на 7,4 пункта выше.

Публикация индекса производственных заказов, индикатора экономического оптимизма от IBD/TIPP, индекса текущих условий для ведения бизнеса в Нью-Йорке от Института управления снабжением (ISM) и индекса розничных продаж от Johnson Redbook планируется на сегодня.
Gilead Sciences (GILD), Emerson Electric (EMR), Eaton Corporation (ETN), Aflac Inc. (AFL), Archer Daniels Midland (ADM), CME Group (CME), Spectra Energy (SE), HCA Holdings (HCA), Sirius XM Radio (SIRI) и International Paper (IP) объявят о своих результатах сегодня.

В понедельник в рамках продлённой торговой сессии Yum! Brands (YUM) выросли на 4,2 процента ввиду превысившей рыночный консенсус прибыли на акцию за четвёртый квартал. Anadarko Petroleum (APC) прибавили 0,5 процента несмотря на неудовлетворительные результаты четвёртого квартала. Позитивные данные четвёртого квартала обеспечили рост Hartford Financial Services Group (HIG) на 1,7 процента. Hologic Inc. (HOLX) подорожали на 3,1 процента вслед за оптимистичными показателями первого квартала и повышением годового прогноза прибыли. Take-Two Interactive Software (TTWO), напротив, сократились на 3,4 процента в силу более низкого, чем ожидалось, финансового прогноза на четвёртый квартал. Тем не менее, итоги по третьему кварталу оказались сильными. Пессимистичная скорректированная прибыль за четвёртый квартал и изменения в структуре управления привели к падению Dun & Bradstreet (DNB) на 15,2 процента. Halozyme Therapeutics (HALO) пошли вниз на пять процентов на сообщениях о начале первичного публичного размещения обыкновенных акций компании примерно на 100 миллионов долларов.

Во время вчерашней регулярной торговой сессии американский фондовый индекс S&P 500 опустился на 2,3 процента после того, как январские данные от ISM и Markit Economics показали спад деловой активности в производственном секторе выше ожиданий. Ford Motor (F) и General Motors (GM) отступили на 2,7 процента и 2,3 процента соответственно в связи с более низким, чем ожидалось, объёмом продаж транспортных средств США за январь. AT&T (T) и Verizon Communications (VZ) подешевели на 4,1 процента и 3,4 процента соответственно после того, как AT&T снизила цену на свой тарифный план, провоцируя тем самым новые скидки со стороны других конкурентов США. Mattel (MAT) уменьшились на 4,7 процента по причине понижения брокером рейтинга компании с «Buy» до «Neutral». Genuine Parts (GPC) упали на 5,5 процента. Так, компания объявила о покупке Commercial Solutions, Electro-Wire, и Garland C. Norris Company, сумма сделки не разглашается. Time Warner Cable (TWC) подорожали на 0,6 процента на фоне новостей о планах Charter Communications (CHTR) повысить сумму предложения о выкупе компании ориентировочно до 142,5 доллара за акцию. Pfizer (PFE) продвинулись вперёд на 0,7 процента благодаря положительным результатам промежуточной стадии клинических исследований препарата Palbociclib, предназначенного для лечения рака молочной железы.

Сводка последних новостей

Х. Курода: Япония может достичь целевого уровня инфляции во второй половине 2014 года
Глава Банка Японии Харухико Курода (Haruhiko Kuroda) ожидает, что центральный банк достигнет своего целевого уровня по инфляции в два процента во второй половине 2014 года – начале 2015 года, отмечая, что экономика страны официально ушла от дефляции впервые с 2001 года .

Продажи транспортных средств в США идут вниз
Скорректированный на сезонность общий объём продаж транспортных средств в США упал в январе к годовому уровню в 15,2 миллиона штук с 15,4 миллиона от декабря 2013 года.

Денежная база Японии наблюдает рост
На годовой основе объём денежной базы в Японии в январе увеличился на 51,9 процента по сравнению с 46,6 процента повышения предыдущего месяца.

РБА сохраняет ключевую процентную ставку
Резервный банк Австралии (РБА) оставил свою основную процентную ставку в размере 2,50 процента, что совпало с ожиданиями рынка.

Южнокорейская инфляция потребительских цен неизменна
Годовой январский уровень инфляции потребительских цен в Южной Корее остался на уровне прошлого месяца в 1,1 процента.

Материал предоставлен Saxo Bank

Золото торгуется в диапазоне: сворачивание программы ФРС компенсируется нестабильностью на развивающихся рынках

Оле Слот Хэнсен, стратег и директор отдела биржевых продуктов брокерской компании Saxo Bank

Цена на золото вернулась к нижней границе текущего диапазона, и краткосрочные перспективы во многом зависят от направления торговли на американском фондовом рынке и курса доллара. Сначала золото получило стимул к росту на фоне отказа инвесторов от рисковых вложений в связи с нестабильной ситуацией на развивающихся рынках, но впоследствии цена вновь понизилась до уровней поддержки под влиянием благоприятной статистики в США, продолжающегося процесса сворачивания программы стимулирующих мер ФРС и замедления спроса в Китае. Металл не смог удержаться выше сопротивления на уровне 1272 доллара за унцию, и игроки стали поспешно закрывать длинные позиции. Однако учитывая, что фондовым рынкам пока не за что зацепиться, чтобы продолжить рост, начатый в прошлом году, золото может извлечь выгоду из этого положения и зафиксироваться выше важного уровня поддержки 1231 доллар за унцию.

Несмотря на диапазонный характер торговли, январь оказался благоприятным месяцем для золота, так как инвесторы впервые с августа получили доход, а в процессе роста золото обошло по динамике облигации, акции и доллар. По сравнению с началом этого года отношение участников рынка к золоту восстановилось, но при этом институциональные инвесторы пока по-прежнему воздерживаются от вложений, а хедж-фонды инвестируют в небольших объемах. В случае продолжения спада на фондовых биржах и кризиса на развивающихся рынках перспективы роста мировой экономики могут измениться, и в какой-то момент инвесторы снова начнут покупать золото. Но до тех пор попытки к росту будут ограничены, так как многие игроки все еще настроены негативно.

Материал предоставлен Trading Floor

Три показателя на сегодня: индекс PPI в ЕС, индекс CPI в Италии и продажи в сетевых магазинах в США

-Индекс PPI в ЕС предположительно подчеркнет риск дефляции в регионе
-Негативная статистика может вынудить ЕЦБ принять меры
-Индекс CPI в Италии окажется в центре внимания в условиях угрозы дезинфляции

Значимых экономических отчетов на вторник не запланировано, но тема дефляции снова будет актуальной в свете публикуемой информации о ценах производителей в Европе и потребительских ценах в Италии. Во второй половине дня выйдет еженедельный отчет о продажах в сетевых магазинах в США.

Цены производителей в ЕС (10:00 GMT): Если взять на основу стоимость производства, то можно говорить о надвигающейся угрозе дефляции в Еврозоне. Годовые показатели роста цен снижались в каждом из последних четырех ежемесячных отчетов, и в декабрьском выпуске ситуация, скорее всего, повторится. Индексы цен производителей для четырех основных экономик Европы по состоянию на конец 2013 года уже известны, и лишь Испании удалось избежать дефляции. Таким образом, есть все основания полагать, что общий результат для ЕС также будет со знаком минус.

Пока туристы прицениваются во французском кафе, над Европой нависла угроза дезинфляции. Фото: bass_nroll \ Thinkstock

Денежно-кредитная политика только усугубляет ситуацию. В декабре темпы роста денежной массы резко замедлились, а также продолжило падать кредитование в частном секторе. Это уже достаточно убедительные аргументы в пользу расширения стимулирующих мер Европейским центральным банком для того, чтобы поддержать экономический рост или хотя бы сдержать надвигающийся риск дезинфляции/дефляции. Сегодняшний отчет о PPI, скорее всего, послужит дополнительным доказательством того, что ЕЦБ нужно действовать.

Одной из причин, почему до сих пор не приняты кардинальные меры в области монетарной политики, является позиция некоторых специалистов, которые предпочитают не видеть угрозы в низких ценах. «Снижение инфляции — это часть процесса восстановления и реструктуризации экономики, и поэтому оно неизбежно, — заявил в прошлом месяце Йерун Дейсселблум (Jeroen Dijsselbloem), председатель Еврогруппы (стратегическая группа министров финансов стран ЕС). — Я не беспокоюсь о том, что эта тенденция продолжится».

Справедливо будет отметить, что такой оптимизм разделяют далеко не все, но мнения некоторых людей имеют больший вес, чем мнения других. Итак, если в очередном отчете мы узнаем, что цены снова понизились, убедит ли это ЕЦБ перейти к новому этапу стимулирования и заявит ли об этом ЦБ по итогам заседания, которое состоится на этой неделе?

Учтите, что результаты исследования настроений значительно улучшились. Вчера была опубликована окончательная оценка индекса менеджеров по закупкам в производственном секторе Еврозоны за январь, которая указывает на умеренные темпы роста. Говорит ли это о том, что запаздывающая статистика по инфляции вскоре придет в соответствие с индексом PMI? Ответ может быть получен по частям, и первая порция поступит сегодня в виде индекса PPI.

Источник: Евростат

Потребительские цены в Италии (10.00 GMT): Дефляция показала себя во всей красе в промышленном секторе, в то время как в потребительском сегменте Европы по-прежнему доминирует умеренная инфляция. Уступит ли инфляция темным силам на букву «д»? Волнения сохраняются, но есть признаки, что инфляция потребительских цен стабилизируется.

Годовые показатели инфляции во всех основных экономиках Европы остаются в области положительных значений и, за исключением немецкой экономики, в декабре не изменились по сравнению с предыдущим месяцем. Однако общеевропейский тренд нестабилен, и нет уверенности в том, что риски быстро исчезнут в 2014 году. Правда, для игроков сегодня может забрезжить лучик надежды, если третья по величине экономика Европы докажет, что инфляция не приближается стремительно к нулевой отметке.

Такой прогноз в отношении предварительной оценки индекса потребительских цен за январь вполне оправдан. По данным Национального института статистики (Истата), уровень инфляции в годовом выражении в двух последних ежемесячных отчетах опускался до отметки 0,7%. Это очень низкий показатель, учитывая ситуацию в Еврозоне в целом. Но стабильность в любом случае лучше падения. Справедливо отметить, что тенденция изменения потребительских цен в Италии играет малозначительную роль в оценке общей ситуации и построении прогнозов о том, какие решения мог бы принять ЕЦБ на заседании в четверг. Тем не менее, если тренд изменится существенно — в сторону повышения или снижения показателя, то сегодняшний отчет (единственная информация о потребительских ценах среди основных стран Европы за день) может оказать более сильное влияние, чем обычно.

Источник: Служба национальной статистики Великобритании

Продажи в сетевых магазинах в США (12:45 GMT): Новость о том, что производственный индекс Института управления поставками (Institute of Supply Management, ISM) резко понизился, вызвала сильное беспокойство. Производственная активность в США, оцениваемая при помощи этого широкого индикатора, сократилась за месяц довольно существенно. Индекс по-прежнему превышает нейтральную отметку 50, но границы допустимых значений сузились по сравнению с предыдущим отчетом. Этому предшествовала опубликованная на прошлой неделе информация о том, что в декабре заказы на товары длительного пользования уменьшились, а темпы роста личных доходов остались без изменения по сравнению с аналогичным периодом предыдущего года. В свете таких данных игроки будут внимательно анализировать публикуемые сегодня отчеты, в том числе отчет о производственных заказах за декабрь (15:00 GMT), который обобщит предыдущий отчет о заказах на товары длительного пользования.

Одной из обнадеживающих макроэкономических тенденций, которая противоречит спаду индекса ISM, является динамика потребительских расходов. В последнее время расходы на личное потребление были довольно высокими: в каждом из восьми последних ежемесячных отчетов был отмечен рост, в том числе в опубликованном на прошлой неделе отчете за декабрь, согласно которому расходы увеличились на 0,4% в месячном выражении. Такой результат немного превышает среднемесячное значение за последний год.

Но и на этом фронте могут появиться поводы для волнений, например колебание еженедельных оценок продаж в сетевых магазинах. Хотя этот индикатор не такой всеобъемлющий, как расходы на личное потребление (PCE), он очень актуальный и поэтому заслуживает внимательного анализа, пока мы не получим в свое распоряжение большее количество макроэкономической статистики за январь через другие отчеты, запланированные к публикации в ближайшие недели.

Хорошая новость заключается в том, что в последнее время тенденция по этому индикатору улучшилась. В отчете за прошлую неделю продажи выросли на 2,2% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, что стало лучшим сравнительным показателем в годовом выражении с середины декабря. Если сегодня результат будет близок к предыдущему, он, конечно, не перекроет слабые показатели индексов ISM и PCE, но благоприятный отчет в любом случае окажет положительное влияние. Напротив, новость о падении продаж будет очень некстати, учитывая нынешние обстоятельства.

Источник: Международный совет торговых центров (International Council of Shopping Centers) / Goldman Sachs

Материал предоставлен Trading Floor

Доллар/иена тестирует ключевую поддержку, пока австралийский доллар растет на фоне перемены RBА

-Доллар продолжает снижаться после слабых показателей индекса ISM
-Австралийский доллар совершает скачок, поскольку RBA выбирает нейтральный тон
-В центре внимания Абэномика, поскольку Япония готовится к выборам

Вчера в ходе американской сессии на рынках активов продолжилось кровопролитие, чему способствовал выход совершенно шокирующих показателей отчета по индексу ISM за январь, которые оказались из ряда вон выходящими, учитывая относительно сильный подбор значений региональных отчетов. Среди возможных причин слабого показателя была названа погода, но была ли виновна погода в максимальном за несколько десятилетий спаде числа новых заказов в месячном исчислении?

На предыдущей сессии усилилась и динамика рынков активов Японии, поскольку сильная иена способствовала снижению японских акций еще на несколько процентов и значительно ниже 200-дневной скользящей средней, что стало первым падением индекса Nikkei 225 ниже указанного технического уровня с осени 2012 года.

В этой ситуации, которая напоминает множество случаев в прошлом, когда интерес к риску угасает после продолжительного и сильного периода, важно определиться с тем, как мы видим ассиметричную волатильность в сторону снижения относительно повышения. Что касается, например, американского критерия S&P, то данная распродажа от области максимума продлилась всего две недели после нескольких месяцев, потраченных на рост до указанных уровней.

График: USD/JPY

Для кросс-курсов иены пришло время оказать сопротивление в ультимативной форме, поскольку мы наблюдаем первое падение к ключевым областям поддержки после снижения. Это те типы распродаж, что часто заканчиваются кульминационным разворотом, поскольку неразрешенным остается вопрос о том, осталась ли кульминация распродажи позади или она ждет нас за следующим поворотом. Что касается пары доллар/иена, то очевидными областями поддержки выступают уровень дневного облака Ишимоку, который вчера уже подвергся атаке и даже больше, и важный с психологической точки зрения уровень 100, который совпадает с 200-дневной скользящей средней.

Источник: Saxo Bank

Девятого февраля в Японии состоятся выборы губернатора в Токио, которые привлекают к себе внимание, будучи своего рода референдумом по Абэномике, поскольку одним из важнейших вопросов является восстановление ядерной энергетики. Основной кандидат поддерживает Абэ, однако известный противник ядерной энергетики (бывший премьер-министр Хосокава) также участвует в гонке. Вопрос о ядерной энергии является решающим элементом ухудшения дисбалансов условий торговли Японии с момента катастрофы Фукусимы в марте 2011 года. Смотрите репортаж японской прессы здесь.

Австралийский доллар совершает скачок, поскольку RBA изменяет тон на нейтральный

Любопытно, что австралийский доллар не присоединился к распродаже на фоне антирисковых настроений, наиболее очевидно, что это связано с высказываниями Резервного банка Австралии в ходе предыдущей сессии, однако я полагаю, что основной причиной является тот факт, что позиционирование на рынке переполнено короткими позициями в австралийской валюте, и ее рост был связан с ликвидацией существующих позиций. Взгляните, к примеру, на такие пары как GBP/AUD, которая стремительным образом скорректировалась, хотя совсем недавно самой большой популярностью пользовались длинные позиции в фунте и короткие позиции в австралийском долларе. В любом случае, высказывания Центробанка предполагают, что он доволен масштабом девальвации национальной валюты и хочет объявить о нейтральном периоде для ставок, поскольку он понял, что в настоящий момент политика находится на "золотой середине":

"Согласно мнению Совета управляющих, монетарная политика построена подходящим способом для стимулирования уверенного роста в спросе и приведения показателей инфляции в соответствии с целевыми значениями...Учитывая текущие показатели, наиболее разумным решением будет взять курс на период стабильности в процентных ставках".

RBA переключился на другую передачу, чем вызвал небольшое удивление. Фото: alge / Thinkstock.com

В ходе предыдущей сессии двухлетние австралийские ставки подскочили на достаточно впечатляющие восемь базовых пунктов, несмотря на повсеместную антирисковую лихорадку. Я полагаю, что в долгосрочной перспективе существует большая вероятность того, что RBA пожалеет об этом переходе и будет вынужден вернуться к более аккомодативной политике. Но пока он выглядит восхищенным и довольным собой, а позиционирование на рынке не было готово к такому развитию событий. Это может означать, что пара AUD/USD в краткосрочной перспективе может продолжить восстановление по направлению к 0,9100 или немного выше, но я не думаю, что она будет способна развить новый масштабный рост за пределами этих уровней. Против европейских валют у австралийского доллара может быть немного больше потенциала для дальнейшей консолидации в краткосрочной перспективе.

Что нас ждет

Сегодня нас ждет небольшая передышка от событийных рисков текущей недели в преддверии завтрашнего выхода теперь еще более важного отчета по индексу ISM вне сектора обрабатывающей промышленности США (если на показатель индекса ISM в секторе обрабатывающей промышленности повлияла погода, то, вероятно, она значительно повлияла и на сектор услуг, поскольку меньшее количество людей пошло бы за покупками в сложных погодных условиях – означает ли это, что нас ждет еще одна очень неприятная неожиданность?). Затем в четверг состоятся заседания Европейского центрального банка (ЕЦБ) и Банка Англии, а в пятницу выйдет отчет по занятости в США. Что касается заседания ЕЦБ, то я составлю более подробный предварительный обзор в ближайшие дни, но я твердо уверен, что это заседание подтвердит дальнейшую распродажу в паре евро/доллар.

Сегодня не пропустите выход отчета по занятости в Новой Зеландии за четвертый квартал — пара NZD/USD продемонстрировала настолько решительную готовность вырваться из невероятно стабильного диапазона последних нескольких месяцев, что в рамках недавнего движения рухнула ниже уровня 0,8100, однако американский доллар страдает под давлением распродажи в паре доллар/иена и консолидации в паре AUD/USD.

Материал предоставлен Trading Floor

Утренний брифинг от Saxo Bank: обзор рынков на 5 февраля 2014 года

Форекс: Евро торгуется с понижением

Этим утром евро торгуется ниже относительно большинства своих главных конкурентов. Тем временем, в фокусе рынка – показатели розничных продаж по региону евро, которые, согласно ожиданиям, должны свидетельствоать о снижении в декабре 2013 года. Кроме того, опубликованные в понедельник оптимистичные данные по активности в обрабатывающем секторе Еврозоны и сегодняшние окончательные значения по индикаторам-аналогам для сферы услуг смогут дать более полную картину о европейской экономики. Внимание привлекут отчёт по занятости от ADP ввиду предстоящего пятничного выхода цифр по рабочим местам вне сельскохозяйственного сектора, а также выступления ряда политических лидеров США. В 6 часов утра по GMT евро потерял 0,1 процента против британского фунта, торгуясь по цене 0,8272 фунта, и несколько понизился в сравнении с американским долларом, составив 1,3515 доллара.

Австралийский доллар опустился на 0,4 процента по отношению к доллару США. Между тем, данные за январь отразили улучшение активности в секторе услуг Австралии.

Японская иена выросла на 0,4 процента и 0,2 процента относительно евро и американского доллара соответственно.

Европа: Рынок откроется в «минусе»

Открытие германского фондового индекса DAX и французского CAC ожидается на 27-40 пунктов и 10-15 пунктов ниже соответственно. Индекс Британской фондовой биржи FTSE100 откроется понижением на 21-31 пункт.

Публикация индекса деловой активности PMI в сфере услуг Еврозоны, Германии, Италии, Испании и Великобритании от Markit; объёма розничных продаж и композитного индекса деловой активности PMI Еврозоны от Markit; индекса ценового пузыря на рынке недвижимости Швейцарии от UBS; уровня безработицы Португалии; изменения объёма официальных резервов и индекса цен на жильё Великобритании запланирована на сегодня.

Alfa Laval AB (ALFA), Vinci SA (DG), Syngenta AG (SYNN), Kabel Deutschland Holding AG (KD8), GlaxoSmithKline (GSK), Hargreaves Lansdown (HL/), New Europe Property Investments (NEPI), GW Pharmaceuticals (GWP) и Wolfson Microelectronics (WLF) отчитаются по результатам своей деятельности.

По данным Bloomberg, Novartis AG (NOVN) может продать свой вакцинный бизнес по частям, тогда как первоначально компания планировала продажу вместе с подразделением по выпуску препаратов для животных.

Мэр французского города Сент-Этьен Морис Винсент (Maurice Vincent) заявил, что они подали иск в отношении французских проблемных активов Deutsche Bank AG (DBK).

Enel SpA (ENEL) сообщила о превзошедшей ожидания операционной прибыли за полный год. Кроме того, компания опубликовала данные о снижении годового чистого долга.

adidas AG (ADS) подала иск против своего конкурента Under Armour в США, утверждая, что компания нарушила 10 патентов на мобильные приложения, помогающие отслеживать качество выполняемых фитнес-упражнений.

Глава Fondazione Fondazione Monte dei Paschi di Siena SpA Антонелла Манси (Antonella Mansi) объявила, что компания ведёт переговоры с иностранными инвесторами о продаже части своей доли в Banca Monte dei Paschi di Siena SpA (BMPS).

Royal Dutch Shell (RDSA) сообщила о начале своих операций на новой ультрасовременной нефтегазовой платформе Olympus в Мексиканском заливе, ставшей первой платформой компании после разлива нефти на принадлежащей BP (BP/) скважине Макондо в 2010 году.

Со ссылкой на источники британского правительства Lloyds Banking Group (LLOY) и его крупнейший инвестор UK Financial Investments обсуждали условия, согласно которым бывший главный исполнительный директор Антонио Орта-Осорио (Antonio Horta-Osorio) сможет получить бонус в размере 1,5-2 миллионов фунтов стерлингов. Антонио Орта-Осорио (Antonio Horta-Osorio) уже согласился принять премию, – передаёт Sky News.

Азия: Рынки торгуются смешанно

Этим утром азиатские рынки торгуются разнонаправленно.

В Японии Sony Corporation (6758) выросли на новостях о ведущихся переговорах компании с инвестиционным фондом Japan Industrial Partners по поводу продажи компьютерного бизнеса ориентировочно за 40-50 миллиардов японских иен. Toyota Motor (7203) подскочили ввиду превзошедшей ожидания рынка прибыли за третий квартал и благоприятного годового прогноза операционной прибыли. Panasonic Corporation (6752) продвинулись вперёд после публикации высокой чистой прибыли за третий квартал. В 6 часов утра по GMT индекс Токийской фондовой биржи Nikkei 225 торгуется на 1,2 процента ниже на отметке 14175,0 пунктов.

В Гонконге Wynn Macau (1128) упали несмотря на позитивные результаты четвёртого квартала. Тогда как, Haitong International Securities Group (665), наоборот, пошли вверх благодаря прогнозу компании о значительном росте чистой прибыли в 2013 году. В Южной Корее Hotel Shilla Company (008770) продвинулись вперёд в связи с оптимистичным прогнозом прибыли на полный год. Daewoong Pharmaceutical (069620), напротив, отступили на сообщениях о существенном снижении операционной прибыли в четвёртом квартале. Фондовые рынки Китая закрыты по случаю праздника.

США: Фьючерсы торгуются ниже

В 6 часов утра по GMT фьючерсы на S&P 500 торгуются на 3,5 пункта ниже.

Публикация изменения числа занятых от ADP, индекса деловой активности в непроизводственной сфере от Института управления снабжением и числа запросов на ипотечное кредитование от Ассоциации ипотечных банков (МВА) планируется на сегодня.

Merck & Company (MRK), Walt Disney (DIS), Time Warner (TWX), Prudential Financial (PRU), Automatic Data Processing (ADP), Twitter (TWTR), Allergan (AGN) и Cognizant Technology Solutions (CTSH) объявят о своих результатах сегодня.

Во вторник в рамках продлённой торговой сессии Myriad Genetics (MYGN) стремительно поднялись на 14,5 процента ввиду оптимистичных показателей второго квартала и высокого прогноза дохода и прибыли на полный год. Вдобавок, компания согласилась приобрести молекулярно-диагностическую лабораторию Crescendo Bioscience приблизительно за 270 миллионов долларов. Цена на бумаги Tableau Software (DATA), USANA Health Sciences (USNA), Genworth Financial (GNW) и Ameriprise Financial возросла на 14,7 процента, 14,1 процента, 4,4 процента и 2,9 процента соответственно после того, как итоги компаний за четвёртый квартал оказались выше рыночных ожиданий. в дополнение USANA Health Sciences дала сильный финансовый прогноз на 2014 год.
Buffalo Wild Wings (BWLD) увеличились на 2,3 процента в результате превзошедшей ожидания прибыли за четвёртый квартал. Gilead Sciences (GILD), напротив, сократились на 0,8 процента несмотря на то, что благоприятные данные четвёртого квартала не впечатлили инвесторов. Неудовлетворительные показатели за четвёртый квартал стали причиной падения C.H. Robinson Worldwide (CHRW) на 6,2 процента.

Во время вчерашней регулярной торговой сессии американский фондовый индекс S&P 500 развернулся после своего резкого снижения в понедельник и завершил свои торги на 0,8 процента выше вслед за несколько обнадёживающими данными по внутренней корпоративной прибыли. Yum! Brands (YUM) подскочили на 8,9 процента ввиду оптимистичной прибыли на акцию за четвёртый квартал. Pfizer (PFE) выросли на 2,8 процента благодаря повышениям брокера.
Позитивные результаты третьего квартала и высокий годовой прогноз дохода и прибыли обеспечили рост Michael Kors Holdings (KORS) на 17,3 процента. McGraw Hill Financial (MHFI) подорожали на 3,5 процента в связи с крупной прибылью в четвёртом квартале. Xylem Inc. (XYL) пошли вверх на 10,6 процента вследствие хороших данных за четвёртый квартал и увеличения квартальных выплат дивидендов. Microsoft (MSFT) потеряли 0,4 процента. Компания объявила о назначении нынешнего управляющего бизнесом в сфере облачных услуг Сатью Наделла (Satya Nadella) своим новым главным исполнительным директором. Dun & Bradstreet (DNB) опустились на 10,2 процента после публикации пессимистичной скорректированной прибыли за четвёртый квартал, кроме того компания информировала об изменениях в структуре управления.

Сводка последних новостей

Ч. Эванс ожидает низкие процентные ставки до 2015 года
Глава ФРБ Чикаго Чарльз Эванс (Charles Evans) сообщил, что Федрезерв США будет удерживать краткосрочные процентные ставки «около нуля» до 2015 года ввиду низкой инфляции и всё ещё высокого уровня безработицы в стране. Кроме того, сокращение Центробанком США своих ежемесячных покупок активов он назвал «разумным» и темпы сворачивания – «умеренными».

Цены в розничных магазинах Великобритании продолжают падать
По данным Британского консорциума предприятий розничной торговли индекс цен в розничных магазинах Великобритании в январе опустился на один процент в годовом исчислении, что стало самым низким показателем с декабря 2006 года; в декабре 2013 года понижение составляло 0,8 процента.

Размер оплаты труда в Японии идёт вверх
Годовой уровень оплаты труда в Японии в декабре 2013 года повысился на 0,8 процента по сравнению с пересмотренным увеличением в 0,6 процента в предыдущем месяце.

Австралийская деловая активность в сфере услуг увеличивается
Январский индекс деловой активности в сфере услуг от Австралийской промышленной группы (AiG) в Австралии продвинулся до 49,3 относительно 46,1 прошлого месяца.

Безработица в Новой Зеландии наблюдает сокращение
На последовательной основе новозеландский уровень безработицы в четвёртом квартале 2013 года сократился до шести процентов, совпав с рыночными ожиданиями; в предшествующем квартале показатель был равен 6,2 процента.

Материал предоставлен Saxo Bank

Три показателя на сегодня: розничные продажи в ЕС, отчет ADP и индекс ISM в США

Джеймс Писерно, аналитик брокерской компании Saxo Bank

∙ Розничные продажи в Еврозоне за месяц предположительно выросли на 0,9%
∙ Занятость в частном секторе США, скорее всего, понизилась
∙ В американском секторе обслуживания возможно небольшое улучшение

Среда подготовила участникам рынка новую порцию экономической статистики, включая отчет о розничных продажах в Еврозоне за декабрь. Затем выйдут два отчета из США, на примере которых игроки попытаются оценить состояние макроэкономики: отчет ADP о занятости в частном секторе и индекс ISM в секторе услуг. Кроме того, не пропустите обновленные оценки индексов PMI для Германии (08:53 GMT), Еврозоны (08:58 GMT) и Великобритании (09:28 GMT).

Розничные продажи в ЕС (10:00 GMT): Ноябрьский отчет задал очень высокую планку ожиданий. Тогда расходы в розничном секторе Еврозоны подскочили на 1,4% по сравнению с предыдущим месяцем. Но аналитики предупреждают, что сегодня подобного роста мы, скорее всего, не увидим.

В декабре ноябрьских масштабов роста розничных продаж Еврозона, скорее всего, не увидит. Фото: Brians101 / Thinkstock

Средний прогноз аналитиков указывает на сокращение продаж в последнем месяце 2013 года на 0,9% по сравнению с ноябрем, при этом годовая динамика, как ожидается, осталась положительной с показателем роста на 1,1%. Как обычно, Евростат уже опубликовал важные данные розничного сектора по основным экономикам и сегодня представит сводный отчет по всей Еврозоне. К сожалению, три из четырех самых крупных экономик Европы сообщили о падении расходов в розничном секторе в декабре.

Результаты опросов, проведенных в секторе розничных продаж, в последнее время указывали на ухудшение месячных показателей. Индекс менеджеров по закупкам в розничном секторе Еврозоны, составляемый компанией Markit, по состоянию на декабрь уже четыре месяца подряд находился ниже нейтральной отметки 50. А это сигнал к снижению ожиданий. На удивление высокие результаты реальной статистики в ноябре стали приятным исключением, но декабрь нам напомнит о том, что рост наблюдается далеко не во всех странах Европы.

Отчет ADP о занятости в США (13:15 GMT): Согласно подсчетам ADP, темпы роста занятости в частном секторе в последнее время увеличивались. Прирост, зафиксированный по итогам двух последних месяцев, стал максимальным за период одного года. Но аналитики ожидают резкого ухудшения в отчете за январь. Консенсус-прогноз указывает на то, что в начале 2014 года было создано 170 000 рабочих мест, что представляет собой значительный спад по сравнению с декабрьским результатом на уровне 238 000.

Мои эконометрические модели предполагают более высокие темпы роста, но есть поводы для сомнений. Одним из них является существенное расхождение в оценках занятости за декабрь по версии ADP и правительства США. Действительно, разница между декабрьским результатом ADP и гораздо более низкой оценкой правительства в последнем месяце 2013 года достигла максимального за пять лет значения. Какой-то из двух источников однозначно вводит нас в заблуждение. Для того чтобы это выяснить, потребуется время, но, возможно, сегодняшний отчет немного прояснит ситуацию.

Напоминаем вам о том, что, согласно прогнозу, публикуемый в пятницу официальный отчет о занятости продемонстрирует увеличение темпов роста занятости после неожиданно низкого показателя в декабре. Обоснованы ли такие ожидания? Отчет ADP, возможно, поможет ответить на этот вопрос.

Индекс ISM в секторе услуг США (15:00 GMT): Экономика США сдает позиции? Допускать такие мысли стало намного легче после того, как в понедельник была опубликована информация о том, что в январе индекс ISM в производственном секторе резко понизился до отметки 51,3 по сравнению с декабрьским результатом 56,5. Один негативный месяц еще ничего не значит, даже если падение было достаточно сильным. Тем не менее, возвращение индекса в область недалеко от нейтральной отметки 50 заставило экономистов пересмотреть свои завышенные ожидания на предстоящий год. Публикуемый сегодня индекс ISM в секторе услуг за январь предоставит дополнительный контекст для анализа замедления темпов развития в производственном секторе.

На самом деле, индекс в секторе услуг в последние месяцы снижался, хотя и медленными темпами. Риск проблем, независимо от сегодняшнего результата, уменьшится, если отчет ADP о занятости будет обнадеживающим (см. комментарий выше). В любом случае, аналитики прогнозируют в январе незначительное восстановление. Согласно средним ожиданиям, индекс поднимется с 53 до 53,9. Если прогноз сбудется, то в начале 2014 года сектор услуг обойдет производственный сектор впервые с августа прошлого года.

Материал предоставлен Trading Floor

Индекс ISM вне сектора обрабатывающей промышленности вырос, но скачок интереса к риску не впечатляет

Джон Харди, главный валютный стратег брокерской компании Saxo Bank

∙ Доллар/иена потенциально готовится протестировать 100,00
∙ ЕЦБ, возможно, придется принять меры на фоне слабых данных из Еврозоны
∙ Событийный риск может на время отправить фунт/доллар к 1,6000

Вчера и в ходе предыдущей сессии рисковые активы не смогли совершить значительный скачок, но пара доллар/иена подскочила до идеального локального сопротивления 101,75 прежде, чем снова скатилась ниже. Между тем, товарные доллары продолжают находить прочную поддержку, чему способствовали сильные показатели занятости в Австралии и Новой Зеландии.

С технической точки зрения

USD/JPY – Внимание направлено на сопротивление 101,75 и поддержку 100,75, в то время как нижняя граница облака Ишимоку теперь проходит значительно выше 101,00 (в настоящий момент в области 101,20). К настоящему моменту скачок рисковых активов не был впечатляющим. Возможна еще одна волна распродажи и тестирование отметки 100,00 на фоне событийных рисков в США до конца недели, если данные окажутся слабыми.

EURUSD– Все зависит от завтрашнего заявления Европейского центрального банка и пресс-конференции Марио Драги. Я полагаю, что недавние новости об инфляции, наконец, приведут к большему действию и меньшему сотрясанию воздуха, однако раньше в этом плане банк разочаровывал. Локальные технические уровни не играют большой роли до момента окончания этого событийного риска и выхода данных из США, однако область 1,3500/1,3475 является ключевой поддержкой, которую необходимо пробить для тестирования по направлению к 1,3300 и, возможно, ниже.

GBP/USD– В паре сохраняется пространство для роста на фоне неожиданных позитивных британских/негативных американских данных, однако бычий рынок выглядит локально поврежденным, а медведи, возможно, ждут затихания роста, чтобы попытаться пробить локальные минимумы и следующий ключевой уровень поддержки 1,6250. Я полагаю, что в ближайшие недели пара встретится с уровнем 1,6000.

График: GBP/USD
Технически важная линия для пары, очевидно, находится на уровне 1,6250, но сочетание событийных рисков в ближайшие дни усложняет медведям возможность принять решение, стоит ли продавать с текущих уровней или лучше сначала дождаться потенциального роста по направлению к 1,6500. Недавний полный разворот предыдущей волны роста приковывает внимание к нисходящему движению, по крайней мере, к более значительной консолидации волны с предыдущего тренда.

Источник: Saxo Bank

EUR/GBP– Неоднозначный прогноз после недавних колебаний, однако сегодняшний выход отчета по индексу PMI в секторе услуг заседания ЕЦБ и Банка Англии дадут более ясное представление о том, свел ли недавний рост на нет нисходящий потенциал. С технической точки зрения, вероятность снижения падала, однако неожиданность, связанная с событийным риском, может превзойти технические индикаторы, если окажется достаточно сильной.

AUD/USD– Пара выглядит амбициозной и хочет большего в отношении роста, однако пока ей не удалось пробить последние локальные уровни сопротивления в области 0,8925, и кое-кто ставит под сомнение восходящий потенциал, если сохранятся антирисковые настроения. Тем не менее, медведям по-прежнему нужно увидеть падение ниже 0,8800 для получения более убедительного подтверждения того, что пока риск роста устранен.

USD/CAD– В паре по-прежнему сохраняется пространство для консолидации по направлению к 1,1000, если локальная поддержка 1,1040 не сможет устоять.

NZD/USD– Огромное разочарование для медведей после того, как недавний прорыв ниже вчера резко развернулся. Тем не менее, остается только задаваться вопросом о том, существует ли в паре потенциал для дальнейшего роста, если иена остается сильной, а интерес к риску страдает.

Новости

По всей видимости, Пуэрто-Рико скатывается в дефолт (или неизбежный пакет спасения?), поскольку рейтинговое агентство S&P снизило долговой рейтинг страны до ненадежного и сохранило негативный прогноз. ZeroHedge передает мнение агентства Standard and Poors’ по этой проблеме, которая выглядит небольшой для США (население Пуэрто-Рико составляет примерно 1% по сравнению с США), однако пугающе огромной относительно размера экономики Пуэрто-Рико. Это своего рода моральная ситуация, сопряженная с риском, которая служит очередным примером того, как Федрезерв/американское правительство будет обращаться с обремененными долгами областями, и в настоящий момент это самая проблемная область в США.

Что касается дефляции, то британский индекс цен в магазинах BRC достиг свежего циклического минимума, поскольку, согласно отчету, цены упали до -1,0% в годовом исчислении. Это по сравнению с почти 3,0% в середине 2011 года. Разумеется, в момент, когда инфляционные данные достигли пика, пара евро/фунт торговалась вблизи 0,9000, а не в области текущего уровня 0,8300.
Статья в Bloomberg напоминает нам об одном из рисков валютной девальвации и программы Абэномики, поскольку реальные зарплаты в Японии падают вместе с валютой. Если единственная инфляция, которую может создать программа Банка Японии, это финансовое давление, то в конечном итоге мы увидим, как Центробанк пойдет на попятную, или, по крайней мере, снизит свою приверженность идее продолжать в том же духе, что и прежде.

Что нас ждет

Сегодня мы получим обновленные предварительные январские показатели индексов PMI в секторе услуг Еврозоны, индекса PMI в секторе услуг Великобритании и индекса ISM вне сектора обрабатывающей промышленности. Перед выходом отчета по индексу ISM, мы увидим последние изменения в уровне занятости ADP, который, вероятно, вызовет сдержанную реакцию практически независимо от уровня неожиданности, ввиду ужасающего несоответствия с официальными показателями занятости вне сельскохозяйственного сектора в декабре.

Сегодняшнего выхода данных по индексу ISM вне сектора обрабатывающей промышленности следовало бы ждать сильнее, чем их, скорее всего, ожидают, поскольку рынок, вероятно, больше сконцентрирован на пятничном отчете по занятости, в то время как отчет по индексу ISM дает более четкое представление о силе преобладающей потребительской стороны/стороны услуг американской экономики. После впечатляющего пика в 57,9 в августе прошлого года мы наблюдали более низкие значения во всех за исключением одного отчетах за последние четыре месяца, поэтому пришло время для значительного скачка, если мы должны поверить в историю об американском восстановлении. Учитывая суровые погодные условия в США в январе, я полагаю, что существует большая вероятность получить, как минимум, незначительное разочарование касательно среднего прогноза Bloomberg в 53,7.

Обратите внимание, что в ходе азиатской сессии в Японии выступит заместитель председателя Банка Японии, Ивата.

Не забудьте, что на следующей неделе состоится происходящее раз в полгода выступление Джанет Йеллен перед Конгрессом в соответствии с актом Хамфри Хокинса. Это станет решающей проверкой нового председателя Федрезерва, а также позволит определить то, как она взаимодействует с рынком.

Будьте бдительны, поскольку потенциал волатильности выглядит довольно свирепым в текущих рыночных условиях.

Материал предоставлен Trading Floor

Утренний брифинг от Saxo Bank: обзор рынков на 6 февраля 2014 года

Форекс: Евро торгуется с понижением

Этим утром евро торгуется с понижением относительно своих главных валютных соперников. На фоне плана нормализации денежно-кредитной политики Федрезерва, объявленного на его последнем заседании, интерес инвесторов смещается в сторону исхода сегодняшнего совещания Европейского центрального банка и его способов решения проблемы замедления инфляции. Кроме того, предстоит собрание Банка Англии по монетарной политике и, судя по ожиданиям, центробанк должен сохранить её курс прежним. Внимание участников рынка привлекут и производственные заказы Германии, а также торговый баланс и первичные заявки на пособие по безработице из США. В 6 часов утра по GMT евро потерял по 0,1 процента против американского доллара и британского фунта, торгуясь по цене 1,3517 доллара и 0,8292 фунта соответственно.

Австралийский доллар вырос на 0,5 процента в сравнении с долларом США после того, как данные за декабрь 2013 год засвидетельствовали неожиданный внешнеторговый профицит в Австралии.

Европа: Рынок откроется в «плюсе»

Открытие германского фондового индекса DAX и французского CAC ожидается на 96 пунктов и 39 пунктов выше соответственно. Индекс Британской фондовой биржи FTSE100 откроется повышением на 48 пунктов.

Публикация индекса производственных заказов Германии; торгового баланса и индекса настроений потребителей Швейцарии от SECO; индекса цен на жильё и числа регистраций новых автомобилей Великобритании запланирована на сегодня. В дополнение ожидается решение Европейского центрального банка и Банка Англии в отношении процентной ставки.

Sanofi (SAN), Daimler AG (DAI), Credit Suisse Group AG (CSGN), Akzo Nobel NV (AKZA), Swisscom AG (SCMN), DNB ASA (DNB) и Volvo AB (VOLVB), AstraZeneca (AZN), Smith & Nephew (SN/), TUI Travel (TT/), Beazley (BEZ), Aquarius Platinum (AQP) отчитаются по результатам своей деятельности.
Директор отдела структурированной розничной сети североамериканского филиала BNP Paribas SA (BNP) Серж Трояновски (Serge Troyanovsky) объявил об уходе со своего поста.

Telefonica SA (TEF) ведёт переговоры с Grupo Televisa и Grupo Salinas о покупке их совместной компании Iusacell, – передают Bloomberg и испанская газета «El Economista».

Чистая прибыль Vinci SA (DG) за 2013 год превзошла ожидания несмотря на вялый рынок в Европе.

Чистая прибыль Credit Suisse Group AG (CSGN) за четвёртый квартал оказалась существенно ниже ожидаемой.

Согласно новостной организации Bloomberg, на сегодняшнем заседании Telecom Italia SpA (TIT) планирует выдвинуть кандидатуру Альдо Минуччи (Aldo Minucci) на пост председателя компании.
Barclays Japan – дочерняя компания Barclays (BARC) – назначила Акихико Асами (Akihiko Asami) главой инвестиционно-банковского подразделения вместо Тецуя Кавано (Tetsuya Kawano), – сообщает агентство Bloomberg.

Азия: Торги в основном в «зелёном»

Этим утром азиатские рынки торгуются преимущественно на положительной территории.
В Японии Mazda Motor (7261) выросли после повышения компанией годового прогноза операционной и чистой прибыли. К тому же, компания планирует возобновить выплаты дивидендов. Nissan Motor (7201) продвинулись вперёд на новостях компании о публикации возможного увеличения операционной прибыли за девять месяцев, завершившихся в декабре 2013 года. Konami Corporation (9766) пошли вверх несмотря на слабые данные по операционной прибыли за третий квартал. В 6 часов утра по GMT индекс Токийской фондовой биржи Nikkei 225 торгуется на 0,5 процента выше на отметке 14244,7 пункта.

В Гонконге MGM China Holdings (2282), Galaxy Entertainment Group (27) и Wynn Macau (1128) развернулись после своих предыдущих потерь и торгуются с повышением. Тогда как, CITIC 21CN Company (241), наоборот, упали после того, как вице-президент Alibaba Group опровергнул информацию о переговорах компании о покупке. В Южной Корее Samsung Electronics (005930) прибавили в цене вслед за подписанием компании перекрёстного лицензионного соглашения с Cisco Systems, в соответствии с которым они обещали не судиться друг с другом в ближайшие десять лет. NAVER Corporation (035420) увеличились благодаря операционной прибыли за четвёртый квартал, превысившей рыночные ожидания. Фондовые рынки Китая закрыты по случаю праздника.

США: Фьючерсы торгуются выше

В 6 часов утра по GMT фьючерсы на S&P 500 торгуются на 3,4 пункта выше.
Публикация торгового баланса, числа первичных и повторных заявок на получение пособия по безработице и производительности без учёта сельскохозяйственного сектора планируется на сегодня.

Philip Morris International (PM), Twenty-First Century Fox (FOXA), General Motors (GM), LinkedIn (LNKD), Exelon Corporation (EXC), Aetna Inc. (AET), Cummins (CMI), Noble Energy (NBL) иKellogg Company (K) объявят о своих результатах сегодня.

В среду в рамках продлённой торговой сессии Walt Disney Company (DIS) выросли на 3,4 процента благодаря хорошим данным за первый квартал и оптимистичному прогнозу дохода на второй квартал. Green Mountain Coffee Roasters (GMCR) «взлетели» на 45,1 процента на заявлении компании о вступлении в 10-летнее соглашение с Сoca-Cola (KO), предполагающее совместную работу по совершенствованию аппарата Keurig Cold компании Green Mountain для домашнего приготовления напитков, а также приобретение 10 процентов акций компании примерно на 1,3 миллиарда долларов. Кроме того, Green Mountain опубликовала более высокую, чем ожидалось, прибыль за первый квартал. Akamai Technologies (AKAM) пошли вверх на 17,8 процента в результате позитивных итогов четвёртого квартала и финансового прогноза на первый квартал, опередившего ожидания рынка. Twitter (TWTR), напротив, отступили на 17,9 процента по причине замедлившегося в четвёртом квартале роста числа пользователей, что разочаровало инвесторов. Тем не менее, результаты компании за четвёртый квартал превзошли ожидания рынка.

Индекс S&P 500 во время вчерашней регулярной торговой сессии опустился на 0,2 процента после того, как январские данные по занятости от ADP показали, что частный сектор нанял меньше рабочих, чем ожидалось. В то же время, показатели деловой активности в непроизводственной сфере от Института управления снабжением превысили рыночный консенсус. Gilead Sciences (GILD) подешевели на 4,7 процента вследствие результатов за четвёртый квартал, не впечатливших инвесторов. C.H. Robinson Worldwide (CHRW) уменьшились на 9,4 процента из-за неудовлетворительных итогов четвёртого квартала. Cognizant Technology Solutions (CTSH) снизились на 4,3 процента в силу отставания прогноза по росту дохода на 2014 год от ожиданий аналитиков. К тому же, компания информировала о позитивных данных четвёртого квартала и дроблении акций в соотношении 2:1. Слабый доход за второй квартал и более низкий, чем ожидалось, прогноз прибыли на третий квартал привели Estee Lauder Companies (EL) к падению на 5,5 процента. Genworth Financial (GNW) подорожали на 2,8 процента ввиду оптимистичных показателей за четвёртый квартал. Walgreen (WAG) продвинулись вперёд на 3,4 процента на сообщениях о благоприятных сопоставимых продажах в январе. Tiffany & Company (TIF) подскочили на 3,1 процента вслед за положительной оценкой брокера. Nordstrom (JWN) прибавили 3,1 процента в связи с намерением компании закрыть сеть убыточных магазинов в Портленде, США.

Сводка последних новостей

Д. Локхарт: Сворачивание QE продолжится до его завершения в четвёртом квартале
Ввиду последнего решения ФРС США (ФРС) о продолжении сокращения своих ежемесячных покупок активов глава ФРБ Атланты Деннис Локхарт (Dennis Lockhart) считает, что пока экономика страны будет демонстрировать рост, Центробанк станет продолжать сворачивание QE и окончательно завершит его к концу четвёртого квартала 2014 года.

Ч. Плоссер на стороне интенсивного завершения QE
По мнению главы ФРБ Филадельфии Чарльза Плоссера (Charles Plosser), Центральный банк США должен ускорить темпы сворачивания своих стимулирующих мер и закончить их до середины 2014 года.

К. Ивата: Стимулирование не будет прекращено до достижения целевого уровня инфляции
Заместитель главы Банка Японии Кикио Ивата (Kikuo Iwata) заявил, что Центральный банк не станет неожиданно отказываться от ежемесячных покупок облигаций в связи с намеченной целью достичь двух процентов инфляции ко второй половине 2015 финансового года. Он также отметил, что Центробанк может принять дополнительные меры по стимулированию экономики в случае необходимости для достижения своих целевых показателей инфляции.

Уверенность в деловых кругах Австралии растёт
Индекс уверенности в деловых кругах от Национального банка Австралии в четвёртом квартале 2013 года поднялся до 8,0 пунктов, максимального уровня за более чем два с половиной года, тогда как в третьем квартале 2013 года его пересмотренное значение находилось на отметке пяти пунктов.

Темпы роста розничных продаж Австралии замедляются
С учётом сезонной корректировки на ежемесячной основе розничные продажи в Австралии в декабре 2013 года увеличились на 0,5 процента по сравнению с повышением предыдущего месяца на 0,7 процента.

Профицит внешней торговли товарами Австралии внезапно идёт вверх
Австралийский профицит внешней торговли товарами в декабре 2013 года внезапно подскочил до 468,0 миллионов австралийских долларов относительно ноябрьского показателя 2013 года в 83,0 миллиона австралийских долларов.

Материал предоставлен Saxo Bank